شرح مفصل لـ Napier: نهاية النظام الإيكولوجي المنحنى

المؤلف: DeWhales Capital المصدر: ترجمة بديلة: شان أوبا ، رؤية Baitchain

1. مقدمة

هذه المرة أطلقنا مشاريع جديدة تتعلق بالنظام الإيكولوجي للمنحنى.لقد أجرينا بحثًا شاملاً حول تطوير النظام الإيكولوجي حول المنحنى.ثم من الواضح أن آلية Curve الفريدة تتيح لنا إنشاء نظام بيئي ضخم ومستدام.

مع تطوير LSDFI و LRTFI ، واصل النظام الإيكولوجي للمنحنى التوسع والتقاط وإدخال بروتوكولات جديدة وسيولة.لا يزال العملاق ثابتًا في الشدائد ويتجاوز المنافسين بثقة.نابير هو مجرد ممثل لموجة جديدة من المشاريع التي تتعاون مع النظم الإيكولوجية القائمة على المنحنى وتضيف وظائف وآليات جديدة لها.

2. نابير

نابير هو مركز سيولة المعاملة الدخل التي تم إنشاؤها كتوسيع لتمويل المنحنى.اختار نابير البناء على أساس مجموعة المنحنى لزيادة كفاءة رأس المال لمعاملات الدخل.تعمل Napier AMM على تحسين الأصول ذات الأجل الثابتة ويتم مزامنتها بسلاسة مع المنحنى V2 لزيادة الزخم.بشكل عام ، يشبه البروتوكول تجمع المنحنى المتعدد المتجول.

على الرغم من أن المشروع يتحدث عن الروابط مع بروتوكول DEFI منذ عام 2020 ، إلا أنه مشروع حديث لأنه يستخدم آليات LST و LRT (وهذه الآليات متكاملة بشكل وثيق مع المنحنى والمحدب ، لأن هذه البروتوكولات قد تجاوزت فترة الزمن بسببها وقت التجاوز.

بغض النظر عن ظروف السوق ، سيسمح نابير للمستخدمين باختيار أفضل الممارسات دائمًا ، مثل:
-سعر الفائدة:قفل موقف الموقف والقضاء على أي عدم اليقين بشأن العوائد المستقبلية.
-الدخل الأولي:سيسمح نابير للمستخدمين بالحصول على الدخل المتوقع مقدمًا ، بحيث ستحصل على الفور على الأموال التي تستغرق عادةً أشهر أو سنوات لتراكمها.
معاملة الطريق (النقاط):تمثل الرموز المميزة للدخل (YT) الحق في العودة في المستقبل ، مما يسمح للمستخدمين بتقلبات أسعار الفائدة (APR) ، مما يشبه حق الوصول إلى شراء الرموز والحصول على تغيير السعر.(انظر أدناه لمزيد من المحتوى)
-يوفر التسليم:تتيح سيولة Napier للمستخدمين الحصول على رسوم إسقاط ، مع الاحتفاظ بحقك في تجميع الدخل والحوافز المختلفة.

تشمل الأصول المدعومة WSTTH و RETH و SFRXETH ، والتي هي بروتوكولات LST الأساسية والأكثر سائلة.يتم استخدامها في حمامات السيولة متعددة الأصول (Yuanchi ، أحدها الأصول مع معاملات البلياردو مع أصل آخر) للحفاظ على استقرار LST و LRT.كلما زادت نفس الأنواع من نفس النوع في Yuanchi لطرف واحد ، كلما انخفض خطر فك الارتباط بسبب متوسط سعر المرجح.مثال على Yuanchi هو Sanchi (Dai و USDC و USDT).Tript-LSDنسبة تخصيص الأصول في التجمع هي نفس نسبة المنحنى 3CRV.

يشبه PT الرموز المميزة لـ Pendle وهي فترة محددة من الرموز.

يسمح YT للمستثمرين بتداول عائدات الإيداع المتوقعة دون الحاجة إلى امتلاك الأصول نفسها.بعد النضج ، ستفقد YT قيمتها.
يتيح PT حاملي المشاركة في القيمة المستقبلية للأصول الأساسية بعد انتهاء صلاحية YT.يمكن لمالك PT استرداد الأصول الأساسية بعد انتهاء فترة YT.
يمكن استخدام الرموز المميزة YT LP لتلقي بعض العمولات المتقنة في مجموعة صناديق الهاتف المحمول ، أو خطط الحوافز الأخرى التي قد يوفرها Pendle (Napier)
عمر خدمة YT محدودة ، وسوف تفقد القيمة عندما تتجاوز الموعد النهائي ، وسيستمر PT في الوجود وتمثل القيمة المتبقية للأصول.

لذلك ، يعد YT و YT LP أكثر ملاءمة للمستثمرين النشطين الذين يهتمون بدخل المضاربة أو يولدون دخلًا سائلًا.PT أكثر ملاءمة للمستثمرين الذين لديهم مهتمون على المدى الطويل بالأصول الأساسية.لذلك ، يستخدم PT ل metapool.

3. الهندسة المعمارية

نابير النعناع

يعد Napier Coin System أول الجزء الرئيسي من Napierجوهريمكنه تحويل أي إيرادات إلى Ethereum إلى ما يعادل دخله الثابت.والنتيجة النهائية هي أنها تتيح للمستخدمين تقسيم “الأصول المستهدفة” (أصول الدخل المتغيرة) إلى جائزة مستقلة:

الرمز الرئيسي (PT) هو ما يعادل الدخل الثابت للأصل.
رموز الاستثمار (YT) ، حق الدخل المتغير الناتج عن الأصول المستهدفة.

أي أصول مستهدفة لها أصول أساسية -تولد أصول الدخل.على سبيل المثال ، تحصل AAI (AAVE) على دخل DAI من الأصول الأساسية DAI ، و Reth (RocketPool) تحصل على دخل من الأصول الأساسية.في هذه الحالات ، تكون الأسس داي وري.يمكن استخدام القيمة المستهدفة الأساسية لإلقاء 1 Pt و 1 YT -ويمكن أن تجمع هذه 1 Pt و 1 YT دائمًا بين القيمة الأساسية للعودة المتغيرة -الأصول المستهدفة.

نابير AMM

نابير AMMهذا هو الجزء الثاني ، الذي يستخدم لتعزيز الرموز الأساسية (PT) ورموز الدخل (YT) والأصول الأساسية المقابلة –معاملات الدخل بين المجمعات الأساسيةورمز LP والأصول الأساسية للبركة الأساسية-المعاملات بين الوقت المتعلق بـ Yuanchi.وهي مسؤولة عن تشغيل سانشي ويوشي.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن استخدام مجموعة Curve Factory للترويج للمعاملات PT و YT.في Napier Pool ، يمكن تداول PTs المختلفة مباشرة مع الأصول الأساسية ، ويمكن تداول YTs المختلفة من خلال مبادلة Lightning.

لذلك ، من أجل فهم تجمع نابير ، يمكننا التمييز بين ثلاثة أنواع رئيسية من تجمعات السيولة:

–تجمع أساسيإنه أبسط تجمع تم إنشاؤه لجنيين أو أكثر (مثل PT و YT) على تمويل المنحنى.مثال على البركة الأساسية Napier هو ETH LSD 3POOL ، والذي يحتوي على الرموز المميزة PT و PT-RETH و PT-Frxeth.

-نيابير metapool (الوقت المرتبط بالمرتبط):Pond Napier هي AMM ذات الصلة بالوقت ، والتي ترتبط مباشرة بتجمع المنحنى ، وذلك باستخدام هياكل AMM المتداخلة لتعزيز فوائد مختلف PT و YT وأصولها الأساسية.تعتمد التغييرات في أسعار الأصول العادية المتوقعة حتى الآن على الوقت.لذلك ، فإن إنشاء تجمع نابير هو تعويض الخسارة الناجمة عن القيمة الزمنية لرموز LP للمجمع الأساسي.يتم إنشاء تجمع Napier بواسطة الرموز LP من الأصول الأساسية والتجمعات الأساسية ، مثل ETH LSD 3POOL (PT-Stth ، PT-RETH ، PT-Frxeth).
لذلك ، باختصار ، هذا النوع من التجمع مناسب جدًا للتجارة إلى الرموز ذات القيمة المتزايدة مع تاريخ انتهاء الصلاحية (عادةً ما يسمى PT/YT) ، ويسمح لك باستخدام معدل احتياطي البلياردو وتوهمة انتهاء الصلاحية المتبقية هو حساب الأسعار وأسعار الفائدة الهامشية للمتغيرات.هذا ضروري أيضًا ، لأنه عند تداول مثل هذه الرموز ، بمجرد انتهاء صلاحيته ، يجب تحديد السعر (سعر الفائدة الثابت).هذا يتطلب مجموعة واسعة من برك السيولة مماثلة لـ Uniswap V2.

-رفيت ميتابول:Metapool هو مفهوم بنية التجمع المتداخلة التي اقترحها Curve Finance ، ويبدو أن رمزًا واحدًا يتم تداوله مع التجمع الأساسي الآخر.بفضل Pool Napier ، يمكن للاقتران مع الرموز LP الخاصة بالمسبح الأساسي أن يسرد أي أصول منتظمة على تمويل المنحنى ، مثل StableCoin (مثل Frax) أو أصول التقلب (ETH).
على سبيل المثال ، يمكننا إنشاء زوج من الرموز الرموز LP من PT-Sweth والبرك الأساسية ، مثل ETH LSD 3POOL (PT-STH ، PT-RETH ، PT-Frxeth).في هذا المثال ، يمكن للمستخدمين تداول PT-Sweth بسلاسة (المعروف أيضًا باسم YT-Sweth) بين الأصول الثلاثة والأصول الأساسية (ETH) في ETH LSD 3POOL.

ومع ذلك ، مع اقتراب تاريخ الاستحقاق ، يكون سعر صرف التداول قريبًا جدًا من 1: 1. ، تتركز السيولة ضمن نطاق أضيق لزيادة استخدام استخدام السيولة.

بالإضافة إلى ذلك ، إذا كنت تتداول على AMMs الأخرى (مثل Uniswap أو Curve) دون معلمات الوقت ، فإن الخسائر غير الدائمة ستتراكم مع مرور الوقت.هذا سيجعل أموال مزود السيولة الوقائية من أن يخفف من تأثير المعاملات التحكيم.

ماذا يجلب هذا الهيكل في النهاية للمستخدم:

كفاءة رأس المال: كل سوق يدعم فقط 2 الأصول: جسر نابير 3POOL والكبير الفريد.يركز هذا التصميم السيولة في تجمع منفصل ويوفر كفاءة عالية.
خطر معزول: في نابير ، يقتصر تأثير المتسللين الذين يهاجمون أو استخدام أو معالجة مشاريع الدخل بشكل أساسي على الأسواق ذات الصلة بدلاً من البروتوكولات.

مزيج من كل هذه الآليات يجعل عمل FHLYWEEL ممكنًا.يتم تنفيذ ذلك بشكل أساسي من خلال توجيه برنامج Llama Race (مزيد من المعلومات حول مزيد من المعلومات ، راجع قسم “الشراكة”).بشكل رئيسي في الكازينوهات النقطة ، سيعتمد المشروع على كازينوهات نقطة لإنشاء دولاب عملة أولية.النقطة هي نقطة انطلاق المشروع.كلما زاد عدد النقاط التي يوفرها المستخدم في كازينوهات النقطة ، زادت المعاملات التي قدمها المشروع ، مما يجلب نقاط نابير إضافية.هذا يعني أن المشروع الذي كان متاحًا يمكنه استخدام Point Casino لإنشاء دولاب الموازنة.

4. الشراكة

لتحقيق هذا الهدف ، أطلقت نابير برنامج سباق LLAMA ، وهو مسابقة نقاط Gamified مصممة لتسليط الضوء على مساهمات المستخدمين في النظم الإيكولوجية Napier و Curve.يتكون Llama Quest من خمسة فصول ، مما يعكس مسار Napier لجعل المنحنى LST/LRT المنزل مرة أخرى.بالإضافة إلى ذلك ، يربط سباق Llama أيضًا عددًا كبيرًا من البروتوكولات:

بالإضافة إلى ذلك ، يبدو أن نابير مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالمشاريع التالية:

التمويل PRISMA-يتيح Prisma للمستخدمين إصدار عملة مستقرة (ACUSD) التي تدعمها LST.بالمقارنة مع stablecoin التي توفرها بروتوكولات LSDFI الأخرى ، فإن الميزة الهامة لهذا stablecoin هي أنه سيتم تحفيزها بتمويل المنحنى والتحدب.هذا يخلق دورة اقتصادية.
منحنى-Curve هو AMM DEX ، والمنافس الرئيسي هو Uniswap.الفرق الأكثر أهمية هو أن المنحنى يتم وضعه على أنه DEX مع أصول تقلبات منخفضة (العملة المستقرة والأصول التغليف/الاصطناعية (SBTC ، RENBTC أو WBTC)) ، وهذا هو السبب في أن نقطة شريحة المنحنى هي الأقل -لأن سعر العملة المستقرة هو تعتبر متاحة.هذا هو السبب في أن TVL من Curve كان أعلى من أو قريبة من Uniswap TVL قم بتخزين أصول Stablecoin والتعبئة والتغليف ، حيث ستكون خالية من خطر انزلاق النقاط وعدم الثبات.أنت تستطيعمقالاتنا المنفصلةاقرأ المزيد من المعلومات حول مبدأ عمل Curve.
محدب-يمكن اعتباره شقيقها ، والذي يمكّن من مستخدمي المنحنى من الحصول على السيولة بشكل غير محدود.سيقوم Convex أيضًا بدمج Venpr لتوفير سيولة فورية لحاملي NPR وتحسين عائدات Napier لـ LP.
يتوق-1NAR لا يزال جزءًا مهمًا من النظام الإيكولوجي للمنحنى.Farn هو منصة بوليمر الدخل الآلي Defi يمكنها حساب مكافأة المستخدم تلقائيًا.بدون تمويل متوق ، سيحتاج المستثمرون إلى نقل السيولة يدويًا إلى أعلى اتفاقية للدخل.
دينيرو (كارتر السابق)-Redacted هي شركة توفر سيولة الشبكة والإدارة والتدفق النقدي لبروتوكول Defi.لقد أنشأوا عددًا من المنتجات المشاركة في بروتوكول المنحنى الناتج عن النظام الإيكولوجي و Pirex و Hidden Hand.يمكنك قراءة المزيد من المعلومات حول هذه البروتوكولات في تمويل المنحنى.
تمويل أولر-تمويل Euler هو منصة قرض تمويل لا مركزية.يسمح للمستخدمين بتحديد الرموز المميزة في السوق وإنشاء سوق للإقراض ، طالما أن هذه الرموز لديها معاملات Weth على Uniswap V3.
Frax Finance-من المؤكد أن Frax Finance هو اتفاقية متشابكة لا مركزية مصممة لإنشاء عملة رقمية قابلة للتطوير مع إمدادات مرنة ودعم الخوارزمية (AMO) والرهن العقاري.يصدر الرموز المرتبطة بالأصول ، مثل Frax و Sfrax و Frxeth
aave-إنه اتفاقية سوق لسيولة غير مركزية غير مركزية ، ويمكن للمستخدمين المشاركة كموردين أو مقترضين.يوفر الموردون السيولة للسوق لكسب دخل سلبي ، ويمكن للمقترضين الاقتراض بالرهن العقاري الزائد (الدائم) أو الرهن العقاري غير الكافي (السيولة الفردية).

5. الخلاصة

يقترح نابير المرحلة التالية من تطور النظام الإيكولوجي للمنحنى ، بهدف جعل المنحنى منزل LST/LRT.قد تؤدي الآلية التي قدمها نابير إلى جولة جديدة من حرب المنحنى وقد تتطور إلى حرب LSDFI شاملة.في العام الماضي ، قمنا بتحليل النظام الإيكولوجي المنحني لفهم الوضع المحتمل لحرب LSDFI.لسوء الحظ ، نظرًا لخصائص بروتوكول CDP المدعوم من LST والعائد على العائد على الاتفاقية التي تم إعادة تدويرها ، سرعان ما اختفى هذا البيان.

اعتمدت نابير طريقة مختلفة: لا يعيد نابير إعادة تنفيس العجلات ، ولكنه يحاول جذب المشروع للمشاركة في مجموعة الأصول المزدوجة البسيطة على Uniswap أو المنحنى من خلال توفير الرشاوى البسيطة.خلال سباق الجمل ، استمرت هذه الابتكارات في التغيير من القبعة إلى أرنب جديد ، والذي يهدف إلى تعزيز دولاب الموازنة.أي أرنب سيتغير المعالج بعد ذلك؟