دليل إلى أسفل: عملة الكوخ لا حصر لها ، لقد حان الوقت للانتباه إلى Defi مرة أخرى

المؤلف: أليكس شو ، لورانس لي

مقدمة

كواحد من أقدم المسارات في مجال التشفير ، فإن مسار Defi ليس مرضيًا في هذه الجولة من السوق الثور. ) ، حتى وراء Ethereum (75.8 ٪).

 مصدر البيانات: Artemis

وإذا نظرت فقط إلى البيانات في عام 2024 ، فمن الصعب أيضًا قول أداء قطاع Defi ، وتراجع الإجمالي بنسبة 11.2 ٪.

 مصدر البيانات: Artemis

ومع ذلك ، في رأيي ، في خلفية BTC ذات مرة واحدة من العملات المعدنية الكوخية الجديدة ، فإن قطاع Defi ، وخاصة مشاريع الرأس ، قد يظهر في أفضل وقت تخطيط منذ ولادته.

من خلال هذه المقالة ، يأمل المؤلف في توضيح عرض قيمة DEFI الحالية من خلال مناقشة القضايا التالية:

أسباب BTC و Ethereum الكبيرة التي تخسرها في هذه الجولة من الكوخ
لماذا هو أفضل وقت للانتباه إلى Defi؟
بعض مشاريع Defi تستحق الاهتمام ، ومصادر القيمة والمخاطر الخاصة بها

لا تتضمن هذه المقالة Defi مع قيمة الاستثمار في السوق.

هذه المقالة هي التفكير المدرس في الوقت الذي قد يتغير فيه المنشور. مناقشة بين البنوك والقراء.

ما يلي جزء من النص.

إن لغز سعر الكوخ ينزلق بشكل حاد

في رأي المؤلف ، فإن أداء الأسعار في هذا الجولة ليس جيدًا كما هو متوقع.

عدم كفاية نمو الطلب: عدم وجود نماذج أعمال جديدة جذابة ، معظم مسارات مسارات PMF (تناسب سوق المنتجات)
جانب العرض من النمو المفرط: مزيد من التحسن في البنية التحتية للصناعة ، وزيادة الحد من عتبات ريادة الأعمال ، والإصدار المفرط للمشاريع الجديدة
يستمر موجة رفع الحظر: تستمر الرموز المميزة لمشروع التداول المنخفض ومشروع FDV العالي في فتح ، مما يجلب ضغط رمي ثقيل

دعونا نلقي نظرة على خلفية هذه الأسباب الثلاثة.

عدم كفاية النمو في الطلب: تفتقر الجولة الأولى من السوق الثور إلى سرد مبتكر

في مقال “التحضير لسوق البولي شنجلانج ، أفكر في مرحلة السوق الثور ، أفكر في مرحلة هذه الجولة من الفترة” المذكورة في المقالة أن الافتقار إلى الابتكار التجاري وسرد هذه الجولة من السوق الثور باعتباره 21 سنة لمدة عامين و 17 عامًا ، الاستراتيجية ، لذلك يجب أن تكون مجهزة مع BTC و ETH (تستفيد من الأموال الإضافية التي تجلبها ETF) للتحكم في نسبة تكوين الكوخ.

اعتبارا من الآن ، هذا العرض صحيح جدا.

بدون قصة عمل جديدة ، تم تخفيض تدفق رواد الأعمال والاستثمار الصناعي والمستخدمين والأموال بشكل كبير ، ومن المهم قمع التوقعات الإجمالية للمستثمرين لتطوير الصناعة.عندما لا يرى السوق في السوق لفترة طويلة ، مثل “Defi سوف يلتهم التمويل التقليدي” ، “ICO هو نموذج جديد للابتكار والتمويل” و “NFT Subversion Content Industry Ecology” ، سيصوت المستثمرون بشكل طبيعي على قصص جديدة مع أقدامهم.

بالطبع ، لا يدعم المؤلف الحجج المتشائمة للغاية.على الرغم من أن هذه الجولة لم تشهد ابتكارًا جذابًا بعد ، إلا أن البنية التحتية تتحسن باستمرار:

انخفضت تكلفة مساحة الكتلة بشكل حاد ، و L1 إلى L2 هي نفسها
تكتمل حلول الاتصالات المتقاطعة تدريجياً ولها قائمة اختيارية غنية
تدعم ترقيات تجربة محفظة من قبل المستخدم -مثل المحفظة الذكية من Coinbase مفاتيح نكران الأنانية لإنشاء واستعادتها بسرعة ، واتصل بشكل مباشر بتوازن CEX ، ولا داعي لإعادة شحن الغاز ، وما إلى ذلك ، مما يسمح للمستخدمين بالتعامل مع تجربة منتج Web2
يمكن لوظائف الإجراءات والغميض التي أطلقتها Solana نشر التفاعل على السلسلة مع Solana إلى أي بيئة إنترنت مشتركة وزيادة تقصير مسار استخدام المستخدم

البنية التحتية أعلاه مثل الفحم للطاقة الكهرومائية والطريق السريع في العالم الحقيقي.

نمو الجانب: يتجاوز عدد المشاريع + رموز القيمة السوقية العالية تفتح باستمرار

في الواقع ، من منظور مختلف ، على الرغم من أن سعر العديد من العملات المعدنية قد وصل إلى عام جديد ، إلا أن القيمة السوقية الإجمالية لـ Congzhaner لم تنخفض بائسة مقارنةً بـ BTC.

 البيانات: عرض التداول ، 2024.6.25

حتى الآن ، انخفض سعر BTC بنسبة حوالي 18.4 ٪ من المرتفع ، ويتم عرض القيمة السوقية الإجمالية لـ Congzhaner (يتم عرض نظام عرض التداول في المجموع 3 ، مما يشير إلى أن إجمالي القيمة السوقية المشفرة يخصي القيمة بعد BTC و ETH) فقط – 25.5 ٪ جوهر

 البيانات: عرض التداول ، 2024.6.25

يعتمد الانخفاض المحدود في القيمة السوقية على الكوخ على الزيادة الكبيرة في المبلغ الإجمالي والقيمة السوقية لعملة Yamada الجديدة. من الأسواق الثور هي أسرع عام في التاريخ

 الرموز الجديدة بواسطة blockchain ، مصدر البيانات: https: //dune.com/queries/3729319/6272382

تجدر الإشارة إلى أن البيانات المذكورة أعلاه لا تعتبر بيانات الرموز المميزة لسلسلة EVM ، ويتم إصدار أكثر من 90 ٪ منها على السلسلة الأساسية.

من بينها ، القيمة السوقية المرتفعة للقيمة السوقية الجديدة في هذه الجولة من الأسواق الثور هي:

Dogwifhat: 2.04 مليار
بريت: 166 مليار
Notcoin: 1.61 مليار
الكلب • اذهب • القمر: 630 مليون
عملة MOG: 560 مليون مليون
Popcat: 470 مليون
ماجا: 410 مليون

بالإضافة إلى MEME ، يتم أيضًا إصدار عدد كبير من الرموز المميزة للبنية التحتية هذا العام ، مثل:

الطبقة الثانية من الشبكات هي:

Starknet: 930 مليون تداول ، FDV7.17 مليار
Zksync: القيمة السوقية للداخل هي 610 مليون ، FDV3.51 مليار
شبكة مانتا: القيمة السوقية 330 مليون ، FDV10 مليار
Taiko:
الانفجار: القيمة السوقية للتشغيل 480 مليون ، FDV2.81 مليار

تشمل خدمات الاتصالات المتقاطعة:

الدودة: القيمة السوقية للتداول هي 630 مليون ، FDV3.48 مليار
Layer0: القيمة السوقية للتداول هي 680 مليون ، FDV2.73 مليار
Zetachain: القيمة السوقية للتداول هي 230 مليون ، FDV1.78 مليار
شبكة Omni: القيمة السوقية البالغة 147 مليون ، FDV1.42 مليار

خدمة السلسلة هي:

Altlayer: القيمة السوقية للداخل هي 290 مليون ، FDV1.87 مليار
Dymense: القيمة السوقية 300 مليون ، FDV1.59 مليار
SAGA: القيمة السوقية للتداول هي 140 مليون ، FDV1.5 مليار

* مصادر بيانات القيمة السوقية أعلاه هي coingecko ، مع 2024.6.28

بالإضافة إلى ذلك ، هناك عدد كبير من الرموز التي كانت بالفعل على عدد كبير من الإلغاء. .

وضعف هذا الجولة من الطلب والسرد ، والإصدار الزائد لجانب إمداد الأصول المتراكبة هو المرة الأولى في دورة التشفير ، على الرغم من أن حزب المشروع يحاول زيادة الرموز خلال القائمة (من 41.2 ٪ في 2022 إلى 12.3 ٪ ) للحفاظ على التقييم وبيعها تدريجيا للمستثمرين الثاني ، ولكن صدى الاثنين أدى أخيرًا إلى الحركة الهبوطية الشاملة لمركز تقييم المشروع المشفر.

 نسبة نسبة سنغافورة عملة MC و FDV ، المصدر المصدر: "Float & amp ؛ High FDV: كيف وصلنا إلى هنا؟" ، Binance Research

ومع ذلك ، في رأي المؤلف ، يعد انهيار مركز تقييم عملة VC العالي هذا الاستجابة العادية لمختلف الظواهر الغريبة المشفرة في السوق:

قم بإنشاء مجموعة أشباح مدينة على دفعات ، فقط TVL والروبوتات ولكن لا مستخدمين
من خلال تجديد تمويل الأسماء ، فإنه يوفر في الواقع حلًا مشابهًا ، مثل عدد كبير من خدمات الاتصالات المتقاطعة
مواجهة المواقع الساخنة بدلاً من احتياجات المستخدم الفعلية بدء عمل تجاري ، مثل عدد كبير من مشاريع AI+Web3
لا يمكن العثور على نموذج ربح أو ببساطة لا يجد نموذج ربح ، لا يوجد في الرموز التقاط قيمة

إن تراجع مراكز التقييم المنزلية هذه هو نتيجة الإنشاء الذاتي في السوق ، والعملية الحميدة لكسر الفقاعة ، وسلوك النجمة الذاتي للتصويت مع الأموال وتطهير السوق.

الموقف الفعلي هو أن معظم العملات المعدنية VC ليست لا قيمة لها.

اتبع Defi في ذلك الوقت: منتجات PMF ، اخرج من فترة الفقاعة

منذ عام 2020 ، أصبحت Defi رسميًا فئة في مجموعة الكوخ.في النصف الأول من عام 2021 ، كان مشروع Defi هو مشروع Defi في قائمة Top100 من القيمة السوقية المشفرة. .

في تلك السنة ، كانت البنية التحتية للسلسلة العامة.

ومع ذلك ، مع الشعر الفائق للمشاريع المتجانسة ، انهار عدد كبير من هجمات القرصنة (أسس المغامرة) ، TVL من TVL لنموذج بونزي الذي يعتمد على القدم اليسرى بسرعة ، وسعر الرمز المميز الحلزوني للتصاعد الحلزوني هو الصفر.

إن دخول دورة السوق الثور ، فإن أداء أسعار معظم مشاريع Defi التي نجت حتى الآن ليست مرضية ، كما أن الاستثمار أقل وأقل في مجال Defi أصبح أقل وأقل.في بداية أي جولة من السوق الثور ، تفضل المستثمرين القصة الجديدة لهذه الجولة من الدورة ، ولا ينتمي Defi إلى هذه الفئة.

ولكن هذا هو الحال أيضًا.

جانب العمل: لديك نماذج أعمال ناضجة ونماذج ربح ، والمشاريع الرئيسية لديها خندق

تكسب DEX والمشتقات رسومًا تجارية ، ودخل الفائدة في رسوم الفائدة ، وعناصر Stablecoin لشحن الرسوم المستقرة (الفائدة) ، وخدمات الخدمات التي تتقاضى رسوم خدمة التعهد.احتياجات المستخدم لمشاريع كل مسار عضوي ، بشكل أساسي من خلال مرحلة إعانة المستخدم ، ولا تزال بعض المشاريع تحقق تدفقًا نقديًا إيجابيًا بعد خصم الرموز.

 تصنيف الربح لمشاريع التشفير ، المصدر: tokenterminal

وفقًا للإحصاءات من TokenterMial ، من بين أفضل 20 بروتوكولات مع أعلى ربح في عام 2024 ، 12 مشاريع Defi.

Stablecoin: Makerdao ، إيثينا
الاقتراض: آف ، فينوس
خدمة التعهد: Lido
Dex: Uniswap Labs ، Pancakeswap ، Thana (دخل من رسوم معالجة الأمامية)
المشتقات: dydx ، synthetix ، mux
تجميع الدخل: تمويل محدب

الخنادق في هذه المشاريع متنوعة ، بعضها مستمد من تأثيرات الشبكة متعددة الأطراف أو الثنائية للخدمة ، وبعضها يأتي من عادات المستخدم والعلامات التجارية ، وبعضها ينبع من الموارد البيئية الخاصة.ومع ذلك ، من النتائج ، أظهرت مشاريع Defi بعض القواسم المشتركة في مسارات كل منها: تميل حصة السوق إلى الاستقرار ، وانخفض المنافسون اللاحقون ، وكان لديهم قوة تسعير معينة.

أما بالنسبة إلى خندق مشروع Defi المحدد ، فسوف نقوم بتفصيل جزء المشروع من القسم الثالث.

العرض: انبعاثات منخفضة ، نسبة الدورة الدموية العالية ، نطاق صغير يتم حله إلى الرموز المميزة للحظر

في القسم السابق ، ذكرنا أن أحد الأسباب الرئيسية للانهيار المستمر لتقييم الكوخ في هذه الجولة هو أن عددًا كبيرًا من المشاريع القائمة على انبعاثات عالية قائمة على القيمة ، والتوقعات السلبية الحالية التي جلبتها الدخل من الرموز لدخول السوق.

بسبب وقت الإطلاق المبكر ، مرت معظم مشاريع Defi في الرأس فترة الذروة من الانبعاثات الرمزية.على سبيل المثال ، تبلغ نسبة تدوير الرمز المميز الحالي لـ AAVE 91 ٪ ، ونسبة تدوير الرمز المميز LIDO هي 89 ٪ ، ونسبة تداول الرمز المميز UNISWAP هي 75.3 ٪ ، ونسبة تداول Makerdao هي 95 ٪ ، ونسبة الدورة الدموية في محدب 81.9 ٪.

يوضح هذا الجانب أن الضغط الصغير في المستقبل يعني أيضًا أنه بغض النظر عمن يريد السيطرة على هذه المشاريع ، لا يمكن في الأساس شراء الرموز المميزة من السوق.

التقييم: انحراف اهتمام السوق وبيانات العمل ، ويقع مستوى التقييم في النطاق التاريخي المنخفض

بالمقارنة مع المفاهيم الجديدة مثل MEME و AI و Depin و Rollup Service ، وما إلى ذلك ، كانت Defi دائمًا رقيقة جدًا في هذه الجولة من السوق الثور ، وأداء الأسعار متواضع ، ولكن من ناحية أخرى ، استمر مستوى الربح في النمو ، تشكيل رحيل الأسعار والأعمال ، والتي تنعكس على وجه التحديد في مستوى تقييم بعض Defi الرأس.

أخذ اتفاقية الإقراض AAVE على سبيل المثال ، في دخلها الفصلي (في إشارة إلى صافي الدخل ، رسوم الاتفاقية غير المتقدمة) ، تجاوز النقطة العالية في الدورة السابقة ووضعت رقماً قياسياً ، PS (القيمة السوقية المتداولة/ الدخل السنوي) تم إنشاؤه له سجل منخفض ، حاليًا 17.4 مرة فقط.

 مصدر البيانات: tokenterminal

السياسة: قانون FIT21 يفضي إلى امتثال Defi Industry وقد يتسبب في عمليات الدمج والاستحواذ المحتملة

FIT21 ، أي “الابتكار المالي والتكنولوجيا لقانون المركز الحادي والعشرين” (الابتكار المالي والتكنولوجيا لقانون القرن الحادي والعشرين “. الموقف الرائد في سوق الأصول الرقمية.تم اقتراح مشروع القانون في 23 مايو بأنه تمت الموافقة عليه في مجلس النواب في 22 مايو من هذا العام.نظرًا لأن مشروع القانون يوضح قواعد الإطار التنظيمي والمشاركين في السوق ، بعد إقرار مشروع القانون رسميًا ، سواء كان ذلك في مجال الأعمال التجارية أو التمويل التقليدي للاستثمار في مشاريع Defi ، فسيصبح أكثر ملاءمة.بالنظر إلى أن المؤسسات المالية التقليدية التي تمثلها بيليايد قد تبنت الأصول المشفرة في السنوات الأخيرة (تشجيع قائمة صناديق الاستثمار المتداولة على صناديق الاستثمار المتداولة وإصدار أصول الديون الوطنية على Ethereum) ، فإن Defi هو احتمال كبير بأن يكونوا محور المنطقة في السنوات القليلة المقبلة. في النهاية ، قد تكون عمليات الدمج والاستحواذ واحدة من أكثر الخيارات ملاءمة ، وأي علامات ذات صلة ، حتى لو كانت نية عمليات الدمج والاستحواذ فقط ، ستؤدي إلى قيمة المشروع الرائد Defi.

بعد ذلك ، سيأخذ المؤلف بعض مشاريع Defi كمثال لتحليل وضعه التجاري ، الخندق ، والتقييم.

بالنظر إلى أن هناك العديد من مشاريع Defi ، سيقوم المؤلف بتحليل المشاريع ذات تطوير الأعمال الجيدة ، والخندق الأوسع ، وتقييم أكثر جاذبية.

مشروع Defi الضيق

1. الاقتراض: aave

Aave هي واحدة من أقدم مشاريع Defi في التاريخ. سواء كانت حصة سوقية أو قيمة سوقية ، هي المركز الأول في مسار القرض.

نموذج الأعمال الرئيسي لـ AAVE هو كسب اختلاف سعر الفائدة في الاقتراض.بالإضافة إلى ذلك ، أطلقت AAVE GHO المستقرة في العام الماضي ، وسيخلق GHO إيرادات الفوائد لـ AAVE.بالطبع ، يعني تشغيل GHO أيضًا عنصر تكلفة جديد ، مثل تكاليف الترويج ، وحوافز السيولة ، وما إلى ذلك.

1.1 الوضع التجاري

بالنسبة لاتفاقية الإقراض ، فإن المؤشر الأكثر أهمية هو مقياس القروض النشطة ، وهو المصدر الرئيسي لإيرادات مشاريع الاقتراض.

يوضح الرقم أدناه حصة السوق من قرض AAVE في العام الماضي. aave والمركب.

 مصدر البيانات: tokenterminal

مؤشر رئيسي آخر هو ربحية الاتفاقية ، ومستوى الربح.الربح في هذه المقالة = الاتفاقية الإيرادات -حوافز Tokens.كما يتضح من الشكل أدناه ، تم فتح ربح اتفاقية AAVE كثيرًا من اتفاقيات الاقتراض الأخرى ، وقد تخلصت مبكرًا من نموذج Ponzi الذي يحفز العمل من خلال الرمز المميز (مشع في الشكل أدناه ، والذي ويمثل الجزء الأرجواني).

 مصدر البيانات: tokenterminal

1.2 خندق

يحتوي خندق Aave بشكل أساسي على النقاط الأربع التالية:

1. التراكم المستمر للائتمان الأمني: سيكون لدى معظم اتفاقيات الإقراض الجديدة حادث أمني في غضون سنة واحدة من الإطلاق.وغالبًا ما يكون تشغيل مخاطر المنصة ومستقرًا لائتمان الأمان هو العنصر الأكثر أولوية لمستخدمي Defi عند اختيار منصة الاقتراض ، وخاصة مستخدمي الحوت العملاقة مع الأموال الكبيرة. aave.

2. تأثيرات الشبكة الثنائية: مثل العديد من منصات الإنترنت ، فإن Defi Borrowing هو سوق ثنائي نموذجي. من الصعب اللحاق بالمنافسين.بالإضافة إلى ذلك ، كلما كانت السيولة الأكثر وفرة للمنصة ، كلما كانت سيولة كلا الطرفين أكثر سلاسة على الإيداع والقرض ، وأكثر احتمالا من قبل مستخدمي التمويل الكبير.

3. مستوى إدارة DAO الممتاز: قام بروتوكول AAVE بتنفيذ إدارة DAO بشكل كامل.بالإضافة إلى ذلك ، ينشط مجتمع Aave Dao في مجموعة من المؤسسات المهنية للغاية للحوكمة ، بما في ذلك Head VC ، و College Blockchain Club ، و Merchant City ، ومزود خدمة إدارة المخاطر ، وفريق التنمية الثالث ، وفريق الاستشارات المالية ، إلخ. إنه غني ومتنوع ومشاركة الحوكمة إيجابية نسبيا.من وجهة نظر تشغيل المشروع ، فإن AAVE ، كشريك لاحق لخدمة الاقتراض في البركة ، قد درس بشكل أفضل في نمو المنتجات وتوسع الأصول ، وأدركت تجاوز مجمع الأخ الأكبر في هذه العملية. تلعب حوكمة داو داو دورًا رئيسيًا.

4. يحتل النظام الإيكولوجي متعدد السلاح: يتم نشر AAVE تقريبًا جميعها EVM L1 \ L2 ، وسيتم تحقيق TVL بشكل أساسي في كل سلسلة. -ستصفية السيولة ستكون أكثر وضوحا.انظر التفاصيل أدناه:

بالإضافة إلى سلسلة EVM العامة ، تقوم AAVE أيضًا بتقييم Solana و Aptos ، والتي سيكون من الممكن نشرها على الشبكة في المستقبل.

1.3 مستوى التقييم

وفقًا لبيانات الرموز ، استمرت AAV في الارتفاع بسبب الانتعاش المستمر لتكاليف الاتفاقية والدخل ، ولا يزال سعر العملة يحوم عند مستوى منخفض.

 مصدر البيانات: tokenterminal

1.4 المخاطر والتحدي

على الرغم من أن حصة AAVE في سوق الاقتراض لا تزال في الارتفاع ، إلا أن منافسًا جديدًا يستحق الإشارة إلى أنه منصة الاقتراض المعيارية لـ Morpho Blue.يوفر Morpho Blue اتفاقية معيارية لأطراف ثالثة تنوي إنشاء سوق قروض.

تتيح هذه الطريقة المعيارية المزيد من المشاركين في السوق للدخول إلى مجال الإقراض والبدء في تقديم خدمات القروض.

مصدر الصورة: https://app.morpho.org/؟

 مصدر البيانات: https://morpho.blockanalitica.com/

نما Morpho Blue بسرعة لأكثر من نصف عام ، وأصبح رابع أكبر منصة للاقتراض لـ TVL في المرتبة الثانية بعد AAVE و Spark (Makerdao) والمركب.

معدل نموه على القاعدة أسرع.

 مصدر البيانات: https://morpho.blockanalitica.com/

2. Dexs: uniswap & amp ؛

تنقسم Uniswap و Raydium إلى EVM Ecology والنظام الإيكولوجي Solana في معسكر Ethereum.أطلقت UNISWAP إصدار V1 الذي تم نشره على الشبكة الرئيسية Ethereum في وقت مبكر من عام 2018 ، ولكن ما جعل uniswap Fire حقًا هو إصدار V2 الذي تم إطلاقه في مايو 2020.تم إطلاق Raydium في سولانا في عام 2021.

السبب في أننا يجب أن نوصي هدفين مختلفين على مسار DEXS هو أنهما مقسمين إلى النظامين الإيكولوجيين مع أكبر عدد من مستخدمي Web3 ، وهو علم البيئة Solana ، والمشروعين لهما مزاياه ومشاكلهما.بعد ذلك نفسر هذين المشروعين.

2.1 uniswap

2.1.1 حالة العمل

منذ إطلاق إصدار V2 ، كان UnisWAP أكبر DEX في شبكة Ethereum الرئيسية ومعظم حجم معاملة سلسلة EVM.فيما يتعلق بالأعمال التجارية ، فإننا نولي اهتمامًا بشكل أساسي إلى مؤشرين ، وهما حجم المعاملات والتعامل مع رسوم المناولة.

الشكل أدناه هو حصة حجم المعاملات الشهرية الشهرية لإصدار UNISWAP V2.

 مصدر البيانات: tokenterminal

منذ إصدار V2 في مايو 2020 ، انخفضت حصة Uniswap في السوق من 78.4 ٪ في أغسطس 2020 إلى 36.8 في فترة ذروة حرب DEXS في نوفمبر 2021 ، وارتفعت إلى 56.7 ٪ الآن. اختبار المنافسة القاسية ، وقد أنشأ موطئ قدم.

 مصدر البيانات: tokenterminal

كما أظهرت حصة UNISWAP في رسوم المعاملات هذا الاتجاه.

الأمر الأكثر قيمة هو أن UnisWAP باستثناء بضعة أشهر فقط في شبكة Ethereum الرئيسية) وفي نهاية عام 2022 (الشبكة الرئيسية OP) ، لم تتوقف الدعم المميز لرموز الرموز. حتى الآن.

يوضح الشكل أدناه نسبة الحوافز في نهاية DEXs الرئيسية. أكبر مبلغ الدعم خلال نفس الفترة ، ولكن لا يوجد حصة في السوق أعلى من Uniswap.

 مصدر البيانات: tokenterminal

ومع ذلك ، فإن النقطة الأكثر انتقادًا لـ UNISWAP هي أنه على الرغم من عدم وجود نفقات ملهمة رمزية ، فإن الرموز المميزة ذات قيمة أيضًا في التقاطها ، ولم يفتح الاتفاقية مفتاح التكلفة حتى الآن.

ومع ذلك ، في نهاية فبراير 2024 ، أصدر إرين كوين ، مطور UNISWAP ورئيس حوكمة المؤسسة ، اقتراحًا في المجتمع لترقية بروتوكول UNISWAP ، حتى تتمكن آلية الشحن والحضانة المميز إلى الرمز المميز.ومع ذلك ، فقد اتخذ بروتوكول UNISWAP الخطوة الأولى في عمل الرسوم المميزة للتمكين.

بالإضافة إلى ذلك ، فتحت Uniswap Labs رسومًا للمستخدمين الذين استخدموا محافظ الويب الرسمية UnisWAP ومحافظ Uniswap في وقت مبكر من أكتوبر 2023. وكانت النسبة 0.15 ٪ من مبلغ المعاملة. ، XSGD ، ولكن معاملات العملة المستقرة ومقايضات weth \ eth لا يتم شحنها.

وقد جعل شحن الواجهة الأمامية لـ UnisWap مختبرات Uniswap واحدة من أعلى فرق الدخل في حقل Web3 بأكمله.

يمكن تخيل أنه عندما تم فتح تكلفة طبقة بروتوكول UNISWAP ، كانت التكلفة السنوية لـ UNISWAP في النصف الأول من عام 2024 حوالي 1.13 مليار دولار.

بعد إطلاق Uniswap X و V4 اللاحق من Uniswap في النصف الثاني من هذا العام ، من المتوقع أن يزيد من حصتها في السوق من حجم المعاملات وتكاليف المعاملات.

2.1.2 خندق

يأتي خندق Uniswap بشكل أساسي من الجوانب الثلاثة التالية:

1. عادة المستخدم: في بداية الشحن الأمامي لـ Uniswap العام الماضي ، اعتقد الكثير من الناس أن هذه لم تكن فكرة جيدة.ومع ذلك ، نظرًا لوجود فرضية افتتاحية الأمامية ، فإن الإيرادات من الواجهة الأمامية كانت ترتفع دائمًا ، كما أن معدل نموه يتجاوز معدل نمو التكلفة في اتفاق Uniswap بأكمله.

 مصدر البيانات: tokenterminal

توضح هذه البيانات بقوة عادات مستخدم Uniswap.

2. تأثيرات الشبكة الثنائية: UNISWAP ، كمنصة تداول هي سوق ثنائي نموذجي ، من أجل الفهم "الثنائي" لنموذج أعمالها ، فإن زاوية واحدة هي جانبي السوق هم المشترين (Trader) و Marketor (LP). أين هو أكثر من المعاملة ، كلما زاد نشاط LP لتوفير السيولة لتقوية بعضها البعض.على الزاوية الأخرى على الجانب الثنائي هو: واحد على جانب واحد من السوق هو تاجر ، ومن ناحية أخرى ، فإن حزب المشروع ينشر السيولة الأولية للرمز المميز.من أجل جعل الرموز المميزة الخاصة بك أكثر سهولة في العثور عليها وتداولها من قبل الجمهور ، يميل حزب المشروع إلى أن يكون السيولة الأولية لنشر DEX في المزيد من المستخدمين وأكثر شهرة للجمهور ، بدلاً من اختيار ثاني وثالث غير شعبي نسبيًا Dex.

3. النشر المتعدد -على غرار AAVE ، يمكن رؤية UNISWAP تمامًا في توسيع نطاق السلسلة المتعددة. تصنيف السلسلة.

اتبع -up ، بدعم من المعاملات متعددة السلسلة بعد استمرت Uniswap X ، سيتم توسيع مزايا Uniswap الشاملة في السيولة متعددة السلس.

2.1.3 التقييم

نأخذ نسبة القيمة السوقية لتداول UNISWAP وتكاليفها السنوية ، أي PF كمعيار التقييم الرئيسي ، وسوف نجد أن تقييم رمز UNI الحالي في نطاق مئوي للغاية في التاريخ. لقد انعكس ترقية تبديل التكلفة في مستوى القيمة السوقية مقدمًا.

 مصدر البيانات: tokenterminal

فيما يتعلق بالقيمة السوقية ، تبلغ قيمة UNISWAP حاليًا قيمة سوقية تقارب 6 مليارات ، والقيمة السوقية الكاملة المخففة تصل إلى 9.3 مليار ، وهي أيضًا ليست منخفضة.

2.1.4 المخاطر والتحدي

مخاطر السياسة: في أبريل من هذا العام ، تلقى Uniswap إشعارًا من Wells من SEC ، مما يعني أن SEC اللاحقة ستأخذ عمليات إنفاذ القانون على UnisWap.بطبيعة الحال ، مع التقدم التدريجي لقانون FIT21 ، من المتوقع أن تحصل مشاريع DEFI مثل UNISWAP اللاحق على إطار تنظيمي أكثر شفافية ومتوقعة. أسعار الرمز المميز للمشروع.

الموقع الإيكولوجي: Dexs هي الطبقة الأساسية للسيولة. إلى حد ما ، يتمتع DEX في المنبع بالقدرة على شحن وتسعير سلوك معاملة المستخدم.مع تطوير الصناعة ، أصبحت محفظة وظيفة التداول المبنية ببنية تحتية أعلى في المستقبل. لا يمكن إدراكها.إنه يدرك أيضًا أن Uniswap تحاول السير نحو المنبع البيئي ، مثل الترويج بقوة لمحفظة Uniswap وإطلاق طبقة التجميع من Uniswap X في المعاملة لتحسين موقعها البيئي.

2.2 Raydium

2.2.1 حالة العمل

سنركز أيضًا على حجم المعاملات ورسوم Raydium ، ونقطة أفضل من Raydium من Uniswap هي أنها تبدأ رسوم الاتفاق في وقت مبكر للغاية ولها تدفق نقدي جيد.

دعونا نلقي نظرة على حجم المعاملات في Raydium بفضل ازدهار البيئة في هذه الجولة ، بدأ حجم المعاملات من أكتوبر من العام الماضي. قيمة المعاملة في الشهر.

 مصدر البيانات: Flipside

من منظور حصة السوق ، يزداد حجم معاملات Raydium على سلسلة Solana منذ سبتمبر من العام الماضي ، حيث تمثل حاليًا 62.8 ٪ من حجم المعاملات البيئية في Solana.

 مصدر البيانات: الكثبان الرملية

السبب في أن حصتها في السوق في Raydium أقل من 10 ٪ من فترة المد والجزر إلى أكثر من 60 ٪ من حاليًا ، ويرجع ذلك أساسًا إلى اتجاه الميم الذي استمر في هذه الجولة من دورة السوق الثور.يستخدم Raydium طريقتين للسيولة. مرنة ، ولكن أكثر تعقيدًا.

واختيار منافسي Raydium Orca نموذج تجمع سائل مركّز يحتضن تمامًا نوع UNI V3.بالنسبة لحزب مشروع MEME الذي يحتاج إلى إنتاج عدد كبير من الإنتاج وتكوين السيولة بكميات كبيرة ، يعد نموذج AMM القياسي من Raydium أكثر ملاءمة ، لذلك أصبح Raydium المكان السائل المفضل لرموز MEME.

باعتبارها أكبر قاعدة حضانة ميمي في هذه الجولة من السوق الثور ، ولدت سولانا كل مائة أو حتى عشرات الآلاف من الميمات الجديدة منذ نوفمبر من هذا العام. العامل المحترق لأخذ Raydium -off.

 مصدر البيانات: الكثبان الرملية

يمكن رؤيته من الشكل أعلاه.على الرغم من أن آلية السيولة المركزية لـ ORCA يمكنها أيضًا اختيار "تكوين" السيولة بالكامل للحصول على تأثيرات مماثلة على AMM التقليدية ، ولكن هذا لا يزال بسيطًا ومباشرًا مثل تجمع Raydium القياسي.

في الواقع ، تثبت بيانات معاملات Raydium هذا أيضًا.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن Raydium ، باعتباره سوقًا ثنائيًا ، هو نفسه Uniswap ويخدم السوق الثنائي لحزب المشروع والمستخدمين. ومستخدمي الخدمة (مثل أنواع مختلفة من الكلاب TG BOT) يختارون Raydium للتجارة ، فتحت هذه الدورة ذاتية التحسين الفجوة بين Raydium و ORCA.

من منظور رسوم المعاملة ، كانت رسوم المعاملة التي أنشأتها Raydium في النصف الأول من عام 2024 حوالي 300 مليون دولار أمريكي.

 مصدر البيانات: Flipside

معدل تغذية تجمع AMM القياسي Raydium هو 0.25 ٪ من حجم المعاملة ، والتي يعزى 0.22 ٪ إلى LP و 0.03 ٪ يستخدم لإعادة شراء شعاع الرموز.يمكن ضبط تكلفة CPMM بحرية على 1 ٪ ، 0.25 ٪ ، 0.05 ٪ ، و 0.01 ٪. في وزارة الخزانة الحكومية.

 مصدر البيانات: Flipside

بلغت إيرادات اتفاقية Raydium إعادة شراء Ray في النصف الأول من عام 2024 حوالي 20.98 مليون دولار.

بالإضافة إلى دخل رسوم المناولة ، ستقوم Raydium أيضًا بتكليف التجمع الذي تم إنشاؤه حديثًا. ومع ذلك ، فإن هذا الجزء من التكلفة لا يتم إرجاعه إلى الخزانة ، ولا يتم استخدامه لإعادة شراء راي.

 مصدر البيانات: Flipside

مثل معظم DEX ، لا يزال Raydium لديه حوافز لسيولة DEX. هي الإحصائيات بشكل عام.

وفقًا لحوافز Raydium الحالية للسيولة ، هناك حوالي 48000 دولار أمريكي في الأسبوع في نفقات الدافع ، والتي تعتمد بشكل أساسي على رمز الشعاع.

2.2.2 خندق

Raydium هو أكبر حجم معاملة السوق على Solana.تأثير الشبكة هذا بارز بشكل خاص في فئة الأصول الميم.

2.2.3 التقييم

نظرًا لعدم وجود بيانات تاريخية قبل 23 عامًا ، قارن المؤلف فقط بيانات تقييم Raydium في النصف الأول من هذا العام مع بيانات التقييم في عام 2023.

مع ارتفاع المعاملات هذا العام ، على الرغم من أن سعر عملة Ray قد ارتفع ، مقارنة بتقييم التقييم بشكل كبير مقارنة بالعام الماضي ، فإن PF و Uniswap DEX هي أيضًا في مستوى أقل.

2.2.4 المخاطر والتحدي

على الرغم من أن حجم المعاملات وإيراداتها في Raydium تم أداءها بقوة في النصف الماضي من العام ، إلا أن تطوره المستقبلي لا يزال لديه الكثير من عدم اليقين والتحديات.

الموقع البيئي: يواجه Raydium أيضًا مشكلة المواقف البيئية مثل Uniswap ، وفي علم البيئة Solana ، يكون للبوليمر الذي يمثله كوكب المشتري تأثير أكبر ، ويتجاوز حجم المعاملات Raydium (حجم المعاملة الإجمالي في يونيو هو 282 100 مليون ، Raydium هو 16.8 مليار).بالإضافة إلى ذلك ، استبدلت منصة MEME Pump.Fun تدريجياً مشهد المشروع الذي بدأه Raydium.استبدلت منصة pump.fun تدريجياً تأثير Radyium على جانب المشروع ، وتجاوز كوكب المشتري أيضًا تأثير Raydium على التجار على جانب المستخدم.إذا لم يتم تحسين هذا الموقف لفترة طويلة ، إذا قامت مضخة المنبع البيئية.

تغيير اتجاه الرياح في السوق: قبل أن تخدش هذه الجولة من سولانا زوبعة الميم ، كانت الحصة السوقية لحجم معاملات ORCA 7 أضعاف Raydium.ولكن كم من الوقت يمكن أن يدوم نمط MEME؟

انبعاثات الرمز المميز: تعميم رموز Raydium حاليًا 47.2 ٪.ومع ذلك ، بالنظر إلى أن المشروع لديه بالفعل تدفق نقدي جيد ، فإنه ليس الخيار الوحيد لبيع العملات المعدنية ، وقد يدمر الفريق أيضًا الرموز غير المنقطعة لتبديد مخاوف المستثمرين.

مركزية أعلى: في الوقت الحالي ، لم يفتح Raydium إجراءات الحوكمة المستندة إلى الشعاع. من خلال الاتفاقية ، تم تعليق كيفية توزيع الرموز حتى الآن.

3. الاداء: ليدو

Lido هي اتفاقية التعهد السائل الرائدة لشبكة Ethereum.في نهاية عام 2020 ، تم إطلاق سلسلة الإطلاق ، مما يمثل أن عملية Ethereum المتمثلة في التحول من POW إلى POS بدأت رسميًا.نظرًا لأن وظيفة الاسترداد للأصول المهددة لم يتم إطلاقها بعد ، فإن ETH من ETH العهد سيفقد السيولة.في الواقع ، تحدث ترقية Shapella ، التي تسمح بأصول أصول الرسالة ، في أبريل 2023 ، مما يعني أن المستخدمين الأوائل الذين دخلوا تعهد ETH لم يتمكنوا من الحصول على السيولة لمدة عامين ونصف.

كان ليدو رائدًا في هذا المسار للسيولة.ستحصل ETH من المستخدم في LIDO على القسيمة التي تصدرها Lido. الوقت في أي وقت.

من حيث نموذج العمل ، تحصل Lido على 10 ٪ من دخلها ، منها 5 ٪ تم تخصيصها لمقدمي الخدمات المهددين ويتم إدارة 5 ٪ من قبل DAO.

3.1 الوضع التجاري

العمل الرئيسي الحالي في Lido هو خدمة السيولة الأخلاقية.في وقت سابق ، كان Lido أيضًا أكبر موفر خدمة للسيولة لشبكة Terra وثاني أكبر مزود لخدمات السيولة لشبكات Solana. إلى خدمة تعهد شبكة ETH.في الوقت الحالي ، يعد Lido رائدًا في سوق ETH Pledge وأعلى بروتوكول Defi في TVL.

 المصدر: Defillama

من خلال السيولة العميقة التي لحقت بحوافز $ LDO ، ودعم الاستثمار من مؤسسات مثل Paradigm و Dragonfly في أبريل 2021 ، تجاوز Lido المنافسين الرئيسيين في نهاية عام 2021 (Kraken and Coinbase) ، ليصبح زعيم Ethereum Pulded.

 أنفقت Lido حوالي 280 مليون دولار أمريكي في 2021-2022 لتحفيز سيولة Steth-eth المصدر: Dune

ومع ذلك ، فإن مناقشة "ما إذا كانت عائلة Lido ستؤثر على اللامركزية". بدأت تتقلب بين 28 ٪ -32 ٪.

 حصة سوق تعهدات ETH الوضع التاريخي (في الجزء السفلي من الكتلة الأزرق الفاتح هو Lido) مصدر الكثبان الرملية

3.2 خندق

إن خندق أعمال Lido هو بشكل رئيسي في نقطتين:

إن التوقعات المستقرة التي جلبتها المركز الرائد في السوق على المدى الطويل تجعل Lido الخيار الأول للحيتان والمؤسسات العملاقة لدخول تعهد ETH.صن يوتشن ، عباءة قبل إطلاق LST ، والعديد من الحيتان العملاقة هم مستخدمو Lido.
تأثير الشبكة الذي جلبته حالة Steth على نطاق واسع.تم دعم Steth بالكامل من قبل بروتوكول Defi Head في وقت مبكر من عام 2022. وسيتمكن بروتوكول Defi المطور حديثًا من جذب Steth (مثل مشروع LSTFI الذي كان يتمتع بشعبية في عام 2023 ، بالإضافة إلى Pendle ، ومشاريع LRT المختلفة.Steth مستقر نسبيا كأصل الدخل الأساسي لشبكة Ethereum.

3.3 مستوى التقييم

على الرغم من انخفاض حصة السوق في Lido قليلاً ، فقد زاد مقياس تعهد Lido مع زيادة نسبة تعهد ETH.من حيث مؤشرات التقييم ، وصل Lido's PS و PF مؤخرًا إلى أدنى مستوى في الرقم القياسي.

 المصدر: Token Terminal

من خلال الترقية الناجحة لـ Shapella ، فإن وضع سوق Lido مستقر ، كما أن مؤشر الربح الذي يعكس مؤشرات "الحوافز Tokens" بشكل جيد.

 المصدر: Token Terminal

وقد أثار هذا أيضًا توقعات المجتمع لتعديل النموذج الاقتصادي $ LDO.ومع ذلك ، قال HASU الفعلي لـ Lido أكثر من مرة مقارنةً بالإنفاق الحالي لـ Lido ، لا يمكن أن تحافظ الإيرادات الحالية على إجمالي الإنفاق على Lido Dao لفترة طويلة ، وتوزيع الدخل مبكرًا.

3.4 المخاطر والتحدي

يواجه Lido المخاطر والتحديات التالية:

منافسة القادمين الجدد.منذ إصدار Eigenlayer ، انخفضت حصة Lido في السوق.أي مشروع جديد له ميزانية تسويق رمزية كافية سيصبح منافسين مثل LIDO مع المزايا الرائدة ولكن الرموز المميزة قريبة من مشاريع التداول الكاملة.

بعض أعضاء مجتمع Ethereum ، بما في ذلك مؤسسة Ethereum ، لديهم مسألة طويلة من سوق Lido في سوق التعهد. مخطط (حول هذه القضية ، تم تحليل Mint Ventures في نوفمبر من العام الماضي ، ويمكن للقراء المهتمين الذهاب إلى عرض).

تعرّف SEC بوضوح على أنها أوراق مالية في مزاعم Consensys في 28 يونيو 2024. إن سلوك المستخدمين الذين يقومون بشراء Steth هو "يصدر وبيع الأوراق المالية من قبل SEC". من الأوراق المالية التي لم يتم تسجيلها مع SEC. "

4. تبادل العقود المستدامة: GMX

GMX هو منصة تداول عقد دائم.أعمالها هي سوق ثنائية: أحد الطرفين هو تاجر ، والذي يمكن أن يؤدي إلى ما يصل إلى 100 مرة في المعاملات.

من حيث نماذج الأعمال ، تشكل رسوم المعاملات التي تتراوح من 0.05 ٪ إلى 0.1 ٪ من التجار ، وكذلك رسوم رأس المال ورسوم الاقتراض دخل GMX.يخصص GMX 70 ٪ من إجمالي الدخل لموفري السيولة ، ويتم تعيين 30 ٪ الأخرى لتعهدات GMX.

4.1 الوضع التجاري

في مجال منصة تداول العقود الدائمة ، تكون المشاريع الجديدة التي تشير إلى أن قطرات الهواء التي يمكن تتبعها متكررة (مثل AEVO ، Hyperleliid ، Synfutures ، Drift ، إلخ) ، والمشاريع القديمة تشبه أيضًا بشكل عام حوافز تعدين المعاملات (مثل DYDX ، Vertex ، rabbitx) ، جعل بيانات حجم المعاملة لا يملك الكثير من التمثيل.سنختار مؤشرات TVL و PS ومؤشرات الربح لمقارنة بيانات GMX والمنافسين أفقياً.

فيما يتعلق بـ TVL ، يعد GMX هو المركز الأول ، ولكن بروتوكول المشتق القديم DYDX ، و Perp كوكب المشتري مع كمية كبيرة من حركة المرور في Solana ، و TVL Hyperleliid لم يتم إصداره بعد هو نفس المستوى.

 مصدر البيانات: Defillama

من منظور مؤشر PS ، في المشاريع التي أصدرت عملة ما ، باستخدام معاملات العقد الدائمة ، ومتوسط حجم المعاملات اليومية بأكثر من 30 مليون دولار ، يكون مؤشر GMX PS منخفضًا ، وهو أعلى فقط من ارتفاع الحالي. قبر حافز التعدين التداول.

من منظور مؤشرات الربح ، تبلغ ربح GMX في العام الماضي 6.5 مليون دولار ، والبيانات أقل من DYDX و GNS و SNX.ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هذا يرجع إلى حد كبير إلى حدث التعبير في مارس من هذا العام في مارس من هذا العام ، سيحصل GMX على 12 مليون ARB (بسعر ARB خلال الفترة ، حوالي 18 مليون دولار) ، كل شيء).من منحدر تراكم الأرباح ، يمكننا أن نرى أن قدرة تصنيع الربح القوية لـ GMX.

4.2 نهر المصاص

بالمقارنة مع مشاريع Defi الأخرى المذكورة أعلاه ، فإن مشاريع GMX ضعيفة نسبيًا.

دعم تعريفي قوي.بصفتها المشروع الأصلي لشبكة التحسس ، ساهمت فترة الذروة في GMX في ما يقرب من نصف شبكة التعبير. تعرض التعبير ، كان في ARB السابق في النشاط الحوافز ، تم الحصول على عدد كبير من الرموز المميزة ARB (8 ملايين جوية أولية ، 12 مليون درجة حرارة) ، مما أدى إلى تخصيص الخزانة في GMX ، وزادت أيضًا من ميزانية التسويق القيمة.

الصورة الإيجابية التي جلبتها الموقف الرئيسي للصناعة الطويلة المدى.قاد GMX سرد "Defi Real Evented" في النصف الثاني من عام 2022 إلى النصف الأول من 23. هذا هو أبرز ما في السوق لوقت الدب في السوق. وتراكم الكثير من المستخدمين المخلصين.

درجة معينة من تأثير المقياس.يكون لمنصات التداول مثل GMX تأثير المقياس ، لأن مقياس LP فقط كبير بما يكفي يمكن أن يكون كمية أكبر من أوامر المعاملات وحجم عقد تصفية أعلى ، ويمكن إعطاء حجم المعامل . يزيد.باعتبارها منصة تداول المشتقة الرائدة على السلسلة ، أصبح GMX المستفيد من هذا التأثير المقياس.على سبيل المثال ، افتتح المتداول المعروف أندرو كانغ ذات مرة مركزًا طويلًا واختصارًا حتى عشرات الدولارات في GMX.

4.3 مستوى التقييم

GMX هو متداول حاليا.لقد أجرينا المقارنة الأفقية للصناعة نفسها أعلاه.

مقارنة مع البيانات التاريخية ، فإن إيرادات GMX مستقرة نسبيًا ، ومؤشر PS في وضع منخفض من منظور تاريخي.

4.4 المخاطر والتحدي

منافسون أقوياء.لا يشمل منافسو GMX Synthetix و Dydx القديم ولكن أيضًا ، ولكن أيضًا كل اتفاقية ناشئة: AEVO و Hyperleliquid الذين لم يصدروا عملات معدنية كبيرة وحجم معاملات في العام الماضي. لا تستخدم سوى كمية كبيرة من مدخل حركة المرور إلى Solana ، فقط آلية تشبه GMX تقريبًا تقريبًا ، وقد حصلت على TVL بالقرب من GMX وحجم المعاملة الذي يتجاوز GMX.تستعد GMX أيضًا لتوسيع إصدار V2 الخاص بهم إلى Solana ، ولكن المسار شرسة عمومًا من حيث المنافسة ، وليس له عمومًا نمطًا معينًا نسبيًا مثل مسارات Defi الأخرى.إن حوافز التعدين التجارية الشائعة في الصناعة تقلل من تكلفة تبديل المستخدمين ، وولاء المستخدمين منخفض بشكل عام.

يتبنى سعر GMX سعر النبوة كأساس للمعاملات والتصفية ، وهناك إمكانية للهجوم من قبل النبي.في سبتمبر 2022 ، فقدت GMX 560،000 دولار بسبب الهجوم على هجوم نبي Avax على Avax.بالطبع ، بالنسبة لمعظم أصول GMX التي تسمح بالمعاملات ، فإن تكلفة الهجوم (معالجة سعر الرمز المميز المقابل CEX) أكبر بكثير من دخلها.كما تم استهداف إصدار V2 من GMX لمجمع العزل ونقطة التداول للاستجابة لهذا الخطر.

5. مشروع DEFI آخر يستحق الاهتمام

بالإضافة إلى مشروع Defi المذكور أعلاه ، قمنا أيضًا بالتحقيق في مشاريع Defi الأخرى ، مثل Makerdao ، Ethena ، Ethena ، و Leader Chainlink.ولكن من ناحية ، فإنه محدود ولا يمكن تقديمه في هذه المقالة.

على الرغم من أن Makerdao لا يزال قائدًا للعملة المستقرة اللامركزية ولديه عدد كبير من "العملة الطبيعية" ، إلا أن حاملي العملة يحتفظون بـ DAIs مثل USDC و USDT ، لكن حجم العملة المستقرة قد ركود دائمًا ، وهي القيمة السوقية فقط حوالي نصف النصف السابق دائري.يستخدم الرهن العقاري عددًا كبيرًا من أصول الدولار الأمريكي خارج السلسلة ، ويؤدي تدريجياً إلى إتلاف الائتمان اللامركزي لرمزها.

على عكس DAI's Makerdao ، حققت عملة Ethena USDE تقدمًا كبيرًا في الحجم ، من حوالي نصف عام إلى 3.6 مليار دولار من 0.ومع ذلك ، فإن نموذج أعمال إيثينا (صندوق عام يركز على تحكيم العقد الدائم) لا يزال لديه سقف واضح. من دعم الدخل المرتفع.يمكن لهذا التصميم البونزي قليلاً أن يدخل في دوامة سلبية من الأعمال والعملة عندما يكون السوق ضعيفًا.النقطة الرئيسية في نقطة تحول أعمال Ethena هي أن USDE يمكن أن تصبح في يوم من الأيام عملة مستقرة لا مركزية مع عدد كبير من "العملة الطبيعية". مشغل العملة المستقرة ، ولكن بالنظر إلى أن الأصول الأساسية في USDE هي في الغالب تخزين مواقف المراجحة المخزنة في البورصة المركزية ، لا تعتمد USDE على كلا الطرفين من "مهندس معهد الائتمان القوي"

بعد عصر Defi ، تستعد ChainLink للدخول في موجة من الروايات ذات المستوى الخفي ، أي ، يمثلها Berlaide ، في السنوات الأخيرة ، وتتبنى تدريجياً عمالقة Web3 ، روايات RWA.بالإضافة إلى الترويج لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة في BTC و ETH ، فإن أكثر الإجراءات الجديرة بالملاحظة لـ Bellaide هي صندوق الخزانة بالدولار الأمريكي الذي أصدر رمزًا على Ethereum للبناء.ستستمر تجارب المنتجات المالية للعمالقة المالية التقليدية اللاحقة على السلسلة ، وسوف تواجه حتما مشكلة تمرير الأصول تحت السلسلة ، وكذلك التواصل وقابلية التشغيل البيني تحت سلسلة السلسلة.تم استكشاف ChainLink في هذا المجال.يهدف المشروع إلى إنشاء عملية موحدة واستخدام بروتوكول CCIP القابل للتشغيل المتبادل بين سلسلة CCIP لجمع ونشر بيانات قيمة الأصول الصافية (NAV) على blockchains الخاصة أو العامة.بالإضافة إلى ذلك ، في فبراير من هذا العام ، أعلنت شركة إدارة الأصول Ark Invest و 21Shares أنها تحقق من بيانات تحديد المواقع من خلال دمج احتياطي سلسلة ChainLink.ومع ذلك ، لا يزال Chainlink يواجه مشكلة قيمة العمل والرموز.

لخص

مثلما تتطور العديد من المنتجات الثورية ، شهدت Defi أيضًا تخميرًا سرديًا في عام 2020 بعد المظهر ، والرغوة السريعة لأسعار الأصول خلال 21 عامًا ، ومرحلة خيبة الأمل بعد أن تم تصدعها من قبل سوق الدب منذ 22 عامًا المنتجات التي يخرجها التحقق الكامل من PMF من الوادي المنخفض لفصل السرد ، باستخدام بيانات الأعمال الفعلية لبناء قيمتها المتأصلة.