من الصفر إلى البطل: ترامب ميم العملة غير المباشرة في سوق العملة المشفرة

المؤلف: لوكا جالاتي

حديثاً،أرسلت بواسطة خطابات الاقتصادبنيت“وذاكرة للقراءة فقطضEroلحEro: مemecoins”قبيلوفرهffectsفيجreyptocurrencyمتابوت” شرط.هذا المقالتحليل إطلاق ترامبيكشف حدث Meme Coin عن التأثير غير المباشر للتقلبات غير المتجانسة التي يحركها معنويات السوق والأساسياتوتضخّم الإشارات السياسية ديناميات المضاربة ، وتسلط الضوء على الدور المتزايد للعوامل السياسية في تشكيل أسواق العملة المشفرة وسلوك المستثمر.معهد التكنولوجيا المالية ، جامعة رينمين الصينتم تجميع الجزء الأساسي من البحث.

مقدمة

تؤثر الديناميات السياسية بشكل متزايد على السوق المالية ، وأصبح سوق العملة المشفرة مجالًا مهمًا للتقاطع بين السياسة والتمويل. يتم تسليط الضوء على العلاقة بشكل أكبر من خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 ، حيث تحول المرشح الجمهوري دونالد ترامب لدعم الأصول الرقمية كما لم يحدث من قبل. وادعى أنها ستجعل الولايات المتحدة “عاصمة العملات المشفرة على هذا الكوكب” ووضعت عملات مشفرة في قلب جدول أعمالها الاقتصادي ، وبالتالي توقع السوق موقفًا أكثر ودية للسياسة خلال فترة ولايته.

تم تحقيق هذه التوقعات في 18 يناير 2025 ، حيث أطلق ترامب عملة ميمي الرسمية ($ ترامب) على سولانا بلوكشين. في غضون 24 ساعة ، ارتفع سعر $ trump بنسبة 900 ٪ ، مع حجم تداول يصل إلى 18 مليار دولار ، وتجاوزت قيمتها السوقية أكبر عملة ميمي في ذلك الوقت ، تصل إلى 4 مليارات دولار.

في اليوم التالي ، عززت إصدار عملة MEME $ Melania ، المرتبطة بالسيدة الأولى ، تكهنات السوق. هذه الأحداث ليست مضاربة فحسب ، بل تشكل أيضًا تأثيرًا خارجيًا كبيرًا ، ويتجاوز تأثيره نطاق التكهنات المالية ويرسل إشارة أوسع إلى جدول الأعمال التنظيمي والسياسي.

الغرض من هذه الدراسة هو دراسة كيفية عمل هذا الحدث كإشارة سياسية والأحداث المالية تؤثر على سوق العملة المشفرة.تركز هذه المقالة على ثلاث قضايا رئيسية:

• كيف يؤثر إطلاق $ ترامب على عوائد وتقلبات العملات المشفرة الرئيسية؟

• هل أثار هذا الحادث تأثيرًا ماليًا معديًا في سوق العملة المشفرة؟

• هل هذا التأثير غير متجانس ، يتجلى في الاستجابات المختلفة للعملات المشفرة المختلفة بناءً على أساسها الفني أو الغرض أو النداء المضاربة؟

للإجابة على هذه الأسئلة ، تتبنى هذه الورقة نموذج Baba-engle-kraft-Kroner (BEKK) متعدد المتغيرات المتعددة المتغيرات التلقائية (MGARCH) ، وهو مناسب بشكل خاص لتحليل العلاقة الديناميكية بين التقلب والارتباط بمرور الوقت.

تختار هذه المقالة أفضل عشرة عملات مشفرة في القيمة السوقية للبحث التجريبي ، وتجد أنه بعد إصدار MEME ترامب ، هناك تأثير غير مباشر من التقلبات بين أصول التشفير ، مما يشير إلى وجود عدوى مالية في السوق.أدى الحدث إلى تحول كبير في ديناميات السوق ، حيث سجل Solana و ChainLink أكبر المكاسب بسبب البنية التحتية والروابط الاستراتيجية.أظهرت العملات المشفرة السائدة مثل عملة البيتكوين و Ethereum مرونة قوية ، وقد استقرت عوائدها غير الطبيعية التراكمية (CARS) وتغير في وقت لاحق في هذا الحدث. بدلاً من ذلك ، انخفضت العملات المعدنية الأخرى مثل DogeCoin و Shiba Inu ، ومن المحتمل أن تتحول الأموال إلى $ trump.

في الواقع ، فإن إصدار $ trump يحدث في بيئة متباينة سياسيا للغاية في الولايات المتحدة ، وترتبط العلامة التجارية ترامب نفسها ارتباطًا وثيقًا بالشعور السياسي القوي ، وبالتالي زيادة حساسية المستثمرين واستجابة السوق.بالنسبة لبعض المستثمرين ، يرمز تأييد ترامب إلى فرصة فريدة من نوعها المضاربة ، مما يولد “تأثير متابعة” قوي ؛بينما يدرك الآخرون المخاطر السياسية والتنظيمية بسبب صورتهم المثيرة للجدل واتخاذ موقف أكثر حذراً.يفسر هذا التمايز التقلبات العالية الملحوظة والاستجابات المتمايزة في السوق – من الحماس للحصول على الدعم السياسي المتوقع للشكوك حول السمعة وعدم اليقين السياسي.

في السنوات الأخيرة ، اجتذبت الآثار المعدية في سوق العملة المشفرة اهتمامًا متزايدًا بسبب أهميتها للاستقرار المالي وإدارة المخاطر وتنويع المحافظ.تركز الأبحاث الموجودة بشكل أساسي على عمليات غير مباشر بين العملات المشفرة ، أو غير المباشرة بين العملات المشفرة والأصول المالية التقليدية ، والتي تكشف عن أنماط الاتصال ، والمخاطر المعدية ونقل التقلبات.ومع ذلك ، تركز معظم هذه الدراسات على الحوافز المالية أو التقنية ، مثل حوادث السوق أو قيود السيولة أو ابتكار blockchain.لا تزال الإشارات السياسية ، وخاصة الآليات المعدية المتعلقة بالمرتبطة سياسيا بالرموز ، فجوات بحثية.

هذه الدراسة هي أول ورقة تحلل تأثير الرموز ذات الصلة سياسيا على سوق العملة المشفرة.يوسع فهم كيفية تأثير الروايات السياسية على الأسواق المالية اللامركزية. بالإضافة إلى ذلك ، على عكس الدراسات السابقة التي تركز على الصدمات السلبية (مثل انهيار أسعار البيتكوين ، أو تيرا لونا ، أو انهيار FTX أو Silicon Valley ، فإن هذه الدراسة تركز على تأثير الصدمات الإيجابية التي تحركها الإشارات السياسية على السوق ، وتجدر الإشارة بشكل خاص إلى أن هناك دليلًا على أن الصدمات الإيجابية لها تأثيرات أعلى على المشفرات. صانعي السياسات ، الذين يكشفون عن عدم تجانس استجابات السوق من الرموز ذات الصلة سياسيا ، والتأكيد على كيفية تأثير خصائص الأصول على ديناميات المعدية المالية.

البيانات والأساليب

2.1 البيانات واختيار العينة

تستخدم هذه الدراسة بيانات ملكية من الأسعار المتوسطة القريبة في الدقيقة ، والتي تغطي أفضل 20 عملات مشفرة مع قبعات السوق: Bitcoin (BTC) ، Ethereum (ETH) ، Ripple (XRP) ، Solana (sol) ، dogecoin (doge) ، chainlink (link) ، avalanche (avax) ، shiba inu) (LTC).

تحتوي مجموعة البيانات هذه على ما مجموعه 20،160 ملاحظة ، مع فترة زمنية من 11 يناير 2025 إلى 25 يناير 2025 ، والتي تغطي فترة زمنية متماثلة قبل وبعد إطلاق عملة ميمي الرسمية لترامب (18 يناير 2025) ، مما يسهل التحليل المقارن قبل الحدث وبعده.

وفقًا لممارسة الأدبيات الموجودة ، تستخدم هذه الدراسة الصيغة التالية لحساب عائد العملة المشفرة:

معدل العائد =ln((صر∕صر−1)

فيصرسعر الأصول الرقمية التي تمثل الوقت ر.

يتم تعريف وقت الحدث على أنه 2:44 صباحًا في Time Universal Time (UTC) في 18 يناير 2025 ، وهو الإصدار الرسمي للرئيس الأمريكي الجديد لأول مرة. حساب عوائد الشذوذ التراكمي لتقييم تأثير المعلومات المتتالية. تحسب هذه المقالة متوسط الدخل القياسي لكل عملة مشفرة من 1 يناير 2025 إلى 10 يناير 2025 لتمثيل عينة مستقرة نسبيًا. بعد ذلك ، قم بطرح هذا المعيار من العائدات الفعلية خلال فترة العينة للحصول على عوائد زائدة في معيار السوق ، وتستمد السيارات بالتراكم.

2.2 الطرق

يتم استخدام نموذج Bekk-March لتحليل تأثير إطلاق عملات Meme الخاصة بـ Trump في سوق العملة المشفرة.على افتراض أن العائدات اللوغاريتمية تتبع التوزيع الطبيعي بمتوسط الصفر وأن مصفوفة التغاير الشرطية هي HT ، يتم تعيين النموذج على النحو التالي:

في،

H يمثل مصفوفة التباين غير المشروط.تلبي مصفوفة المعلمة A و B & GT ؛ 0 و A+B & lt ؛ 1 لضمان الثبات والآثار الإيجابية للنموذج.بعد ذلك ، تم إجراء اختبار التأثير المعدية. بالنظر إلى النوع الأول من مشكلة الخطأ التي قد تحدث عند استخدام بيانات التردد العالي ، تعتمد هذه الورقة مستوى دلالة صارم α = 0.001.

نتيجة

3.1 تأثير غير مباشر التقلب

توفر الرسوم البيانية في هذا القسم نتائج تحليل أولية للكشف عن العلاقات المتبادلة بين أصول التشفير ، والتي يتم تقديرها بواسطة نموذج Bekk-Mgarch.في بنية التباين الموضحة في الشكل 1 (ب) ، يتم تعزيز العلاقة المتبادلة بين الأصول بشكل كبير خلال المراحل بعد الحدث.يدعم هذا الاكتشاف افتراض أن “الأحداث تؤدي إلى تأثيرات غير متجانسة”. وبالمثل ، يوضح الشكل 1 (أ) أن سعة تقلبات العوائد اللوغاريتمية الثابتة تزداد خلال نفس الفترة ، مما يعكس ظاهرة عدم استقرار السوق المتزايد وسرعة التعديل المتسارعة. توضح اللوحة الموجودة على يمين جميع الصور أن عوائد كل أصول تشفير تقلبت بعنف خلال الحدث ، مما يبرز التأثير النظامي للحدث.

يوضح الجدول 1 التباين الشرطي الديناميكي المقدر من خلال نموذج Bekk-March ، ويرافقه إحصائيات اختبار t المقابلة للتحقق مما إذا كان هناك تأثير معدي.أظهرت النتائج أن هذا الحدث أدى إلى عدوى مالية وتأثيرات غير متجانسة في سوق العملة المشفرة.تعتبر معاملات التباين في المراحل اللاحقة من معظم الأحداث مهمة عند مستوى الأهمية البالغة 0.001 ، خاصة بين أزواج الأصول مثل ETH و SOL و LINK. زاد التباين بشكل كبير ، مما يدل على ارتباط أقوى وتكامل السوق الأعلى.في المقابل ، على الرغم من أن SHIB و DOT وصلوا أيضًا إلى مستوى مهم قدره 0.01 ، إلا أن التأثير كان ضعيفًا.الأصول الأخرى مثل LTC و XRP لها انخفاض في التباين بعد الحدث ، مما يشير إلى أن تأثير غير مباشر لا يتم توزيعه بالتساوي بين جميع الأصول.بشكل عام ، تسلط النتائج الضوء على التأثير الهيكلي لحدث إصدار عملة ميمي في سوق العملة المشفرة بأكملها.

3.2 تأثير متتالي المعلومات

استنادًا إلى التأثير غير المتجانس المتجانس بين أصول التشفير ، يكشف هذا القسم أيضًا عن تأثير المعلومات المتتالية الناجم عن إصدار عملات MEME لترامب من خلال تحليل الحالات الشاذة التراكمية (CARS). أظهرت النتائج أن هذا الحدث له تأثير هيكلي كبير على ديناميات السوق ، ويتجلى كمسارات تفاعل خاصة بالأصول وتقلب مكثف.

يوضح الشكل 2 سيارات أصول التشفير التي تم تحليلها خلال فترة العينة.في مرحلة ما قبل الحدث ، شهدت معظم العملات المشفرة عوائد إيجابية ، والتي قد تكون مدفوعة بتوقعات المضاربة ، أو تفاؤل الأسواق بشأن انتخابات ترامب المحتملة كرئيس أمريكي 47. هذا يدل على أنه حتى في حالة عدم وجود معلومات قاطعة ، أظهر المستثمرون سلوكًا واضحًا لشراء المضاربة ، وهي ظاهرة تتوافق مع ميزة “Miss Phobia” المسجلة على نطاق واسع في سوق العملة المشفرة.

هناك ثلاثة ديناميات رئيسية بارزة بشكل خاص في مرحلة ما بعد الحدث:

• كان أداء SOL جيدًا ، متجاوزًا جميع الأصول الأخرى ، والتي من المحتمل أن تكون مرتبطة بعلاقتها التقنية المباشرة مثل عملة MEM Trump التي تحمل blockchain.

• أداء Link أيضًا بقوة ، والذي قد يكون مرتبطًا بارتباطه مع Oracle ، أكبر شركة للتكنولوجيا الأمريكية.

• لقد استقرت العملات المشفرة الناضجة مثل Bitcoin و Ethereum و Ripple و Litecoin تدريجياً بعد أن تعرضت لارتفاع معتدل ، مما يعكس العزل النسبي لمرونة السوق والتأثير على تكهنات متتالية.

وفي الوقت نفسه ، تبدو العملات المعدنية الأخرى مثل Doge و Shib هشة بشكل خاص ، مما يدل على تأثير واضح في استبدال الأصول ، أي أن الأموال المضاربة قد تحولت من عملات Meme القديمة إلى الرموز المميزة ترامب الصادرة حديثًا.على الرغم من الأساس التقني الصلب لـ Avax و DOT ، لم يتم تجنبها من اتجاهات نقل رأس المال ، مما يدل على علامات فقدان القيمة.

يوضح الشكل 3 بوضوح كيف أن التأثير الخارجي لإصدار عملة ميمي من ترامب قد كسر نمط التحفيز المشترك للسوق قبل الحدث. قبل الحدث ، كانت هناك درجة عالية من التقلبات التآزرية بين كل أصل ؛بعد الحدث ، أظهرت سيارات الأصول المختلفة تمايزًا جذريًا ، تتراوح من +20 ٪ من سولانا إلى -20 ٪ من Dogecoin و Shiba Inu.

تكشف نتائج هذا القسم أن الروايات الخاصة بالأصول ، والأهمية الفنية ، والإدراك الشخصي للمستثمر يمكن أن يضخّم بشكل كبير ردود الفعل التفاضلية للعوائد بين الأصول عند حدوث صدمات المعلومات الرئيسية.

ختاماً

تبحث هذه الدراسة في تأثير إصدار العملة المشفرة المتعلقة بالسياسيين (مثل الرئيس الأمريكي) في سوق التشفير ، مع التركيز على تحليل تأثير الانفصال عن التقلب وتأثير المعلومات المتتالية.

تظهر نتائج الدراسة أن هناك عدم تجانس كبير في استجابة السوق لهذا الحدث.على سبيل المثال ، تستفيد SOL بشكل كبير بسبب ارتباطها الفني المباشر بعملة MEM الخاصة بـ Trump.كما تم تعزيز الأصول التي تشترك في نفس البنية التحتية الكامنة في blockchain من خلال “التركيب” من هذا الحادث.

في الوقت نفسه ، أظهرت أصول التشفير السائدة مثل Bitcoin و Ethereum استقرارًا أقوى في الوضع الأساسي في السوق ، ولعبت دورًا مشابهًا في هذا الحادث ، مما استقر على هيكل السوق العام.هذا يدل على أن مشاعر المستثمرين لم تعد تعتمد فقط على العوامل التقنية الأساسية ، ولكنها تبدأ أيضًا في التأثر بشكل كبير بالروايات الجيوسياسية والسياسية ، خاصةً عندما يتم إرسال هذه الروايات من قبل قادة رمزيين للغاية.

باختصار ، تكشف هذه المقالة عن الحساسية العالية لسوق العملة المشفرة للأحداث الخارجية وميلها إلى أن تكون مدفوعة بسهولة بالسلوك المضاربة.نظرًا لأن الأصول الرقمية متشابكة بشكل متزايد مع القضايا السياسية والاقتصادية ، فمن المهم بشكل خاص مراقبة هذا التفاعل بشكل مستمر في فهم تأثير استقرار السوق.