Wo ist die Phase dieses Zyklus?Welche Makroprobleme sollten betreut werden?

Autor: Michael Nadeau, Der Defi -Bericht;

Kryptowährungen sollten in das „goldene Zeitalter“ eintreten sollen.Aber ich konnte dieser ständigen Sorge in den letzten Monaten nicht entkommen.

Diese Woche werde ich einen Bericht teilen, in dem erklärt wird, warum dies geschieht.

Warum mache ich mir Sorgen

Zuvor haben wir unsere Gedanken zu wichtigen Themen für 2025 geteilt.Das heißt, Unsicherheiten im Zusammenhang mit Inflation/Zöllen, Zinssätzen, Haushaltsausgaben/Doge, US -Dollar, globaler Liquidität, Geschäftszyklen usw.

Warum?Wir wollen ein Argument haben.Wir möchten, dass es in Daten- und Spieltheorie/Anreizen verwurzelt ist.

Mit anderen Worten, wir wollen Glauben haben.Einfach so.

Wenn wir die Daten jedoch durchsuchen, können wir nicht nacheinander eine günstige Bedingungen für den Kryptowährungsmarkt aufnehmen.

Es ist nur so, dass mein Glaube in eine andere Richtung bewegt wird.Wir befinden uns in den späten Stadien dieses Zyklus.

Natürlich haben wir am 15. Januar den „Bärenmarktfall“ mit Ihnen geteilt.Zu dieser Zeit waren wir das Gefühl, dass der Markt ziemlich sprudelt wurde.Also haben wir angefangen, Bargeldpositionen zu bauen.Aber wir sind nicht bereit, es „Top“ zu nennen.

Sieben Wochen später gibt es wachsende Beweise dafür, dass das „Top“ möglicherweise eingetroffen ist.

Lassen Sie uns also weiterhin besprechen, warum ich diese „kontinuierliche Sorge“ nicht loswerden kann.Wir werden mit einer bestimmten Perspektive der Kryptowährung beginnen und dann Makro-/Wirtschaftsfragen diskutieren.

Spezifische Probleme mit Kryptowährung

• Wir sind seit mehr als 2 Jahren auf einem Bullenmarkt.Dinge, die vor ein paar Jahren undenkbar waren (wie die Unterstützung der Regierung für Kryptowährungen), passieren jetzt.Aber es fühlt sich bärisch und „übertroffen“ an.

• Trumpf.Wird die Memecoin von Trump der Beginn eines neuen Paradigmas in der Branche gestartet?Werden wir neue Innovationen in Memecoin sehen, die neuartige neue Kapitalformationsstrategien praktisch verleihen?Es scheint, dass wir uns in diese Richtung bewegen.Aber das ist nicht der Fall.Stattdessen hat der Präsident/sein Unternehmen der Öffentlichkeit keine Kommunikation oder Anleitung zu Trumps Plänen gegeben – was der Branche einen großen Schaden zugefügt hat.Warum?Andere folgen seinen schlechten Beispielen (wie Milei).Darüber hinaus hat das Fehlen eines Versuchs, Trump Praktikabilität zu verleihen, Gegner und Kritiker unserer Branche angeheizt.Dies sieht aus wie ein unhaltbarer Betrug.Meiner Meinung nach hat der Gegenangriff hier noch nicht einmal begonnen.

• Erst letzte Woche kündigte die SEC an, mehrere Fälle gegen wichtige Kryptowährungsunternehmen wie Coinbase, UNISWAP und Consensys zu stornieren.Dies ist sehr optimistisch.Aber dann twitterte Trump, dass er ein strategisches Kryptowährungsreservat aufbauen würde und versprach, dass er XRP, ADA und SOL einschließen würde.Es gibt einen Grund, warum wir weder XRP noch ADA in unsere Defi -Berichte einbezogen haben.Sie sind Zombieketten.Darüber hinaus besteht die Mission von Elon/Doge darin, übermäßige Haushaltsausgaben im Zusammenhang mit Betrug, Abfall und Missbrauch zu bereinigen.Aber werden wir Steuergelder verwenden, um spekulative zentralisierte Krypto -Token zu kaufen?Hier gibt es keine Unklarheit-das ist zu dumm.Und es untergräbt die gute Arbeit, die Elon und Dogy geleistet haben (Dogge wird später in diesem Bericht detailliert).Viele Kryptowährungsinvestoren jubelten am letzten Wochenende an und glaubten, dass es ein Zeichen dafür war, dass der Zyklus noch weiterging.Wir denken, dass dies eine Illusion ist.

• David Sax.Er sollte der Kryptowährungszar sein.Aber denkst du, er weiß, dass Trump am Sonntag über strategische Reserven twittern wird?Scheint nicht zu wissen.Darüber hinaus ist klar, dass die Branche nicht übereinstimmt, mit denen Token in die Reserven einbezogen werden sollten (oder wie die Regulierung funktionieren sollte).Es ist eine Sache, auf den Weg neuer Vorschriften zu gehen, und wir sind optimistisch.Aber es ist eine andere Sache, es richtig zu machen, und es dauert einige Zeit.

• Kanye.Dave Portnoy.Jetzt wird Eric Trump nicht aufhören, über Kryptowährungen zu sprechen.Als er dies tat, sorgte er dafür, dass viele Schlagworte wie „Revolutionary“ verwendet wurden.Dies ist eine rote Fahne für alle, die mehrere Zyklen durchlaufen haben.Wir haben später im Zyklus viele solcher „Fälle“ gesehen.

• World Liberty Financial.Ich weiß nicht, ob dies ein Betrug ist.Aber es sieht so aus.Wenn Sie versuchen möchten, Menschen von Betrug zu lenken, können Sie es „World Liberty Financial“ nennen.Abgesehen von allen Witzen bietet die Website nur eine Möglichkeit, WLF -Token zu kaufen.Ernsthaft.Da ist nichts da.Kein Geschäftsmodell.Keine Praktikabilität.Es gibt nur eine Gruppe von Personen in Anzügen und einen Link zum Kauf von WLF -Token.Es ist in der Tat revolutionär.

• Pumpen pumpen Spaß.Das macht in dieser Zeit viel Spaß.Aber es scheint, dass Solanas Spekulationspeak vorbei ist.

Dies begann immer mehr wie die Opensea des vorherigen Zyklus (das Bild unten erholte sich nie).

In beiden Fällen ist das Volumen-/Kettenaktivität offensichtlich an den Preis des L1-Vermögenswerts gebunden.Also,Was wird die nächste Welle von Solana auslösen, um das Casino lebhaft zu halten?

Wenn Sie es bald kommen sehen können, lassen Sie es uns wissen.

• Hoffnung auf die Zeitleiste.Ich sehe weiterhin Leute darüber, warum wir uns noch in den frühen Phasen des Zyklus befinden: Regulierung und SBR.Was ist das Problem damit?Es wurde in den Preis aufgenommen.Wenn die Leute diese Aussage machen, möchte ich aus dem Geld aus dem Geld ausschifft.

• Stimmung.Mir ist aufgefallen, dass nur wenige Leute sagen, dass der Markt jetzt seinen Höhepunkt erreicht hat?Aber Leute wie Eric Trump sind optimistisch.

• Hacker und Betrug.Bybit -Hacker + Memecoin -Gräben wurden entlarvt, was zeigt, dass das Verhältnis von Betrügern/Betrügern zu tatsächlichen Bauherren unausgeglichen ist – genau wie die am Ende des vorherigen Zyklus.Wir dachten, es sei Zeit, eine dringend benötigte Aufräumarbeiten (Bärenmarkt) zu machen.

Gesamt,Kryptowährungen fühlen sich im Moment ein wenig „schmutzig“ an.In der Zwischenzeit schwächt die Spekulationen ab.Wir suchen nach diesem Trend in den späteren Phasen des Zyklus.

Makrospezifische Probleme

Zusätzlich zu dem „Spitzen-“ -Signal, dass wir auf dem Kryptowährungsmarkt einzigartig sehen, wachsen unsere Bedenken hinsichtlich der kurz- bis mittelfristigen Wirtschaft ebenfalls.Wir glauben, dass das Risiko einer Rezession zunimmt.entsprechendScott Bessent sagte kürzlich in einem Interview mit Bloomberg, dass er sagte, dass die Rezession in 6 bis 12 Monaten „unsere Wirtschaft“ dominieren werde.

• Doge.Unsere Perspektive entwickelt sich weiter.Die erste Idee war, dass Elon keinen signifikanten Einfluss auf die Staatsausgaben haben konnte.Wir haben diese Ansicht basierend auf dem aktualisiert, was wir jetzt sehen, weilElons Vandalismus scheint die volle Unterstützung von Trump erhalten zu haben.Dies ist nicht gut für das Wachstum.Unabhängig von Ihrer Haltung zur Kürzung der staatlichen Ausgaben führen die riesigen Defizite in den letzten Jahren die Wirtschaft vor, während die Fed quantitative Sparmaßnahmen auferlegt hat.Es ist eine gute Sache, „Betrug, Verschwendung und Missbrauch“ zu beseitigen – aber wir müssen auch zugeben, dass es die Ausgaben einiger Menschen in der Wirtschaft und das Einkommen anderer sind.Wir müssen also eine Frage stellen: Welche Wachstumskatalysatoren werden dies ausgleichen?Wir glauben, dass die Deregulierung helfen wird, aber politische Änderungen + wird eine Rolle in der Wirtschaft spielen.Kurz gesagt, ausgeglichene Budgets = Verschärfen.Beachten Sie, dass das 25-jährige Budget-Defizit auf etwa 300 Milliarden US-Dollar prognostiziert.Das jüngste BIP -Wachstum in jüngster Zeit war hauptsächlich auf das langsamere Wachstum der Verbraucherausgaben und die blockierten Nettoexporte zurückzuführen (der importierende präventive Effekt im Zusammenhang mit Zöllen).

• Inflation/Tarif.Wir sind der Ansicht, dass Inflationsbedenken und Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Zöllen weitgehend übertrieben sind.Davon abgesehen, wenn sich Fakten ändern, auch unsere Ansichten.Trump bestätigte, dass der 25% ige Tarif für alle Waren in Kanada und Mexiko heute in Kraft treten wird.Er verdoppelte auch die Zölle für chinesische Importe von 10% auf 20%.Dies wird sicherlich die Inflation und die Marktunsicherheit beeinflussen.

• Rate Cut/Return/USD.Wir sind der Ansicht, dass die Tarifkürzungen in diesem Jahr die Markterwartungen überschreiten und der Dollar aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums) fallen wird.Unser Vertrauen in diese Weise bleibt fest – hauptsächlich, weil wir es in Elon und Doge sehen.Trotzdem das, dasKann sich nachteilig auf riskante Vermögenswerte auswirken.Dies wird unten ausführlich beschrieben.

• Gefüttert/Liquidität.Wenn die Finanzausgaben sinken und die Märkte verkaufen, muss die Fed eine lose Politik verabschieden.Wir glauben, dass sie eine lose Politik einführen werden, aber sie warten möglicherweise zu lange auf Reaktionen (Inflationsbedenken werden eine Rolle spielen).In diesem Fall reichen die Ratenkürzungen möglicherweise nicht aus, um die Auswirkungen der Verlangsamung auszugleichen.Auch wenn die Fed die Zinssätze senkt, können riskante Vermögenswerte beeinträchtigt werden.Dies war nicht der Fall, als die Fed die Zinssätze Ende letzten Jahres senkte.Einige zeigen, dass TGA der nächste Liquiditätstreiber sein wird, da der Rückkauf umgekehrt ist.Dies kann eine kurzfristige Erleichterung liefern, muss jedoch sofort nachgefüllt werden, sobald die Debatte der Schuldenobergrenze beendet ist.

• Geschäftszyklus.In unserem am 14. Februar veröffentlichten Bericht haben wir einige Daten geteilt (ISM, CAPEX -Ausgaben, Vertrauen in Kleinunternehmen, Bankdarlehen), dieDaten zeigen, dass ein neuer Konjunkturzyklus beginnen wird.Wir halten das wahr.AberWir sind besorgt, dass eine Verlangsamung des Wachstums zu einer größeren Marktanpassung/-rezession führen kann, bevor er anfing, sich zu erholen.Ohne Dog-/ Haushaltsausgaben und Tarif -Reduzierungen würden wir lieber einen reibungsloseren Übergang vorhersagen.

Insgesamt ist die Außenwelt ziemlich hoch.Aus umgekehrter Perspektive kann dies auf eine Verbesserung hinweisen.Wir denken immer noch, dass jetzt die Zeit ist, vorsichtig zu sein.Trotz der jüngsten Korrektur auf dem Kryptowährungsmarkt (BTC fiel um 30%, SOL fiel um 50%und andere Altcoins fielen mehr), wir sind nicht davon überzeugt, dass der Kryptowährungsmarkt ausgeschaltet ist.Warum?Weil der traditionelle Markt gerade erst begonnen hat, sich zurückzuziehen.Es ist erwähnenswert, dass traditionelle Finanzmärkte die Wirtschaft führen.daher,Weitere Ausverkauf könnten schließlich zu einer Rezession führen.Wenn dies der Fall ist (wahrscheinlich im zweiten Quartal), erwarten wir eine signifikante Reaktion der Abteilung für Federal Reserve/Treasury, aber es ist nicht das Bedürfnis, das Schwert des Niedergangs im Moment zu verfolgen.

Portfoliomanagement

Wie oben erwähnt, haben wir zusätzlich zu langfristigen BTC-Beständen in Bargeld zugewandt.Wir suchen nach Möglichkeiten, uns in unsere Lieblingsgüter einzusetzen.Das Problem ist, dass wir noch keine „fetten Termine“ gesehen haben.

Wir denken, sie werden kommen.Jetzt ist es also an der Zeit, ein ausführliches Studium durchzuführen und eine Einkaufsliste zu erstellen.

Denken Sie daran, wir verfolgen den aktuellen Bullenmarkt seit Ende von 22 Jahren.

Wenn Sie sich in den letzten 6 Monaten nur mit Kryptowährungen befasst haben, hier sind unsere Vorschläge:

• Seien Sie vorsichtig, wenn Sie eine fallende scharfe Klinge jagen.Wenn Sie einen Anstieg verpasst haben, denken Sie nicht, dass dies nach einem scharfen Rückzug ein „Kauf“ ist.Vielleicht.Aber der Markt mag auch schlecht für Sie sein.Kryptowährungen haben einen volatilen Fokus.Die meisten Token werden niemals zurückkommen.Wenn Sie diesen Fehler machen, ist es am besten, ihn mit BTC zu schaffen.

• Wenn Sie „den höchsten Preis kaufen“, beschuldigen Sie sich nicht.Dies passiert vielen neuen Marktteilnehmern.Sie studieren.Was Sie heute lernen, wird wahrscheinlich in Zukunft verwirklicht – aber Sie müssen an diesem Bereich interessiert bleiben.Der Schlüssel besteht darin, in Vermögenswerte zu investieren, die Sie für eine lange Zeit halten möchten.

• Viele Einzelhandelsinvestoren betreten spät im Zyklus Kryptowährungen, lassen sich auf einem Bärenmarkt (fehlen die besten Möglichkeiten) und kehren dann spät im nächsten Zyklus zurück.Bitte tun Sie das nicht.

• Achten Sie auf Ihre Psychologie.Wenn Sie sich blind den Bullischen einverstanden machen und von den Bearischen irritiert werden, machen Sie eher Fehler.Denken Sie daran, dass Menschen wie Raoul Pal (der normalerweise gute Arbeit leistet) in einer ähnlichen Phase des letzten Zyklus 30.000 US -Dollar gefordert hat.Einflussreiche VCs haben möglicherweise Portfolioprojekte, die noch keine Token gestartet haben.Sie haben die Motivation, Ihnen zu sagen, dass der Zyklus immer noch stark ist.Versuchen Sie, Ihre Überzeugungen nicht an andere auszulagern, die wettbewerbsfähige Motivationen haben.

• Konzentrieren Sie sich auf Ihr Einkommen/Job.Stellen Sie sicher, dass Sie einige Mittel haben, um sich mit dem Korrektur-/Bärenmarkt zu befassen.

Zusammenfassen

Bitte beachten Sie, dass meine Präferenz darin besteht, sich in Bargeld zu wenden.Wenn alle zustimmen, dass die Preise niedriger werden, kann dies darauf hinweisen, dass diese Marktteilnehmer ebenfalls ausverkauft sind.Dies zeigt auf einen höheren Boden/Tiefpunkt.Es ist erwähnenswert, dass derzeit ein Rekordgeld auf dem Geldmarkt vorhanden ist:

Letztendlich ist es meine Aufgabe, als Investor die besten Entscheidungen auf der Grundlage der besten verfügbaren Informationen zu treffen – und diese Informationen entwickeln sich immer weiter.

Einige Indikatoren für Ketten weisen auf mittelfristige Zyklen hin-es gibt daher Grund, den Bullenmarkt zu unterstützen.Aber seit Ende 2022 waren wir lange verantwortungslos.Die Risiken/Belohnungen in dieser Phase sind es einfach nicht wert, auf dem Markt zu bleiben oder ein neues Kapital einzusetzen.Wir glauben, dass es klüger ist, Gewinne zu nehmen, mit Bargeld in den Markt zu gehen und auf eine „fette Vereinbarung“ zu warten.

Auch,In Zukunft ist das Denken über „Zyklus“ möglicherweise nicht mehr so ​​wichtig.

Von nun an,Ein mögliches Szenario, das wir sehen können, ist eine weitere Anpassung (BTC fiel auf 65 bis 70.000 US-Dollar, was je nach der schnell reagierenden Fed niedriger sein könnte), gefolgt von einigen Monaten Konsolidierung und einer weiteren Welle von Gewinnen vor Ende des Jahres, um 2026 zu betreten.Wenn wir eine signifikante Reaktion der Fed sehen, könnte BTC in diesem Fall viel höher sein.Dies wird dem Zyklus des 21. Jahrhunderts folgen – nachdem Coinbase an die Börse gegangen war, erreichte der Markt im ersten Quartal ihren Höhepunkt.Danach tauchte plötzlich NFTs auf und trug eine zunehmende Aktivität von Ethereum an – was zu einer heftigen „Altcoin -Saison“ führte.Das Problem mit dieser Altcoin -Vorhersage ist, dass wir einige „Yuan“ -Spiele (Meme -Münzen, AI -Token) gesehen haben.Also, was ist das nächste, was „verrückte“ Aktivitäten für Ketten bringen wird?

Wenn der Markt seinen Höhepunkt erreicht hat, scheint es uns, dass er ein enttäuschender Zyklus ist.Unsere Bullenmarktprognose ist eine Marktkapitalisierung von 10 Billionen US -Dollar (200.000 BTC).Die grundlegende Situation beträgt 150.000 BTC (7,5 Billionen US -Dollar).Ganz zu schweigen von der schlechten Leistung von ETH.Wir haben das Gefühl, dass viele professionelle Investoren Probleme haben – denn in den letzten Jahren müssen Sie wirklich früh in BTC und SOL einsteigen, um einen guten Job zu machen.

Obwohl dieser Bericht ruhig ist, sind wir langfristig immer noch sehr optimistisch.Die Infrastruktur ist für die Hauptsendezeit bereit, und das war im vorherigen Zyklus nicht der Fall.

Die Realität ist,Kryptowährungen als Branche treten tatsächlich in einen „Wendepunkt“ ein.Regulierung und Politikformulierung unterstreichen den „Wendepunkt“ und markieren das Ende der „Installationsperiode“ neuer Technologien und den Beginn der „Einsatzzeit“.

Zu diesem Zeitpunkt scheinen Kryptowährungen mit einer Marktkapitalisierung von 10 Billionen US -Dollar unweigerlich Mainstream zu werden.Aber das kann länger dauern, als wir denken.

Schließlich fragen Sie sich vielleicht, zu welchem ​​Preis werden wir wieder bullisch sein?Das ist schwer zu sagen.Wir werden neu bewerten, wenn wir vorwärts gehen.Im Allgemeinen möchten wir BTC kaufen und reduzierte Altcoins kaufen, wenn der MVRV nahe oder unter 1 liegt.