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Autor: Li Dan, Wall Street News
La actitud cautelosa de la Fed hacia más recortes de tasas está surgiendo. Las últimas declaraciones de dos funcionarios de la Fed muestran que creen que hay espacio limitado para continuar la flexibilización, que ha vertido agua fría con la posibilidad de continuar moviéndose este año después del recorte de tarifas la semana pasada.
El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, quien tiene derecho a votar por la reunión del FOMC del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal este año, dijo el lunes que apoyó el recorte de tarifas la semana pasada, pero hay espacio limitado para facilitar aún más si la política no está demasiado floja.
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, quien tenía los derechos de voto de FOMC en 2027, dijo el mismo día que actualmente cree que no hay razón para reducir las tasas de interés este año debido a las preocupaciones sobre la inflación.Desde entonces, la presidenta de Cleveland Fed, Beth Hammack, quien tenía los derechos de voto para la reunión del FOMC en 2026, también expresó su preocupación por la inflación, diciendo que estaba muy preocupado por la inflación y que debe estar disminuyendo con cautela para evitar el sobrecalentamiento de la economía.
La visión común de los tres funcionarios refleja la atención continua dentro de la Fed a los riesgos de inflación.Si bien los riesgos del mercado laboral han aumentado, la inflación que está por encima del objetivo durante mucho tiempo sigue siendo la principal preocupación de estos responsables políticos.Esta posición puede afectar la dirección de la política de tasas de interés en las dos reuniones restantes de la Fed este año.
La Reserva Federal decidió reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos la semana pasada, la primera vez desde principios de este año. Solo había un miembro del Comité de Votación de FOMC: Milán, el nuevo director de la Fed que abogó por un recorte de 50 puntos básicos, votó en contra de la resolución.El cuadro DOT publicado después de la reunión mostró que entre los 19 tomadores de decisiones de la Fed, se espera que 7 reduzcan las tasas de interés este año, mientras que 10 reducen las tasas de interés en al menos 50 puntos básicos en total, es decir, hay dos recortes de tasas de interés de al menos 25 puntos básicos.
El presidente de la Reserva Federal, Powell, dijo en una conferencia de prensa después de la reunión que la tendencia a la baja en el empleo se ha convertido en un riesgo sustancial; Este es un corte de tasa de gestión de riesgos; El recorte de la tasa de interés de 50 puntos de base no ha recibido un apoyo generalizado; La situación económica extremadamente rara ha llevado a grandes diferencias en el pronóstico de la tasa de interés de la Fed.
Mousalem: La premisa de más recortes de tasas es que el riesgo de inflación no ha aumentado
El presidente de la Fed de St. Louis, Mousalem elaboró su posición política en su discurso en la Institución Brookings.Describió el recorte de tarifas de la semana pasada como «un movimiento preventivo destinado a apoyar un mercado laboral completamente empleado y prevenir una mayor debilidad».Mousalem dijo:
«La postura de la política monetaria ahora está entre restricciones modestas y neutralidad, lo que creo que es apropiado. Sin embargo, en el caso de no aliviar demasiado la política, hay espacio limitado para una mayor flexibilización y deberíamos (el corte de la tasa) ser cauteloso».
Mousalem enfatizó que a pesar del aumento de los riesgos a la baja en el mercado laboral, sigue preocupado de que la inflación pueda continuar por encima del objetivo del 2% de la Fed. Señaló que los auges del mercado de valores y los bajos diferenciales de crédito continúan apoyando a la economía, y los responsables políticos deben actuar con cautela en este contexto.Él dijo:
«Si hay signos de mayor debilidad en el mercado laboral, apoyaré nuevas reducciones en las tasas de interés de las políticas, siempre que el riesgo de inflación continúe siendo mayor que el objetivo no aumenta y las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo estables».
Bostic: preocuparse por que la inflación sea demasiado alta durante mucho tiempo, no piense que el mercado laboral está en crisis en este momento
El presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, expresó una precaución similar en una entrevista de los medios el lunes. Según los medios de comunicación, Bostic solo esperaba un recorte de tarifas este año en su pronóstico económico para la reunión de la semana pasada, lo que significa que no espera un recorte de tarifas en las dos reuniones restantes este año.Dijo
«Me preocupa que la inflación haya sido demasiado alta durante mucho tiempo. Por lo tanto, no apoyaré los recortes de tarifas hoy, pero veremos qué sucede».
Bostic espera que la inflación central en los Estados Unidos aumente a 3.1% de 2.9% en julio para fin de año, y la tasa de desempleo aumentará ligeramente a 4.5%. Dijo que no esperaba que la inflación volviera al objetivo de la Fed del 2% para 2028.
Bostic cree que los riesgos del empleo débil y la creciente inflación son más equilibrados, pero enfatizó que
No se considera que «el mercado laboral está en crisis en este momento», «cuán débil sigue siendo una pregunta abierta».
Bostic atribuye aproximadamente un tercio de la desaceleración reciente en la contratación de restricciones de suministro de mano de obra. Espera que estas presiones de suministro se intensifiquen debido a un intervalo de aproximadamente un año entre la inmigración y la obtención de un permiso de trabajo. «El desafío de suministro se volverá aún más severo».
Hamak: Muy preocupado por la inflación y debe ser cauteloso y relajado para evitar el sobrecalentamiento de la economía
Hamak dijo que sigue muy preocupada por la inflación y cree que los funcionarios de la Fed deberían actuar con cautela al considerar los recortes de tasas para evitar sobrecalentar la economía.
Hamak señaló que a pesar de la reciente desaceleración en el crecimiento del empleo, el mercado laboral de EE. UU. Se mantiene fuerte, reflejado en el bajo número de despidos y bajas tasas de desempleo. También dijo que la inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Fed durante cuatro años consecutivos, y que aún puede ser difícil volver a este objetivo en los próximos años. Ella dijo:
«Creo que deberíamos ser muy cautelosos en las relajantes restricciones de políticas monetarias», dijo Hamak en un seminario celebrado el lunes por el Banco de la Reserva Federal de Cleveland. «Me preocupa que si las restricciones de política monetaria se relajan, la economía puede sobrecalentarse nuevamente».
Hamak dijo que después de que la Reserva Federal redujo las tasas de interés la semana pasada, la política monetaria actual es solo «ligeramente» restrictiva, y las tasas de interés no están lejos del nivel neutral que no estimula ni suprime el crecimiento económico. «Creo que la situación laboral sigue siendo buena en este momento, pero estoy muy preocupado por la inflación».
La perspectiva de la tarifa y la inflación sigue siendo incierta
Ambos funcionarios mencionaron el impacto potencial de las tarifas en la inflación. Mousalem dijo que si bien los aranceles han tenido menos impacto en los precios hasta ahora, otros factores parecen estar aumentando la inflación. Espera que el efecto del precio de los aranceles se desvanezca en los próximos dos a tres cuartos, pero los funcionarios de la Fed deben tener cuidado con la segunda ronda de efectos y la amenaza de una inflación sostenida.
«Si la inflación continúa siendo más alta que el objetivo se debe a los aranceles, un crecimiento más lento de la oferta laboral u otras razones, la política monetaria debería continuar combatiendo esta sostenibilidad», dijo Mousalem.
Bostic señaló que el aumento de los costos impulsado por la tarifa es más suave de lo predicho originalmente, en parte porque las empresas usan diversas estrategias para diversificar o retrasar la transmisión a los consumidores. Pero estos amortiguadores pueden agotarse en los próximos meses, y la economía puede evitar aumentos inmediatos de los precios, pero resistirá una presión de precio leve más a largo plazo.
