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Fuente: Galaxy; Compilación: Visión de Bittain
El Departamento de Finanzas de la SEC de EE. UU. Hizo un movimiento histórico para enviar a Doublezero una carta de no acción («NAL») a Doublezero en la emisión de tokens 2Z, que declaró que «según los hechos proporcionados, el departamento no recomendará acciones de cumplimiento».
Esta semana, un proyecto criptográfico llegó a buscar orientación prospectiva sobre el estado legal de la emisión token propuesta y recibió una respuesta fructífera.
Anteriormente, durante la presidencia de Gary Gensler de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), el entorno regulatorio que enfrentaba los profesionales de la industria de la criptografía era bastante distintiva: la guía de la SEC era casi por completo «la policía retrospectiva», el proyecto que originalmente se invitó a «venir a registrarse» finalmente recibió un aviso de pozos cuando salió (proceso). A pesar deEsta victoria para la criptomoneda se atribuye en gran medida a la perspectiva y el cambio de liderazgo de la SEC, pero el equipo legal de Doublezero describió claramente el diseño del token, que también es encomiable.
La carta de no acción de la SEC indica que el personal de la agencia no tenía intención de recomendar acciones de cumplimiento contra las partes interesadas en respuesta a la actividad propuesta, que proporcionaba comodidad regulatoria al solicitante, pero no vinculaba formalmente la SEC. Si bien tales cartas no son legalmente precedentes, a menudo son influyentes y pueden aclarar las áreas grises de las leyes de valores y guiar las prácticas de la industria, convirtiéndose así en una señal efectiva de tolerancia regulatoria y expectativas.
Antes de este NAL, la única otra guía de este tipo de la SEC sobre la emisión de tokens fue el NAL publicado en abril de 2019 para TurnKey Jet. En ese NAL, el personal de la SEC dijo que mientras el token no se negocie en el mercado secundario, mantiene un valor estable de $ 1, y solo se puede utilizar para comprar los servicios del emisor (esencialmente, debe operar como el millaje de las aerolíneas u otros programas de recompensa, un diseño altamente restrictivo), la SEC no tomará medidas de cumplimiento. Doublezero NAL refleja una visión positiva de los tokens con una practicidad y comercialización significativamente mejorada, y por lo tanto representa un progreso significativo de que la SEC es buena para la industria criptográfica.
La publicidad de Doublezero es interesante: 2Z no es un reclamo de ganancias especulativas, sino un token de incentivo funcional diseñado para coordinar una infraestructura física descentralizada (DEPIN). El proyecto tiene como objetivo construir una red de ancho de banda de fibra de baja utilización en todo el mundo y crear un Internet dedicado descentralizado para sistemas distribuidos como blockchain. La red está diseñada para incentivar a los propietarios de infraestructura de fibra (proveedores de red) para aprovechar al máximo sus fibras inactivas e incentivar a los operadores (participantes de la red) para coordinar el enrutamiento del tráfico entre la infraestructura del proveedor de la red para mantener la solidez y la resistencia a la falla de la red. Los usuarios de la red que acceden a este internet privado deberán pagar para acceder a la red; Esta tarifa se asignará programáticamente a proveedores de redes y participantes eficientes en forma de tokens 2Z.
En una carta a la SEC, el equipo de Doublezero se centró en el cuarto aspecto de la prueba de Howie: si los titulares pueden esperar razonablemente ganancias basadas en los esfuerzos de gestión de otras personas. Doublezero explica efectivamente que el token 2Z solo sirve como proveedor y usuario de ancho de banda coordinado. Las ganancias (y pérdidas) esperadas de los proveedores de redes y los participantes de la red se atribuyen directamente a sus propias contribuciones y operaciones a la red doble cero, en lugar de a las acciones de otros. Doublezero define a los proveedores y participantes de la red que trabajan dentro del alcance de las reglas operativas que motivan la red, y la SEC ha dado la luz verde (dos veces). Todos los aspectos del activo deben aprobar la prueba de Ouvian antes de que pueda considerarse un contrato de inversión (y, por lo tanto, también un valores), y el token 2Z no está regulado por la SEC sin un cuarto aspecto (se espera que se beneficie de los esfuerzos de los demás).
El comisionado Hester Peirce elogió públicamente la carta y la usó para reiterar una de sus puntos de vista de larga data: el análisis de valores de la SEC debe basarse en una sustancia económica en lugar de una forma. Peirce, quien durante mucho tiempo ha sido un verificador y equilibrador en las acciones abrumadoras de la SEC bajo su predecesor, Gary Gensler, no está de acuerdo con muchas de las acciones de aplicación de criptomonedas de la SEC. Después de ser nombrada como la jefa de la recién formada grupo de trabajo de criptomonedas de la SEC, ella pronunció un discurso de «nuevo paradigma», señalando que muchos activos digitales no son valores y presionan para puertos seguros adaptados a los tokens. NAL esta semana es una de las primeras acciones concretas tomadas por el personal de la SEC a este respecto. Bajo Peirce, la Fuerza de Tarea de Criptomonedas organizó cinco mesas redondas de la industria y mantuvo más de 150 reuniones con compañías de criptomonedas y otras partes interesadas.
Opinión de Galaxy:
Este movimiento de la SEC es un movimiento alentador para la industria de las criptomonedas.Durante años, los proyectos de criptomonedas se han visto como negocios criminales por defecto y enfrentaron una de las siguientes opciones terribles: ser suprimido por la policía; pasar por un proceso opaco y lento de registro (solo se ha registrado un proyecto con éxito); O negarse a proporcionar servicios a los residentes estadounidenses (sin embargo, muchos residentes estadounidenses han logrado evitar la geofenciación).
Antes de este anuncio, el único proyecto criptográfico que conocemos para tener éxito en la SEC (si podría llamarse SEC) fue Blockstack (más tarde renombrado Stacks) y sus tokens STX. Las pilas emitieron sus tokens a través de una exención de crowdfunding (Reg A) en una oferta de valores registrados, lo que permite una divulgación mínima. Dos años más tarde, las pilas en sí determinaron que su red estaba lo suficientemente descentralizada como para no caer en la categoría de valores, por lo que dejó de enviar solicitudes a la SEC. Después de tres años de investigación, la SEC decidió no tomar medidas enérgicas contra las pilas. Esto no se adquiere tanto a la posición del proyecto esta semana.
Obviamente, esto es una victoria para Doublezero, pero también puede ser una bendición para los diseñadores de tokens de todo el mundo. Esto proporciona una hoja de ruta para construir y desarrollar tokens de utilidad funcionales, La SEC no considerará esto como un contrato de inversión, pero es crucial que NAL solo pueda verse como una guía explicativa para tokens que son básicamente similares al diseño descrito por Doublezero. Si bien el personal de la SEC dejó en claro que no tomarían medidas de cumplimiento contra Doublezero alegando que tales ofertas de tokenses eran contratos de inversión, NAL no explicaba completamente las opiniones de la SEC sobre el diseño de todo tipo de tokens. El alivio es condicional y depende de las circunstancias. Este es un alivio a nivel de personal, no un cambio de reglas amplio. No legaliza las asignaciones anteriores o los flujos de tokens fuera del diseño limitado. Si los hechos cambian o la perspectiva de la SEC cambia (por ejemplo, bajo diferentes gobiernos), no obstaculiza la aplicación de la ley futura. Por cada ficha que intenta emular la estructura 2Z, el equipo legal debe ser disciplinado, documentado y estrictamente adherirse a la estructura de «prioridad práctica» descrita en el NAL.
Si bien este es lo más destacado para la industria de las criptomonedas, puede ser la última noticia que hemos escuchado de los reguladores en mucho tiempo, tanto buenas como malas noticias. El gobierno federal ha sido cerrado debido a disputas presupuestarias, que desafortunadamente ha sido común entre los sucesivos gobiernos. Antes de que se resuelva la disputa, tenemos bajas expectativas de los reguladores (los mercados predicen que el cierre del gobierno durará más de dos semanas).
El cierre del gobierno puede retrasar otras acciones de criptomonedas que esperamos que la SEC tome, como una «exención de innovación» clave que permite que las acciones comercien dentro de la aplicación Defi, y la SEC está trabajando para lograr esto «lo antes posible», según la información.
Mientras tanto, la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC) estaba en problemas, la nominación de Brian Quintenz para el Presidente fue revocada, y la presidenta interina Caroline Pham se convirtió en la única miembro del comité normalmente de cinco miembros. Entonces, disfrute de las buenas noticias de Doublezero Fund, porque la próxima victoria puede tener que esperar por un tiempo.
