jakiro
المؤلف: Francesco ، Castle Capital ؛
يبدو أن الرهن العقاري يعتبر أحد الروايات الرئيسية لعام 2024 من قبل العديد من الناس.
ومع ذلك ، على الرغم من أن الكثير من الناس يتحدثون عن الطريقة وفوائدهم في إعادة الرهن ، إلا أن الوضع ليس متفائلاً.
تهدف هذه المقالة إلى التراجع عن خطوة إلى الوراء ، والتعهد من مستوى أعلى من التحليل ، والتأكيد على المخاطر والإجابة على مثل هذه الأسئلة: هل يستحق ذلك حقًا؟
دعونا أولاً نقدم هذا الموضوع أولاً:
ما الذي تعهد مرة أخرى؟
شهادة Ethereum’s Equity (POS) هي آلية ثقة غير مركزية ، ويمكن للمشاركين الوعد بتعهدها بحماية أمن شبكة Ethereum.
فكرة إعادة الرهن هي أن نفس التعهد المستخدم لحماية POS يمكن الآن استخدامه لحماية العديد من الشبكات الأخرى.
يقوم eigenlayer بإلغاء مركزية اللامركزية في Ethereum في Ethereum بحيث يمكن لـ AVS (الخدمات التي تم التحقق من صحتها) استخدامها دون إطلاق مجموعة المصادقة الخاصة بها ، مما يقلل بشكل فعال من العتبة لدخول السوق.
بشكل عام ، تحتاج هذه الوحدات إلى التحقق من الخدمات بنشاط ، والتي لها دلالات التحقق الموزعة الخاصة بها للتحقق منها.بشكل عام ، يتم حماية خدمات التحقق النشطة هذه (“AVS”) من خلال الرمز المميز الأصلي أو المسموح بها في جوهرها.
لماذا يتعهد الناس مرة أخرى؟
ببساطة ، فهو بسبب الحوافز الاقتصادية والعوائد.إذا كان العائد على تعهد Ethereum يحوم حوالي 5 ٪ كل عام ، فقد يجلب التعهد فوائد إضافية جذابة.
ومع ذلك ، فإن هذا سيؤدي إلى مخاطر إضافية على التعهدات.
بالإضافة إلى استخدام المخاطر المتأصلة لـ ETH التي تعهد بها المستخدمون ، عندما يختار المستخدمون إعادة صياغة الرموز المميزة الخاصة بك ، يتم تكليفهم بشكل أساسي بمعاقبة قوتهم المهددة في ظل الظروف التي تتمتع بها عقود eigenlayer على أخطاء وتوقيعات مزدوجة على أي AVs التي تحميها.
لذلك ، يزيد الرهن العقاري من طبقة من المخاطر ، لأنه قد يعاقب على re -mortgagers على eth أو re -mortgage أو اثنين.
هل الدخل الإضافي يستحق تعهد؟
R (ISK) -تعهدت Petped -وأضاف تعهد آخر بعض المخاطر المهمة
• يجب تعهد ETH (أو LST -لا توجد سيولة)
• مخاطر العقد الذكي eigenlayer
• شروط عقاب محددة للاتفاقية
• خطر السيولة
• خطر التركيز
على حد تعبير Chainlinkgod ، “يدعم رمز الرهن في السيولة الرهن العقاري للسيولة للرموز المخزنة في بروتوكول إعادة التدوير. أضف طبقة أخرى من السيولة والمخاطر هنا؟ أعتقد أننا لسنا كافيين”.
في الواقع ، من خلال re -Mortgage ، يستخدم المستخدمون الرموز المميزة التي تعرضت للمخاطر (بسبب الرهن العقاري) ، وإضافة مخاطر إضافية فوقها ، مما يؤدي في النهاية إلى مخاطر طبقية ، كما هو موضح أدناه:
بالإضافة إلى ذلك ، فإن أي تطور أولي إضافي سيزيد من التعقيد والمخاطر الإضافية.
بالإضافة إلى المخاطر الشخصية لـ re -pledges ، يطرح مجتمع مطور Ethereum أيضًا مسألة RE -PLEDGE ، وخاصة في مقالة Vitalik الشهيرة حول “لا تفرط في إجماع Ethereum”.
تكمن مشكلة التعهد في أنه قد فتح طرقًا جديدة للمخاطر لحماية Ethereum التي تعهدت في الشبكة الرئيسية.
لذلك ، إذا كان لديهم سلوك غير لائق وفقًا لقواعد البروتوكول الأخرى (قد تكون هناك أخطاء أو أمن ضعيف) ، فسيتم معاقبة ودائعهم.
النقاش عملي للغاية.
أهم “طبقة” لحماية أمن Ethereum ليست سهلة حقًا.بالإضافة إلى ذلك ، يتمثل أحد الجوانب الرئيسية في ذلك في السماح بمستوى إدارة المخاطر في الحواف.
سلمت العديد من مشاريع إعادة الطعن عملية القائمة البيضاء لـ AVS إلى DAO.
ومع ذلك ، بصفتي re -pledker ، آمل أن أراجع وتحديد أي AVs يجب التعهد بتجنب إمكانية التعرض للهجوم من قبل الشبكات الخبيثة وتقليل إمكانية وجود وسيط هجوم جديد!
الكل في الكل ، الرهن العقاري هو أصلي جديد مثير للاهتمام.
ومع ذلك ، لا يمكن تجاهل مخاوف Vitalik وغيرها.عند الحديث عن RE -Mortgage ، من المهم أن نتذكر كيف سيؤثر ذلك على النموذج الأمني لشبكة Ethereum الرئيسية: في الواقع ، من العدل.
أخيرًا ، إنه خيار شخصي إذا كان يستحق التعهد.
مؤسسة إعادة
ربما يكون من المستغرب أن العديد من المؤسسات قد أعربت عن اهتمامها في إعادة الرهن والحصول على مكافآت إضافية بخلاف التعهد.
بالنظر إلى المخاطر التي تم التأكيد عليها من قبل ، ما إذا كان الحد الأقصى لسعر الفائدة لإعادة التجميع يعتمد على البيع بالتجزئة أو المؤسسة ، فسيكون ذلك ممتعًا للغاية.
باستثناء الدخل الإضافي ، باستثناء تعهد ETH الأصلي ، يعد أمرًا جذابًا للغاية لأولئك الذين شاركوا ، ولكن بالنظر إلى المخاطر ، فإن هذا ليس تغييرًا في حياة Dege.
لقد فتح هذا حالات الاستخدام الجديدة لـ Ethereum كأداة مالية.
يمكن مقارنة مقارنة مثيرة للاهتمام بشكل خاص بـ “سندات الشركات” مع “سندات الشركات”.
وتأمل الشبكة الجديدة في الحصول على أمان L1 ، على غرار كيفية استخدام الشركات أو الدول الوطنية أنظمتها المالية لإنشاء سندات وحماية أصولها.
في مجال العملات المشفرة ، تعتبر Ethereum أكبر شبكة وأكثرها سائلًا ، وقد تكون الشبكة الوحيدة التي يمكنها الحفاظ على مثل هذا السوق -من منظور مماثل للبلدان في الاقتصاد Tradfi ، كما أنها الشبكة الأكثر أمانًا.
ومع ذلك ، يبدو أن معظم مصالح الرهون الحالية مدفوعة بواسطة Redrops eigenlayer ، قد تكون Redrops eigenlayer أكبر الهواء في تاريخ العملات المشفرة.
كيف ستتغير الديناميات الديناميكية بعد Airdrop؟
ربما قد يدفع تحليل R/R الفعلي بعض الأشخاص إلى طرق أخرى قد تكون أكثر فاعلية.
حتى أنني أعتقد أن جزءًا كبيرًا من الرصاص الرأسمالي -رأس المال المنهج هو رأس مال مستأجر ، وقد تغادر هذه العواصم بعد Rooprops.
يعد قسم المضاربة الانفصال ضروريًا لتقييم الاهتمام الحقيقي للمستخدمين بهذا البدائية الجديدة.
شخصيا ، سامحني ، بيان الرهن العقاري مبالغ فيه بعض الشيء ، ويجب عليك تقييم المخاطر الحالية بعناية.
ماذا يمكننا أن نفعل لتقليل هذه المخاطر؟
تتضمن بعض الحلول التي تقلل من خطر إعادة الرهن تحسين معلمات وإعادة الرهن (الحد الأعلى TVL ، مبلغ العقوبة ، توزيع التكلفة ، الحد الأدنى من TVL ، إلخ) وضمان تنويع الأموال بين AVS.
تتمثل إحدى الخطوات المباشرة التي يمكن أن تنظر فيها اتفاقية الرهن العقاري في السماح للمستخدمين باختيار شروط مخاطر مختلفة عند إصلاح الإيداع.
من الناحية المثالية ، يجب أن يكون كل مستخدم قادرًا على تقييم واختيار AVS لإعادة تشغيله دون عهد العملية إلى DAO.
هذا منتج يتطلب من AVS و eigenlayer العمل معًا لضمان وجود خريطة طريق يمكن أن تقلل من هذه المخاطر.
تعاون فريق eigenlayer مع مؤسسة Ethereum لزيادة التنسيق والتأكد من أن RE -Mortgage لن يمنح Ethereum أو الرموز المميزة للمحتوى السائل أو استخدام AVS لزيادة مخاطر النظام.
