jakiro
Autor: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
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Große Einheiten halten derzeit rund 4,9 Millionen BTC, was 25% des zirkulierenden Angebots entspricht.Unter diesen Unternehmen erklären zentralisierte Börsen und ETF -Depotbanken den größten Anteil.
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Nachdem die deutsche Regierung den BTC -Verkäufermarkt völlig erschöpft hatte, schien der Verkäufermarkt kurzfristig zu entlasten, während die Nachfrage ebenfalls zurückgegangen ist, um den Markt zu unterstützen.
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Die Marktrentabilität bleibt sehr stark, wobei der größte Teil des Token -Angebots immer noch auf günstigen Kostenbasis unter dem aktuellen Spotpreis bleibt.
Große Einheiten bewerten
Das Muster der Bitcoin -Inhaber entwickelt sich ständig weiter, wodurch sich der Analyse -Rahmen im Laufe der Zeit weiterentwickelt.Historisch gesehen waren Bergleute und Austausch die größten und wichtigsten Bitcoin -Inhaber.
Im Laufe der Geschichte wurde eine große Anzahl von Token letztendlich von marktneutralen Einheiten wie dem Mt.Gox-Treuhänder gehalten, dessen Mission es ist, die Token nach dem Zusammenbruch und dem Insolvenz der Mt.Gox-Börse zu erholen.In ähnlicher Weise hat die Strafverfolgungsbehörden der Regierung eine große Anzahl von Token beschlagnahmt und sie regelmäßig in Chargen verkauft.
In jüngster Zeit sind auch Treuhänder und ETFs auf institutioneller Ebene auf den Markt eingetreten.11 neue US -amerikanische Spot -ETFs haben jetzt +887K -BTC angesammelt, wodurch der Gesamtbetrag zum zweitgrößten Bitcoin -Pool, den wir überwachen,.
Die folgende Abbildung zeigt die Menge an BTC, die diese großen Einheiten behalten.
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Zentraler Austausch: 3 Millionen BTC(Gelb)
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US ETF -Saldo: 887.000 BTC(grau)
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Bergleute einschließlich Patoshi: 705.000 BTC(Blau)
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Regierungsunternehmen: 207.000 BTC(Grün)
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MT Gox -Treuhänder: 139.000 BTC(Rot)
Bergleute waren historisch gesehen die Hauptquelle für den Druckverdruck, aber ihre Versorgungskorrelation nimmt mit jedem Halbierungsereignis zurück.Die Netto -Miner -Flüsse in den letzten 12 Monaten zeigen, dass die Gesamtbilanzänderungen pro Woche in der Regel etwa ± 500 BTC betragen.
In der folgenden Abbildung werden wirNet Miner Flow (blau)UndNettovorkommen/Abhebungen in zentralisierten Börsen (rot)sowieNettoverkehr zum ETF On-Chain-Brieftasche (grün)Einen Vergleich machen.Wir können sehen, dass die beiden letzteren Entitäten normalerweise größere ± 4k -BTC -Schwankungen haben, was darauf hinweistDiese Einheiten haben möglicherweise einen 4- bis 8 -mal mehr Verkehr als den Einfluss der Bergleute.
Wenn wir diese Nettoflussdynamik als Benchmark übernehmen, können wir die geschätzte Verkäufer -Druckintensität großer Einheiten messen, indem wir nur Nettoabflüsse isolieren.Aus diesem Grund können drei wichtige Beobachtungen erhalten werden:
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Ein erhöhter Verkäuferdruck durch Bergleute tritt häufig in Preisschwankungen auf.
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Nachdem der Markt im März einen neuen Hoch erreicht hatte, dominierten ETF -Abflüsse, die von GBTC -Produkten dominiert wurden.
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Verkäufermittel der deutschen Regierung in den letzten Wochen waren enorm.Wir können jedoch auch sehen, dass die meisten Abflüsse nach dem Preisverfall auf 54.000 US -Dollar auftreten, was darauf hindeutet, dass der Markt tatsächlich vor den Nachrichten rechnet.
Das folgende Diagramm zeigt die kumulative Nettoabflussaktivität dieser großen Einheiten seit dem Allzeithoch von 73.000 US-Dollar.Daraus können wir das sehenVerkäufer von Bergleuten sind im Vergleich zu staatlichen Verkäufern, ETF -Abflüssen und Austauschvorkommen unter relativ weniger Druck.
Zentralisierte Austauschvorkommen bleiben die stressigste und dauerhafteste Quelle von Verkäufern.Trotz dieser wichtigen Handelsorte als Obergrenze können wir sehen, dass die jüngste Größe der Verkäufer aus der deutschen Regierung herrührt.
Während wir uns auf den Druck auf die deutsche Regierung konzentrieren, weiterzuverkaufen, steigt wir weiter, wir können sehen, dass ihr 48,8 -km -BTC -Gleichgewicht in wenigen Wochen erschöpft war.Die meisten Fonds waren zwischen dem 7. und 10. Juli in einer sehr kurzen Zeit aus dem Geld, mehr als 39,8.000 BTC außerhalb der markierten Brieftasche.
Interessanterweise ereignete sich dieser Ausverkauf, nachdem sich der Markt auf rund 54.000 US-Dollar erreichte, was darauf hindeutet, dass der Markt den Nachrichten voraus war.
Stabilität und Spekulation
Nach einem langen Zeitraum des Schwangerschaftshandels traten die gesamten Nettozuflüsse aller ETFs kontinuierliche Kapitalabflüsse auf.Da der Preis auf ein Tiefpunkt von 54.000 USD sinkt, ist die durchschnittliche Basis der Zuflusskosten für ETF -Inhaber unter 58.200 USD untergebracht.
Als Reaktion darauf haben ETFs zum ersten Mal seit Anfang Juni signifikante positive Einnahmen erzielt, wobei allein in der vergangenen Woche über 1 Milliarde US -Dollar an Gesamtzuflüssen geführt wurde.
Die Einzahlung und Rücknahme von Börsen sind häufig starke Indikatoren für die Messung von Anlegerzinsen und die Marktliquidität.Nachdem der Austauschverkehr im März einen Allzeithoch erreicht hatte, fiel er erheblich zurück undBTC -Handelsvolumen (rot)Seitdem hat es eine stabile Basis von etwa 1,5 Milliarden US -Dollar pro Tag beibehalten.
Wenn wir vergleichenEthereum (blau)Der Zufluss- und Abflussstruktur wird gefundenFür den Marktzyklus von 2021 Bullen ist das Interesse an Ethereum erheblich gesunken.Auf dem Höhepunkt des Bullenzyklus 2021 war der tägliche Austauschverkehr von ETH fast so groß wie BTC.
Dies deutet darauf hin, dass das Spekulativinteresse im Jahr 2024 relativ niedrig ist, was mit der allgemein schwächeren Leistung von ETH im Vergleich zu BTC seit den Tiefstständen von 2022 übereinstimmt.
Das Ausmaß der realisierten Gewinne und Verluste, in denen die Anleger eingeschlossen sind, kann auch als alternativer Nachfrageindikator dienen.Durch diesen Indikator können wir eine ähnliche Situation sehen, wobei eine große Nachfrage den Aufwärtstrend unterstützt, gefolgt von einer Phase der Komprimierung und Konsolidierung.
Dies unterstreicht das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in den letzten 3 Monaten.Wir können auch sehen,Obwohl der Markt mehr als -25% von seinen Höhen zurückgezogen hat, hat sich der erreichte Verlust bisher nicht signifikant zugenommen, was auf eine begrenzte Panik hinweist.
Nettobetrag des Verkäufers
Wenn wir den Austauschzuflüssen von BTC und ETH als Verkäufer -Druck betrachten, können wir sie mit den Zuflüssen von Stablecoins vergleichen, was den Stellvertreter für die Nachfrage darstellt.Durch diesen Indikator können wir den Gesamtbetrag zwischen Käufern oder Verkäufern auf dem Markt bewerten.
Wir können dies im folgenden Rahmen betrachten:
Werte nahe Null zeigen einen neutralen Mechanismus an, bei dem Käuferzuflüsse mit dem Verkäuferdruck aus beiden wichtigen Vermögenswerten vergleichbar sind.
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Positive Werte zeigen, dass es einen Netto -Käufer -Mechanismus gibt, bei dem der Stablecoin -Käufer den Verkäufer des Hauptvermögens überschreitet.(Grün)
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Negative Werte geben an, dass es einen Nettoverkäufermechanismus gibt, bei dem Verkäufertransaktionen das verfügbare neue Stablecoin -Kapital überschreiten, um es abzunehmen.(Rot)
Wir können sehen,Der Markt hat seit Mitte 2023 einen Nettoverkäufermechanismus, aber dieser Mechanismus ist in den letzten Monaten zurückgegangen.
Mit dem CVD -Indikator (Cumulative Volumeninkrement) finden wir eine ähnliche Dynamik.Dieses Tool misst den Nettounterschied zwischen Handelsvolumina an einer zentralisierten Börse.
Aus dieser Perspektive können wir sehenDie Verkäufer haben seit seiner Einrichtung im März eine erhebliche Dominanz eingenommen.Ab letzter Woche hat CVD jedoch seinen ersten Netto -Käufer -Indikator seit Juli verzeichnet, was auf einen schwächenden Druck des Verkäufers auf dem Spot -Markt hinweist.
Die Rentabilität der Anleger bleibt stark
Als der Bitcoin -Preis auf ein lokales Tief von 535.000 US -Dollar fiel, stieg der Anteil der Geldmenge, die keine Verluste erreicht hatten, auf rund 25% der Geldmenge.Dies hat den prozentualen Indikator für Gewinnangebote auf den langfristigen Durchschnitt von 75%zurückgeführt, was während früherer Bullenmarktanpassungen das historische Niveau ist.
Durch die Trennung des Prozentsatzes des Token-Angebots von langfristigen und kurzfristigen Inhabern können wir die Auswirkungen von Preiskontraktionen auf beide Gruppen bewerten.
In den letzten 30 Tagen ist die Rentabilität der Kurzzeitinhaber (STH) -Spopulation stark gesunken, wobei das Angebot über -66% in nicht realisierte Verluste verwandelt.Dies ist einer der größten Rückgänge der Rentabilität von STH.
Das zeigt dasEine große Anzahl von „Top -Käufern“ wurde in den letzten Wochen in der Portfolio -Rentabilität in Frage gestellt.
Für die entgegengesetzte Gruppe, d.h.Langfristige Inhaber, der Anteil der Gewinne, die sie erzielen, hat fast keine Veränderung.Dies zeigt, dass während des Höhepunkts des 2021 Bullenmarktes relativ wenige Investoren immer noch Token haben.
Insgesamt zeigt diesDie STH -Gruppe bleibt die Hauptgruppe, die am wahrscheinlichsten auf die Marktvolatilität reagiertDie durchschnittliche Kostenbasis beträgt derzeit rund 64,3.000.
Zusammenfassen
Untersuchen Sie den Umfang der Stärke des Hauptverkäufers,Bergleute waren historisch gesehen die Hauptquelle für den Druckverdruck. Wir haben jedoch festgestellt, dass ihre Auswirkungen auf den Markt mit jeder Halbierung abnehmen.Im Gegensatz dazu ist die Korrelation zwischen dem ETF -Verkehr und dem zentralen Austausch zum Preisverhalten überzeugend gewachsen.
Der Bitcoin -Markt hat im vergangenen Monat 48.000 BTC absorbiert, als die deutsche Regierung eine vollständige Verteilung ihrer Bilanz erreichte.Der vollständige Rückgang des Verkäufers durch die deutsche Regierung hat den Markt angemessene Erleichterung erbracht, und anfängliche Anzeichen einer Wiederaufnahme der Nachfrageseite haben positive Preismaßnahmen angeregt.
Kurzfristige Inhaber haben einen herausfordernden Monat erlebt, wobei die jüngsten Anpassungen einen großen Teil ihrer Token-Versorgung verliert haben.Im Gegenteil, reife Anleger bleiben unerschütterlich und haben kaum die Rentabilität zurückgegangen, was ihren beeindruckenden Überzeugungen und ihrer soliden Marktpositionierung unterstreicht.
