jakiro
El jueves, hora local, justo cuando Wall Street se acerca al final del comercio, el presidente de los Estados Unidos, Trump, anunció en Truth Social que nombraría a Stephen Miran, presidente del Consejo Asesor Económico de la Casa Blanca (CEA)AlimentadoEl director reemplazará a Adriana Kugler, quien dejó la oficina no hace mucho, con su mandato programado tentativamente hasta el 31 de enero de 2026.
Según Politico, la Casa Blanca no estaba lista para anunciar los arreglos para el sucesor del actual presidente de la Fed Powell.El movimiento de Milán es tanto un «relleno de ventanas» como una «señal política».
¿Esta breve «audición federal» se convertirá en un refuerzo inesperado para la industria criptográfica?Y en un momento en que la expectativa de la Fed de un recorte de tarifas se entrelaza con la tendencia debilitada del dólar estadounidense, ¿qué significa el movimiento de Trump para nombrar a Milán?
¿Quién es Stephen Miran?Cifrar «fuerzas amigables» de Harvard a la Casa Blanca
Stephen Miran tiene experiencia en economía en la Universidad de Harvard y tiene una carrera que abarca los campos de inversión y políticas.Antes de unirse al equipo de Trump, se desempeñó como socio de inversión en Amherst Peak Advisors y se desempeñó como estratega senior en Hudson Bay.Vale la pena señalar que Hudson Bay está profundamente involucradoFtxTransacciones de deuda después de la bancarrota: el intercambio de criptomonedas se declaró en quiebra a fines de 2022, su fundadorSam Bankman-fritoEn noviembre de 2023, fue sentenciado a 25 años de prisión por siete cargos, incluido el fraude de telecomunicaciones.
Después de unirse al campamento de Trump en 2023, Miran rápidamente dejó su huella y se convirtió en presidente del Consejo Asesor Económico de la Casa Blanca (CEA) en marzo de 2025. Como economista conservador típico, apoya firmemente la política arancelaria de Trump y ha abogado repetidamente «tasas de interés más bajas» y «reevaluando fuertes políticas de dólar».
En el espacio de criptomonedas, Miran ha mostrado una actitud abierta rara. En diciembre de 2024, Stephen Miran, como entonces presidente del Consejo Asesor Económico de la Casa Blanca (CEA), fue invitado a participar en el famoso podcast financiero «orientación hacia adelante» y tuvo una conversación con el anfitrión Joseph Wang (ex comerciante de la Fed de Nueva York Fed Guy). En la segunda mitad del programa, Miran habló sobre los problemas causados por el caos en la regulación de las criptomonedas y dijo sin rodeos:
«Tal vez realmente deberíamos simplificar mucha regulación y dejar que las industrias innovadoras como la criptografía realmente aterricen».
En ese momento, la regulación criptográfica de los Estados Unidos estaba en el caos.SEGUNDOyCFTCNo hay disputa sobre la clasificación de tokens.CoinbaseyBinanceEl caso aún no se ha concluido. Los comentarios de Milán fueron considerados por muchos expertos de la industria como «la primera vez que la Casa Blanca ha enviado señales amistosas».Como presidente de la CEA, aunque sus puntos de vista no tienen poder legislativo, tienen una importancia del «barómetro» en las tendencias políticas y las discusiones regulatorias.
Vale la pena señalar que Miran no apoya ciegamente la industria criptográfica. Se opone a la realidad actual de la fragmentación de la regulación, las aprobaciones repetidas y las leyes vagas, en lugar de la regulación misma.Señaló en el programa:
La disputa actual entre SEC y CFTC sobre los atributos de los activos criptográficos (valores versus productos básicos) ha afectado seriamente las operaciones de cumplimiento de las empresas innovadoras;
La Casa Blanca debería promover un marco regulatorio más coordinado que «deja a los empresarios claros sobre la hoja de ruta de cumplimiento»;
La supervisión que es realmente beneficiosa para la innovación no es «sin supervisión», sino «reglas claras y derechos y responsabilidades claros».
Esta opinión, a diferencia de los cripto extremistas tradicionales, está más cerca de los partidarios criptográficos de cumplimiento institucional, como el CEO de CoinbaseBrian Armstrong– El camino que siempre ha sido defendido.
Según Coindesk, Milán también ha participado en privado en discutir la ambigüedad de la SEC y CFTC en la clasificación regulatoria de tokens.
Si Milán continúa expresando públicamente su actitud hacia la racionalización de la criptomoneda durante su mandato como Fed, incluso si no tiene un impacto directo en la formulación de políticas, puede convertirse en un catalizador importante para el sentimiento del mercado e incluso formar una acumulación de voz de «posibles candidatos al director» después de 2026.
Política de la Reserva Federal: «Ingrese» para defensores de la reducción de tasas de interés
«Él está aquí para Werve», comentó Mark Spindel, autor de Fed Independence. «Se fue después de algunas reuniones».
De hecho, en términos de tiempo, Milán ha participado en la mayoría de las tres reuniones federales del Comité de Mercado Abierto, septiembre, octubre y diciembre, con un impacto estructural extremadamente limitado en la ruta de tasa de interés de todo el año.
Pero esto no significa que la voz de Milán no tenga sentido. En la segunda mitad de 2025, cuando el juego de tasas de interés se está volviendo feroz gradualmente, un derecho de votación de la Junta Directiva es suficiente para poner al mercado nervioso.A nivel de política monetaria, Milán es un economista típico basado en Trump: el apoyo «hecho en los Estados Unidos», cuestionando la estrategia de fortalecer el dólar y abogar por los recortes de tasas de interés para estimular el crecimiento.
Durante el período de 2023 a 2024, escribió artículos y discursos públicos muchas veces, señalando que la política continua de tasas de interés de la Reserva Federal es «extremadamente desfavorable para la fabricación y exportaciones de los Estados Unidos» y pidió «políticas monetarias más activas para cooperar con políticas industriales».También es muy pocos funcionarios altos que declararon públicamente durante su mandato que «el dólar fuerte no es propicio para los intereses nacionales».
Esto resuena con las continuas críticas de Trump a Powell. El propio Trump se ha quejado muchas veces en público: «Powell arruinó todo y las altas tasas de interés hicieron que Estados Unidos perdiera su competitividad».Milán respaldó este punto de vista desde un nivel académico, fortaleciendo la posición de la Casa Blanca de «las tasas de interés deberían obedecer los objetivos de crecimiento».
Aunque es poco probable que Milán cambie la ruta de la tasa de interés de la Fed a corto plazo, si promueve el argumento de que «la inflación está bajo control y el empleo y la inversión deberían prestarse atención» dentro de la Fed, sin duda proporcionará al mercado un nuevo espacio de imaginación de políticas.Especialmente en el contexto de las tasas de interés de bonos del Tesoro altas altas de EE. UU. Y debilitando el índice de dólar estadounidense, el «retorno a los recortes de tasas de interés» se está convirtiendo en el foco del mercado de capitales.
Desde principios de este año, los atributos de seguridad del dólar estadounidense enfrentan desafíos sin precedentes.de acuerdo aConjunto de hechosdatos,En la primera mitad de 2025, el índice de dólar estadounidense (DXY) cayó más de10%, la actuación más débil en la primera mitad del año desde 1973.El dólar estadounidense, que solía fortalecerse durante el período de volatilidad del mercado financiero, ahora está aumentando con rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos a largo plazo, que muestra una característica «anormal» que solo tienen los mercados emergentes.
Algunos analistas señalaron que el desafío de Milán hacia el «consenso de dólar fuerte» está formando la «forma preliminar de un nuevo consenso».En un artículo, cuestionó: «¿El dólar fuerte es realmente un interés nacional? ¿Deberíamos considerar un mecanismo de tipo de cambio más flexible para la fabricación orientada a la exportación?»Este tipo de visión está ganando gradualmente la ventaja dentro de la administración Trump.
¿Cómo debería el mercado de la criptografía ver la entrada de Milán?
Para la industria criptográfica, el aumento temporal de Miran puede significar:
La atmósfera política se vuelve más cálida: Su postura refuerza el interés de la Casa Blanca en el cifrado y también puede impulsar una integración regulatoria más clara.
El sentimiento de los activos de riesgo se calienta: Si presiona los recortes de tasas de interés o guías que facilitan las expectativas, los activos riesgosos como BTC y ETH se beneficiarán directamente.
La tendencia del dólar estadounidense afecta a stablecoins y rutas de pago transfronterizas: La estrategia de dólar débil aumentará el atractivo de los activos criptográficos en los pagos internacionales.
Aunque Milán no es legislador y no puede cambiar la ruta de la Fed solo, sus puntos de vista ya están dando forma al marco macroemocional para la segunda mitad de 2025.Un fabricante de políticas que es un erudito, su etapa real puede ser mucho más que esta etapa corta de cinco meses.
