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El jueves, Trump emitió una orden ejecutiva para impulsar planes de jubilación como 401 (k) para invertir en activos alternativos, incluidos el capital privado, los activos de criptografía y más.
Actualmente, el plan 401 (k) administra $ 9 billones en activos, y más de 90 millones de personas en los Estados Unidos están utilizando el plan. Anteriormente, el plan se centró en invertir en algunos activos de bajo riesgo, como bonos del Tesoro, fondos mutuos, etc.
El mercado estima que si el 401 (k) planea asignar solo el 2% de sus activos a la criptomoneda, significa alrededor de $ 170 mil millones en nuevas entradas de capital, equivalente a dos tercios del valor de mercado de los ETF de criptográfico existentes y las reservas enumeradas.
En la actualidad, el dilema de las pensiones se ha convertido en un problema difícil que enfrenta los gobiernos globales, y ¿qué referencia ha dado el gobierno de los Estados Unidos a otros países?
Dilema de pensiones en los Estados Unidos: ¿por qué 401 (k) necesitan activos alternativos?
Las pensiones en los Estados Unidos son el modelo «tres pilares», con pensiones forzadas dirigidas por el gobierno federal, pensiones complementarias proporcionadas por las empresas a los empleados y las pensiones de reserva personal.En el sistema de pensiones de EE. UU., Aunque se basa el Seguro Social (pensión federal), generalmente solo puede cubrir los gastos de vida básicos. Muchas familias de clase media confían en planes de pensiones complementarios como 401 (k) para apoyar la calidad de la vida de jubilación.
401 (k) es una cuenta de ahorro de pensiones a largo plazo inaugurada por empleadores estadounidenses para empleados, que disfruta de los beneficios fiscales.Los empleados pueden depositar parte de su salario sin pagar impuestos, y depositarlo directamente en esta cuenta para invertir, y luego retirarlo después de la jubilación.Los empleadores prepararán una lista de inversiones (generalmente 20-30 fondos), y los empleados decidirán cuánto salario invierten (como el 6%), y luego seleccionarán los fondos y la relación de asignación de la lista.El salario se deducirá automáticamente, y el empleador generalmente «aumentará» su inversión, por ejemplo, cuánto invierten los empleados, el empleador representará la mitad como un beneficio.
401 (k) Como un plan de tipo de cuenta personal proporcionado por los empleadores, pagados voluntariamente por los empleados y disfrutar de beneficios diferidos por impuestos, una vez se consideró un medio importante para que las personas acumulen la riqueza de la jubilación de forma independiente.
Sin embargo, la realidad es preocupante.Según la última encuesta, solo alrededor de un tercio de 401 (k) participantes todavía creen que pueden alcanzar sus objetivos de jubilación debido a factores como la inflación y el aumento de los gastos médicos, por debajo del 43% el año pasado.Mientras tanto, las pensiones públicas estatales y locales generalmente enfrentan billones de dólares en brechas sobresalientes.Por ejemplo, los sistemas de pensiones a nivel estatal se han comprometido a pagar un total de $ 6.3 billones en pensiones, con activos reales de solo $ 4.9 billones y una brecha de casi $ 1.4 billones.
En este contexto, la lógica de Trump de promover la introducción de activos alternativos parece más clara: en un entorno de bajas tasas de interés y presiones inflacionarias, las inversiones tradicionales son difíciles de aumentar la apreciación de los fondos, lo que obliga a las políticas a recurrir a «activos de mayor retorno».Aunque los activos alternativos (como el capital privado, los bienes raíces, las criptomonedas, etc.) son más riesgosos, sus rendimientos potenciales y su capacidad para diversificar los activos están atrayendo a más y más administradores de pensiones.Por ejemplo, el Sistema de Retiro de Empleados Públicos de California (Calpers) planea agregar más de $ 30 mil millones al mercado privado, y la asignación actual de pensiones públicas a activos alternativos ha aumentado del 14% en 2001 a casi el 40% en 2021.
La ruptura de las barreras regulatorias a través de las órdenes ejecutivas permite a 401 (k) participantes también elegir activos más abundantes y potencialmente más altos, que los partidarios de la política ven como «oportunidades financieras democráticas».
El dinero no fluye a los activos criptográficos de inmediato
No hubo activos de cifrado en la lista de inversiones 401 (k) anterior, y esta es la primera vez que la política ha abierto la puerta. Algunas personas creen que incluso si 401 (k) solo elimina el 2% del dinero de bolsillo, el mercado de cifrado ganará inmediatamente $ 170 mil millones más, casi dos tercios del total de ETF y reservas de cripto de cifrado existentes.
Sin embargo, este dinero no puede fluir hacia el mercado criptográfico de inmediato. Se espera que este dinero tenga un ciclo de implementación de al menos medio año a dos años.Primero, el Ministerio de Trabajo primero emite reglas detalladas para aclarar cómo invertir en activos alternativos, restricciones de proporción, divulgación de productos, etc. 401 (k). El proveedor de servicios luego diseña productos de financiación que cumplan con las reglas e incorporan activos de criptografía.Finalmente, el empleador decide si agregar estos nuevos fondos al menú de inversión, y el empleado decide si los configurar.Se puede ver que en este proceso, es más probable que se incluyan varios ETF de criptografía porque están regulados y tienen una mayor liquidez.
Sin embargo, los críticos también han planteado advertencias sobre esta política, creyendo que la mayoría de los activos alternativos tienen problemas, como liquidez deficiente, altos gastos, baja transparencia, valoración difícil y una salida lenta del mercado, lo que puede traer mayores riesgos sistémicos, especialmente cuando la economía se vuelve a caer, a los inversores les resulta difícil recuperar fondos de tiempo.Además, si los criterios de evaluación para las responsabilidades fiduciarias bajo el marco regulatorio pueden proteger efectivamente a los inversores comunes también se ha convertido en el foco de controversia en la opinión pública actual.
Sin embargo, el movimiento de la administración Trump ha dado importancia a otros países para tratar el dilema de las pensiones. En las bajas tasas de interés globales y el entorno de inflación, los activos tradicionales de ingresos fijos son difíciles de mantener y aumentan el valor de las pensiones.Las medidas de Trump fomentan la inversión de pensiones para asignar activos más diversificados, incluidos el capital privado, los activos criptográficos, etc.Esto proporciona a otros países una idea, al permitir que las pensiones ingresen a los mercados de activos alternativos de alto riesgo y de alto rendimiento, puede generar mayores rendimientos a largo plazo a las pensiones, aliviando las presiones de pago de pensiones futuras.
Y esta política delega las opciones de inversión parcialmente al mercado e individuos.La orden ejecutiva enfatiza que si bien el gobierno ofrece garantías básicas (el primer pilar), las personas deben asumir más responsabilidad por el ahorro y la inversión de jubilación (el tercer pilar).Este es un cambio conceptual importante para los países cuyos sistemas de pensiones dependen demasiado del gobierno.Alienta a los ciudadanos a participar más en sus planes de pensiones y cambiar «ahorrar pensión» a «pensión de inversión».
