Stackingdao：スタック用の流体磁石defi

著者：Do Dive、Despread Research

免責事項：このレポートの内容は、それぞれの著者の見解を反映しており、参照のみを目的としており、トークンの売買または契約の使用の推奨を構成していません。このレポートの何も投資アドバイスを構成するものではなく、投資アドバイスとして解釈されるべきではありません。

1。液体のステーキングサービスの概要

Sporm of Stake（POS）コンセンサスアルゴリズムまたは同様のメカニズム（Ethereumなど）を使用するブロックチェーンネットワークでは、ブロック検証プロセスに参加するには、一定数のネイティブトークンを賭けなければなりません。賭けは多くのお金をかけ、チェーンのセキュリティを高めますが、それはまた、賭けの資金を他の場所では使用できず、ファンドの効率を低下させるという問題を引き起こします。

流動性ステーキングは、この問題を解決するために開始されます。これにより、購読された資産を清算し、流動性を失うことなくブロック検証プロセスに参加できます。液体ステーキングサービスは通常、ユーザーに次の機能を提供し、誓約資産の資本効率を解放します。

担保資産のトークン化：ユーザーがLiquid Pledge Servicesを通じて資産を誓約すると、誓約資産（STETHなど）に対応するデリバティブトークンを受け取ります。
価値保証と報酬分布：派生トークン保証は、基礎となる資産と1：1を交換できます。これらのトークンの保有者は、リセットや為替レートの調整などのメカニズムを介してブロック検証報酬を受け取ることができます。
流動性と資産利用：ユーザーは、ローンの担保として使用したり、定義シナリオで流動性を提供したりするなど、さまざまな分散アプリケーション（DAPP）でデリバティブトークンの価値を活用できます。

特定のチェーンのブロック検証に参加するための参入には大きな障壁があります。たとえば、Ethereum Verifierになるには32 ETH（10,000ドルを超える）資本が必要であり、Solanaはチェーンの高い仕様のために高いハードウェアコストを負担する必要があります。

液体ステーキングサービスは、より多くのユーザーがブロック検証プロセスに参加できるようにすることにより、これらの障害を解決し、以下を含むチェーンとユーザーの両方に利益をもたらします。

セキュリティの改善：より多くのネイティブトークンをステーキングして、チェーンのセキュリティを強化します。
資本効率の向上：ユーザーは、Defiで担保資産を使用しながら、ブロック検証報酬を獲得します。

1.1流動性誓約の役割

Lido Financeは2020年12月に開始され、Ethereum Ecosystemの流動ステーキングサービスの先駆者です。2023年4月、イーサリアム上海のアップグレード後、ビーコンチェーンにETHを抽出する機能が実現しました。市場の回復に伴い、液体のステーキングサービスを通じて固定されたETHの数が劇的に増加しています。

出典：@hildobby duneダッシュボード

Hildobbyが提供するDune Dashboardによると、上海のアップグレード後、2024年7月末の時点で約1580万人のETHがホストされ、アップグレード前の1360万人のETHを超えています。2015年にイーサリアムメインネットが開始されたことを考慮すると、これらの数字は、上海のアップグレード後15か月でイーサリアムステーキングの需要が劇的に増加したことを証明しています。さらに、現在、イーサリアムステーキングの約32.6％が液体ステーキングサービスを通じて処理されており、これらのサービスがチェーン上のエコシステムで果たす重要な役割を強調しています。

すべてのプロトコルTVLトレンド、出典：Defilama

液体ステーキングTVLトレンド、出典：Defilama

Defillamaによると、液体のステーキングサービスは、すべてのプロトコルの総ロック値（TVL）の半分以上を占めており、その優位性を示しています。Lido Financeファミリーは、約327億ドルで、すべての契約の中で最高のTVLを所有しています。

2024年8月1日現在の重要な指標：

合計TVL：99.16億ドル
TVLをステーキングする流動性：507億米ドル
Lido Finance TVL：312億ドル（すべての契約の中で1位、2位は155億ドルのEigenlayerです）
Ethereum staking：約3400万人のETH
液体資本利用率：約1100万ETH（総ETH株式の32.6％）

1.2他のチェーンへの適用性

イーサリアムチェーンでの液体ステーキングサービスの成功により、ソラナ、雪崩、IBCベースのチェーンなど、他のチェーンの採用が刺激されました。これらのサービスのいくつかは、かなりのTVLを達成しており、その有用性を証明しています。イーサリアムに続いて、ソラナは次のような注目すべきプロトコルを使用して、液体ステーキングサービスの2番目に大きいチェーンになりました。

JITO/TVL：18億4,000万ドル
マリネ/TVL：11億ドル
Sanctum / TVL：7億5800万ドル

これらの開発は、液体のステーキングサービスの影響がさまざまなブロックチェーンエコシステムで拡大していることを示しています。

2。Stacksの転送証明書（POX）および流動性株式

ステークの証明（POS）メカニズムのないチェーンでさえ、コンセンサスメカニズムの一部がトークンロックまたはバリデーターへの委任のプロセスを伴う場合、液体ステーキングプロトコルの好ましい環境を作成できます。トランスファープルーフ（POX）コンセンサスメカニズムを使用したスタックは、この例です。

Stacksブロックチェーン内のPoxアルゴリズムは、マイナーとスタッカーの間の相互作用によって特徴付けられます。マイナーは、スタッカーにビットコイン（BTC）を送信して、スタックブロックを作成し、STXの報酬を取得する権利を獲得します。スタッカーは、BTCの報酬を得るために一定数のSTXをロックする必要があります。詳細については、「Nakamoto Upgrade、butterflyが目立つ準備ができている」を参照してください。

マイナーとスタッカーの役割、出典：スタックドキュメント

当初、スタッカーはPOXプロセスに参加するためにSTXトークンをロックするだけで必要ですが、今年後半にスケジュールされた中本のアップグレードの後、スタッカーは署名者と呼ばれる新しい役割を果たします。署名者は、鉱山労働者の在職期間中に生成されたスタックブロックの検証、保存、署名、拡散を担当します。

スタッキングvsステーキング、出典：Hiro Blog

図に示すように、スタックの「スタッキング」プロセスには、イーサリアムの「ステーキング」プロセスと類似しています、そして中本がアップグレードされた後、スタッカーはノード操作も必要であり、エントリの障壁を作成する必要があります。ステーキングサービス。

3。液体ステーキングサービス：Stackingdao

3.1スタッキングメカニズムとスタッキングダオの役割

出典：Stackingdao

Stackingdaoは、スタックのスタッキングプロセスに液体ステーキングサービスを提供する分散型アプリケーション（DAPP）です。他の液体のステーキングサービスと同様に、ユーザーはSTXトークンをStackingdaoに預け、スタッキングプロセスに参加し、STSTX（APY）からデリバティブトークンを取得することにより、約8％（ベンチマークの7％）の年間収益率（APY）を獲得できます。）。

スタックのスタッキングメカニズムは、イーサリアムのステーキングプロセスに似ており、どちらも難しいエントリのしきい値を導入します。

スタッキングサイクル：スタッキングにはサイクルとして2週間かかり、時間制限を持つロック、ロック解除、再スタッキングが行われます。
最小STX要件：スタッカーとして登録するには、少なくとも約90,000のSTXトークンが必要です。
ノード操作：中本がアップグレードされた後、スタッカーはノードを実行する必要があります。

2週間のサイクルは、サイクルに応じて資産をロックまたはロック解除する必要があるため、ユーザーに時間の不便をもたらします。さらに、ユーザーが一部の資産のみのロックを解除したい場合、最初にすべての資産のロックを解除してから、残りを再ロックして複雑さを追加する必要があります。

これらの課題に対処するために、Stackingdaoは、エントリのしきい値を低下させ、また、積み上げ利回りへの影響を減らす出口メカニズムを設計しました。

多様なスタッキングアドレス：StackingDaoは、STXを10の異なるスタッキングアドレスに割り当てて、収量への影響を軽減します。
インターリーブ：スタッキングサイクルごとに10のアドレスのうち1つのみがロック解除され、ユーザーの要件に応じてずらされた引き出しが可能になります。
NFTSの発行：ユーザーが撤回を要求すると、STSTXをプロトコルに送信します。これは、NFTを受領として発行します。スタッキングサイクルが終了すると、ユーザーはNFTを燃やしてロック解除されたSTXトークンを引き換えることができます。

このメカニズムは、スタッキングプロセスの時間の制約と不便さを削減し、ユーザーが積み重ねの収益を維持しながら、より柔軟に資産を取得して使用できるようにします。

3.2成長と重要な指標

MuneebはStackingdaoを発表しました。出典：Muneeb x

2023年12月に発売されて以来、Stackingdaoはポイントシステムを導入することで効果的に注目を集めており、ユーザーと資本の急速な成長を引き付けています。ポイントシステムは、ユーザーが保持しているSTSTXに基づいて毎日ユーザーに報酬を与え、STSTXをSTXに接続することを奨励し、DEFIプロトコルで使用されます。

保持されている1つのSTSTXトークンごとに1ポイントに報いる
defiプロトコルに堆積したststxトークンあたり1.5ポイントの報酬
STSTXトークンあたり2.5ポイントの報酬は、Bitflow Stable Exchangeプールに堆積しました

2024年8月21日現在の重要な指標：

発行された合計STSTXボリューム：約5680万
STSTXの定義：45％
defiのststx tvl：3678百万ドル
発行された合計ポイント：約1495億
ユーザーの総数：37,498

Stacks Ecosystemで最初の液体がDappを染色したStackingdaoは、発売直後にTVLピーク近くに1億2500万ドル近くに達しました。市場の調整にもかかわらず、StackingdaoのTVLは約8,000万ドルのままであり、Stacksエコシステムで最も資金提供されたDAPPとなっています。

Stacks Dapp TVLランキング、出典：Defilama

Bitflowは、STSTX価値のメンテナンスを提供するために必要な安定した取引プロトコルであり、StackingDaoの導入とポイントシステムの導入からも利益を得ています。現在、約1,050万のSTXトークンが契約に保存されており、その成長の勢いを強調しています。

STXトークンで計算されたStackingdao TVLは、発売以来上昇傾向にあり、現在は約5860万トークンを堆積しています。これは、14億8,000万のSTX循環供給の約4％を占めており、現在積み上げに関与している4億2,500万のSTXトークンの約13％を占めています。

3.3 Stacksネットワークへの貢献：StackingDao V2

8月下旬から、中本のアップグレードの活性化フェーズが完全に展開されるため、スタッカーはスタックブロックの検証を担当するシンガーの役割に移行します。署名者は、受け入れの証明（POS）チェーンの検証者に似ているため、署名者ネットワークの安定性と多様性を高めることが、中本のアップグレード後にスタックブロックチェーンのセキュリティと分散化を改善するための重要な目標となりました。

この背景に対して、StackingdaoはStackingdao V2を立ち上げ、署名者の参加プロセスを簡素化することを目指しています。このアップデートの重要な特徴は、StackingdaoにStacksブロックチェーンの新しい署名者に堆積したSTXトークンの代表団であり、それによってネットワークの成長を促進することです。更新はもともと3月に発表され、中本のアップグレードが完了した後に実装される予定です。

StackingDao V2は、署名者のパフォーマンスに基づいて、承認されたユーザー定着のSTXトークンのメカニズムを中心に構築されています。

ネットワークパフォーマンスの向上：STXの株式をさまざまな署名者に委任して、署名者ネットワークの多様性を高め、署名者にパフォーマンスを改善するよう奨励します。
ユーザー収入の改善：より多くのSTX誓約は、より高いパフォーマンスの署名者に委任され、それによりユーザーがより高い重ね合わせのリターンを提供します。

Stackingdaoが参加した署名者のステータス、出典：Stackingdao

今でも中本のアップグレードが完全にアクティブ化される前に、10のエンティティ（Stackingdaoを除く）がStackingdaoの署名者プログラムに参加し、5月以来これらの署名者に委任額が割り当てられています。中本のアップグレードがリリースされた後、Stackingdaoを介して署名者に参加する範囲が拡大すると予想され、署名者ネットワークの多様性がさらに向上します。

4。結論

今年初めにビットコインのエコシステムへの関心が急増したため、Stacks Networkやその他のプロジェクトも一緒に注目されました。この焦点は、Stacks Networkの総ロック値（TVL）の成長を促進し、4月に1億8,000万ドルでピークに達し、前年9月に記録された1,000万ドルのTVLと比較して18倍の増加です。

ただし、市場が調整段階に入ると、スタックエコシステム内の一連の課題が発生しました。これらには、中本のアップグレードの遅延、およびスタックエコシステムで最大の分散型交換であるアレックスでのハッキングインシデントが含まれます。これらのset折にもかかわらず、Stackingdao、Zest、Bitflow、Lisaなどの新たなプロジェクトは、TVLを蓄積し、成長を達成し続けており、中本のアップグレードが9月に完成するように設定されるにつれて、市場はStacksエコシステムの未来について再び楽観的です。

出典：Hiro Blog

中本のアップグレードは実装されようとしています。また、スタックエコシステムの進化は、生態系で最大のTVLを持っているスタッキングダオを待つことができます。StackingdaoがStacks Defiの液体磁石に成功する方法は、今後数か月の鍵となります。

Stackingdao：スタック用の流体磁石defi