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Auteur: Dongdong, Source: Crypto Wesearch
Étant donné que MicroStrategy est devenu la première entreprise cotée à établir des réserves de Bitcoin en 2020, non seulement Bitcoin a continué à atteindre de nouveaux sommets, mais le cours de l’action de MicroStrategy a également augmenté plus de 20 fois au cours des cinq dernières années, et de plus en plus d’entreprises ont suivi ce jeu.Tendance d’achat de pièces de monnaie au niveau de l’entreprise ».Actuellement, plus de 890 000 bitcoins sont détenus par des sociétés cotées, d’une valeur d’environ 105 milliards de dollars.
La tendance s’est également étendue à d’autres actifs cryptographiques, et récemment le soi-disant « EthMoment de micro stratégie »: La société cotée SharpLink Gaming, Inc. a annoncé le lancement de sa stratégie de réserve ETH en juin 2025. En moins de deux mois, il a accumulé 360 000 ETH, dépassant les avoirs de la Fondation Ethereum. Ce n’est pas seulement le seul à avoir lancé la stratégie de réserve ETH. Actuellement, les sociétés cotées du monde entier détiennent environ 1 million d’ETH, avec une valeur totale d’environ 3,7 milliards de dollars américains.
Après avoir annoncé la stratégie de réserve de crypto, les cours des actions de sociétés tels que Sharpling Gaming et Bitmin, qui représentent cette vague de réserves d’ETH, toutes ont augmenté en peu de temps (qui ont tous augmenté près de trente fois au plus haut).
Et ce n’est que le début.
Mais pourquoi ces sociétés cotées peuvent-elles continuer à acheter une grande quantité de pièces?D’où vient l’argent?
Cet article présentera quatre outils d’immobilisations communs pour les sociétés cotées:Tuyau, atm, cb, spac, expliquez leurs principes de fonctionnement, leur impact sur les risques et leurs cas réels liés au cercle des devises.
Pipe, ATM, CB, SPAC: Description et cas de quatre outils capitaux pour les sociétés cotées
L’essence clé de la «tendance d’achat de pièces de monnaie au niveau de l’entreprise» et des «sociétés de crypto-réservation»: acheter des pièces nécessite de l’argent, et si vous n’avez pas d’argent, vous devez collecter des fonds et collecter des fonds pour acheter des pièces.
Les sociétés cotées peuvent collecter des fonds sur le marché des capitaux, généralement en utilisant des actions (ou des obligations convertibles) pour échanger de l’argent, puis en utilisant de l’argent pour acheter des pièces. Prenez l’exemple d’un cercle de devises.Tuyau (augmentation des capitaux de capital-investissement), ATM (augmentation du prix du marché du marché), CB (émission d’obligations de sociétés convertibles), spac(Société de fusion et d’acquisition à usage spécial)Ce sont quatre outils d’immobilisations ou des méthodes de financement qui sont souvent visibles dans les nouvelles.
Tuyau (augmentation des capitaux privés)
Pipe, nom complet d’investissement privé dans les capitaux propres publics (investissement en capital-investissement dans les capitaux propres publics), est une sorte de « Augmentation des capitaux privés ».
Les sociétés cotées vendent des actions privées, des obligations convertibles, des actions privilégiées convertibles ou d’autres produits financiers à des institutions ou à des investisseurs spécifiques, et à sauter le processus de marché ouvert.
La plus grande caractéristique du tuyau est qu’il peut rapidement négocier une grande quantité de collecte de fonds. Le processus de capital-investissement est plus simple que l’augmentation du capital public. Une fois que les deux parties ont accepté les conditions, ils peuvent signer un contrat et une augmentation des fonds de fonds et du capital social.Si l’entreprise souhaite construire rapidement une position pour acheter des pièces, les tuyaux peuventObtenez beaucoup d’argent en une seule fois »chemin.
L’une des caractéristiques du tuyau est qu’il y a généralement des rabais (inférieur au prix du marché), et qu’il peut y avoir d’autres conditions d’actualisation qui l’accompagnent, qui sont attrayantes pour les investisseurs.Être en mesure d’acquérir des capitaux propres avec de meilleures conditions peut attirer plus d’investissement en capital, mais ce n’est pas nécessairement une bonne chose pour les actionnaires d’origine.Par exemple, en raison de la vente à prix réduit, s’il n’y a pas de limite de période de verrouillage, les investisseurs de tuyaux peuvent vendre un arbitrage rapidement, formant une pression de vente à court terme.
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Avantages: processus simple, peut rapidement obtenir une grande quantité de fonds
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Inconvénients: pour les entreprises, les conditions de collecte de fonds peuvent être médiocres et peuvent faire face à la pression des investisseurs
Cela convient à la réflexionEntrez rapidement sur le marché pour acheter des pièces et construire une position »L’entreprise peut rapidement obtenir des fonds en utilisant des tuyaux.Par exemple, récemment, SharpLink Gaming, Inc. a collecté 425 millions de dollars américains via Pipe comme premier investissement dans le bâtiment de position.
ATM (augmentation du capital des prix du marché)
L’ATM, le nom complet de l’offre du marché (avec l’augmentation du capital boursière), est une sorte de « Augmentation du capital boursier », les sociétés cotées vendent directement les actions au prix du marché actuel sur le marché libre pour les espèces.
Contrairement à Pipe, qui est vendu en privé à une cible spécifique, ATM est l’entreprise qui se vend lentement sur le marché libre, et contrairement à Pipe, qui peut impliquer une variété de produits financiers, ATM est l’action ordinaire qui a été cotée et émise.
L’avantage de l’ATM est qu’il est très indépendant, flexible et flexible. Les entreprises peuvent décider de vendre chaque jour en fonction de la situation du cours des actions du marché? Combien voulez-vous vendre? Si le cours de l’action est bas, vous pouvez faire une pause et accélérer la vente lorsqu’elle augmente.L’inconvénient est que vous ne pouvez pas obtenir une grande quantité de fonds à la fois.Tout dépend de la situation de vente d’actions, qui convient à la réflexion « Acheter des pièces en lots »Le rythme du financement peut correspondre à la tendance des cours des actions.
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Avantages: pas de négociation, de vente, de haute flexibilité, de capital continu
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Inconvénients: vendez uniquement des actions, créez une pression de vente par vous-même (mais les nouvelles sont généralement épuisées lorsqu’elles sortent), et la vitesse de financement est lente
Le représentant de l’utilisation de l’ATM pour collecter des fonds pour acheter des pièces est la micro-stratégie. Il continue de vendre des actions sur le marché et combine les méthodes d’émission publique d’obligations de sociétés convertibles pour collecter en continu des fonds pour acheter des pièces sur le marché libre, et continue de collecter des fonds pour acheter des pièces, ce qui est très cohérent avec la stratégie de micro-stratégie pour continuer à acheter et à acheter.
Jusqu’à présent en 2025 seulement, les microstratégiques ont collecté plus de 4 milliards de dollars sur le marché et acheté Bitcoin. Il a actuellement détenu plus de 600 000 bitcoins. C’est la seule institution qui détient le plus de Bitcoins en plus de BlackRock’s Ibit (Bitcoin ETF).
CB Convertible Corporate Obligations (emprunter de l’argent, mais peut ne pas avoir besoin de le rembourser)
CB, Obligations convertibles de nom complet (Obligation des sociétés convertibles).En substance, c’est une dette, c’estL’entreprise emprunte de l’argent au marché », mais cette dette est livrée avec une option: vous pouvez rembourser l’argent à l’avenir ou le convertir en actions.
Si la dette expire et que le cours de l’action n’augmente pas, le créancier demandera à rembourser l’argent. Si le cours de l’action augmente, le créancier le convertira en actions pour gagner plus d’argent.CB peut également être vendu en privé à des objets spécifiques via la méthode du tuyau introduit précédemment (cette partie chevauche un peu), ou opérer indépendamment sur le marché libre.
Les principaux avantages de CB sont deux:
Les taux d’intérêt sont généralement inférieurs– Les investisseurs sont disposés à accepter un intérêt plus faible en échange de futures opportunités de convertir en actions.
Peut-être que tu n’as pas à rembourser l’argent– Lorsque le cours des actions augmente et que les investisseurs choisissent de convertir les actions, la société n’a pas besoin de rembourser le principal.
Le représentant de l’utilisation de CB pour collecter des fonds pour acheter des pièces est une micro-stratégie. Au début, il a souvent collecté des fonds grâce à l’offre publique de CB.Ces dernières années, avec la montée en puissance du bitcoin, le cours des actions de MSTR a également augmenté fortement avant de se tourner davantage vers les distributeurs automatiques de billets. Les distributeurs automatiques de billets vendent des actions pour collecter des fonds et la hausse des cours des actions est bénéfique pour les distributeurs automatiques de billets.
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Avantages: taux d’intérêt bas, emprunter d’abord, peut-être que vous n’avez pas à rembourser et la pression de vente sera longtemps après
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Inconvénients: si le cours de l’action n’augmente pas, la société doit toujours rembourser l’argent; S’il est converti en stocks, il diluera également les capitaux propres.
Les obligations convertibles ne sont pas une « augmentation directe du capital » comme le tuyau ou le guichet automatique.Ils sont des dettes au début et ne dilueront pas immédiatement les actions. Même si le cours des actions augmente plus tard et que les investisseurs choisissent de convertir les actions, la dilution se produira à l’avenir.
Il convient plus aux entreprises optimistes quant au développement futur, mais les conditions actuelles ne sont pas si bonnes.
SPAC SPAC SPOCIAL MERGER ET ACQUISITION SOCIATEUR (LISTE SAPERTÉ)
SPAC, Nom complet Special Purpose Acquisition Company (société de fusion et acquisition spéciale), première inscription, puis à la recherche d’une société à acquérir, essentiellement « Listes de porte dérobée ».
Logique d’opération: une entreprise SPAC mène d’abord la collecte de fonds pour l’introduction en bourse, généralement sans opérations réelles, met simplement l’argent dans un compte en fiducie.Au cours des 1 à 2 prochaines années, trouvez une entreprise opérationnelle substantielle et non cotée à fusionner (DE-SPAC).Une fois la fusion réussie, la société acquise peut obtenir la qualification d’inscription de SPAC, qui équivaut à « Liste indirecte ».
SPAC n’est pas un « outil d’achat de pièces », mais un canal rapide pour entrer sur le marché des capitaux ouverts. Le processus d’inscription traditionnel est complexe et prend du temps. Grâce à Spac Mergers, vous pouvez rapidement entrer sur le marché des capitaux, puis collecter des fonds via ATM ou Pipe.
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Avantages: liste rapide, amélioration de l’évaluation, flexibilité des conditions de collecte de fonds et capacités de financement
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Inconvénients: il est possible de ne pas devenir public et de prendre des risques d’investissement élevés
Actuellement, le président américain Trump, son Trump Media Technology Group, est répertorié via SPAC, avec le DJT du code boursier.
Le SPAC est un moyen de rendre public. Après la liste, il jouit de meilleures conditions de financement et de pipelines, puis utilise les tuyaux, le CB, l’ATM et d’autres méthodes pour collecter des fonds.
résumé
Les sociétés cotées entrent sur le marché pour acheter une grande quantité de pièces et réserver une grande somme d’argent, bien sûr, ne s’appuyant pas sur leur propre flux de trésorerie, mais en utilisant des outils de marché des capitaux pour collecter des fonds rapidement et de grands montants.
Pipe est une grande quantité de fonds négociés, ATM vend des actions par lots, CB emprunte de l’argent qui n’a pas à rembourser et Spac est un raccourci vers la liste rapidement.
Différents outils d’immobilisations représentent différents rythmes et conditions de collecte de fonds, et dans une certaine mesure, ils peuvent également refléter le jugement du marché sur la scène et l’avenir. Pour les investisseurs ordinaires dans le cercle des devises, la chose la plus inquiétante est qu’une certaine société de réserve de crypto éclatera un jour et doit vendre des pièces pour rembourser les dettes, ce qui aura un impact énorme sur le marché de la cryptographie.
Parmi eux, celui qui a le plus de chance de ce risque est CB. Si la société se transforme en une stratégie de réserve de crypto et que le cours de l’action fonctionne mal et ne se convertit pas en actions à l’expiration de la dette mais nécessite un remboursement, il peut être nécessaire de vendre des pièces pour rembourser les dettes.
D’autres méthodes impliquent des capitaux propres, il n’y aura donc pas de problème, et le seul impact sera le cours de l’action de l’entreprise.
