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著者：Outlier VenturesのDimitrios ChatziagnoustouのToken Economicsデザイン
トークン重力の概念
急速に成長しているブロックチェーンと暗号通貨セクターでは、強力な新しい力が出現しています：トークン重力。トークン重力は、もともと2017年にOutlier Venturesによって提案されており、ブロックチェーンスペースが成熟するにつれてますます重要になっています。もともとは、デジタル資産統合を理解するための理論的枠組みであり、現在、資本とコミュニティのダイナミクスがトークン化生態系の成長にどのように影響するかで観察できます。
「トークン重力」は、小さなトークン上の大きくて希薄なトークンによって及ぼす重力を説明し、それらを統一軌道に引き付けます。惑星が軌道に物を惹きつけるように、大規模なトークンは、流動性、市場の存在、技術競争力、文化的およびコミュニティの関与など、経済規模を通じて小さなトークンを引き付けます。これらのトークンが成長すると、重力が強くなり、生態系と一致したり統合される小さなプロジェクトに影響を与えます。
トークンの重力は、3つの主力によって駆動されます – 流動性と安定性を提供します。資本はしばしば主導的な役割を果たしますが、コミュニティへの参加と技術革新の相乗効果は、長期的に重力を維持する要因です。この傾向は、Outlier Venturesのポートフォリオで人工知能（ASI）の合併のための同盟（ASI）の合併に見られるように、リアルタイムで展開されています。この場合、複数のプロジェクトが1つのトークンで統一されており、共有された流動性と市場の影響を活用して、より強力で統合された支配的なエコシステムを作成します。
トークン供給壁
暗号通貨市場は深刻な課題に直面しています。これは、既存の需要を超える可能性のあるトークンの過剰供給です。この流入は、新規プロジェクトと既存のプロジェクトの間の注意と資本競争のための激しい競争を生み出しています。新しいトークンをこれまで以上に低く発行するためのしきい値により、市場はトークン発行の急増を経験しています。それぞれがユニークな提案を持つ何千もの新しいトークンは、市場での注意と資本が限られていることを競っています。この混雑したスペースでは、多くのプロジェクトが目立つことが困難であり、資本不足の資産の数が増えています。
新しいトークンの急増は、市場でダーウィンのまばらを引き起こしています。資本の埋蔵量が弱いプロジェクト、流動性の低さ、コミュニティのサポートが限られているプロジェクトは、目立つか絶滅に直面するという圧力が高まっています。強力なコラボレーション、キャピタルサポート、強力なインフラストラクチャを備えたプロジェクトのみ、より大きなエコシステム戦略と一致することは、競争力に抵抗することができます。
新しいプロジェクトの場合、サバイバルは戦略的な選択に依存します。多くのプロジェクトは、大規模なエコシステムプレーヤーと統合して、流動性とインフラストラクチャを活用して市場で足場を獲得しようとします。他の人は、ニッチなコミュニティの構築と、独立した独自の技術的強さを開発することに焦点を当てることができます。どちらの場合でも、この供給過剰に対処するには、短期的な成長戦略と長期的な持続可能性の慎重なバランスが必要です。これらのダイナミクスを理解することにより、創業者と投資家は、大規模なプレーヤーがますます支配する市場に自分自身を位置付けることができます。トークンの供給の壁によってもたらされる課題を認識することは、パートナーシップと戦略的提携が成功の鍵となっている繁栄への最初のステップです。
カテゴリトークンの台頭
暗号通貨市場が成熟するにつれて、新しいデジタル資産クラスが出現しています：カテゴリトークン。これらは、大規模なトークン、業界全体の実際の代表者であり、流動性、コミュニティ参加、技術革新のバックボーンです。カテゴリトークンは、小規模プロジェクトの凝集フレームワークを提供するため、より組織化され統合された市場構造を実現します。
カテゴリトークンは、可視性と流動性のために何百ものニッチなトークンではなく、経済活動を集中するためのより効率的な方法を提供します。彼らは、深い流動性プール、成熟したコミュニティベース、競争力のある技術など、強力なインフラストラクチャを提供するため、小さなプロジェクトがゼロからではなく既存のエコシステムに統合しやすくなります。ブロックチェーンテクノロジーの改善により、合併活動の成長の原動力であるクロスチェーン互換性など、容易な相互運用性が促進されました。
カテゴリトークンは、ネットワーク効果のハブとして機能し、より多くのプロジェクトが統合されるにつれてネットワークの価値が増加します。これらのネットワーク効果により、カテゴリトークンとの提携が共有ユーザーベース、流動性、市場の影響を活用できるため、より小さなトークンが独立して競争することがますます困難になります。時間が経つにつれて、この統合は、より効率的で接続された市場セクターにつながります。小規模なプロジェクトをカテゴリトークンに統合すると、成長を促進できますが、課題がないわけではありません。ガバナンスモデルを調整し、すべての参加者が公平な価値を受け取ることを保証し、技術的互換性を維持することは複雑になる可能性があります。さらに、一部のプロジェクトでは、競争上の圧力が大きくなることを意味する場合でも、自律性とトークン価値の上昇の可能性を維持するための統合に抵抗する場合があります。これらの課題にもかかわらず、カテゴリトークンは、流動性やユーザーネットワークへのより速いアクセスを求めている人にとって依然として魅力的です。
注目と心を引き付ける能力であるミームの価値は、トークンの成功の推進要因になりつつあります。Autlier Venturesの創設者であるJamie Burkeが置くように、「ある程度、すべてがミームコインです」という差別化がますます困難になっている市場では。これは、トークンが通常、誇大広告と勢いを生成する能力に依存していることを意味します。理想的には基本がサポートしますが、多くの場合、ファンダメンタルズは欠落しています。トークンはまた、主にコミュニティの参加と社会的認識によって推進されている彼らの種類の間で注意を競います。基本的な分析がない場合、多くの投資家は、トークンの本質的な価値のためではなく、他の人が投資すると信じているためではなく、トークンに投資することを選択します。鶏肉や卵のこの状況は、プロジェクトが価値を証明するために投資が必要であるため、カテゴリトークンを再び最前線に置きます。したがって、市場の投機的な性質はミームの価値の重要性を増幅し、トークンは強力な基本を持っているだけでなく、注目を集める必要があります。
戦略的な堀としてのトークン重力：資本、コミュニティ、テクノロジーの役割
トークン重力は、Web3に戦略的な堀を作成し、資本強度、コミュニティエンゲージメント、テクノロジーの統合の組み合わせを通じてプロジェクトをトラックに引き込みます。これらの要素は組み合わせて、より大きなトークンを暗号生態系のダイナミクスを形作る強力なハブに変換します。
資本はトークン重力の基礎であり、トークンは深い流動性プールを確保し、機関投資家を引き付け、合併と買収を通じて戦略的パートナーシップまたは成長に基づいています（M＆amp; a）。この財務強度により、トークンはフライホイール効果を持つことができます。つまり、流動性と投資の向上により、より多くのユーザーと投資家が引き付けられます。
文化は、トークンの重力を維持し、増幅する力です。Vitalikが言うように、「文化はインセンティブと同様の影響を及ぼします。実際、文化はインセンティブの一部です。アクティブで忠実なユーザーベースは、ネットワーク効果の源であるだけでなく、有機成長の原動力でもあります。これらのコミュニティは、トークンの周りに団結して、新しいユーザーやプロジェクトを引き付ける自由感を生み出します。小規模なプロジェクトの場合、強力なコミュニティとの連携は、あいまいさと加速された採用の違いになる可能性があります。
テクノロジーは、トークンエコシステム内でのシームレスな統合と相互運用性を向上させるためのバックボーンです。健全な技術的フレームワークを備えたトークンは統合を容易にすることができますが、これらの技術的利点は、ユーザーのエンゲージメントを維持するために成長とコミュニティのサポートを促進するために資本と一致する必要があります。プロジェクトはしばしばトレードオフに直面しており、技術的に優れた契約は、資金を提供された、より大きなコミュニティ規模の競合他社に負ける可能性があり、バランスの取れたアプローチをとる必要性を強調します。
トークン重力の本当の強さは、資本、コミュニティ、テクノロジーの相乗効果です。これらの要素を組み合わせると、新しいプロジェクトを引き付け、革新を促進し、長期的な成長を促進する自己強化エコシステムを作成します。この動的により、小さいトークンは流動性とインフラストラクチャにアクセスできるようになり、大規模なトークンは分散型経済のバックボーンとしての役割を統合し、戦略的合併と買収を通じてWeb3の未来を形作ります。
制度的変革
トークンの統合が市場を形成するため、需要は小売主導の投機から、機関による戦略的な長期投資に移行しています。制度上の資本は、深い流動性、強力なガバナンスと安定性、カテゴリのトークンを理想的なターゲットにする品質を備えたトークンに流れ込みます。機関投資家は、価格に大きな影響を与えずに大規模な取引に対応できる資産を求めて、深い流動性、安全な投資環境、一貫した市場深度を優先します。投機的なトークンにしばしば惹かれる小売投資家とは異なり、機関は長期的な安定性と成長の可能性を提供する資産を提供することに焦点を当て、カテゴリが最初の選択肢を選択します。このシフトはフィードバックループを形成します。機関の資本がクラストークンに流れると、流動性が深まり、市場価値が向上し、それによって魅力がさらに向上します。この成長は、より多くの投資を引き付け、彼らの優位性を固め、市場全体で彼らの存在を拡大しました。
カテゴリトークンは、従来の市場でインデックスファンドのように運営される可能性があり、業界を配布する簡単で効果的な方法を提供します。カテゴリが成熟するにつれて、これらの業界の支配的なトークンは、ETFやインデックスのように、ニッチ市場全体をますます代表しています。機関の場合、カテゴリトークンへの投資は投資プロセスを簡素化できます。機関は、流動性と成熟度のリスクが高い業界で1人の勝者を選ぶ代わりに、経済活動のカテゴリー全体を捉えるトークンに資本を割り当てることができます。
多くのトークンはミーム価値の競争に巻き込まれていますが、実際のデータコンポーネント（つまり、DEAI、DEPIN、およびRWA）とのつながりがあるため、特定のカテゴリがこのダイナミクスを取り除くと信じています。これらのカテゴリは、具体的で測定可能なデータおよびユースケースにより密接にリンクされており、小売投資家や機関投資家の注目を集めています。
トークン重力ケーススタディ：ASI合併
世界で最も古く、最もアクティブで一貫した加速器として、Outlier Venturesはトークン重力の動的な発展を直接目撃しました。OVのポートフォリオの注目すべき例は、ASI合併です。ASI合併、Fetch.AI、SingularityNet、およびOcean Protocolが統一トークンに融合し、そのカテゴリにASIの優位性が与えられます。この合併はほんの始まりに過ぎず、ASIは合併戦略を継続し、承認を追加します。
ASIとの合併は、現実世界のトークン重力の力を示しています。リソース、資本、市場の影響をまとめることにより、ASIは小さなプロジェクトをそのエコシステムに引き込み、分野でのリーダーシップを統合するカテゴリトークンに発展しています。この傾向はASIに限定されません。DEAI、Depin、Real World Assetsなどの業界で同様の統合モデルを観察しました。これらの領域が成熟するにつれて、適切に資本化されたトークンの重力が増加し続け、さらなる統合、統合、産業の成長を促進します。
トークン合併の未来
トークン経済の将来は、トークン重力の影響を受けています。市場が成熟するにつれて、支配的なトークンの一部は、資本、プロジェクト、ユーザーを引き付け続け、より安定した相互接続されたエコシステムを形成します。この変革は、確立されたプレーヤーと新規参入者の両方に機会をもたらしますが、戦略的適応も必要です。
資本流動性は、トークン重力の主要な要素です。主要な交換のリストは、非常に高価であり、達成するのに何年もかかる可能性があり、このタイムラインは、交換がよりうるさくなるにつれてのみ延長されます。これは、たとえ優れたテクノロジーを持っていても、新規参入者に大きな障害を提示します。プロジェクトがどれほど革新的であっても、必要なインフラストラクチャ、交換リスト、流動性プール、パートナーシップを確立するのにかなりの時間がかかります。機関投資家には、深い流動性と信頼できるインフラストラクチャが必要です。それを念頭に置いて、新規参入者は市場で足場を獲得するために困難な戦いに直面しています。彼らは、より大きく、より成熟したトークンのカテゴリと競争するために、資本、コミュニティ、流動性を構築するために時間が必要です。したがって、トークン重力は、既存のビジネスに利益をもたらします。彼らはすでに、時間の経過とともに注目と資本を引き続き引き付け続けることができる必要な堀を持っています。
より大きなトークンの場合、成長を促進し、革新を吸収するために重力を活用することに焦点を当てるべきです。同時に、新しいプロジェクトは、既存のエコシステムに統合するか、独立して発展できる独自の価値提案と文化を構築することにより、複雑な環境に対処する必要があります。これらのダイナミクスを理解することは、創業者と投資家の両方にとって非常に重要です。戦略を新たな統合モデルと組み合わせて、変化する市場に適応できる人は、分散型経済の次の段階で繁栄する可能性が高いでしょう。
今後の記事では、Web3 M＆Aの実用的な側面に飛び込み、成長を促進しようとする確立されたプレーヤーとスペースを開くことを目指している新規参入者の観点から最新のトレンドと戦略を調べます。
