jakiro
Autor: Yang Dapan, Jin Shi Data
Los tan esperados datos del IPC mostraron que la inflación básica de Estados Unidos cayó a su nivel más bajo en cuatro años en noviembre, pero los economistas coincidieron en la veracidad: había algo mal en el informe.
En un informe del IPC gravemente distorsionado por el cierre gubernamental de duración récord,Varias categorías de inflación que durante mucho tiempo han sido obstinadamente altas parecen haber desaparecido de la nada.. El principal de ellos es el costo de la vivienda, que representa alrededor de un tercio del índice de precios al consumidor, pero los precios en otras categorías, como los boletos de avión y la ropa, también cayeron significativamente.
Debido al cierre del gobierno, la Oficina de Estadísticas Laborales no pudo recopilar información sobre precios durante todo octubre y comenzó a tomar muestras más tarde de lo habitual en noviembre.El llamado IPC subyacente aumentó un 2,6% interanual en noviembre, el ritmo de crecimiento más lento desde 2021.
Varios pronosticadores señalaron queLa falta de datos de octubre dejó grandes lagunas en el informe ampliamente observado, suponiendo en la práctica que no hubo inflación ese mes..En última instancia, esto condujo a una importante presión a la baja sobre los datos de inflación de noviembre, dijeron.Algunas personas señalaron queUn período de recopilación de datos más corto también puede sesgar los datos.
La portavoz de la Oficina de Estadísticas Laborales, Stacey Standish, dijo que la agencia utiliza un proceso llamado «imputación de transferencia» para indicadores clave de precios de la vivienda.Ella dijo,Este método “utiliza datos del período de recopilación anterior para estimar los precios, asumiendo efectivamente que los precios no han cambiado. El alquiler de octubre de 2025 se transfirió desde abril de 2025, lo que no generó cambios en los valores del índice de alquiler de octubre ni de alquiler equivalente al propietario (OER). «
El título del informe de análisis de los economistas es significativo: TD Securities lo llamó «Perdido en la traducción».William Blair lo calificó de «tardío y fragmentado», mientras que Ernst & Young-Parthenon lo describió como un informe del IPC «como el queso suizo (plagado de agujeros)».
«Este informe único produce una anomalía tras otra, todas apuntando casi en la misma dirección», dijo en una nota Stephen Stanley, economista jefe para Estados Unidos de Santander U.S. Capital Markets.»Creo que sería imprudente ignorarlo por completo, pero también creo que sería demasiado apresurado simplemente asimilarlo todo.. «
El cierre del gobierno estadounidense limitó la capacidad de la Oficina de Estadísticas Laborales para calcular el crecimiento mes a mes, por lo que analizó principalmente los cambios de septiembre a noviembre.En las preguntas frecuentes y otros documentos de respaldo publicados un día antes de la publicación del informe, la agencia advirtió que algunos de los datos pueden no ser totalmente confiables.
«Si los datos bimestrales del IPC son más volátiles, se debería tener menos confianza en las estimaciones de los meses faltantes», dijo la Oficina de Estadísticas Laborales en un documento del miércoles explicando cómo imputa los puntos de datos faltantes.
El mayor problema: la subdivisión de viviendas
En comparación con las tendencias recientes,Las mayores inconsistencias ocurren en categorías clave de vivienda., que originalmente fue el principal impulsor de la inflación en los últimos años.Algunos economistas señalan que los alquileres preferenciales sólo han aumentado un sorprendente 0,06% en promedio durante dos meses, y los alquileres equivalentes a propietarios han aumentado un promedio de 0,14%, lo que sólo sería posible si la Oficina de Estadísticas Laborales mantuviera el valor del índice de octubre esencialmente igual que el mes pasado, lo que significa que no habrá crecimiento desde septiembre.
«Esta no es una buena idea en ningún lugar del mundo, pero ahí es donde nos encontramos ahora», dijo Omair Sharif, presidente de Inflation Insights LLC.
Sharif añadió:Los cambios mensuales en categorías clave de vivienda se resolverán en gran medida cuando se publique el IPC en diciembre, y si bien pueden parecer «altos», los cambios anuales pueden verse afectados por más tiempo.
Esto se debe a que la Oficina de Estadísticas LaboralesMuestreo de alquileres para varios grupos de hogares durante seis meses consecutivos, por lo que es posible que algunos valores erróneos de octubre no existan hastaNo será eliminado del índice hasta abril del próximo año..
A pesar de estas rarezas, varios economistas insisten en que la inflación se está enfriando, aunque tal vez no tanto como sugirió el informe del jueves.»Si analizamos el ruido, creemos que la inflación se está moderando según la tendencia, incluso si la lectura de hoy exagera la magnitud de la desaceleración», dijeron economistas de Wells Fargo en una nota.
Sin embargo, el título de su informe de análisis es más directo: “Hay que echarle una lata entera de sal para tragarlo.(Esto significa que los datos son extremadamente acuosos y requieren extrema precaución). «
