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Auteur : Zhao Ying, Wall Street News
Les détenteurs de Bitcoin à long terme continuent de vendre, tandis que la capacité du marché à le supporter diminue rapidement. Ce déséquilibre entre l’offre et la demande a plongé le marché des cryptomonnaies dans un déclin lent et continu.Depuis qu’il a franchi le sommet historique de 126 000 $ US en janvier de cette année, le Bitcoin a chuté de près de 30 % et oscille actuellement autour de 85 000 $ US, ce qui rend difficile la recherche d’un support efficace.
Selon un rapport publié jeudi par Bloomberg, les données de la blockchain montrent que les « personnes âgées » (les premiers détenteurs de Bitcoin de l’OG) qui détiennent la monnaie depuis plusieurs années encaissent à la vitesse la plus rapide de ces dernières années.K33 Research rapporte que depuis le début de 2023, le nombre de Bitcoins qui n’ont pas été déplacés depuis au moins deux ans a diminué de 1,6 million, pour une valeur d’environ 140 milliards de dollars.Rien qu’en 2025, Bitcoin, d’une valeur de près de 300 milliards de dollars, en sommeil depuis plus d’un an, reviendra en circulation.Les données de la société d’analyse blockchain CryptoQuant montrent que :Les 30 derniers jours ont été l’une des périodes de vente les plus intenses de la part des détenteurs à long terme depuis plus de cinq ans.
Dans le même temps, la vigueur de la demande qui a absorbé la pression à la vente au cours de l’année écoulée s’estompe.Les flux de capitaux des fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus négatifs, les volumes de transactions sur produits dérivés ont considérablement chuté et la participation des investisseurs particuliers a considérablement diminué.La même offre atterrit désormais sur un marché plus fragile avec moins d’acheteurs actifs.
Cette pression est particulièrement évidente après le 10 octobre.À cette époque, le président Trump avait fait des remarques inattendues sur les tarifs douaniers punitifs, déclenchant une liquidation de 19 milliards de dollars, établissant ainsi un record pour la plus grande liquidation à effet de levier en une seule journée de l’histoire des cryptomonnaies.Depuis lors, les traders se sont retirés du marché des produits dérivés et il n’y a jusqu’à présent aucun signe évident de rebond.
La pression à la vente se heurte au vide de liquidité
Chris Newhouse, directeur de recherche d’Ergonia, un institut de recherche spécialisé dans la finance décentralisée, a déclaré que le marché connaît une lente hémorragie, caractérisée par la poursuite des ventes au comptant et une faible liquidité d’achat, ce qui entraîne une lente baisse plus difficile à inverser qu’une chute due à l’effet de levier.
Pendant une grande partie du passé, ces ventes massives ont été absorbées par un afflux de demande émanant de fonds négociés en bourse et d’institutions d’investissement cryptographiques récemment lancés.Mais aujourd’hui, ce besoin s’est atténué.Les flux de capitaux des ETF sont négatifs, le volume des échanges de produits dérivés a diminué, la participation des investisseurs particuliers s’est réduite et la capacité d’entreprendre du marché a été considérablement affaiblie.
Le Bitcoin a brièvement bondi à 90 000 dollars mercredi, ce que les traders ont attribué à la forte liquidation des positions courtes, mais a rapidement repris sa baisse.La crypto-monnaie d’origine est retombée à l’extrémité inférieure de sa fourchette de négociation depuis le krach d’octobre, chutant jusqu’à 2,8 % à 85 278 $.
Le deuxième plus gros retrait d’argent pour les « personnes âgées » de l’histoire
Vetle Lunde, analyste principal de K33, a souligné que la vague de ventes actuelle est rare dans l’histoire.Contrairement aux cycles précédents, ces Bitcoins réactivés ne sont pas motivés par le trading d’altcoins ou par des incitations protocolaires, mais par la liquidité importante des ETF américains et la demande institutionnelle, permettant aux détenteurs d’OG de réaliser des bénéfices à des prix à six chiffres et de réduire considérablement la concentration de la propriété.OG est un terme d’argot utilisé par les passionnés de crypto-monnaie pour décrire les premiers utilisateurs et investisseurs.
Il a déclaré que les ventes de cette année et de l’année dernière représentaient les deuxième et troisième plus grandes réactivations d’approvisionnement à long terme de l’histoire de Bitcoin, derrière seulement 2017.
Selon les données de Coinglass, l’intérêt ouvert pour les options Bitcoin et les contrats à terme perpétuels reste bien inférieur aux niveaux d’avant le crash d’octobre.Cette baisse suggère que la plupart des traders sont toujours à l’écart, ces marchés représentant l’essentiel du volume des échanges de cryptomonnaies.Parallèlement, le trading de base – une stratégie qui exploite les différences de prix sur les marchés au comptant et à terme – couramment utilisée par les hedge funds est également devenu non rentable.
La pression vendeuse pourrait toucher à sa fin
Malgré la forte pression vendeuse actuelle, Lunde estime que les ventes massives des détenteurs à long terme pourraient toucher à leur fin.Sur la base des observations des flux historiques en chaîne, cette réactivation se rapproche d’un seuil.
« Pour l’avenir, la pression des vendeurs de la part des détenteurs à long terme semble être plus proche de la saturation, avec environ 20 % de l’offre de Bitcoin ayant été réactivée au cours des deux dernières années », a écrit Lunde. »La vente d’OG devrait s’atténuer en 2026 et l’offre sur deux ans commencera à augmenter à mesure que Bitcoin se déplacera vers la demande nette des acheteurs dans un contexte de consolidation institutionnelle plus profonde.«
Cependant, avant cela, Bitcoin doit encore faire face à l’épreuve de réalité du déséquilibre entre l’offre et la demande.Même si une nouvelle demande n’est pas encore apparue, on ne sait toujours pas si le marché pourra trouver un soutien stable au prix actuel.
