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Xiao Yanyan, données Jin Shi
Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré qu’il l’avait déjà faitIl n’a pas soutenu la dernière baisse des taux de la Fed, mais il n’a pas encore pris de décision sur la meilleure voie à suivre pour la réunion politique de décembre..
« De nombreuses preuves et données sur le terrain m’ont montré que la résilience inhérente de l’activité économique a dépassé mes attentes », a déclaré Kashkari dans une interview accordée jeudi à Bloomberg News.Il a souligné que c’était la raison pour laquelle il avait préconisé une pause dans la réduction des taux d’intérêt lors de la réunion d’octobre de la Fed.
Kashkari a déclaré que les données publiées depuis lors continuaient d’indiquer une « poursuite de la même tendance » dans l’économie.Concernant la réunion de décision sur les taux d’intérêt qui se tiendra les 9 et 10 décembre, il a déclaré franchement : « En fonction de l’évolution des données, je peux avancer des arguments en faveur d’une réduction des taux d’intérêt, ou je peux avancer des raisons de s’abstenir.Tout reste à voir.
Cette déclaration permet à Kashkari de rejoindre les rangs de nombreux responsables de la Fed qui doutaient de la nécessité d’une baisse des taux en décembre ou s’y opposaient explicitement ces derniers jours. Il n’est pas sûr qu’ils parviendront à convaincre suffisamment de membres votants du Comité fédéral de l’open market (FOMC), car de nombreux décideurs politiques sont encore plus préoccupés par la faiblesse du marché du travail.Même si le chef de la Fed de Minneapolis n’a pas le droit de voter sur les décisions en matière de taux d’intérêt cette année, il participe néanmoins aux discussions politiques du FOMC.
Les marchés financiers ont pris note des soi-disant mesures de la Fed« Les faucons de l’inflation »Tendances vocales intensives récentes.Selon le contrat à terme sur les fonds fédéraux, les investisseurs ont abaissé la probabilité d’une baisse des taux en décembre à environ 47 %.Avant la réunion de la Fed d’octobre, la probabilité attendue d’une baisse des taux par le marché atteignait 100 %.
Après que la Réserve fédérale ait appliqué sa première baisse des taux d’intérêt de cette année en septembre, Kashkari a prédit deux autres réductions des taux d’intérêt en 2025. Il a révélé jeudi qu’il pensait que le ralentissement économique était alors devenu plus évident.
« Il y a une infinité de nouvelles négatives concernant les emprunteurs à faible revenu : les emprunteurs à risque et les sociétés à risque qui servent le marché des prêts à risque sont en difficulté, ce qui semble montrer qu’il existe effectivement une faiblesse partielle du marché du travail. » Il a analysé : « Mais dans le même temps, la plupart des rapports financiers des entreprises ont été solides et de nombreuses entreprises sont optimistes quant aux perspectives pour 2026. »
Kashkari n’est pas le seul à vouloir plus de données avant sa dernière réunion politique à la fin de l’année.Le président de la Fed de San Francisco, Daly, a également exprimé son incertitude quant à la direction de l’action lors de cette réunion, le même jour. »Il est trop tôt pour dire ‘pas de réduction des taux’ ou ‘certainement une réduction des taux' », a déclaré Daley lors d’un événement à Dublin, ajoutant que l’orientation du changement politique semblait désormais « neutre ».
Cependant, certains responsables ont exprimé leur position lors de la réunion de fin d’année, et de plus en plus de responsables prônent le maintien de la stabilité des taux d’intérêt.
Harmack souligne que les taux d’intérêt devraient continuer à freiner l’économie
Le président de la Fed de Cleveland, Harmack, a déclaré :La Fed devrait maintenir ses taux d’intérêt stables pour continuer à freiner l’inflation.
« Dans l’ensemble, nous devons maintenir des politiques quelque peu restrictives et continuer à exercer des pressions pour ramener l’inflation à l’objectif », a déclaré Hammaker lors d’une discussion au coin du feu à l’Economic Club de Pittsburgh jeudi.
Hammaker a réitéré son point de vue plus tôt dans la journée, notant que même s’il était préoccupé par les conditions du marché du travail, une inflation élevée persistait, affectant particulièrement les ménages à revenus faibles et moyens.
Les responsables de la Réserve fédérale ont abaissé le mois dernier le taux d’intérêt de référence dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, proche ou atteignant un niveau qui, selon certains décideurs, « ne limitera plus l’économie ».Mais Hammaker estime que les taux actuels sont « assez restrictifs, voire pas du tout »., et a révélé que sa prévision du taux d’intérêt dit neutre se situe au sommet de la fourchette de prévisions de 19 responsables de la Fed.
« Pour maintenir une politique restrictive, nous devons maintenir les taux d’intérêt proches des niveaux actuels. » Elle a souligné.
Hammaker s’attend à ce que les pressions inflationnistes se poursuivent jusqu’à la fin de cette année et au début de l’année prochaine.Elle a souligné que les entreprises ont jusqu’à présent absorbé le coût de l’inflation provoquée par des tarifs douaniers élevés, mais qu’elles cherchent désormais des moyens de répercuter les augmentations de coûts sur les consommateurs.
Le camp belliciste continue de s’étendre
La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré mercredi :Les taux d’intérêt devraient rester aux niveaux actuels « pendant un certain temps », pour trouver un équilibre entre une inflation de 3 % et une faible embauche sur le marché du travail. L’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed.Elle a souligné qu’une croissance économique encore forte pourrait ralentir, voire entraver le processus de refroidissement de l’inflation.
Même les responsables qui se sont montrés plus virulents en faveur des réductions de taux dans le passé, notamment le président de la Fed de Chicago.gogosbyet al., ont exprimé des sentiments similaires ces dernières semaines.Ils rejoignent un camp plus belliciste à la Fed, qui comprend le président de la Fed de Kansas City.Schmid, président de la Fed de ClevelandHamacet président de la Fed de DallasLoganCes responsables, parmi d’autres décideurs politiques, ont mis en garde contre une nouvelle baisse des taux.
En même temps,Les gouverneurs de la Fed Milan, Waller et Bowman ont préconisé une baisse des taux d’intérêt.Milan, le dernier responsable de la Fed nommé par Trump plus tôt cette année, a déclaré que des données d’inflation meilleures que prévu contribuaient à une baisse des taux d’intérêt.
Les responsables de la Réserve fédérale retrouveront des informations actualisées sur l’état de l’économie américaine à mesure que la fermeture du gouvernement prendra fin et que l’agence recommencera à publier des statistiques officielles.Mais on ne sait pas exactement quelle quantité de nouvelles données seront disponibles à temps pour la réunion de décembre.
Il pourrait y avoir d’autres objections lors de la réunion de décembre
Quelle que soit la décision qui sera prise en décembre, le président de la Fed, Powell, sera probablement confronté à une opposition plus féroce que lors des deux votes dissidents du mois dernier – lorsque le président de la Fed de Kansas City, Schmid, s’est opposé à un nouvel assouplissement en raison de l’inflation élevée, tandis que le gouverneur de la Fed, Milan, estimait que l’inflation diminuait plus rapidement qu’on ne le pense généralement et préconisait une réduction plus agressive des taux d’intérêt de 50 points de base.
Depuis lors, bon nombre des 12 décideurs de la Fed ayant le droit de vote sur les taux d’intérêt ont exprimé leur prudence quant à une nouvelle réduction des taux d’intérêt.Le président de la Fed de Saint-Louis, Mussallem, a réitéré jeudi que la politique monétaire devait « supprimer à l’envers » l’inflation, tandis que le vice-président de la Fed, Jefferson, a souligné la nécessité de maintenir un rythme prudent pendant la période de vide des données officielles..
Les décideurs politiques sans droit de vote, notamment le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, et le président de la Fed de Cleveland, Hammaker, ont également exprimé leur préférence pour le maintien des taux d’intérêt.
« L’opposition claire du président de la Fed de Boston, Collins, à une baisse des taux en décembre intensifie nos inquiétudes quant à la capacité de Powell à gérer les désaccords au sein du FOMC et crée également davantage d’incertitude sur l’évolution des taux d’intérêt. » Krishna Guha, vice-président d’Evercore ISI, a écrit jeudi dans un rapport.
Il a souligné que si la Fed insiste pour réduire les taux d’intérêt, Collins, Musallem et même le président de la Fed de Chicago, Goolsby, ou le gouverneur de la Fed, Barr, pourraient voter contre, comme Schmid ; Si le taux d’intérêt reste inchangé, les objections de Milan pourraient être reprises par les deux autres gouverneurs de la Fed nommés par Trump, Waller et Bowman.
