jakiro
Shaw, Bitcoin Vision
December 11,La Réserve fédérale a terminé l’année avec une baisse des taux d’intérêt, abaissant le taux d’intérêt de référence de 25 points de base, à 3,50 %-3,75 %., la troisième réunion consécutive pour réduire les taux d’intérêt, conformément aux attentes du marché, avec une réduction cumulée de 75 points de base des taux d’intérêt au cours de l’année. Cette fois, la déclaration du FOMC de la Réserve fédérale a abaissé les taux d’intérêt à un rythme régulier, maisRévèle les plus grandes divisions au sein des décideurs électoraux depuis six ans et laisse présager un rythme d’action plus lent l’année prochaine, pourrait ne pas agir dans un avenir proche.Le discours de la conférence de presse du président de la Réserve fédérale, Powell, a été plus accommodant que prévu.Après l’annonce de la décision de la Réserve fédérale, les principaux marchés du monde entier ont eu des réactions mitigées.Les actions américaines, les obligations américaines à court terme et l’or ont augmenté au cours de la séance, tandis que le dollar américain a chuté. Bitcoin a fluctué et a atteint 94 500 $ au cours de la session, mais a depuis considérablement chuté..
La Réserve fédérale a terminé l’année en abaissant les taux d’intérêt de 25 points de base, mais pourquoi les divergences internes continuent-elles de s’intensifier ?Le dot plot et les informations de la conférence de presse de Powell étaient plus accommodantes que les attentes du marché.Quelles en sont les raisons et comment l’interpréter ?Où ira le marché à l’avenir ?
1. La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt à la fin de l’année. Il n’est pas encore certain que cela puisse se poursuivre l’année prochaine.
Tôt ce matin, la Réserve fédérale a annoncé sa dernière décision en matière de taux d’intérêt de l’année, abaissant le taux d’intérêt de référence de 25 points de base, à 3,50 %-3,75 %. Il s’agit de la troisième baisse consécutive des taux lors de la réunion, conformément aux attentes du marché. Au total, 75 points de base ont été réduits au cours de l’année.La déclaration ultérieure du FOMC a montré quePour la première fois depuis 2019, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt a rencontré une opposition de trois voix, a révélé les plus grandes divisions au sein des décideurs électoraux depuis six ans, suggérant un ralentissement de l’action l’année prochaine et une possible inaction dans un avenir proche.Les contrats à terme sur les taux d’intérêt américains montrent qu’il y a 78 % de chances que la Réserve fédérale suspende les baisses de taux d’intérêt lors de sa réunion de janvier de l’année prochaine, contre 70 % avant la résolution du FOMC.Le dernier « Fed Watch » du CME montre que,La probabilité que la Fed réduise ses taux d’intérêt de 25 points de base en janvier de l’année prochaine est de 22,1 %, et la probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangés est de 77,9 %..La probabilité d’une baisse cumulée des taux d’intérêt de 25 points de base d’ici mars de l’année prochaine est de 40,7 %, la probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangés est de 52 % et la probabilité d’une baisse cumulée des taux d’intérêt de 50 points de base est de 7,4 %.Marché de prévision Les données de Polymarket montrent que le marché parie sur la décision de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt en janvier de l’année prochaine.Après l’annonce de la résolutionLe marché s’attend à ce que la probabilité de maintenir les taux d’intérêt inchangés en janvier soit passée à 80 %.La probabilité de parier sur une baisse des taux de 25 points de base est tombée à 19 %.
Après l’annonce de la décision sur les taux d’intérêt, les principaux marchés d’actifs mondiaux ont eu des réactions mitigées. Les actions américaines ont atteint un sommet quotidien au cours de la séance. Vers la fin de la conférence de presse de Powell, les gains du S&P se sont rétrécis, passant de 1,2 % à 0,7 %. Le rendement des obligations américaines à deux ans a chuté de 7,5 points de base ce jour-là.L’or au comptant a augmenté de 0,6%, établissant un nouveau sommet quotidien et approchant les 4 239 $.Le dollar enregistre sa pire performance depuis près de trois mois. L’indice du dollar américain a clôturé en baisse de 0,4%, sa plus forte baisse depuis le 16 septembre.Le Bitcoin a déjà atteint 94 500 $, un nouveau sommet quotidien, mais a ensuite fluctué considérablement et a chuté de manière significative, tombant brièvement en dessous de 90 000 $..
Lors de la dernière décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt de l’année, le marché s’attendait déjà à une baisse des taux d’intérêt de 25 points de base.But thenDes informations telles que la déclaration du FOMC et le dot plot ont révélé les désaccords croissants au sein de la Réserve fédérale, ce qui a suscité certaines inquiétudes sur le marché quant à la prochaine orientation politique de la Fed.Des doutes subsistent également quant à sa capacité à continuer de baisser les taux d’intérêt l’année prochaine..
2. La déclaration du FOMC met en évidence l’intensification des différences et le graphique en points est plus conciliant que prévu.
Cette fois, la Réserve fédéraleLe communiqué du FOMC a annoncé qu’il commencerait à acheter des titres du Trésor le 12 décembre et qu’il achèterait 40 milliards de dollars de titres du Trésor au cours des 30 prochains jours.. Le communiqué du FOMC a également annoncé qu’il mènerait des opérations permanentes de prise en pension au jour le jour à un taux d’intérêt de 3,75 %, et qu’il mènerait des opérations permanentes de prise en pension au jour le jour à un taux d’intérêt opérationnel de 3,50 %, et qu’il fixait une limite quotidienne de 160 milliards de dollars pour chaque contrepartie.Maintient des niveaux adéquats de réserves en augmentant les avoirs en titres dans les comptes du marché libre du système grâce à l’achat de bons du Trésor et, si nécessaire, d’autres titres du Trésor américain avec des échéances restantes de trois ans ou moins.Le communiqué indique que l’inflation a augmenté depuis le début de l’année et se situe toujours à un niveau relativement élevé. L’incertitude quant aux perspectives économiques reste élevée, les risques de dégradation de l’emploi s’étant accrus ces derniers mois.En évaluant la nécessité de l’ampleur et du calendrier de nouveaux ajustements de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera soigneusement les dernières données, l’évolution des perspectives économiques et l’équilibre des risques.
Le graphique à points publié par la Réserve fédérale après la réunion a montré que parmi les 19 responsables, 7 responsables estimaient que les taux d’intérêt devraient être réduits en 2026, 4 responsables estimaient que les taux d’intérêt devraient être réduits de 25 points de base de manière cumulative, 4 responsables estimaient que les taux d’intérêt devraient être réduits de 50 points de base de manière cumulative, 2 responsables estimaient que les taux d’intérêt devraient être réduits de 75 points de base de manière cumulative, 1 responsable pensait que les taux d’intérêt devraient être réduits de 100 points de base de manière cumulative, et Un responsable estime que les taux d’intérêt devraient être réduits de 150 points de base de manière cumulée.
La déclaration du FOMC a montré que pour la première fois depuis 2019, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt a reçu trois voix contre.Stephen Milan, gouverneur de la Réserve fédérale(Stephen I. Miran) continue de plaider en faveur d’une réduction de 50 points de base de la fourchette cible des taux des fonds fédéraux lors de cette réunion ;Schmid, président de la Fed de Kansas City(Jeffrey Schmid) andGoolsby, président de la Fed de Chicago(Austan Goolsbee) a préconisé de maintenir inchangée la fourchette cible des taux des fonds fédéraux lors de cette réunion ; d’autres comités votants du FOMC ont voté en faveur de cette résolution sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
La décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt a mis en évidence le plus grand désaccord entre les décideurs internes depuis six ans, suggérant que le rythme de l’action sera ralenti l’année prochaine, ce qui a encore accru les inquiétudes du marché quant à la future orientation politique de la Fed.
3. La conférence de presse de Powell a été plus conciliante que prévu et il avait l’intention de s’acquitter du « dernier devoir »
Le président de la Réserve fédérale, Powell, a ensuite expliqué la décision de baisse des taux d’intérêt et la situation économique lors d’une conférence de presse, et a répondu aux questions des journalistes.Powell a déclaré que les données disponibles suggéraient que les perspectives restaient inchangées.Le marché du travail semble se refroidir progressivement et l’inflation reste élevée, les dépenses de consommation restent solides et les données montrent que l’économie connaît une croissance modérée. La plupart des anticipations d’inflation à long terme sont conformes à l’objectif de 2 %.Si les droits de douane étaient supprimés, l’inflation se situerait aux alentours de 2 %.La Fed s’est engagée à atteindre son objectif d’inflation de 2 %, mais le marché du travail est également sous pression.Powell a déclaré que l’augmentation des prévisions de croissance pour 2026 reflète en partie la fin de la paralysie du gouvernement ;une grande quantité de données seront obtenues d’ici la réunion du FOMC de janvier ;l’on s’attend à ce que l’économie connaisse une croissance régulière l’année prochaine. Powell believes thatÀ l’heure actuelle, personne ne s’attend à une hausse des taux d’intérêt.Le désaccord politique actuel porte sur la question de savoir s’il faut maintenir les taux d’intérêt inchangés ou les réduire.
Powell a également déclaré qu’il n’y avait pas de voie politique sans risque zéro et que la balance des risques avait changé ces derniers mois.La Fed s’est ajustée vers un taux d’intérêt neutre et se situe actuellement dans le haut de la fourchette des taux d’intérêt neutres. Il n’a pas encore pris de décision en janvier.He emphasized,La Fed prendra des décisions réunion par réunion, et il n’y a pas de trajectoire prédéterminée pour la politique monétaire.; L’ampleur des achats d’obligations d’État pourrait rester élevée dans les mois à venir.Lors de la séance de questions, Powell a déclaré que lorsqu’il confierait le poste au prochain président, il souhaitait laisser l’économie dans un très bon état, espérait que l’inflation serait sous contrôle et retomberait à 2% et que le marché du travail resterait solide.Concernant son avenir personnel, Powell a déclaré qu’il n’avait pas de nouveaux projets après l’expiration de son mandat de président de la Fed.
Au cours de ses derniers mois en tant que président de la Fed, Powell a tenté d’effectuer une transition en douceur.Alors que Trump s’apprête à annoncer son successeur, l’influence du président « fantôme » de la Fed augmente de jour en jour. La déclaration de Powell lors de cette conférence de presse est à la fois attendue et impuissante..
4. Comment interpréter la résolution de la Réserve fédérale
En réponse à la dernière décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt de l’année,« Le porte-parole de la Fed », Nick Timiraos, journaliste au Wall Street Journal, a écrit un article, les responsables de la Réserve fédérale ont réduit les taux d’intérêt pour la troisième réunion consécutive, mais il existe des divergences inhabituelles au sein de la Fed quant à savoir si l’inflation ou le marché du travail devrait être la principale préoccupation, de sorte que les responsables ont signalé qu’ils ne sont pas disposés à continuer de réduire les taux d’intérêt. Les commentaires publics des responsables de la Fed ces dernières semaines ont montré que le comité est tellement divisé que la décision finale pourrait dépendre de la manière dont le président de la Fed, Jerome Powell, souhaite procéder.Le mandat de Powell expire en mai prochain, ce qui signifie qu’il présidera uniquement les trois prochaines réunions de fixation des taux.Le renforcement des pressions sur les prix s’accompagne d’un ralentissement du marché du travail, créant pour la Fed un compromis désagréable auquel elle n’a pas été confrontée depuis des décennies.Au cours de la période dite de « stagflation » des années 1970, lorsque les responsables étaient confrontés à des dilemmes similaires, la réponse stop-start de la Fed a permis à une inflation élevée de s’enraciner.
L’analyste de State Street, Marvin Loh, a déclaré, la Fed a réduit ses taux d’intérêt comme prévu, mais cela ne peut être interprété que comme une décision belliciste car les responsables n’ont pas modifié leurs prévisions pour les deux prochaines années.Il a souligné : « Cela permettra aux taux d’intérêt de glisser très lentement vers le taux neutre théorique de 3%. Compte tenu de la révision significative à la hausse du produit intérieur brut (PIB) dans le résumé des projections économiques (SEP), l’inclusion du mot « étendue » dans la déclaration pour décrire des ajustements politiques supplémentaires suggère que certains membres du FOMC envisagent la nécessité réelle d’atteindre l’objectif actuel à long terme du « dot plot » de 3 %. »
L’analyste de Charles Schwab, Richard Flynn, a déclaré, en prenant des mesures préventives, la Fed fait preuve de prudence face aux risques baissiers croissants, d’autant plus que la croissance mondiale reste modérée et que l’incertitude politique persiste. Pour les investisseurs, il s’agit d’une correction mesurée plutôt que d’un renversement spectaculaire.Bien que cette baisse des taux puisse apporter un soutien à court terme aux actifs à risque et potentiellement alimenter une « ruée saisonnière du Père Noël », la volatilité devrait rester élevée car les marchés doivent évaluer son impact sur la politique future et sur les perspectives économiques plus larges.
Kay Haigh, analyste chez Goldman Sachs, a déclaré, la Réserve fédérale a atteint la fin de ses « baisses de précaution des taux d’intérêt ».Elle estime : « Il incombe alors aux données du marché du travail de s’affaiblir davantage pour justifier un assouplissement supplémentaire à court terme. La « dissidence ferme » du comité de vote et l’émergence d’une « dissidence douce » dans le « dot plot » mettent en évidence le camp belliciste de la Fed, et le retour du langage « étendue et calendrier » concernant les décisions politiques futures dans la déclaration est susceptible de les apaiser.
Informa Global Markets a commenté le dernier discours de Powell :: La soi-disant « baisse belliciste des taux d’intérêt » n’est rien de plus. Powell a souligné les tensions entre les deux mandats de la Fed, mais a reconnu que peu de choses avaient changé depuis la dernière réunion. Ses remarques étaient globalement similaires à celles d’avant.La phrase la plus mémorable de cette conférence de presse est : « L’économie actuelle ne ressemble pas à une économie en surchauffe provoquant une inflation tirée par le travail ».
Chris Grisanti, stratège en chef des marchés chez MAI Capital Management à New York, a commenté la décision de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt.: « La première réaction est qu’il n’y a pas eu de surprises, les taux ont été réduits comme prévu. Mais quand on regarde plus loin, il y a beaucoup d’incertitude. À mesure que nous passons des réductions de taux d’aujourd’hui à 2026, l’effet favorable des baisses de taux ne sera plus aussi fiable. Cela pourrait devenir un problème. En poussant un peu plus loin – avec le langage révisé de la Fed mettant l’accent sur l’incertitude quant à « l’ampleur et le calendrier » des futures baisses de taux « La Fed envoie en fait un message au marché non prendre les baisses de taux pour acquises. À mon avis, cela signifie que nous n’assisterons à davantage de baisses de taux qu’en cas de ralentissement significatif de l’économie. En tant qu’investisseur en actions, j’espère qu’il n’y aura pas de baisse des taux en 2026, car cela signifiera un affaiblissement de l’économie plutôt qu’une nouvelle baisse des taux. »
L’analyste Anna Wong a déclaré: « Mon évaluation est que le ton général de la déclaration politique et des prévisions mises à jour est accommodant – bien qu’il y ait quelques nuances bellicistes. Du côté accommodant, le comité a fortement amélioré la trajectoire de croissance tout en abaissant les perspectives d’inflation et en laissant le « dot plot » inchangé. Le FOMC a également annoncé le début des achats pour la gestion des réserves. D’un autre côté, l’une des déclarations politiques « C’est un signal que le comité penche pour une pause à plus long terme dans les baisses de taux ». Elle a ajouté : « Même si le graphique à points ne montre qu’une seule réduction des taux en 2026 – alors que le marché s’attend à deux réductions des taux – notre opinion est que la Fed finira par réduire les taux de 100 points de base l’année prochaine.
Michael Rosen, directeur des investissements d’Angeles Investments, a déclaré :: « Cette baisse de taux était attendue, donc il n’y a pas eu de surprises. La baisse de taux de 25 points de base était également attendue par un vote de 9 contre 3, Schmid et Goolsby soutenant l’absence de baisse de taux, tandis que Milan souhaitait une baisse de 50 points de base. Encore une fois, pas de surprises. Déclaration forte Ce détail a été capturé par le marché et suggère que la Fed pourrait continuer à assouplir sa politique, même si les attentes actuelles d’assouplissement d’une seule baisse de taux de 25 points de base l’année prochaine n’ont pas changé. «
De plus,La Fed réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base. Pour Trump, la Fed n’en fait pas assez. Trump a déclaré lors d’un événement à la Maison Blanche mercredi après-midi qu’une réduction des taux d’un quart de point était « un chiffre assez faible qui aurait pu être doublé – au moins triplé ». Il a également réitéré ses critiques de longue date à l’égard du président de la Fed, Jerome Powell.
5. Où ira le marché à l’avenir ?
Après l’annonce de la décision de la Réserve fédérale, comment évolueront les principaux marchés d’actifs, y compris les crypto-monnaies, à l’avenir ?Jetons un coup d’œil aux principales interprétations analytiques.
1. Axel, analyste de CryptoQuant, publié sur les réseaux sociaux, Bitcoin a repris sa structure haussière après un repli à 80 000 $.Cette décision intervient alors que les marchés intègrent presque pleinement une troisième baisse consécutive des taux par la Réserve fédérale, ce qui améliorerait les conditions financières et ouvrirait la voie à de nouveaux gains d’actifs sans un signal belliciste surprise de Powell. Les prix ont suivi une tendance à la hausse constante au cours des 14 derniers jours depuis le sommet d’octobre et sont revenus dans la fourchette de 80 000 $.
2. Fidelity Digital Assets, une filiale de Fidelity, a publié une déclaration indiquant, avec le changement des attentes macroéconomiques, Bitcoin a retrouvé son élan haussier et le prix actuel fluctue dans la fourchette de 90 000 $.Les données commerciales montrent que le nombre d’achats de Bitcoin proche de 85 500 $ (en baisse d’environ 32 % par rapport au sommet historique) a atteint environ 430 000, ce qui signifie que ce prix constituera un niveau de support important. À l’heure actuelle, les fluctuations du marché se sont stabilisées et Fidelity accordera une attention particulière à la réaction du marché à la réunion d’aujourd’hui de la Réserve fédérale.
3. Matrixport publie une analyse graphique indiquant, la volatilité implicite du Bitcoin continue de baisser, et avec elle la probabilité d’une cassure haussière significative à la fin de l’année.La réunion du FOMC d’aujourd’hui est le dernier grand catalyseur, mais une fois terminée, la volatilité poursuivra probablement sa tendance à la baisse pendant les vacances. Sans de nouveaux afflux d’ETF Bitcoin pour stimuler l’élan directionnel, le marché pourrait revenir dans une fourchette limitée. Ce résultat est souvent associé à une nouvelle diminution de la volatilité.En fait, ce processus d’ajustement est déjà en cours, la volatilité implicite continuant de baisser et le marché réduisant progressivement la possibilité d’une surprise haussière fin décembre.
4. Les recherches de XWIN Research Japan montrent, les investisseurs institutionnels ajustent activement leurs positions.Les données en chaîne montrent que les soldes BTC sur les principales bourses ont diminué, tandis que les réserves USDT et USDC ont augmenté, indiquant que les institutions réduisent leur exposition au risque et accumulent des pièces stables.Les recherches soulignent que cette tendance est similaire à la période d’août à octobre 2025 : les taux de financement ont grimpé avant la réunion du FOMC et ont fortement chuté après l’annonce, tandis que les prix du Bitcoin ont culminé et chuté.L’intérêt ouvert actuel pour les contrats à terme CME stagne et les positions au comptant des grands investisseurs sont stables, ce qui prouve une fois de plus que les fonds professionnels se préparent aux fluctuations.Les analystes conseillent aux investisseurs de ne pas rechercher aveuglément les rebonds avant la réunion mais de gérer les risques à l’avance, car la volatilité des marchés autour du FOMC augmente généralement fortement.
5. Changpeng Zhao, fondateur de Binance, a déclaré lors de la conférence Bitcoin au Moyen-Orient, le « cycle de quatre ans » de Bitcoin pourrait ne plus être applicable et a mentionné qu’à mesure que la participation institutionnelle augmente, le marché pourrait entrer dans un « super cycle ».Le super cycle fait référence à l’impact des flux de capitaux institutionnels et réglementaires sur le marché, qui est plus fort que le cycle des prix centré sur l’événement traditionnel de réduction de moitié. Changpeng Zhao a également déclaré que les discussions sur les réserves de Bitcoin au niveau national pourraient se propager.Il a suggéré que si les États-Unis entamaient des discussions sur les réserves stratégiques, d’autres pays pourraient emboîter le pas.
6. Cathie Wood, fondatrice d’ARK Invest, a déclaré, le cycle de quatre ans du Bitcoin sera rompu, et nous avons peut-être vu le point le plus bas de ce cycle.
7. Yi Lihua, fondateur de Liquid Capital, a publié une déclaration :, pour les investissements spot à long terme, quelques centaines de dollars ne font aucune différence. La raison pour laquelle l’ETH est actuellement largement sous-évalué est que, d’un point de vue macro, cela est dû aux attentes de baisses de taux d’intérêt et au maintien de politiques favorables à la cryptographie.Du point de vue de l’industrie, les pièces stables ont une croissance à long terme et des tendances financières en chaîne. Les fondamentaux de l’ETH sont complètement différents, et ces facteurs sont également à l’origine de la position lourde du WLFI/USD1.Le délai de livraison restant une fois la position remplie ne sera pas négocié à court terme.Enfin, je répète que les fluctuations spot sont suffisamment importantes, alors essayez de ne pas jouer avec les contrats.Premièrement, la plupart des gens ne sont pas des professionnels en technologie et en psychologie.Deuxièmement, comme il s’agit d’un jeu à neuf perdants, un gagnant, le contrat drainera l’énergie des gens.Si vous disposez de cette énergie, il est préférable de développer vos activités hors site.
