jakiro
Source : Réserve fédérale ; Compilé par : Bitcoin Vision
Déclaration du FOMC
Les indicateurs existants montrent que l’activité économique se développe à un rythme modéré. La croissance de l’emploi a ralenti cette année et le taux de chômage a légèrement augmenté en septembre.Des indicateurs récents confirment également cette tendance.L’inflation a augmenté depuis le début de l’année et reste à un niveau élevé.
Les objectifs du FOMC sont le plein emploi et une inflation de 2 % à long terme.L’incertitude quant aux perspectives économiques reste élevée.Le FOMC surveille de près les risques pesant sur son double mandat et estime que les risques baissiers pour l’emploi ont augmenté ces derniers mois.
Au soutien de ses objectifs et à la lumière de l’évolution de la balance des risques,Le FOMC a décidé d’abaisser la fourchette cible des taux des fonds fédéraux de 0,25 point de pourcentage, pour la ramener entre 3,5 % et 3,75 %..En examinant l’ampleur et le calendrier de nouveaux ajustements de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera soigneusement les dernières données, l’évolution des perspectives économiques et l’équilibre des risques.Le Comité reste fermement engagé à soutenir le plein emploi et à ramener l’inflation à son objectif de 2 pour cent.
Le FOMC continuera de surveiller de près l’impact des nouvelles informations sur les perspectives économiques tout en évaluant l’orientation appropriée de la politique monétaire.Si des risques apparaissent susceptibles d’entraver la réalisation des objectifs du FOMC, le FOMC se tiendra prêt à ajuster l’orientation de la politique monétaire comme il convient.L’évaluation du FOMC prendra en compte un large éventail d’informations, notamment les conditions du marché du travail, les pressions inflationnistes et les anticipations d’inflation, ainsi que les conditions financières et internationales.
Le FOMC estime que les soldes des réserves ont chuté à un niveau adéquat et commencera à acheter des titres du Trésor à court terme si nécessaire pour continuer à maintenir un approvisionnement adéquat en réserves.
Les votes en faveur d’une action de politique monétaire ont été les suivants :
Président, Jerome H. Powell ; vice-président, John C. Williams ; Michael S.Barr ; Michelle W. Bowman ; Susan M. Collins ; Lisa D. Cook ; Philippe N. Jefferson ; Alberto G. Mussallem ;et Christopher J. Waller.
Les votes contre l’action étaient les suivants :
Stephen I. Milan, favorable à un abaissement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 0,5 point de pourcentage lors de cette réunion ;
et Austen D. Goolsby et Jeffrey R. Schmid, qui préfèrent maintenir inchangée la fourchette cible du taux des fonds fédéraux lors de cette réunion.
Sur la mise en œuvre de la politique monétaire
Afin de mettre en œuvre la déclaration de politique monétaire publiée par le Federal Open Market Committee le 10 décembre 2025, la Réserve fédérale a pris les décisions suivantes :
-
Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a voté à l’unanimité la baisse du taux d’intérêt sur les soldes des réserves à 3,65 %, à compter du 11 décembre 2025.
-
Dans le cadre de sa décision politique, le Federal Open Market Committee a voté pour ordonner au pupitre de négociation du marché libre de la Banque fédérale de réserve de New York, jusqu’à indication contraire, d’exécuter des transactions sur les comptes du marché libre du système conformément à la directive de politique intérieure suivante : « À compter du 11 décembre 2025, le Federal Open Market Committee ordonne au pupitre de négociation de :
-
Mener des opérations d’open market si nécessaire pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible de 3,5 % à 3,75 %.
-
Au taux d’intérêt de 3,75%Opérations de pension permanente au jour le jour.
-
Au taux d’émission de 3,5%Opérations de prise en pension permanentes au jour le jour, avec une limite quotidienne de transaction unique de 160 milliards de dollars.
-
Maintenir des niveaux de réserves adéquats en augmentant les avoirs en titres dans les comptes du marché libre du système grâce à l’achat de titres du Trésor et, si nécessaire, d’autres titres du Trésor d’une échéance restante de trois ans ou moins.
-
Rembourser tous les titres du Trésor détenus par la Fed par voie d’enchères. Réinvestissez tous les titres d’agence détenus par la Réserve fédérale dans des titres du Trésor à court terme.
-
Dans le même ordre d’idées, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a voté à l’unanimité une baisse du taux de crédit de référence de 0,25 point de pourcentage à 3,75 %, à compter du 11 décembre 2025. En prenant cette mesure, le Conseil des gouverneurs a approuvé une demande de fixation du taux soumise par les conseils d’administration des banques de réserve fédérales de New York, Philadelphie, Saint-Louis et San Francisco.
À propos des achats pour la gestion des réserves (RMP)
Le 10 décembre 2025, le Federal Open Market Committee (FOMC) a ordonné à l’Open Market Trading Desk de la Federal Reserve Bank de New York (le « Bureau ») d’augmenter ses avoirs en titres du System Open Market Account (SOMA) afin de maintenir des niveaux de réserve adéquats en achetant des titres du Trésor sur le marché secondaire (ou, si nécessaire, des titres du Trésor dont l’échéance restante est de trois ans ou moins).L’ampleur de ces achats de gestion de réserves (RMP) sera ajustée en fonction de l’augmentation attendue de la demande pour les obligations de la Fed ainsi que des fluctuations saisonnières, telles que celles affectées par les dates d’imposition.
Les montants mensuels du programme d’achat pour la gestion des réserves (RMP) seront annoncés vers le neuvième jour ouvrable de chaque mois, ainsi que les plans d’achat provisoires pour environ les trente prochains jours.
Le trading desk est prévu pourLe premier plan sera publié le 11 décembre 2025, date à laquelle un total d’environ 40 milliards de dollars américains d’obligations d’État seront achetés ;les achats débuteront le 12 décembre 2025.La salle des marchés s’attend à ce que le rythme du programme d’achat de réserves reste élevé dans les mois à venir pour compenser une forte augmentation attendue des engagements hors réserves en avril.Par la suite, les achats totaux devraient ralentir considérablement en fonction des variations saisonnières attendues des engagements de la Fed.Le montant de l’achat sera ajusté de manière appropriée en fonction des perspectives d’approvisionnement des réserves et des conditions du marché.
Le ministère a également été chargé en octobre deRéinvestit les titres d’agence détenus par la Réserve fédérale dans des titres du Trésor par le biais d’achats sur le marché secondaire.Le plan d’achat mensuel comprendra les achats de gestion de réserve (RMP) ainsi que ces achats.
Le trading desk prévoit de répartir mensuellement les achats sur le marché secondaire entre les deux secteurs du Trésor.Le montant d’achat pour chaque secteur sera déterminé en fonction du poids du secteur.Ces pondérations sectorielles seront basées sur la moyenne sur 12 mois de la valeur nominale de l’encours de la dette du Trésor dans chaque secteur en pourcentage de l’encours total de la dette du Trésor dans les deux secteurs à fin septembre 2025.
À propos des opérations de rachat au jour le jour
Selon la note de mise en œuvre publiée par le FOMC le 10 décembre 2025, l’Open Market Trading Desk de la Banque fédérale de réserve de New York (le Trading Desk) apportera les ajustements suivants à ses opérations permanentes de pension au jour le jour (repo) à partir du 11 décembre 2025.
À l’avenir, l’opération de rachat permanent au jour le jour n’aura plus de montant de transaction maximum et adoptera un modèle d’attribution complète, via la plateforme de trading FedTrade Plus.Les contreparties éligibles peuvent soumettre une demande de transaction par type de titre lors de séances de négociation biquotidiennes, dans la limite de 40 milliards de dollars par transaction.Les demandes de négociation seront attribuées immédiatement après la clôture de la transaction au taux des opérations de rachat au jour le jour.Tous les autres paramètres de fonctionnement restent inchangés.
