jakiro
Autor: Crypto Wetuo; Quelle: X, @thecryptoskanda
Nachdem BMNR und MSTR nacheinander unter mNAV 1 fielen, würde im Grunde jeder sagen: „Der DAT-Betrug ist vorbei“, wenn er über DAT spricht.
Aus der nativen Perspektive des Währungskreises ist DAT nicht gültig.: Dies ist gleichbedeutend damit, dass andere mit Ihrem eigenen Geld Coins für Sie kaufen, ganz zu schweigen davon, dass es ETFs für mehrere Coins gibt. Wenn Sie DAT jetzt kaufen, können Sie sagen, dass Sie für die persönlichen Marken von Tom Lee und Michael Saylor bezahlen – indem Sie diesen beiden Rednern Geld für die traditionelle Finanzierung spenden.
Aber ist es wirklich überhaupt nutzlos?Wahrscheinlich nicht.
1. Nutzen Sie die Zinserträge aus dem Halten von Coins, um die DAT-Leistung wieder aufzufüllen
Viele DATs haben darüber nachgedacht oder tun dies bereits..Hauptsächlich durch die Verwendung der als Sicherheit gehaltenen Token, wie z. B. Solanas DAT; Es gibt auch Diskussionen über die Generierung von Einnahmen durch Kreditverträge, beispielsweise mehrere ETH-basierte.Im Durchschnitt liegen die Zinssätze in der Regel zwischen 3 und 6 %.
Unter ihnen ist $ATHs $AGPU (früher POAI genannt) dasjenige mit dem größten Gaming-Potenzial.Da ATH als Rechenleistungspool auf Unternehmensebene bekannt ist, beträgt die Miete für KI-Rechenleistung 166 Millionen US-Dollar pro Jahr, was den Einnahmen der Staatskasse von 33 Millionen US-Dollar pro Jahr entspricht.
Wenn es wahr ist (verlassen auf die Offenlegung durch ein börsennotiertes Compliance-Unternehmen?) und es eine Möglichkeit gibt, auch nur einen Teil davon durch die Logik der Erträge aus der Währungshaltung zuzuordnen, gibt es für eine kleine Hülle mit einem Aktienkurs von nur 20 Millionen US-Dollar und einem Nettoinventarwert von nur 0,3 einen großen Raum für Preiskorrekturen (ja, selbst wenn der ATH-Preis bereits so hoch ist).
Warum nicht dieses Geld verwenden, um $ATH direkt zurückzukaufen?
Sie versetzen sich in die Rolle des Projektteams: Nachdem es unmöglich ist, bei der Notierung der Währung weitere Fortschritte zu machen, um mehr Liquidität zu erschließen, wie können Sie dann den Bargeldbestand maximieren?
Ursprünglich hatte $ATH keine Verpflichtung, den Umsatzanteil an die Währungsinhaber auszuschütten, und entschied sich daher für den direkten Rückkauf der Token.Abgesehen von der Erleichterung der Entspannung für Kleinanleger gab es keinen praktischen Nutzen.Wenn Sie den Cash-Out aus dem Spotmarkt maximieren können, wird es überhaupt keinen Sinn machen, DAT durchzuführen (also die traditionelle Finanzierung übernehmen zu lassen).
Die Übertragung dieses Teils des Umsatzes an DAT ist jedoch etwas anderes. DAT vertritt ursprünglich die Interessen der großen $ATH-Gruppe.Durch die Übertragung von Einnahmen ist es sehr einfach, Kaufspielraum für US-Aktien zu schaffen. Es gibt keinen Entriegelungsdruck mehr wie $ATH. Stattdessen kann es die Reparatur von mNAV nutzen, um $ATH ein stabilisierendes Signal zu geben und so den Druck des aktuellen Double Kill zu minimieren.
Ich glaube, dass die Gaming-Situation wie ATH nur der Anfang sein wird. Zukünftig werden die Direktinvestitionen/ökologischen Erträge weiterer Projekte mit DAT unter Umgehung der Token direkt an DAT übertragen.
2. Arbitragehandel
Allerdings zerstören quantitative Fonds in den meisten Fällen die Ausrichtung des Marktes und machen ihn chaotischer.Aber wie kann eine solche Liquidität nicht als Liquidität betrachtet werden?
DAT selbst ist dasselbe wie gekapselte ETH oder stabile Währung. Solange es „gekapselt“ ist, besteht ein Preisunterschied zum Basiswert, und mit dem Preisunterschied kann Arbitrage betrieben werden.
Um auf das aktuelle ATH-Beispiel zurückzukommen: Wenn der mNAV 0,3 beträgt, ist es theoretisch möglich, Wechselkurstransaktionen durchzuführen.
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Gehen Sie long AGPU
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Leeres äquivalentes $ATH
Ob es nun der Anstieg der AGPU ist, der zu einem Anstieg des mNAV führt, oder der anschließende Absturz von ATH, es ist kein Verlust.
Oder es gibt ein Szenario kettenübergreifender On-Chain- und Off-Chain-Arbitrage.
Das heißt, unter der Annahme, dass der mNAV von AGPU langfristig in den Bereich von 0,8–1,2x zurückkehren sollte (MSTR beträgt 0,94–1,12), dann:
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US-Aktien: Kaufen Sie $AGPU unter der Annahme von 50.000 $, was einem Engagement von 403 ATH entspricht
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Währungsseite: Short $ATH 10x
Passen Sie die Positionen entsprechend den NAV-Bedingungen an (z. B. ATH-Einbruch), und das Ziel besteht darin, dass der mNAV auf 0,6 zurückkehrt.
Natürlich ist der obige Arbitrage-Handel nur theoretisch.Wegen der ganz offensichtlichen Frage:
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Es beinhaltet T+1 für traditionelle US-Aktien.
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Die Liquidität dieses Tickets selbst ist sehr schlecht.
Darüber hinaus ist dies nur ein Beispiel für ATH. Es gibt auch viele DATs, die umgekehrt werden müssen (z. B. FWDI von SOL). Wenn Sie US-Aktien leerverkaufen und über mehrere Token verfügen, ist es schwierig, eine Position auszuleihen, um eine Short-Position zu eröffnen.
Aber scheint diese Art der Arbitragemöglichkeit mit asymmetrischer Liquidität ein Problem zu sein, das gelöst werden kann, indem man große Aufträge erteilt und synthetische Positionen zum sogenannten „gesetzlosen Ort“ in der Kette hinzufügt?
(Sie wissen, was ich hier mit dem H-Buchstaben sagen möchte) So verdammt ähnlich.
Dies ist der Sinn der Existenz von DAT, mehr Spiele für den Währungskreis bereitzustellen und den Währungskreis auf seine eigene Weise die traditionelle Liquidität anregen zu lassen, anstatt einfach nur RWA für den traditionellen Markt zu machen.
