jakiro
Autor: Donovan Choy, analista cifrado;
1,introducción
La batalla de la reestimulación se está calentando.Desafiante el monopolio de Eigenlayer es otro nuevo simbiótico de protocolo respaldado por Lido.Los últimos participantes tienen ventajas competitivas en términos de diseño de acuerdo y asociaciones BD.Antes de estudiar la última dinámica de la competencia en el campo de compromiso, primero debemos comprender qué riesgos clave en este campo existen.
2El problema actual de compromiso
Hoy, la forma de prometer el trabajo es así: Bob almacena ETH/Steth en el protocolo de rehabilitación de liquidez como Ether.fi, Renzo o Swell, y luego lo confía a un operador de nodo Eigenlayer, y luego el operador asegura uno o Más AVS devuelve parte de los ingresos a Bob.
Existe un riesgo compuesto en la situación actual, se encuentra en la naturaleza de su cuchillo.Los operadores de nodo Eigenlayer manejan miles de activos para verificar múltiples AV.Esto significa que Bob no tiene derecho a hablar en la gestión de riesgos potencial de los operadores de nodos.
Sin duda, Bob puede intentar elegir un operador de nodo «más seguro», pero cientos de operadores compiten entre sí. AVS maximiza sus beneficios.
Eche un vistazo a la página del operador del nodo en Eigenlayer, y podemos ver muchos anuncios muy obvios a continuación.
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Este estado competitivo puede formar un mal resultado de ver desatendida: cada operador de nodo ha verificado a los AVS que creen que son absolutamente confiables.Cuando el AVS corre interrumpido y no hay incidentes, se verá afectado independientemente de qué operador Bob elija.
3,aprenderFinanzas suaves
Mellow resolvió este problema hasta cierto punto.Mellow también se conoce como «LRT modular», que es el middleware de la pila de tecnología de compromiso
(Middleware) La capa proporciona replicaciones de liquidez personalizadas.Con Mellow, cualquiera puede convertirse en su propio Ether.fi o Renzo y construir su propia bóveda LRT.Estos «gerentes» de tercera parte en estos suaves controlarán completamente los activos replicados para ser aceptados, y luego los usuarios elegirán activos de acuerdo con sus propias preferencias de riesgo y pagarán una cierta tarifa por esto.
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Aquí hay un ejemplo ridículo: Alice es Dege Iron Powder, está invirtiendo en dux para buscar ingresos.Ella vio una bóveda llamada doge4lyfe en Mellow.Ella depositó su duxt en esta bóveda dogada4lyfe y obtuvo los ingresos de rehacer.Esto es actualmente imposible, porque Dege no está en la lista blanca de Eigenlayer.A pesar de que el fundador de Eigenlayer, Sreram, volvió los ojos a Dode, el problema de los incentivos inconsistentes que enfrentan los operadores de nodos mencionados anteriormente todavía existía.
Si todo esto suena familiar, se debe a que los servicios similares han aparecido en el campo de los préstamos defi, como Morpho, Gearbox o (el viejo amigo del ciclo anterior aún puede recordar).Tomando a Morpho como ejemplo, permite el establecimiento de una bóveda de endeudamiento con parámetros de riesgo personalizados.Esto permite a los usuarios pedir prestados activos de las bóvedas con una configuración de riesgo única, en lugar de un grupo de préstamos con un riesgo de un tamaño de un riesgo en AAVE.En la próxima actualización de V4, AAVE también planea usar un grupo de préstamos separado para actualizar el protocolo.
4Así comoSuave x simbiótico x lidoestrategia
Debido a que Mellow es solo un acuerdo de rehacer el middleware, sus activos en la bóveda deben comprometerse en algún lugar.Curiosamente, Mellow no es estratégicamente consistente con Eigenlayer.
A diferencia de Eigenlayer o Karak, Symbiotic admite cualquier depósito de activos múltiples de ERC-20, lo que lo convierte en el más alto grado de token que hasta ahora tiene hasta ahora.Desde ETH hasta monedas de meme, cualquier activo puede usarse como hipotecas de rehacer para garantizar la seguridad de los AV.Esto puede abrir la peor puerta de degradación de cifrado: imagine un AV simbiótico garantizado por la hipoteca DoGe replicada.
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Aunque todo esto es técnicamente posible, ignora la naturaleza modular del producto suave, es decir, la combinación infinita del tercer gerente de bóveda parcial diseñada.Aquí, la razón de la integración de suave y simbiótico se vuelve claro, porque los activos aún se pueden usar en otros protocolos de rehacer (como Eigenlayer o Karak).
Hasta ahora, muchos gerentes han abierto sus propias bóvedas LRT sobre Mellow.Inesperadamente, en vista de la estrecha cooperación entre Lido y Mellow (se introducirá en detalle más adelante), la mayoría de los gerentes usarán Steth como garantía.
Es una excepción que dos bóvedas que aceptan a Susde y Ena.De hecho, Mellow ha completado una increíble feat -its, la primera bóveda de Susde está llena.
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El último paso de la estrategia de Mellow es participar en la recientemente anunciada «Lido Alliance», que es una asociación oficial formada por el proyecto LIDO.Se beneficia a Mellow a través del canal de depósito directo de Steth de Lido, que explica por qué promete usar el 10%(100B) de su suministro de tokens MLW para promover relaciones cooperativas.Por otro lado, Lido también se benefició de él porque trató de recuperar el capital de Steth de los competidores replicados de liquidez.Desde que el clima se formó en 2024, el crecimiento de LIDO se ha estancado porque los competidores LRT han eliminado la liquidez.
5, Die el mercado
La ventaja competitiva de Symbiotic en comparación con Eigenlayer o Karak proviene de su estrecha fusión con Lido.La idea central es que los operadores de nodo LIDO pueden publicar su propia LRT a través de un suave/simbiótico, e internalizar una capa de ingresos WSTTH adicional en el ecosistema LIDO, devolviendo así el valor a Lido DAO.
Guardar Steth en una bóveda suave ahora puede obtener cuatro capas de ingresos fuera del token LRT correspondiente de la bóveda correspondiente:
· Steth apy
· Puntos suaves
· Puntos simbióticos
· Re -Pledge APY (avs se ejecuta en simbiótico)
Desde que Symbiotic ha abierto su depósito, ha acumulado $ 316 millones TVL en menos de dos semanas.
EnSimbiótico TVL
El valor total de bloqueo de los bloqueos de activos (incluidas todas las cadenas) en simbiótico en simbiótico (incluidas todas las cadenas) es el siguiente: como sigue:
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Por otro lado, el TVL de Mellow cuesta $ 374.Ambos son signos bastante buenos, lo que indica que Lido marcará la diferencia en este sentido.
EnMellow LRT TVL
El valor total de bloqueo (incluidas todas las cadenas) de activos (incluidas todas las cadenas) en activos (incluidas todas las cadenas) en Mellow y ETH en Mellow y ETH son los siguientes:
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A partir del 20 de junio, se han lanzado cuatro piscinas suaves en Pendle:
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En la actualidad, antes de que aumente el límite simbiótico, solo los puntos suaves están calificados para ingresar a estos grupos de fondos.Como compensación, Mellow recompensará 3 veces los puntos de depósito (si se deposita directamente en Mellow, recompensa 1.5 veces los puntos).En vista de la breve fecha de vencimiento, la liquidez de estas piscinas también es bastante baja, por lo que si intenta comprar YT, el punto deslizante será bastante alta.La mejor estrategia actual puede ser Pt fijos.
62. Descripción general de los mapas ecológicos
El campo de batalla se está volviendo cada vez más complicado.A partir de hoy, hay tres plataformas principales de rehacer.Ordene por TVL a Eignlayer, Karak, simbiótico.
· Acuerdo de rehacerTVL
El valor total de activos de Eigenlayer, Karak y Symbiotic (incluidas todas las cadenas) son los siguientes:
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Estas tres plataformas re -pledes brindan servicios para vender seguridad a los AV.En vista de la posición dominante y la profundidad de ETH, Steth se ha convertido en una opción obvia para la garantía de Eigenlayer.Karak ha ampliado el alcance de la hipoteca Re -Pledge de ETH LST a Stablecoin y la garantía WBTC.Ahora, el simbiótico está desafiando el límite para apoyar el uso de cualquier hipoteca ERC-20.
Al mismo tiempo, los protocolos LRT como Ether.fi, Swell y Renzo vieron una oportunidad y comenzaron a competir con Lido con sus respectivas actividades de puntos.
· Tokens de liquidez replicadasTVL
El valor total de los activos que se han bloqueado en liquidez re -planificaciones (incluidas todas las cadenas) en lo que va del año son los siguientes:
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Lido siempre ha disfrutado de la posición dominante de Steth en el campo Defi, pero esta vez comenzó a perder la cuota de mercado, y estas cuotas de mercado han fluido en el protocolo LRT.Para LIDO, una respuesta simple puede posicionarse estratégicamente de LST como activos LRT.Pero la realidad es que Lido todavía usa a Steth como LST, pero cultivará su propio ecosistema de promesa mientras retiene a Steth.Con este fin, Lido es firmemente que apoya el simbiótico y suave para formar parte de la «Alianza Lido», proporcionando un producto modular replicado sin licencias.La estrategia de ventas de resumen es la siguiente:
· Estimado proyecto con tokens, no espere a que Eigenlayer incluya sus tokens en la lista, venga a Symbiotic y libere su propio LRT de una manera sin licencia.
· Estimado usuario, no guarde su WSTTH a los competidores de LRT y lo dé a Mellow, puede obtener mejores recompensas para el ajuste de riesgos.
7Conclusión
Con la competencia cada vez más feroz en el campo de la promesa, vale la pena pensar los siguientes puntos:
· ¿Qué tan grandes son las necesidades de los AV prometidos?A partir de hoy, solo AVS de tiempo real en Eigenlayer.El TVL es de aproximadamente 5,33 millones de ETH, y un total de aproximadamente 22,6 millones de ETR se comprometen en 13 AV a una tasa hipotecaria de aproximadamente 4.24 veces.
· La tendencia principal de la plataforma Re -Pledge es combinar la integración de los activos tanto como sea posible para admitir re -pledge.Más tarde, competidores como Karak intentaron distinguirse a sí mismos y a otros competidores utilizando hipotecas WBTC, establecoins y activos Pendle PT.Se permite que el simbiótico use cualquier ERC-20 Toke, pero deja la gestión de activos al fundador de una bóveda suave de terceros.A pesar de las restricciones más estrictas, Eigenlayer todavía mantiene una gran ventaja principal en TVL.Además, todavía no es una conclusión permitir que los activos que no sean no sean utilizados para la seguridad de la cadena.
¿Qué significa esto para el protocolo LRT?Sin duda, nada puede evitar que se integren de manera similar al simbiótico, de hecho, Renzo lo ha hecho.El diseño de Symbiótico no solo es que respalda el máximo no requiere características con licencia, el protocolo LRT no tiene ninguna razón para ser leal a Eigenlayer, sino que antes de la posición de monopolio de Mellow en el mercado secundario, el Acuerdo LRT esperará ingresar al Lido. ecosistema una cierta cuota de mercado.Sin embargo, ¿hay una feroz competencia?Como se mencionó anteriormente, el objetivo de Lido es reiterar su posición dominante de Steth, y los simbióticos y suaves son proyectos respaldados por este dictador de liquidez.Este objetivo es fundamentalmente en conflicto con el simbiótico Eeth, Ezeth, Sweth.Mira cómo Lido pesa pros y contras, será muy interesante.
Desde la perspectiva de los constructores de construcciones, la seguridad económica de guiar su propia cadena se está volviendo cada vez más fácil.Eigenlaye lo hace todo más fácil y conveniente, pero la bóveda sin licencia en el ecosistema simbiótico Mellow X es aún más lejos, lo que lo hace más conveniente.Los principales participantes, como Ethena, han anunciado planes para apoyar a Susde y Ena Promedge en simbiótico para garantizar la seguridad de la cadena Ethena, en lugar de esperar que Eigenlayer o Karak incluyan a Ena en la lista de blanqueamiento colateral de la compromiso.
¿Qué significa esto para Lido Dao y Tokens LDO?DAO cobra el 5%de todas las recompensas de compromiso de Steth.Sin embargo, Lido no tiene una ruta de acumulación de valor claro, ya sea que esté construyendo su propio ecosistema replicado o token LDO en sí.
