Glassnode: À un pas de 100 000 $.

Auteur: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;

résumé

Alors que le prix du bitcoin a atteint 100 000 $, les détenteurs à long terme ont commencé à distribuer plus de 507 000 BTC, ce qui est toujours important, bien que toujours en dessous des 934 000 BTC du vendeur pendant la hausse de mars.
Les détenteurs à long terme ont été verrouillés dans un montant considérable de bénéfices, fixant des bénéfices quotidiens à un nouveau sommet de 2,02 milliards de dollars.
Lors de l’évaluation de la composition des dépenses d’entités, la majorité de la pression du vendeur semble provenir de jetons entre 6 mois et 1 an.

Les détenteurs à long terme vendent intensifiés

Après une série de nouveaux aths en cours, le prix du bitcoin est maintenant proche de l’impressionnant et de 100 000 $ tant attendu par pièce.Comme pour tous les cycles précédents, le groupe de détenteurs à long terme profite des entrées de liquidité et de l’augmentation de la demande pour redémarrer la vente massive de fournitures détenues.

Le groupe a maintenant vendu 507 000 BTC depuis que l’offre du LTH a culminé en septembre.Il s’agit d’une échelle considérable; cependant, elle est plus petite que les 934 000 BTC lors du rebond ATH en mars 2024.

Nous constatons une situation similaire en évaluant le pourcentage de l’offre totale de détenteurs à long terme négociés à partir de positions rentables.Actuellement, l’offre LTH moyenne est vendue par jour à 0,27%, avec seulement 177 jours de négociation de tous les jours de négociation avec un taux de vente plus élevé.

Fait intéressant, nous pouvons observer que le ratio relatif des dépenses LTH est plus élevé que celui de l’ATH en mars 2024, mettant en évidence une activité de vente plus active.

Nous pouvons également nous référer à l’indicateur LTH Vitality pour évaluer l’équilibre entre la création de Coinday (temps de maintien) et la destruction de Coinday (temps de maintien passé).Généralement, la tendance à la hausse de la vitalité est caractérisée par un environnement où l’activité de consommation augmente, tandis que la tendance à la baisse indique qu’une détention à long terme est la principale force motrice.

Bien que le taux d’attribution de l’offre actuel soit supérieur au pic en mars, la destruction de Coinday reste faible.Cela souligne que la plupart des transactions de jetons peuvent avoir été récemment acquises (par exemple, plus susceptibles d’être 6 mois en moyenne que 5 ans).

Verrouillage des bénéfices

Les détenteurs à long terme jouent un rôle clé dans le processus de découverte des prix, car ils sont la principale source de rendement de l’offre précédemment dormante à la circulation de liquidité.Au fur et à mesure que le marché haussier progresse, il devient plus prudent d’évaluer l’étendue de la prise de profit pour ce groupe, car ils ont tendance à devenir plus actifs à mesure que les prix augmentent.

Les détenteurs à long terme réalisent actuellement un bénéfice allant jusqu’à 2,02 milliards de dollars par jour, créant un nouvel ATH, dépassant le nouvel ATH en mars.Une forte demande est nécessaire pour digérer pleinement cette offre excédentaire, ce qui peut prendre un certain temps pour se réaccruler avant de pouvoir être complètement digéré.

Évaluant le solde entre le profit et la perte du LTH, nous pouvons voir que le ratio des deux accélère rapidement en novembre.Par définition, cela est dû à la perte de l’offre LTH pendant ce mécanisme de découverte de prix.

Historiquement, en supposant qu’il y a un afflux important et continu de nouvelle demande, les prix resteront optimistes pendant plusieurs mois.

Le ratio de risque du vendeur évalue le montant total des bénéfices et des pertes réalisés verrouillés par les investisseurs par rapport à la taille des actifs (mesurés par les plafonds réalisés).Nous pouvons considérer cet indicateur dans le cadre suivant:

Valeur élevéeIndique que les investisseurs dépensent des jetons en bénéfices ou pertes comparables à leur base de coût.Cette situation suggère que le marché peut avoir besoin de réengager un solde et qu’il y a souvent une volatilité élevée dans les mouvements des prix.
Faible valeurCela montre que la plupart des jetons dépensent relativement près de leur seuil de rentabilité, indiquant qu’un certain niveau d’équilibre a été atteint.Cette situation signifie généralement que le «profit et la perte» dans la fourchette de prix actuelle a été épuisé et décrit souvent un environnement de volatilité faible.

Le ratio de risque du vendeur approche de la plage de valeur élevée, et il est déduit qu’un règlement de profit significatif se produit dans la plage actuelle.Néanmoins, la lecture actuelle est encore considérablement inférieure à la valeur finale atteinte dans les cycles précédents.Cela montre que même sous des pressions relatives à la vente relative similaires, il y avait suffisamment de demande sur le marché haussier précédent pour absorber l’offre.

Vente de la composition

Après avoir déterminé que la prise de bénéfices à long terme a augmenté de manière significative, nous pouvons augmenter la granularité de l’évaluation en examinant soigneusement la composition de l’offre vendue.

Nous pouvons utiliser la ventilation de l’âge des mesures de profit réalisées pour évaluer les sous-groupes qui contribuent le plus à la pression du vendeur.Ici, nous calculons les règlements de bénéfices cumulatifs depuis novembre 2024 sur une base de temps.

Bénéfices réalisés dans 6 mois à 1 an: 12,6 milliards de dollars américains
Bénéfices réalisés dans 1-2 ans: 7,2 milliards de dollars américains
Bénéfices réalisés en 2-3 ans: 4,8 milliards de dollars américains
Bénéfices réalisés dans 3 à 5 ans: 6,3 milliards de dollars américains
Bénéfices réalisés en plus de 5 ans: 4,8 milliards de dollars américains

Les jetons, qui durent entre 6 mois et 1 an, dominent la pression actuelle du vendeur, représentant 35,3% du total.

Les jetons, qui durent de 6 mois à 1 an, dominent, souligne que la plupart des dépenses proviennent de jetons récemment achetés, soulignant que des investisseurs plus à long terme restent prudents et peuvent être patients à un prix plus élevé.On pourrait dire que ces ventes peuvent décrire les investisseurs dans des styles de trading volatils qui ont accumulé des fonds après le lancement de l’ETF et prévoient de profiter de la prochaine vague de marchés.

Ensuite, nous pouvons appliquer la même approche à la taille des bénéfices obtenue par tous les investisseurs et la classer par pourcentage de retour sur investissement verrouillé.

0% -20% Profit: 10,1 milliards de dollars américains
20% à 40% de bénéfices: 10,7 milliards de dollars américains
40% à 60% de bénéfices: 7,3 milliards de dollars américains
60% à 100% de bénéfices: 7,2 milliards de dollars américains
100% à 300% de bénéfices: 13,1 milliards de dollars américains
300% + bénéfice réalisé: 10,7 milliards de dollars américains

Fait intéressant, il y a un certain degré de cohérence entre ces groupes, tous les groupes représentant une proportion similaire du total.On peut dire que cela représente une stratégie « irréaliste », c’est-à-dire.Les investisseurs avec une base de coûts plus faible réalisent des bénéfices en dollars similaires en vendant moins de jetons au fil du temps.

Avec une attention particulière aux jetons achetés en 2021, 2022 et 2023, nous pouvons observer un comportement de dépenses important et continu pendant le pic en mars.

Cependant, dans le rallye actuel, le comportement de vente comprend principalement des jetons achetés en 2023, tandis que les jetons achetés en 2021 et 2022 ont seulement commencé à augmenter la pression de leur vendeur.Cela est à nouveau conforme à l’explication possible de la prise de profit du «trading de swing» comme stratégie dominante.

Mesurer la durabilité

Pour mesurer la durabilité de cette tendance à la hausse, nous pouvons comparer la structure de l’URPD actuelle avec la structure connue en mars 2024 Ath.

En mars 2024, l’approvisionnement de plusieurs clusters d’approvisionnement a changé de mains entre 40 000 $ et 73 000 $ après quelques mois d’appréciation après le lancement du FNB.Au cours des sept mois suivants de fluctuations des prix, la région est devenue l’un des clusters d’offre les plus importants de l’histoire.

Au fur et à mesure que l’offre s’accumule à nouveau, il constitue le support final pour le début de ce rebond.

Avance rapide jusqu’à aujourd’hui, le marché rebondit si rapidement que peu de BTC ont déménagé entre 76 000 $ et 88 000 $.De cela, nous pouvons déterminer deux observations clés:

La découverte des prix est un processus qui nécessite souvent un rebond, une correction et une consolidation pour confirmer de nouvelles gammes de prix.
Il y a une sorte de « GAP aérien » inférieur à 88 000 $, ce qui pourrait devenir un domaine de mise au point si le marché recule avant de réessayer pour casser 100 000 $.

Les modifications de la distribution de l’offre peuvent donner un aperçu des régions d’intérêt de l’offre et de la demande lorsque le marché essaie de réengager un solde dans ce mécanisme de découverte de prix.

Résumer

Les titulaires à long terme vendent de la hausse des prix.Cela crée une offre excédentaire et l’offre doit être absorbée pour s’adapter à l’augmentation continue des prix.

Lors de l’évaluation de la composition des dépenses d’entités, la majorité de la pression du vendeur semble provenir de BTC entre 6 mois et 1 an.Cela met en évidence le potentiel de vente ultérieure des anciennes entités qui nécessitent des prix plus élevés pour vendre leur BTC.