jakiro
Source: Galaxy; Compilation: Baishui, Vision de Bitchain
Ce rapport a été initialement envoyé en privé aux clients et aux contreparties de Galaxy.Investissez ou échangez sur Galaxy et vous pouvez recevoir un rapport de recherche de haute qualité directement après la publication du rapport.—— Aalex Thorn
Préface
Au moment de la rédaction du temps d’écriture, le montant total des étalines en circulation dans le monde a dépassé 243 milliards de dollars américains.Parmi ceux-ci, 218 milliards de dollars US (90%) sont entièrement hypothéqués et libellés en dollars américains.Ces stablecoins devraient effectuer plus de 120 millions de transactions par mois, d’une valeur de plus de 700 milliards de dollars de transactions d’ici 2025. Les stablecoins sont largement utilisés pour les paiements transfrontaliers, et le coût par transaction est bien inférieur à celui des envois de fonds traditionnels.Mais à l’heure actuelle, ils se trouvent principalement dans la région grise légale aux États-Unis, et les entreprises existantes manquent de supervision suffisante pour vraiment grandir et se développer dans le système traditionnel, tandis que les acteurs traditionnels sont confrontés à une incertitude réglementaire trop et ne peuvent pas utiliser la piste de crypto-monnaie.
La Loi sur les conseils et l’establishment de l’innovation nationale de l’innovation et de l’establishment («Genius Act») est le projet de loi sur l’autorisation et la réglementation de la stablecoin et la réglementation du Sénat américain du Sénat américain, conçu pour apporter la clarté et la certitude à cette zone grise. Le projet de loi a été présenté par le sénateur Bill Hagerty, républicain du Tennessee, et a été coparrainé par le sénateur Tim Scott, républicain de Caroline du Sud, le sénateur Kirsten Gillibrand, démocrate de New York, la sénatrice Cynthia Lummis, républicaine de Wyoming, et la sénatrice Angela Alsobrooks, démocrate de Maryland.
Le projet de loi établira un solide système de supervision et de réglementation pour les stablecoins aux États-Unis et ses émetteurs, ouvrir la voie à l’innovation et améliorer l’émission et le statut de réserve du dollar américain dans le monde.Les pièces stables émises dans le cadre seront strictement réglementées par les normes fédérales, qu’elles soient réglementées par les régulateurs bancaires fédéraux, les États américains ou les émetteurs étrangers.Le Comité des banques sénatoriques a opposé son veto au projet de loi en mars avec 18 voix en faveur et 6 voix contre elle, dont cinq démocrates.
Le jeudi 1er mai, le projet mis à jour a été publié, qui contient plusieurs mises à jour substantielles, améliorant le libellé de la sécurité nationale, de la sécurité du système financier et de la responsabilité réglementaire.Le samedi 3 mai, neuf démocrates ont publié une déclaration disant qu’ils s’opposeraient à la fin du débat au Parlement si aucune autre amélioration n’était apportée à cinq domaines.
Cet article décrit la loi sur le génie, explique le cadre réglementaire que le projet de loi créera et met en évidence les principales différences entre la dernière version et la version adoptée par le comité des banques du Sénat.
Contenu de l’acte de génie
La loi sur le génie construit un cadre complet pour réglementer les émetteurs de stables-lieux situés aux États-Unis ou dont les étalcoins sont diffusés ou négociés aux États-Unis.Currently, stablecoin issuers are usually registered as money service enterprises (MSBs) with the Finance Department’s Financial Crime Enforcement Bureau (FinCEN) and/or hold licenses in certain states, but except for the regulatory systems in some states, there is no national comprehensive regulatory system to regulate collateral handling, anti-money laundering/anti-terrorist financing compliance, creation and redemption mechanisms, regulation, consumer sécurité, quarantaine de faillite et de nombreux autres aspects.Essentiellement, actuellement aux États-Unis, les stablecoins soutenus en dollars ne sont presque aucun règlement.
Le tableau suivant décrit le cadre établi par la dernière version de la loi sur le génie, publié le jeudi 1er mai.
Interprétation des dispositions de la loi génie
-
Les institutions approuvées pour émettre des stablecoins (articles 2 (23), 2 (11), 2 (30); article 3 (a)):
Seuls « les émetteurs de paiement de paiement qui sont approuvés pour émettre des étalcons » peuvent émettre des stablées aux États-Unis:
Émetteur qualifié fédéral:
– L’entité non bancaire de l’administration des États-Unis (OCC) approuvée en vertu de l’article 5 [§2 (11) a)]
– Banque nationale non assurée autorisée par la plainte en devises américaines [§2 (11) (b)]
– Direction fédérale approuvée par la plainte en devises américaines [§2 (11) (c)]
Émetteur qualifié d’État:
– Une entité légalement établie en vertu de la loi de l’État et approuvée par le régulateur de stablecoin de paiement de l’État [§2 (30), §3 (a)]
Les filiales des institutions dépositaires approuvées en vertu de l’article 5 [§2 (23) (a) (i)]
-
Période de grâce de trois ans (article 3 (a))
Les prestataires de services d’actifs numériques ne peuvent pas fournir ou vendre des étages émis par des agences émettrices non agréées dans les 3 ans à compter de la date de promulgation du projet de loi.
-
Supervision et supervision (articles 2 (25), 4 (b), 7, 13)
RÉGULATEURS FÉDÉRALES: Le contrôleur de la monnaie (OCC), la Réserve fédérale, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), National Credit Union Administration (NCUA)
Réglementation de l’État: responsable de la supervision au niveau de l’État [§7 (a)], avec la possibilité de rejoindre des accords de supervision ou de réciprocité conjoints [§4 (c), §7 (b), §18 (d)]
-
Émetteurs étrangers et principes de réciprocité (articles 3 (b) (2), 8, 18)
Les émetteurs étrangers doivent:
– D’après les juridictions avec des systèmes similaires [§18 (a) (1), §18 (b)]
– Inscrivez-vous auprès du vérificateur général [§18 (c)]
– Respectez les ordonnances légales américaines [§3 (b) (2), §8 (a) (1)]
Le ministère des Finances peut développer des accords de réciprocité [§18 (d)]
-
Revenu Sticar Stable Coin (Article 2 (23) (b))
Interdiction: les émetteurs ne sont pas autorisés à fournir des revenus ou des intérêts sur les étages émis.
-
Anti-blanchiment d’argent (AML) et conformité (articles 4 (a) (5), 5 (i), 6, 8, 9)
L’émetteur doit:
– Respectez la loi sur le secret bancaire [§4 (a) (5) (a)]
– Mise en œuvre des programmes anti-blanchiment / sanctions et vérification des clients [§4 (a) (5) (a)]
– prouver la conformité chaque année [§5 (i) (1)]
– Soumettre un rapport et subir un audit [§6, §9 (d)]
-
Cadre réglementaire d’État et fédéral (articles 4 (c), 4 (d), 5 (h), 7, 13)
≤ 10 milliards USD Émission: Peut toujours soumettre à la réglementation de l’État [§4 (c) (1)]
Le système de réglementation du gouvernement de l’État doit être certifié [§4 (c) (4)]
& gt; Émission de 10 milliards de dollars: Doit être transféré à la supervision fédérale à moins d’être exempté [§4 (d)]
-
Exigences de réserve et de garantie (articles 4 (a) (1), 4 (a) (2), 4 (a) (3))
Une réserve 1: 1 doit être maintenue:
– Devise américaine, dépôts d’assurance, obligations de trésorerie à court terme, accord de rachat qualifié [§4 (a) (1)]
Remortgage est interdit (les exceptions s’appliquent) [§4 (a) (2)]
Si le montant de la réserve dépasse 50 milliards de dollars, la divulgation et l’audit mensuels de la réserve [§4 (a) (10)]
-
Protection en faillite (article 11)
– Les détenteurs de stablecoin ont la priorité lors de l’insolvabilité [§11 (a)]
– Les actifs de réserve ne sont pas inclus dans la succession [§11 (e)]
– Le droit de rachat est protégé [§11 (c)]
-
Marketing et protection des consommateurs (articles 4 (a) (9), 4 (a) (10), 4 (e))
– Restrictions sur les références par erreur en tant que stablescoins en tant que devises fiat ou assurées [§4 (e) (2)]
– La violation peut être condamnée à une amende jusqu’à 500 000 $ [§4 (e) (3) (b)]
-
Interopérabilité et coordination internationale (article 12, 18 d))
– Les normes d’interopérabilité peuvent être développées avec NIST [§12]
– Le ministère des Finances peut établir un cadre international réciproque [§18 (d)]
D’une manière générale, le projet de loi établit un cadre strictement réglementé pour la délivrance de stablescoins aux États-Unis:
-
Protégez les consommateurs en exigeant que les émetteurs soient réglementés par des banques similaires, qu’elles soient elles-mêmes ou non.Il a des exigences strictes sur les garanties à court terme, ce qui rend la stabilité des réserves de stablage comparables aux fonds du marché monétaire.En cas de faillite de l’émetteur, le titulaire de la stablecoin a le droit d’être payé en premier, et dans toute procédure de faillite, les actifs de réserve sont considérés comme «quarantaine de faillite».
-
Protégez la sécurité et la robustesse du système financier en plaçant l’agence de supervision des devises (OCC) dans le siège réglementaire principal des émetteurs de stablecoin.Qu’il s’agisse d’une banque ou d’une institution non bancaire, les émetteurs de stablecoin doivent s’inscrire dans des États qui sont considérés comme comparables aux normes minimales fédérales à l’OCC ou à leurs propres niveaux réglementaires.La liquidité des réserves collatérales et leur plein soutien de réserve garantit que les stablées sont comparables aux fonds du marché monétaire.
-
Promouvoir le développement vigoureux de l’innovation.Compte tenu de la transparence, de la vitesse et de l’efficacité des blockchains publics, les stablés sont d’une grande pratique et représentent la force pionnière pour le règlement des transactions financières en utilisant de telles blockchains.Ils sont largement utilisés dans le monde, couvrant les individus, les entreprises et les États-nations, améliorant considérablement la piste financière existante des flux en dollars.Le projet de loi donne aux États-Unis le «fournisseur de services d’actifs numériques» (essentiellement des sociétés et échanges de trading américains) une période de grâce de trois ans, ce qui lui permet de négocier des stablecoins existants mais non enregistrés, permettant à l’industrie et au marché de passer en douceur vers le nouveau système.
-
Consolider et étendre la domination du dollar.Bien que l’influence du dollar américain fait face à la résistance en raison du commerce international et du développement géopolitique, le dollar américain est inégalé dans le cyberespace. Plus de 99% des stablecoins actuellement en circulation sont libellés en dollars américains.L’intégration de stablescoins dans la portée réglementaire du marché des capitaux les plus avancées et la plus fiable au monde élargira son utilisation et aidera l’exportation du dollar américain à l’échelle mondiale.
-
Soutenir l’émission de la dette américaine.En exigeant une réserve complète composée presque entièrement d’obligations du Trésor américain, la croissance des stablecoins signifie une augmentation de la capacité d’emprunt du gouvernement américain.
Critique démocratique
Neuf démocrates ont déclaré qu’ils voteraient contre le débat final sur la loi sur le génie, qui comprend six membres du comité des banques sénatoriales, dont cinq avaient précédemment voté pour soumettre le projet de loi au Comité pour examen.
« Cependant, il y a encore de nombreux problèmes qui doivent être résolus à ce projet de loi, notamment en ajoutant des dispositions plus solides telles que le blanchiment de l’argent, les émetteurs étrangers, la sécurité nationale, le maintien de la sécurité et la robustesse du système financier et la tenue des institutions qui ne répondent pas aux exigences du projet de loi. Votez pour le débat de fin. «
Politico a signalé la déclaration en vertu du titre «Les démocrates changent les stratégies, s’opposent à la loi du Sénat sur la crypto-monnaie», mais le sénateur Gallego a nié le changement, affirmant que «ce n’est pas un changement démocratique sans raison» et que «le projet de loi soumis à l’examen complet a à l’envers sur beaucoup de progrès que nous avons réalisés et n’inclut pas d’autres améliorations que nous recherchons.»
Mise à jour de l’acte révisé
Ce qui suit analysera les différences entre le dernier projet du projet de loi (après révisé) et la version adoptée par le Comité des banques sénatoriales. Nous avons analysé ces changements sur la base de cinq aspects que Gallego et les démocrates ont exprimé des doutes: 1) le blanchiment de l’anti-monnaie; 2) émetteurs étrangers; 3) Sécurité nationale; 4) Sauvegarde de la sécurité et de la stabilité du système financier de notre pays; et 5) tenir responsable de la non-conformité du projet de loi.
Sécurité nationale
-
Respectez les ordonnances légales (article 4 (a) (6))
-
L’émetteur de stablecoin est tenu de prouver qu’il a la capacité technique de se conformer aux commandes légales américaines telles que la congélation, la destruction et le blocage des jetons.
-
Définition de « ordre juridique »
-
Comprend désormais des exigences spécifiques et nécessite un examen judiciaire ou administratif.
-
Exigences de coordination financière
-
Là où, le ministère des Finances doit se coordonner avec l’émetteur lors du blocage des actifs numériques.
-
Immunité contre le renseignement et l’application des lois (article 8 (e) (3))
-
Soulagez les actions des services de renseignement et des forces de l’ordre aux États-Unis pour se conformer aux restrictions critiques.
-
Immunité à la sécurité nationale (article 8 (e) (2))
-
Si pour les besoins de sécurité nationale, le ministère des Finances peut renoncer aux restrictions de transaction secondaire après consultation avec le directeur du renseignement national et du Conseil d’État.
Émetteur étranger
-
Restrictions des émetteurs étrangers (article 3)
-
Les émetteurs étrangers ne sont pas autorisés à fournir des stablescoins aux Américains à moins que de nouvelles exigences ne soient remplies (par exemple, une réglementation étrangère similaire, des réserves américaines, l’enregistrement).
-
Mécanisme de réciprocité (articles 16 et 18)
-
Le ministère des Finances peut déterminer que les juridictions étrangères ont des normes réglementaires égales, permettant aux émetteurs de participer dans les conditions suivantes:
-
Doit être enregistré auprès d’un régulateur américain.
-
Les lois et réglementations américaines doivent être respectées.
-
Les réserves de garde américaines doivent être détenues pour les utilisateurs américains.
-
Révoquer le port sûr dans 90 jours
-
Si le ministère des Finances révèle le statut comparable, une période de grâce de 90 jours permet au marché de s’adapter avant que les restrictions prennent effet.
-
Les transactions de marché secondaire sont interdites (article 8 (c))
-
Échangez des stablescoins étrangers non conformes aux États-Unis après l’interdiction de la désignation – à moins que le Département du Trésor ne donne une exemption, elle sera appliquée.
Anti-blanchiment d’argent (AML)
-
Élargir les exigences du programme anti-blanchiment de l’argent (article 4 (a) (5))
-
L’émetteur doit:
-
Mettre en œuvre les réglementations anti-blanchiment / plans d’investissement criminel / Sanction
-
Surveiller et signaler une activité suspecte,
-
Tenez les registres et effectuez une diligence raisonnable intensive.
-
Certificat annuel anti-blanchiment d’argent (article 5 (i))
-
Les fonctionnaires doivent faire leurs preuves chaque année qu’ils se conforment aux réglementations anti-blanchiment d’argent; Les fausses preuves entraîneront une responsabilité pénale et un risque de révocation.
-
Nouveau chapitre « innovation anti-blanchiment » (section 9)
-
Le ministère des Finances doit étudier de nouveaux outils (tels que l’intelligence artificielle, la criminalistique blockchain) pour améliorer la conformité anti-blanchiment; Le Financial Crime Enforcement Bureau doit suivre les orientations ou la création de règles.
-
Règlements anti-blanchiment pour les émetteurs étrangers (article 8 (b))
-
Si un émetteur étranger ne respecte pas les ordonnances légales liées à l’anti-blanchiment d’argent, le ministère des Finances doit le désigner comme une personne non conforme.
La robustesse et la sécurité du système financier
-
Prise en charge des réserves et des actifs (article 4 (a) (1))
-
Renforcer l’exigence de soutien aux actifs 1: 1; Les actifs doivent être de haute qualité et élevée.
-
Protection en faillite (article 11)
-
Il est déterminé que le titulaire de la stablecoin a des réclamations prioritaires sur les autres créanciers; Si l’émetteur fait faillite, il nécessite un rachat opportun.
-
Évaluation fédérale des risques financiers (article 15)
-
Des exigences supplémentaires pour le FSOC pour évaluer les risques associés aux stablecoins dans son rapport annuel de stabilité financière.
-
Coordination des systèmes étatiques et fédéraux (section 7)
-
Renforcez la supervision par le Trésor des émetteurs réglementés par l’État en obligeant le gouvernement fédéral à authentifier les systèmes étatiques «fondamentalement similaires».
-
Interdire la délivrance des étages de revenu (article 2 (23))
-
Les institutions approuvées d’émettre des stablecoins ne doivent pas fournir de revenus ou d’intérêts sur leurs stablescoins.
Responsabilité et forces de l’ordre
-
Pénalités civiles pour les violations familiales (article 6 (c) (5))
-
Émission non autorisée, jusqu’à une amende de 100 000 USD par jour.
-
Sachant que la violation est violée, l’amende maximale est de 200 000 $ US par jour.
-
La responsabilité après la résignation peut s’écouler jusqu’à six ans.
-
Pénalités pour violations des émetteurs étrangers (article 8 (c) (4))
-
Après avoir été découvert comme une violation, l’amende maximale est de 1 million de dollars par jour.
-
Le Département du Trésor peut demander une interdiction pour suspendre ses transactions aux États-Unis.
-
Examen judiciaire de l’action du ministère des Finances (article 8 d))
-
Les émetteurs étrangers sont autorisés à faire appel à la Cour de circuit du district de Columbia pour désignation de non-conformité.
-
Renforcer les pouvoirs réglementaires (article 6)
-
Autoriser la révocation, la suppression des fonctionnaires, la délivrance des ordonnances de cessation et d’autres outils réglementaires pour les régulateurs fédéraux.
Chacun des modifications ci-dessus a été apportée dans les semaines suivant le vote du comité pour adopter le projet de loi avec une majorité écrasante (18 voix, 6 voix, dont cinq démocrates et républicains ont rejoint leurs forces) et beaucoup d’entre eux reflétaient des exigences spécifiques de la part des membres du Comité bancaire du Sénat qui a voté contre le projet de loi dans le comité ou exigeant de tels changements avant que le projet de loi ne soit soumis au parlement pour considérer.Notre analyse montre que presque tous les changements rendent le projet de loi plus strict de surveillance des émetteurs de stablecoin que la version votée par le Comité des banques sénatoriales.
en conclusion
Dans l’ensemble, le dernier acte de génie représente une forte victoire pour l’industrie des crypto-monnaies et les secteurs traditionnels des finances dans la promotion de l’innovation et de la protection des consommateurs.Il crée un chemin raisonnable vers l’enregistrement, tout en mettant en œuvre des dispositions strictes de supervision et de réglementation, et impose des sanctions sévères aux violations.L’adoption de la loi sur le génie renforcera l’influence du dollar américain au pays et à l’étranger, ce qui rend plus pratique pour les particuliers et les entreprises de mener des transactions quotidiennes dans le commerce national, transfrontalier ou international.Toutes les personnes impliquées en ont tiré un gain significatif: l’industrie des crypto-monnaies a à la fois acquis des chemins de développement viables et est réglementé;Il protège le système financier et aide les États-Unis à réussir dans l’économie mondiale géopolitique et en évolution rapide.
