Titre original: Aave – Le pilier de base de la finance décentralisée et de l’économie sur chaîne

Auteur: 0xarthur, fondateur de Defiance Capital;

Aave est l’accord de prêt le plus grand et le plus testé

En tant que leader incontesté dans la catégorie des prêts en chaîne, Aave a un fossé extrêmement fort et collant, nous croyons,Leader de catégorie dans l’un des domaines les plus importants des crypto-monnaies, Aave est sérieusement sous-évalué et a un énorme espace de croissance à l’avenir que le marché n’a pas encore rattrapé..

Aave a été mis en ligne sur le Mainnet Ethereum en janvier 2020 et marque cette année sa cinquième année de fonctionnement.Depuis lors, il est devenu l’un des protocoles les plus éprouvés et testés en Defi et aux prêts.Aave est actuellement le plus grand accord de prêt avec des prêts actifs de 7,5 milliards de dollars, 5 fois le deuxième accord le plus important, Spark, ce qui en témoigne.

Les données se terminent le 5 août 2024

Les indicateurs du protocole continuent de croître, dépassant la valeur la plus élevée du cycle précédent

Aave est également l’un des rares protocoles Defi qui dépassent les indicateurs du marché haussier 2021.Par exemple, ses revenus trimestriels ont dépassé les revenus au quatrième trimestre de 2021 au sommet du marché haussier.Il convient de noter que bien que le marché se soit consolidé de latéralement du 22 novembre au 23 octobre, la croissance des revenus a continué de s’accélérer.Alors que le marché se remettait au cours des premier et deuxième trimestres de 2024, la croissance a continué de rester solide, en hausse de 50 à 60% par mois.

Source: Terminal de jeton

Aave TVL a presque doublé jusqu’à présent cette année, grâce à l’augmentation des dépôts et à la hausse des prix des jetons pour les actifs collatéraux sous-jacents tels que WBTC et ETH.En conséquence, TVL est revenu à 51% de son niveau de pointe de 21 cycles, ce qui est plus résilient que les autres protocoles Top Defi.

Les données se terminent le 5 août 2024

Une excellente qualité de profit indique l’ajustement du marché des produits

Les revenus d’Aave ont culminé au cours du dernier cycle, lorsque plusieurs plates-formes de contrats intelligentes telles que Polygon, Avalanche et Fantom ont investi de nombreuses incitations en jetons pour attirer les utilisateurs et la liquidité.Cela a abouti à des niveaux de capital de l’emploi non durables et des niveaux de levier, ce qui a appuyé les données sur les revenus pour la plupart des accords au cours de la période.

Avance rapide jusqu’à aujourd’hui, les incitations en jetons des grandes chaînes publiques se sont séchées et les incitations en jetons d’Aave ont également chuté à des niveaux triviaux.

Source: Terminal de jeton

Cela montre que la croissance des indicateurs au cours des derniers mois a été organique et durable, entraînée principalement par le retour des marchés spéculatifs, qui a augmenté les taux de prêts et d’emprunt actifs.

De plus, même pendant les périodes de spéculation lents, Aave démontre la capacité de développer les fondamentaux.Au cours du krach mondial sur le marché des actifs des risques début août, les revenus d’Aave sont restés résistants car il a reçu avec succès des frais de liquidation lors du remboursement de ses prêts.Cela prouve également sa capacité à résister à la volatilité du marché entre différentes bases collatérales et marchés sur chaîne.

Les données se terminent le 5 août 2024 Source: Tokenlogic

Malgré une forte reprise des principes fondamentaux, le ratio d’échange de PE d’Aave reste à son niveau le plus bas en trois ans

Malgré de forts rebonds dans les indicateurs au cours des derniers mois, le ratio prix / ventes (P / S) d’Aave est resté aussi faible que 17 fois, tombant à son niveau le plus bas en trois ans, bien en dessous de sa médiane de 3 ans de 62 fois .

Source: Coingecko, Token Terminal

Aave devrait étendre sa domination dans le secteur des prêts décentralisés

Les douves d’Aave se compose principalement des 4 points suivants:

1. Records de la gestion de la sécurité des protocoles: La plupart des nouveaux accords de prêt rencontreront des accidents de sécurité au cours de la première année de fonctionnement.Aave n’a pas eu d’incident de sécurité majeure au niveau du contrat intelligent à ce jour.La solide gestion des risques de la plate-forme est souvent la principale considération pour les utilisateurs Defi de choisir une plate-forme de prêt, en particulier les grands utilisateurs avec des fonds solides.

2. Effet du réseau bilatéral: le prêt Defi est un marché bilatéral typique.Le déposant et l’emprunteur constituent à la fois les parties de l’offre et de la demande.La croissance d’un côté stimulera la croissance de l’autre côté, ce qui rend de plus en plus difficile pour les concurrents ultérieurs de rattraper leur retard.En outre, plus la liquidité globale de la plate-forme est suffisante, plus la liquidité dans et hors des déposants et des emprunteurs sera lisse, et plus elle sera attrayante pour les utilisateurs de grands capitaux, ce qui stimulera la croissance plus approfondie des activités de la plate-forme.

3. Excellente gestion DAO: le protocole Aave réalise pleinement la gestion de DAO.De plus, la communauté DAO d’Aave compte un certain nombre d’institutions professionnelles avec des niveaux de gouvernance élevés, notamment les principaux fournisseurs de services de contrôle des risques, les fabricants de marché, les équipes de développement tierces, les équipes de conseil financier, etc. Les sources de participants sont diversifiées et la participation de la gouvernance est plus haut.

4. Positionnement écologique multi-chaîne: AAVE est déployé sur presque toutes les chaînes EVM L1 / L2 traditionnelles, et sa TVL (valeur totale verrouillée) ouvre la voie dans toutes les chaînes de déploiement sauf la chaîne BNB.Dans la prochaine version Aave V4, la liquidité transversale sera liée pour rendre les avantages de la liquidité transversale plus importants.Voir l’image suivante pour plus de détails:

Les données se terminent le 5 août 2024 Source: Defilma

Améliorer l’économie des jetons pour stimuler l’accumulation de valeur et éliminer les amendes

L’Initiative Aave Chan vient de lancer une proposition de révision de l’économie des jetons d’Aave pour améliorer le caractère pratique des jetons en introduisant un mécanisme de partage des revenus

Le premier changement majeur consiste à éliminer le risque d’être condamné à une amende lors de la mobilisation du module de sécurité.

● Actuellement, les jetons LP Balancer (STKAAVE – 228 millions de dollars TVL) et les modules de sécurité $ AAVE / $ ETH sont confrontés au risque d’être condamnés à une amende pour couvrir la pénurie.

● Cependant, Stkaave et Stkabpt ne sont pas de bons actifs de couverture en raison du manque de corrélation avec les actifs collatéraux qui génèrent de mauvaises dettes.$ Aave boucles également pour réduire les écrasements dans de tels événements.

● Sous le nouveau module de sécurité de parapluie, Stkaave et Stkabpt seront remplacés par STK Atokens à partir de l’AUSDC et Aweth.Les fournisseurs AUSDC et Aweth peuvent choisir de promettre leurs actifs pour gagner des frais supplémentaires (dans Aave, $ Gho (Revenu de l’accord) plus les intérêts gagnés par l’emprunteur. Ces actifs promis peuvent être condamnés à une amende en cas de pénurie et de brûlures.

● Cet arrangement concerne les utilisateurs de la plate-forme et les détenteurs de jetons $ Aave.

De plus, il existe plus de moteurs de demande pour introduire $ AAVe grâce au mécanisme de partage des revenus.

● Introduire anti-Gho

Actuellement, les utilisateurs de STKAAVE peuvent profiter de 3% de rabais sur les pièces et le gho prêtant.

Ceci sera remplacé par un nouveau jeton «anti-Gho» généré par le détenteur de Stkaave qui a frappé le Gho.La génération d’anti-Ghos est linéaire et proportionnelle aux intérêts accumulés par tous les emprunteurs de gho.

Les utilisateurs peuvent réclamer l’anti-GHO et l’utiliser de deux manières: Brûler anti-Gho à Gent Gho, qui peut être utilisé pour rembourser les dettes gratuitement, déposer le module de sécurité de Gho de Stkgho

Cela augmente la cohérence entre les parties prenantes d’Aave et les emprunteurs de Gho et sera la première étape d’une stratégie de partage des revenus plus large.

● Procédures de brûlure et de distribution

○ Aave permettra la réaffectation des revenus de l’accord excédentaire net aux parties prenantes en jeton, sous réserve des conditions suivantes:

■ Aave Collector Net Holdings est le coût récurrent de 2 fournisseurs de services annuels au cours des 30 derniers jours.

■ Les revenus annualisés de 90 jours d’Aave est de 150% de toutes les dépenses de l’accord de l’année à jour, y compris le budget d’acquisition AAVE et le budget parapluie AWETH et AUSDC.

À partir de ce moment, nous commencerons à observer que les dons du protocole Aave continuent de rester en nombre à 8 chiffres, et que les reposs se développent davantage à mesure que le protocole Aave continue de croître.

et,Aave est presque entièrement dilué, et il n’y a pas de déblocage d’offre majeur à l’avenir, qui contraste fortement avec les jetons récemment publiés, qui perdent de l’argent dans l’événement de génération de jetons (TGE) en raison de la dynamique de l’évaluation à haute dilution élevée à faible circulation (FDV).

Aave atteindra une croissance significative à l’avenir

Aave a un certain nombre de facteurs de croissance à l’avenir, et il devrait également bénéficier de la croissance à long terme des crypto-monnaies en tant que classe d’actifs.Fondamentalement, les revenus d’Aave peuvent augmenter de plusieurs façons:

Aave v4

Aave V4 améliorera encore ses capacités et mettra le protocole sur la bonne voie pour attirer les prochains milliards d’utilisateurs à Defi.Premièrement, Aave se concentrera sur le changement complètement de l’expérience de l’utilisateur d’interagir avec DeFI en créant une couche de mobilité unifiée.En permettant un accès à la liquidité transparente sur plusieurs réseaux (EVM et finalement non EVM), AAVE éliminera la complexité de la conversion croisée des prêts.La couche de liquidité unifiée s’appuiera également fortement sur l’abstraction des comptes et les comptes intelligents pour permettre aux utilisateurs de gérer plusieurs positions sur les actifs isolés.

Deuxièmement, Aave augmentera l’accessibilité à sa plate-forme en s’étendant à d’autres chaînes et en introduisant de nouvelles classes d’actifs.En juin, la communauté Aave a approuvé le déploiement du protocole sur Zksync.Cette décision marque l’entrée d’Aave dans son 13e réseau de blockchain.Peu de temps après juillet, la Fondation APTOS a rédigé une proposition de déployer Aave sur Aptos.S’il est approuvé, le déploiement d’APTOS sera la première entrée d’Aave dans les réseaux non EVM et consolidera davantage sa position de véritable puissance de Defi multi-chaîne.De plus, Aave explorera l’intégration de produits basés sur RWA qui seront construits autour du GHO.Cette décision a le potentiel de connecter les finances traditionnelles avec Defi, d’attirer les investisseurs institutionnels et d’apporter beaucoup de nouveaux capitaux à l’écosystème Aave.

Ces développements ont finalement conduit à la création du réseau Aave, qui servira de centre central pour les parties prenantes pour interagir avec les protocoles.Le GHO sera utilisé pour facturer des frais, et Aave deviendra le principal actif de jalonnement des validateurs décentralisés.Étant donné que le réseau AAVE sera développé en tant que réseau L1 ou L2, nous nous attendons à ce que le marché reprendra ses jetons en conséquence pour refléter la couche d’infrastructure supplémentaire en cours de construction.

La croissance est positivement corrélée à la croissance de la BTC et de l’ETH en tant que classes d’actifs

Les FNB Bitcoin et Ethes lancés cette année sont un bassin versant dans l’adoption de la crypto-monnaie, offrant aux investisseurs un outil réglementé et familier pour investir dans des actifs numériques sans avoir à les posséder directement.En abaissant les obstacles à l’entrée, ces FNB devraient attirer de grandes quantités de capitaux auprès des investisseurs institutionnels et des participants au commerce de détail, favorisant davantage les actifs numériques dans les portefeuilles traditionnels.

Étant donné que plus de 75% de la base d’actifs d’Aave se compose d’actifs monétaires non stables (principalement des actifs dérivés du BTC et de l’ETH), la croissance du marché plus large des crypto-monnaies est une aubaine pour Aave.Par conséquent, la TVL et la croissance des revenus d’Aave sont directement liées à la croissance de ces actifs.

La croissance est liée à l’offre de stablecoin

Nous pouvons également nous attendre à ce qu’Aave bénéficie de la croissance du marché des stablescoin.Comme les banques centrales du monde entier signalent un cycle de baisse des taux, cela réduira le coût d’opportunité pour les investisseurs à la recherche de sources de rendements.Cela pourrait catalyser le capital, des outils de revenu financier traditionnels à l’élevage de stablecoin à Defi pour des rendements plus attractifs.De plus, nous pouvons nous attendre à des comportements de recherche de risques plus élevés sur les marchés des taureaux, ce qui aide à améliorer l’utilisation des stablescoins sur des plateformes telles que Aave.

La pensée finale

Pour réitérer, nous sommes optimistes quant aux perspectives d’Aave en tant que projet de premier plan sur le marché des prêts décentralisés massifs et croissants.Nous décrivons en outre les principaux moteurs qui sous-tendent la croissance future et détaillent comment chaque conducteur peut se développer davantage.

Nous croyons aussi queAave continuera de dominer la part de marché car il construit un fort effet de réseau, grâce à la liquidité et à la composibilité des jetons.La prochaine mise à niveau économique des jetons contribuera à améliorer encore la sécurité du protocole et à améliorer encore son aspect d’acquisition de valeur.

Au cours des dernières années, le marché a classé tous les protocoles Defi en une seule catégorie et les a évalués comme des protocoles avec peu de place pour une croissance future.Les courses TVL et Revenue d’Aave sont en hausse tandis que ses multiples d’évaluation sont compressés, ce qui l’illustre.Nous croyons queCet écart entre l’évaluation et les fondamentaux ne durera pas longtemps, Aave offre maintenant certaines des meilleures opportunités d’investissement ajustées au risque dans le secteur des crypto-monnaies.

Lien original: https://x.com/arthur_0x/status/1825595598609023039