jakiro
fuente:Discurso de apertura del presidente de la SEC de EE. UU. Paul S. Atkins en la Mesa Redonda de OCD Global Financial Markets; Compilado: Visión de Bittain
Buenas tardes, damas y caballeros. En primer lugar, me gustaría agradecer al secretario general Sr. Koeman por su entusiasta presentación.También agradezco a Carmain por invitarme a asistir a esta mesa redonda y organizar una discusión tan oportuna sobre cómo podemos trabajar juntos para fomentar la competencia global del mercado de capitales y promover el crecimiento económico en sus respectivas jurisdicciones.Sé que todos aquí hoy están comprometidos a lograr estos objetivos, que se pueden ver desde su asistencia a la reunión de hoy.
Me siento muy honrado de estar con usted, especialmente a medida que nuestra SEC regresa a la misión central de proteger a los inversores, mantener un mercado justo, ordenado y eficiente, y promover la formación de capital.
Ahora, antes de dar más detalles, estoy seguro de que ha entendido que las opiniones que expreso aquí solo representan solo a mí y no reflejan necesariamente las opiniones de la SEC u otros colegas de mi comité. Pero para mí, regresar a Francia también es una especie de hogar.A fines de la década de 1980, también era un joven abogado en la oficina de París de un bufete de abogados de Nueva York, donde no solo aprendí la complejidad de las finanzas internacionales, sino que también me di cuenta del valor duradero de la cooperación intercultural.He servido en la SEC varias veces en las siguientes décadas, lo que me llevó a darme cuenta de que los principios que apreciamos en los Estados Unidos, incluido el poder de las empresas libres y la vitalidad de los mercados de capitales, también pueden encontrar un terreno común en el extranjero.Es en este espíritu que agradezco la discusión de hoy sobre la promoción del crecimiento y las oportunidades económicas domésticas.
Arreglos especiales para emisores extranjeros
Durante muchos años, el tema de la cooperación europea estadounidense me ha fascinado.Recuerdo claramente la escena antes del Big Bang en 1992, cuando ese gran cambio dio a luz a un solo mercado europeo y trajo una serie de grandes oportunidades que siguieron.Para nosotros que estábamos en él en ese momento, fue emocionante presenciar la formación gradual del mercado interno europeo impulsado por los negocios y la competencia.Estos temas son una vez más en este momento Europa considera la dirección de iniciativas como la Alianza de Ahorro e Inversión.Mientras tanto, incluso cuando el continente europeo está cada vez más conectado, aún es importante mantener el contacto con regiones fuera del nuevo mercado europeo.Por supuesto, países como Estados Unidos deben continuar trabajando de manera constructiva con el mundo de manera que promueva su propia prosperidad.
En la SEC, estas prioridades se reflejan en nuestro trabajo:Atraiga empresas extranjeras al mercado estadounidense y brinde a los estadounidenses oportunidades para invertir en estas empresas, al tiempo que garantiza un campo de juego nivelado para empresas estadounidenses y extranjeras y protegiendo a nuestros inversores..Por supuesto, el tamaño y la profundidad del mercado de capitales de EE. UU. Siempre han sido atractivos para las empresas que no son de los EE. UU. Pueden obtener una variedad de beneficios potenciales, incluidas valoraciones más altas, mayores liquidez, acceso al capital de EE. UU. Y aumentar la visibilidad y la reputación en los mercados financieros.
Desde la fundación de la SEC, nuestras reglas han proporcionado comodidades especiales para las empresas extranjeras que ingresan al mercado de capitales de EE. UU. Estas medidas de conveniencia reconocen las diferencias entre las empresas estadounidenses y las empresas extranjeras en términos de práctica comercial y de mercado, estándares contables, requisitos de gobierno corporativo, etc.Sin embargo, la SEC siempre ha estado preocupada de que los inversores estadounidenses necesiten comprender completamente la información de los emisores extranjeros y en qué medida se proporciona dicha información de acuerdo con las leyes de sus propias jurisdicciones.
En 1983, la SEC estableció la base de los estándares actuales, bajo los cuales las empresas extranjeras deberían disfrutar de estos tratamientos especiales.Desde entonces, la SEC ha reevaluado y actualizado este estándar según sea necesario para responder a los cambios en los mercados globales y proteger a los inversores estadounidenses.Una de las primeras acciones que tomé como presidente fueSolicita a la Comisión que apruebe la emisión de una declaración conceptual para buscar comentarios públicos sobre si esta norma debe actualizarse para reflejar los cambios en los mercados financieros y las estructuras legales corporativas.
La declaración tiene la intención de buscar comentarios públicos para explorar si las empresas extranjeras enumeradas en los Estados Unidos deben estar sujetas a condiciones adicionales (como el volumen mínimo de transacciones extranjeras o la lista en las principales intercambios extranjeros) para que puedan acceder a las comodidades que las empresas estadounidenses no disfrutan.
Debería estar claro queLa SEC da la bienvenida a las empresas extranjeras que buscan ingresar al mercado de capitales de EE. UU. La emisión de esta declaración no significa que la SEC tenga la intención de evitar que dichas compañías enumeren los intercambios de EE. UU..En cambio, nuestro objetivo es comprender mejor el impacto de cambios significativos en el número de empresas extranjeras que figuran en los Estados Unidos en las últimas dos décadas en los inversores estadounidenses y el mercado estadounidense.Los cambios notables incluyen la composición de las empresas extranjeras reportadas a la SEC y el creciente número de empresas que se incorporan en jurisdicciones como las Islas Caimán, que difieren de la sede, operaciones y marcos de gobernanza de la compañía que involucran intereses de accionistas.En vista de estos cambios, ¿la intención original de la SEC es proporcionar incondicionalmente comodidades especiales a todas las empresas extranjeras aún razonables, o deberían actualizarse nuestras reglas?Nuestras reglas se revisan retrospectivamente para evaluar si continúan alcanzando sus objetivos de política previstos, uno de los sellos distintivos de una agenda regulatoria efectiva.
Si bien el período de comentarios oficial terminó el lunes pasado, la SEC considerará, por supuesto, los comentarios recibidos después de la fecha límite para evaluar si se propone un cambio en la regla.Espero revisar los comentarios públicos sobre este tema.
Normas contables de alta calidad
Cuando observamos los tipos de emisores extranjeros que reciben un tratamiento especial desde una perspectiva completamente nueva, tampoco debemos ignorar la base de ningún régimen regulatorio efectivo:Estándares contables de alta calidad e importancia financiera.
Con respecto a los estándares contables, las empresas estadounidenses deben preparar los estados financieros de acuerdo con los estándares generales de contabilidad de los EE. UU. (GAAP de EE. UU.).Voté en 2007 para la enmienda de las reglas, permitiendo a las empresas extranjeras preparar estados financieros de acuerdo con los Estándares de Información Financiera Internacional (NIIF) emitidas por la Junta Internacional de Normas de Contabilidad (IASB) sin la necesidad de coordinar con los Estándares Contables Generales de Contabilidad de los Estados Unidos.
Al cancelar los requisitos de coordinación, la SEC señaló que «la sostenibilidad, la gobernanza y la operación independiente continua como agencia de establecimiento de estándares son consideraciones importantes para (revocar los requisitos de coordinación), ya que estos factores están relacionados con la capacidad de la IASB para continuar desarrollando estándares reconocidos a nivel mundial de alta calidad». La SEC señaló específicamente que la Fundación IASB (la predecesora de la Fundación IASB) tiene la capacidad de obtener «fondos estables» para el IASB.
En 2021, la Fundación Internacional de Estándares de Información Financiera anunció el establecimiento de la Junta Internacional de Estándares de Desarrollo Sostenible (ISSB), cuyos fideicomisarios ahora son responsables de recaudar fondos para el IASB e ISSB.La reciente expansión del alcance de referencia de la Fundación IFRS no puede desviarse de su responsabilidad central de larga data, a saber, financiar el IASB.A su vez, el IASB debe promover los estándares contables de alta calidad que deben centrarse en promover informes financieros confiables y no debe usarse como puerta trasera para lograr agendas políticas o sociales.La información financiera confiable es esencial para respaldar las decisiones de asignación de capital.Todos estamos interesados en tener fondos suficientes y operaciones normales de IASB, y aliento a la Fundación IFRS a lograr su objetivo de «fondos estables» y priorizar a IASB y su enfoque en los estándares de contabilidad financiera sobre cuestiones especulativas y especulativas.
Si el IASB no es completamente compatible financieramente con el apoyo financiero, uno de los requisitos previos para que la SEC cancele los requisitos para la preparación de los requisitos de ajuste de estándares de contabilidad para empresas extranjeras en 2007 ya no puede mantenerse, y es posible que necesitemos una revisión retrospectiva de la decisión.
Importancia financiera
Por supuesto, además de los estándares contables de alta calidad,La regulación basada en la importancia financiera es otro pilar para lograr flujos de capital eficientes. Centrarse en la importancia financiera significa que los requisitos de divulgación de información, los estándares de gobierno corporativo y otras medidas regulatorias están orientadas a los intereses de los inversores, después de todo, los inversores proporcionan capital para los productos, servicios y empleos creados por la Compañía.En contraste, los sistemas regulatorios basados en la doble importancia tienen en cuenta otros factores no financieros.
En la UE, dos leyes recientemente adoptadas, la Directiva de Informes de Desarrollo Sostenible Corporativo (CSRD) y la Directiva de Due de Diligencia de Desarrollo Sostenible Corporativo (CSDDD), promueven un enfoque regulatorio de doble importancia.Estas leyes también afectan a las empresas estadounidenses que operan en la UE.
Estoy profundamente preocupado por la naturaleza obligatoria de estas leyes y la carga para las empresas estadounidenses, ya que estos costos pueden transmitirse a los inversores y clientes estadounidenses.Si bien el reciente compromiso de la UE me anima a garantizar que estas leyes no impongan restricciones excesivas al comercio transatlántico y aprecien los esfuerzos para simplificar y optimizar estas leyes, se necesitan más esfuerzos para reenfocar el régimen regulatorio sobre el principio de importancia financiera en lugar de ser el principio de doble importancia.De hecho, como Europa busca promover sus mercados de capitales atrayendo a más empresas e inversiones, debería esforzarse por reducir la carga innecesaria de informes de los emisores en lugar de perseguir objetivos que no están relacionados con el éxito de la economía de la compañía y el bienestar de sus accionistas.
Proyecto Crypto
Las mismas prioridades nos impulsan a desbloquear el potencial de los activos digitales en los EE. UU. Cuando llamamos a nuestros socios que aumenten la confianza de los inversores y los mercados activos dentro de su jurisdicción.
Como mencioné hoy, a fines de la década de 1980, trabajé en Concorde Plaza a unos cuatro kilómetros de nuestra reunión actual.En ese momento, apenas podía imaginarme volviendo aquí, ya que ahora soy para hablar sobre nuevas tecnologías, incluidas las que alguna vez fueron completamente negadas o boicotadas, pero que ahora están cambiando por completo las finanzas globales.En este momento, estamos a pocos pasos de la avenida Víctor Hugo, y parece perfecto citarlo para describir el presente: «La gente puede resistir la invasión del ejército, pero no pueden resistir la invasión de la mente». La invasión del ejército puede resistir, pero una vez que el tiempo para el pensamiento está maduro, no se puede detener.Damas y caballeros, hoy debemos admitir:La era de las criptomonedas ha llegado.
Por mucho tiempo,SEC ha sido abusado de suprimir la industria de las criptomonedas.Esta práctica no solo es ineficaz, sino también dañina;Ha llevado a empleo, innovación y flujos de capital en el extranjero.Los empresarios estadounidenses fueron los primeros en ser golpeados y se vieron obligados a invertir mucho en la construcción de sistemas de defensa legal en lugar del desarrollo de negocios.Esto se ha convertido en historia.
Sec llevó a un nuevo día. La política ya no será formulada por acciones temporales de aplicación de la ley.Proporcionaremos reglas claras y predecibles para garantizar que los innovadores prosperen en los Estados Unidos.El presidente Trump me ha instruido a mí y a los colegas de todos los departamentos de la administración para incorporar a los Estados Unidos a la capital de la criptomonedas del mundo, y el grupo de trabajo de los mercados de activos digitales del presidente ha desarrollado un gran plan para guiarnos en estos esfuerzos.
A medida que el Congreso redacta una legislación integral, el grupo de trabajo ha ordenado a los reguladores estadounidenses a actuar rápidamente para actualizar nuestro libro de reglas obsoleto.Estamos cumpliendo esta misión con Project Crypto, un plan integral para actualizar las reglas y regulaciones de valores para permitir que nuestro mercado opere en la cadena en la cadena..Nuestro enfoque es claro: debemos garantizar la seguridad de los activos criptográficos.La mayoría de los tokens criptográficos no son valores, definiremos claramente los límites.Debemos asegurarnos de que los empresarios puedan recaudar fondos en la cadena sin enfrentar una incertidumbre legal interminable.También debemos permitir que la innovación de la plataforma de negociación «SuperApp» aumente la elección de los participantes del mercado.La plataforma debe poder proporcionar servicios de transacciones, préstamos y compromiso en un solo marco regulatorio.Los inversores, consultores y corredores de bolsa también deberían poder elegir entre una variedad de soluciones de custodia.
Mientras tanto, en el espíritu del reciente informe del grupo de trabajo, la SEC trabajará con otras instituciones para que la plataforma pueda proporcionar servicios como el comercio de activos criptográficos (ya sea valores o no), así como compromiso y préstamos bajo un solo marco regulatorio.CreoLos reguladores deben proporcionar la fuerza regulatoria efectiva mínima requerida para proteger a los inversores y no deben sobrecargarse.No debemos permitir que los empresarios comerciales tengan la carga de las reglas repetidas que solo las empresas más grandes existentes pueden soportar.Al liberar lugares comerciales y competencia de productos, podemos ayudar a garantizar que las empresas estadounidenses compitan de manera justa en todo el mundo.
El presidente Trump llama a los Estados Unidos una «tierra de constructores».Durante mi tiempo como presidente, la SEC alentará a estos constructores en lugar de sofocarlos con burocracia.Nuestro objetivo es simple: comenzar una edad de oro de innovación financiera en los Estados Unidos.Ya sea a través de libros de valores tocados o clases de activos nuevas, esperamos hacer avances en el mercado estadounidense y beneficiar a los inversores estadounidenses bajo la regulación estadounidense.
Oportunidades de cooperación internacional
Por supuesto, estas prioridades pueden alcanzar su máximo potencial cuando trabajamos estratégicamente con socios internacionales que también están comprometidos con la innovación y la claridad regulatoria.El mercado prospera cuando el capital fluye libremente a sus usos más productivos.Las cadenas de bloques públicas son de naturaleza global y brindan una oportunidad rara para modernizar los fundamentos de los pagos y los mercados de capitales..A través de la cooperación, Estados Unidos y Europa pueden fortalecer nuestras economías nacionales al tiempo que fortalecen nuestra asociación transatlántica.Es encomiable que Europa haya tomado la iniciativa.Como señala el informe del mercado de activos digitales, las regulaciones del mercado de activos criptográficos (MICA) de la UE incorporan un sistema integral de activos digitales.Algunos responsables políticos europeos han pedido el desarrollo de «mica 2» para abordar cuestiones como finanzas descentralizadas (DEFI), tokens no fungibles (NFT) y préstamos digitales de activos.Aprecio la visión que nuestros aliados europeos han demostrado en sus intentos iniciales de regular la claridad y creo que Estados Unidos debe aprender de estos esfuerzos.
Dicho esto, estoy decidido a garantizar que Estados Unidos lidere el camino para crear un entorno económico que respalde la innovación financiera.A medida que nos ponemos al día, espero trabajar con compañeros internacionales para promover que el mercado sea más innovador.Como dijo Alexander de Tocqueville, trabajar juntos puede «expandir» las áreas de libertad y prosperidad.
Inteligencia y finanzas artificiales: una nueva era en la innovación del mercado
Para nosotros, el liderazgo de EE. UU. En finanzas depende de la planificación para el futuro, no de temor a ello.Así como Blockchain está remodelando la forma en que intercambiamos y liquidamos los activos, la inteligencia artificial (IA) está abriendo la puerta a las finanzas de poder.—En este sistema,Los agentes autónomos de IA pueden ejecutar transacciones, asignar capital y administrar riesgos a velocidades que los humanos no pueden igualar, y el cumplimiento de la ley de valores está integrado en su código.
Los beneficios pueden ser enormes: mercados más rápidos, costos más bajos y un acceso más amplio a estrategias que alguna vez pertenecieron a las principales empresas de Wall Street.AprobarAl combinar la inteligencia artificial con blockchain, podemos empoderar a las personas, mejorar la competencia y abrir una nueva situación de prosperidad.
La responsabilidad del gobierno aquí es garantizar un marco regulatorio razonable se establece al tiempo que elimina las barreras regulatorias que obstaculizan la innovación.. La inteligencia artificial ahora es parte de nuestro mercado de capitales y su papel solo aumentará día a día.Debemos resistir la tentación de la reacción exagerada por el miedo.El mercado de capitales en la cadena y las finanzas de la agencia están a punto de salir, y todo el mundo está prestando atención.La elección que enfrentamos es simple y profunda: o Estados Unidos avanza con confianza y determinación, u otros países lo harán.Elijo el liderazgo, la libertad y el crecimiento, para nuestro mercado, nuestra economía y para la próxima generación.Espero trabajar con compañeros internacionales que estén interesados en buscar una sociedad más próspera y más libre.
Finalmente, con su cooperación, podemos formular medidas regulatorias futuras para que no solo puedan lograr la intención original de proteger a los inversores, sino también proporcionar espacio suficiente para el desarrollo para innovadores y empresarios.Como dije antes, la SEC está aquí para tener un nuevo día y estamos reajustando sus principios consistentes basados en posibilidades emergentes.Creo que la cooperación internacional en los asuntos regulatorios que estoy discutiendo nos beneficiará a largo plazo, tanto para Estados Unidos como a nivel mundial.Espero trabajar de la mano con todos y trabajar junto con la determinación de ser dignos de las oportunidades que se avecinan.
