jakiro
Autor: Sleepy.txt
Tether, der weltweit größte Stablecoin-Riese, bereitet den Kauf von Juventus, Italiens berühmtestem Fußballverein, vor.
Am 12. Dezember unterbreitete Tether der italienischen Börse ein Übernahmeangebot in der Hoffnung, den von der Exor-Gruppe gehaltenen 65,4 %-Anteil an Juventus zu einem Preis von 2,66 Euro pro Aktie zu erwerben, was 20,74 % über dem Marktpreis liegt.Sollte der Deal zustande kommen, wird Tether dem Verein außerdem eine zusätzliche Milliarde Euro zuführen.
Es handelt sich hierbei um ein Barangebot.Es gibt keine Wetten, keine zusätzlichen Bedingungen, nur „bezahlen Sie mit einer Hand und liefern Sie die Ware mit der anderen Hand“.In der Welt des Kapitals ist dies die gröbste Form der Aufrichtigkeit, und Tether ließ der Exor-Gruppe nur zehn Tage Zeit, darüber nachzudenken.
Die von der Familie Agnelli kontrollierte Exor Group gab jedoch schnell eine Erklärung ab: „Derzeit gibt es keine Verhandlungen über den Verkauf von Anteilen an Juventus.“
Die Implikation ist klar: nicht zum Verkauf.
In weniger als 24 Stunden enthüllte die bekannte italienische Journalistin Eleonora Trotta in einem Bericht: Tether ist bereit, das Angebot zu verdoppeln und damit die Bewertung von Juventus direkt auf 2 Milliarden Euro zu erhöhen.
Der Mann, der im Auge des Sturms steht, ist Paolo Ardoino.
Paolo wurde 1984 in einer gewöhnlichen Stadt in Italien geboren. Seine Eltern sind Beamte und seine Großeltern bewachen einen traditionellen Olivenhain.Es war eine typisch italienische Kindheit.Das schwarz-weiß gestreifte Trikot, die Rufe des Turiner Allianz-Stadions und der Ruhm der Familie Agnelli bildeten zusammen das spirituelle Totem in seiner Kindheitserinnerung.
32 Jahre später wuchs der Junge unter dem Olivenbaum zum Cäsar der Welt der Kryptowährungen heran, verantwortlich für Tether, eine Super-Gelddruckmaschine mit einem Jahresgewinn von 13 Milliarden US-Dollar.Jetzt kehrt er in feiner Kleidung nach Hause zurück und versucht, seinen Kindheitstraum zu erfüllen und dem schwarz-weißen Glauben, der in seinem Blut fließt, etwas zurückzugeben.
Aber die Realität erteilt den Gefühlen eine Lektion.
Als Paolo voller Begeisterung an die Tür von Juventus klopfte, wurde er ohne Blumen und ohne Applaus begrüßt.Was ihn erwartete, waren neun Monate der Ausgrenzung und Demütigung durch die alte Welt.
9 Monate Ausgrenzung
Die Flitterwochenphase beginnt mit einer fast unerwiderten Liebe.
Im Februar 2025 gab Tether bekannt, dass es 8,2 % der Anteile von Juventus erworben hatte und damit der zweitgrößte Aktionär nach der Exor-Gruppe wurde.In der offiziellen Erklärung verzichtete Paolo auf die Klugheit von Geschäftsleuten und zeigte eine seltene Sanftheit: „Für mich war Juventus immer ein Teil meines Lebens.“
Paolo dachte, es sei ein Geben und Nehmen: Ich hatte Geld, dir fehlte es, und wir verstanden uns gut.Allerdings gibt es in Italien einige Türen, an die das Geld nicht klopfen kann.
Zwei Monate später kündigte Juventus eine Kapitalerhöhung von bis zu 110 Millionen Euro an.In diesem kritischen Moment, als eine Bluttransfusion dringend notwendig war, wurde Paolo als zweitgrößter Aktionär bewusst „vergessen“.Keine Anrufe, keine E-Mails, keine Erklärung.Die Exor-Gruppe machte sich nicht einmal die Mühe, ihm eine Gute-Leute-Karte zu geben.
Paolo schrieb auf der sozialen Plattform einen Text voller Beschwerden: „Wir hoffen, unsere Anteile an Juventus durch eine mögliche Kapitalerhöhung im Verein zu erhöhen, aber dieser Wunsch wurde ignoriert.“
Paolo war wahrscheinlich noch nie in seinem Leben so frustriert.Ein Finanzriese mit einem Jahresgewinn von 13 Milliarden US-Dollar konnte Juventus nur über soziale Plattformen „erinnern“: Ich möchte an der Kapitalerhöhung teilnehmen, ich möchte meinen Anteil erhöhen, aber ich werde nicht ernst genommen.
Manche Leute sympathisieren mit Paolo und denken, er sei ein Fan, der Juventus wirklich liebt; andere stellen seine Motive in Frage und meinen, er wolle Juventus lediglich dazu nutzen, das Image von Tether zu beschönigen.
Unabhängig davon, ob die Außenwelt mitfühlt oder zweifelt, ist Paolo in den Augen der Familie Agnelli immer noch ein „Außenseiter“, und die Beziehung zwischen den beiden Parteien war von Anfang an keine Zusammenarbeit, sondern „Vorbereitung“.
Da Gefühle nicht gegen Respekt eingetauscht werden können, sollten Sie sie mit Geld eintauschen.
Von April bis Oktober kaufte Tether seinen Anteil von 8,2 % auf 10,7 % über den freien Markt.Nach italienischem Recht ist ein Besitz von mehr als 10 % berechtigt, Vorstandsmitglieder zu ernennen.
Jahreshauptversammlung von Juventus, Turin, 7. November.Die Atmosphäre wurde aufgrund der Störung durch Tether turbulent.
Tether nominierte Francesco Garino, einen berühmten Turiner Arzt und lebenslangen Juventus-Fan, als Direktorenkandidaten. Paolo versuchte allen zu sagen: Wir sind keine Barbaren, wir sind die Söhne Turins, deren Blut dicker als Wasser ist.
Und die erfahrene Exor-Gruppe hat einen Trumpf: Giorgio Chiellini.Der legendäre Kapitän, der 17 Jahre lang für Juventus spielte und neun Trophäen in der Serie A gewann, wurde an die Spitze gedrängt.
Das ist die Strategie von Exor: Berühmtheiten zum Kampf gegen das Kapital und Gefühle zum Kampf gegen das Geld einzusetzen.
Am Ende konnte sich Tether mit Mühe einen Sitz im Vorstand sichern, aber in einem Vorstand, in dem die Familie Agnelli die absolute Kontrolle hat, bedeutet ein Sitz, dass man zuhören und Vorschläge machen kann, aber nicht das Lenkrad berühren darf.
Abschließende Bemerkungen von John Elkann, der fünften Generation der Familie Agnelli: „Wir sind stolz darauf, seit mehr als einem Jahrhundert Anteilseigner von Juventus zu sein. Wir haben nicht die Absicht, unsere Anteile zu verkaufen, sind aber offen für konstruktive Ideen aller Beteiligten.“
Eine einfachere Übersetzung dieses Satzes wäre: Dies ist nicht nur ein Geschäft, dies ist das Territorium unserer Familie.Sie können hereinkommen und Tee trinken, aber versuchen Sie nicht, hier der Herr zu sein.
Stolz und Vorurteil des alten Geldes
Hinter Johns Worten verbergen sich 102 Jahre voller Ruhm und Stolz einer Familie.
Am 24. Juli 1923 übernahm der 31-jährige Edoardo Agnelli das Amt des Präsidenten von Juventus.Von diesem Tag an war das Schicksal der Familie Agnelli und Juventus eng miteinander verbunden. Das Fiat-Autoimperium der Familie war über weite Strecken des 20. Jahrhunderts das größte Privatunternehmen Italiens, beschäftigte unzählige Arbeiter und ernährte Millionen von Familien.
Juventus ist ein weiteres Symbol für die Macht der Familie.Mit 36 Titeln in der Serie A, zwei Champions-League-Titeln und 14 italienischen Pokalsiegen ist Juventus der erfolgreichste Verein in der Geschichte des italienischen Fußballs und eine der Quellen des Nationalstolzes der Italiener.
Allerdings ist die Erbschaftsgeschichte der Familie Agnelli voller Blut und Risse.
Im Jahr 2000 sprang Agnelli-Erbe Edoardo Agnelli von einem Viadukt und beendete damit seinen Kampf gegen die Depression. Drei Jahre später starb der Familienpatriarch Gianni Agnelli.Der Stab der Macht musste an seinen Enkel John Elkann übergeben werden.
John wurde in New York geboren und wuchs in Paris auf.Er kann Englisch, Französisch und Italienisch sprechen, aber Italienisch hat offensichtlich einen ausländischen Akzent.In den Augen vieler Italiener der alten Schule war er nur ein Agent, der durch Blut an die Macht kam.
John brauchte 20 Jahre, um sich der Familie Agnelli als würdig zu erweisen.
Er restrukturierte Fiat und annektierte Chrysler, um Stellantis zu schaffen, den viertgrößten Automobilkonzern der Welt; er drängte Ferrari auf den Kapitalmarkt und verdoppelte seinen Marktwert; Er kaufte den „Economist“ und weitete damit den Einfluss der Familie Agnelli von Italien aus auf die ganze Welt aus.
Leider wird der Zerwürfnis innerhalb der Familie immer deutlicher.Im September 2025 reichte John Elkanns Mutter Margherita beim Turiner Gericht ein „Testament“ aus dem Jahr 1998 ein, in dem sie behauptete, dass das ihr von ihrem Vater Gianni hinterlassene Erbe von John unterschlagen worden sei.Mutter und Sohn gingen vor Gericht, was in Italien, wo die Ehre der Familie großgeschrieben wird, ein großer Skandal war.
In diesem Zusammenhang ist der Verkauf von Juventus gleichbedeutend damit, das Ende des Familienruhms einzugestehen und zuzugeben, dass man seinen Vorfahren unterlegen ist.
Um Juventus zu halten, verkauft John wie verrückt andere Immobilien.
Nur wenige Tage bevor Tether ein Übernahmeangebot veröffentlichte, war die Exor Group damit beschäftigt, ihre GEDI Media Group für 140 Millionen Euro an den griechischen Medienkonzern Antenna Group zu verkaufen. GEDI besitzt zwei große Sprachrohre für die öffentliche Meinung, La Repubblica und La Stampa.Der Status dieser beiden Zeitungen in Italien ist nicht geringer als der von Juventus im italienischen Fußball.
Nachdem die Nachricht bekannt wurde, kam es in Italien zu Aufruhr.Die italienische Regierung berief sich sogar auf den „Golden Power“-Gesetzentwurf, der Exor verpflichtete, während des Verkaufs Arbeitsplätze und redaktionelle Unabhängigkeit zu schützen.
Der Verlust der Zeitung stellt eine Belastung dar und muss beseitigt werden; Der Verlust von Juventus ist ein Totem und muss festgehalten werden.
Diese Wahl offenbarte die Verlegenheit der alten Aristokratie.Sie sind nicht mehr in der Lage, das Territorium der Vergangenheit aufrechtzuerhalten, und können nur hart daran arbeiten, das zu behalten, das den Ruhm der Familie am besten repräsentiert.
Obwohl Paolos Übernahmeangebot mit einer Marktprämie von bis zu 20 % verbunden war, betrachtete John Elkann es dennoch als Bedrohung.
In den Werten des europäischen Altgeldes ist die Qualität des Reichtums mit einer Kette der Verachtung verbunden.
Jede Kupferplatte der Familie Agnelli ist vom Geruch von Motoröl durchtränkt.Es ist ein Industriedenkmal aus Stahl, Gummi, dem Dröhnen der Motoren und dem Schweiß von Millionen Arbeitern.Dieser Reichtum ist sichtbar und greifbar und steht für Ordnung, Kontrolle und einen jahrhundertelangen Gesellschaftsvertrag.
Und Paolos Geld stammt aus Kryptowährungen, aus einer Branche, die im letzten Jahrzehnt stark gewachsen ist und voller Kontroversen herrscht.
Die Lehren aus der Vergangenheit sind uns noch frisch im Gedächtnis.
Erst vor wenigen Jahren unterzeichnete das Blockchain-Unternehmen DigitalBit einen Sponsorenvertrag über 85 Millionen Euro mit zwei Giganten der Serie A, Inter Mailand und Roma. Aufgrund einer unterbrochenen Kapitalkette geriet DigitalBits jedoch mit seinen Sponsorengebühren in Verzug, und die beiden Clubs mussten den Vertrag kündigen, was zu einem Chaos führte.
Ganz zu schweigen vom seriellen Zusammenbruch der Kryptowährungsbranche im Jahr 2022. Damals hing Lunas Logo am Stadion der Washington Nationals und der Name von FTX wurde auch auf dem Heimplatz der Miami Heat genannt.Nach Ansicht der Familie Agnelli ist die Kryptowährungsbranche voller Spekulationen und Blasen.
In den Augen der Familie Agnelli wird Paolo immer ein „Außenseiter“ bleiben.Nicht wegen seiner Herkunft, sondern wegen seines Geldes.
Ein Totem, das gerettet werden muss
Aber die Sache ist die: Juventus braucht wirklich Geld.
Heute steckt Juventus in großen Schwierigkeiten.Alles begann am 10. Juli 2018, als Juventus die Verpflichtung des 33-jährigen Ronaldo bekannt gab. Ablösesumme von 100 Millionen Euro, Jahresgehalt von 30 Millionen Euro nach Steuern, für 4 Jahre.
Dies ist der größte Transfer in der Geschichte der Serie A und das höchste Gehalt in der Geschichte der Serie A. Der damalige Vorstandsvorsitzende von Juventus Turin, Andrea Agnelli, die vierte Generation der Agnelli-Familie, sagte auf der Aktionärsversammlung begeistert: „Das ist die wichtigste Verpflichtung in der Geschichte von Juventus. Wir werden mit Ronaldo die Champions League gewinnen.“
Die Stadt Turin kochte. Fans strömten in die Juventus-Läden, um Trikots mit Ronaldos Namen zu ergattern. In nur 24 Stunden nach der Unterzeichnung verkaufte der Verein mehr als 520.000 Trikots und stellte damit einen Rekord in der Fußballgeschichte auf.Jeder glaubt, dass Ronaldo Juventus an die Spitze Europas führen wird.
Aber Juventus hat die Champions League nicht gewonnen.Im Jahr 2019 wurde es von Ajax umgekehrt;im Jahr 2020 wurde es von Lyon eliminiert; 2021 wurde es von Porto besiegt. Im August 2021 verließ Ronaldo plötzlich das Team und wechselte zu Manchester United.Juventus schaffte es nicht nur nicht, seine Investition wieder hereinzuholen, sie gerieten auch in einen noch größeren finanziellen Sumpf.
Versicherungsmathematiker berechneten später eine Gesamtsumme, einschließlich Ablösesummen, Gehälter und Steuern, und die Gesamtkosten für die Verpflichtung Ronaldos beliefen sich auf bis zu 340 Millionen Euro.Bei Juventus erzielte er in drei Jahren 101 Tore, jedes Tor war durchschnittlich 2,8 Millionen Euro wert.
Für einen Klub von der Größe von Juventus liegt die Bedeutung der Champions League nicht mehr in der Ehrenprämie, sondern in der Veränderung des Cashflows: Übertragungsanteile, Einnahmen aus Spieltagen und Boni im Sponsoringbereich, von denen viele an die Champions League gebunden sind.Sobald sie die Champions League verlieren, werden ihre Bücher sofort dünner und die Mannschaft wird gezwungen sein, Buchhaltungsmethoden anzuwenden, um diese Lücke zu schließen.
Juventus verkaufte Pjanic für 60 Millionen Euro an den spanischen Giganten Barcelona und kaufte Arthur für 72 Millionen Euro von Barcelona. Die beiden Transaktionen hatten offiziell keinen Zusammenhang miteinander, aber jeder wusste, dass es sich um einen sorgfältig geplanten Austausch handelte.Juventus musste eigentlich nur die Differenz von 12 Millionen Euro in bar bezahlen, konnte aber Dutzende Millionen Euro an „Kapitalgewinnen“ in seinen Büchern verbuchen.
Diese Art der Abrechnung ist in Fußballkreisen eigentlich keine Seltenheit, doch Juventus ging zu weit.
Eine staatsanwaltschaftliche Untersuchung ergab, dass der Verein seine Gewinne durch 42 ähnliche verdächtige Transaktionen über einen Zeitraum von drei Jahren um 282 Millionen Euro gesteigert hatte.Nachdem der Skandal aufgedeckt wurde, trat der gesamte Vorstand, darunter auch der Vorsitzende Andrea Agnelli, massenhaft zurück.
Was folgt, ist eine Strafe für die Mannschaft: Abzug von Ligapunkten, Nichterreichen der Champions-League-Qualifikation und langfristige Sperren für Führungskräfte. Dies hat zu einem noch schrecklicheren Teufelskreis geführt.Die rückläufige Bilanz des Teams hat zu einem starken Einkommensrückgang geführt, was dazu geführt hat, dass es nicht möglich ist, Spieler zu rekrutieren, und die Unfähigkeit, Spieler zu rekrutieren, hat zu einer noch schlechteren Bilanz geführt.
Beginnend mit einem Verlust von 39,6 Millionen Euro in der Saison 2018/19 verschlechterte sich die finanzielle Situation von Juventus, und bis zur Saison 2022/23 belief sich der Verlust auf 123,7 Millionen Euro.Vom Höhepunkt von neun aufeinanderfolgenden Meisterschaften in der Serie A bis zu den aktuellen enormen Verlusten in aufeinanderfolgenden Jahren musste die Exor-Gruppe im November 2025 ihr Kapital für Juventus erneut um fast 100 Millionen Euro erhöhen.
Dies ist bereits das dritte Mal innerhalb von zwei Jahren, dass die Exor Group Juventus Blut spendet.Die Exor Group besitzt auch Vermögenswerte wie Ferrari, Stellantis Auto Group und das Magazin The Economist. Die anhaltenden Verluste von Juventus schmälern die Gewinne der gesamten Gruppe.Im Finanzbericht 2024 ging der Nettogewinn der Exor-Gruppe um 12 % zurück, und Analysten wiesen darauf hin, dass Juventus zu einer negativen Aktie geworden sei, die die Leistung der Gruppe schmälere.
John Elkann steckte in einem Dilemma und wusste nicht, wie er eine Entscheidung treffen sollte.
Und Paolo klopft mit einem Jahresgewinn von 13 Milliarden US-Dollar an die Tür.Er hat Geld, er hat Geduld, er liebt Juventus.
Das hätte ein perfektes Geschäft sein müssen, wenn nicht dieser große Berg namens „Klasse“ in der Mitte gestanden hätte.
Träume unter dem Olivenbaum
Paolos Klopfen bekam keine Antwort, also traf er seine eigene Entscheidung.
Am 12. Dezember umging Paolo alle privaten Diskussionsrunden und machte das Angebot direkt über die italienische Börse öffentlich.Paolo drängte John Elkann in die Enge und zwang ihn, vor ganz Italien diese Frage zu beantworten: Wollen Sie Geld oder wollen Sie das Gesicht der Familie?
Als sich die Nachricht verbreitete, schoss der Aktienkurs von Juventus in die Höhe und der Markt äußerte seinen Wunsch nach „neuem Geld“.„Gazzetta dello Sport“ und „Gazzetta dello Sport“ berichteten beide auf der Titelseite über die Angelegenheit, und die gesamte Apenninenhalbinsel wartet auf die Entscheidung der Familie Agnelli.
Die Ablehnung der Familie Agnelli war sowohl erwartet als auch unvernünftig.
Es überrascht nicht, dass der Stolz der Familie Agnelli es nicht zulässt, sich neuem Geld zu beugen.Das ist unvernünftig, denn gemessen an ihrer aktuellen finanziellen Situation erfordert die Ablehnung dieser riesigen Geldsumme eine geradezu tragische Sturheit.
Für Paolo hofft er, mit dem Geld, das er verdient, sein Kindheitsidol zu retten. Schließlich haben Unternehmen Nationalitäten.Obwohl Tether ein digitales Nomadenunternehmen mit Niederlassungen auf der ganzen Welt ist, ist sein CEO Italiener und sein Herz liegt in Italien.
Aus der Sicht der Familie Agnelli bewachen sie nicht nur einen Club, sondern auch den 102-jährigen Ruhm einer Familie und ein Symbol des italienischen Industriezeitalters.
Dies ist kein Spiel der Geschäftslogik mehr, sondern eine Kollision zweier Überzeugungen.
In den Augen von John Elkann muss die Bronzetür geschlossen werden, denn vor der Tür stehen Spekulanten, die versuchen, ihre Identitäten zu waschen; Aber in den Augen von Paolo sollte diese Tür geöffnet werden, denn vor der Tür stehen Kinder mit italienischem Blut, die dieses Team retten können.
Allerdings war die Zeit nicht auf der Seite der alten Aristokratie.
In derselben Woche, in der Exor Tether ablehnte, kündigte Premier-League-Meister Manchester City eine Vertragsverlängerung mit der Krypto-Handelsplattform OKX an, und die Werbung auf der Brust des Trikots ist über 100 Millionen wert.Europäische Giganten wie Paris Saint-Germain, Barcelona und der AC Mailand haben bereits eine intensive Zusammenarbeit mit Verschlüsselungsunternehmen aufgebaut.In Asien haben die südkoreanische K-League und die japanische J-League ebenfalls damit begonnen, Kryptowährungssponsoring zu akzeptieren.
Damit neues Geld in traditionelle Industrien gelangt, die von altem Geld kontrolliert werden, ist es nicht mehr eine Frage des „Willens“, sondern „auf welche Weise“. Fußball ist nur eines der Schlachtfelder.Im Bereich der Kunstauktionen haben Sotheby’s und Christie’s damit begonnen, Zahlungen in Kryptowährungen zu akzeptieren; Im Immobilienbereich können Luxusimmobilientransaktionen in Städten wie Dubai und Miami bereits mit Bitcoin abgewickelt werden.Überall auf der Welt finden die gleichen Konflikte statt.
Paolos Vorwurf, ob erfolgreich oder scheiternd, stellt die Grenzen dieser Ära auf die Probe: Wenn eine Generation neue Methoden nutzt, um riesigen Reichtum zu schaffen, ist sie dann qualifiziert, in der alten Welt, die von altem Geld kontrolliert wird, am Pokertisch zu sitzen?
Am Ende der Geschichte ist die Szene im Olivenhain in einem Vorort angesiedelt.
Vor 32 Jahren saß dort ein schwarzhaariger Junge, starrte auf die schwarz-weiß gestreifte Figur im Fernseher und jubelte zu den Geräuschen seiner Großeltern bei der Arbeit.Damals hätte er nicht gedacht, dass er eines Tages vor dieser Tür stehen und auf eine Antwort warten würde.
Die geschlossene Bronzetür war in diesem Moment noch kalt und majestätisch.Dahinter verbirgt sich der hundertjährige Ruhm der Familie Agnelli und der letzte Nachglanz des alten Industriezeitalters.
Jetzt ist es nicht für neues Geld geöffnet, aber dieses Mal werden sich die Klopfer nicht rühren.Denn er wusste, dass es nur eine Frage der Zeit war, bis sich die Tür öffnete.
