Die Ära der Stablecoin Compliance -Reinigung: Wie kann man ein neues globales Stablecoin -Muster neu gestalten?

Autoren: Sha Jun, Yu Zhixia

Mit Trump unterschreibt das offiziell dieDas Genius -Gesetz ist auch das erste Mal, dass die Vereinigten Staaten offiziell einen regulatorischen Rahmen für digitale Stablecoins eingerichtet haben, und es bedeutet auch, dass viele Stablecoin -Emittenten und Unternehmen vor einer neuen Runde von Herausforderungen stehen.Ich glaube, viele Menschen werden mit der genialen Handlung nicht vertraut sein und haben möglicherweise mehr oder weniger folgende Fragen:

• USA“Welche regulatorischen Maßnahmen für Stablecoins sind im genialen Gesetz …

• Die Rechnung hat RechtWas sind die Auswirkungen von USDT und Tether …

• Kann entsprechende Maßnahmen ergreifen …

• Was ist der Unterschied zwischen diesem Gesetzentwurf und dem stabilen Münzgesetz von Hongkong…

Krypto -SalatteamDie obigen Fragen werden einzeln beantwortet.

(Bildquelle: CCTV -Programm Offizielle Website)

„Worum genau geht es im genialen Akt?

Nehmen wir zuerst Sie, um darüber zu erfahrenGenius Act.„Das geniale Gesetz ist das „Leit- und Gründungs -Gesetz des Innovation des US -amerikanischen Stablecoin -Landes“, auch bekannt als „Stablecoin Act“ der Vereinigten Staaten.Der Gesetzentwurf zielt darauf ab, einen umfassenden rechtlichen und behördlichen Rahmen für die Zahlung von Stablecoins in den USA zu ermitteln, um finanzielle Innovationen zu fördern, Verbraucher zu schützen, die monetäre Souveränität zu stärken und finanzielle Stabilität aufrechtzuerhalten.Das Folgende ist dieEine kurze Einführung in den regulatorischen Rahmen des genialen Gesetzes:

1.Die Kerndefinition und der Umfang der Rechnung: Die Rechnung reguliert hauptsächlich die Zahlung von Stablecoins, die als digitale Währungen definiert sind, die für die Zahlung oder den Abrechnungen verwendet werden und an den Wert der festen Währung festgelegt sind.Diese Rechnung erfordert nurNur „genehmigte Zahlung Stablecoin -Emittenten“ können Stablecoins in den USA ausstellen.Der zugelassene Emittent muss eine Tochtergesellschaft eines versicherten Einlageninstituts, eines staatlich qualifizierten Nicht-Bank-Zahlungsausschusses für Stablecoin-Emittent oder eines staatlich qualifizierten Zahlungsausweiss für Stablecoin-Emittent sein.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 2 (22))

2.Regulierungsstruktur der Rechnung:Der Gesetzentwurf legt ein einzigartiges Dual-Track-Regulierungssystem fest.Für das Ausgabevolumen übertrifftDer Stablecoin in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar gilt für den Regulierungsrahmen der Federal Reserve für Einlageneinrichtungen und den Rahmen der Agentur für Nichtbanken-Emittenten.Für Emittenten mit einem Umlauf von weniger als 10 Milliarden US -Dollar können sie den staatlichen regulatorischen Weg wählen.Reserveanforderungen der Rechnung: Eine der wichtigsten Verbraucherschutzmaßnahmen der Rechnung ist die 100% ige Reserveanforderung.Der Emittent muss für jeden Dollar Stablecoin mindestens einen Dollar Lizenzreserve halten.Zu den lizenzierten Reserven gehören: Münzen und Währungen, Bankeinlagen, kurzfristige Treasury-Anleihen, Rückkaufvereinbarungen, Geldmarktfonds und Reserveeinlagen der Zentralbank.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 4 (a) (1))

3.Transparenz- und Offenlegungsanforderungen für die Rechnung:In der Gesetzesvorlage müssen Emittenten Stablecoin -Rückzahlungsverfahren festlegen und offenlegen und regelmäßig ausstehende Stablecoin- und Reserve -Zusammensetzungen melden.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 6 (a) (2))

4.Nationale Sicherheits- und Geldwäschelemente des Gesetzes:Die Gesetzesvorlage klassifiziert die Zahlung von Stablecoin-Emittenten als Finanzinstitutionen im Rahmen des Bank Secrecy Act, was bedeutet, dass sie: Effektive Anti-Geldwäsche- und Sanktionskonformitätsprogramme aufrechterhalten müssen; beibehalten geeignete Aufzeichnungen über Stablecoin -Transaktionen; Verdächtige Aktivitäten überwachen und melden;Richtlinien umsetzen, um Transaktionen zu verhindern, einzufrieren und abzulehnen, die gegen Bundes- oder Landesgesetze verstoßen; Legen Sie Kundenidentifikationsprogramme ein.(Rechnungsbasis:Genius Act, Abschnitt 8 (A))

Die RechnungWas sind die Auswirkungen von USDT und Tether?

Lassen Sie uns erklären, was istUSDT.USDT ist einer der repräsentativsten Stablecoins auf dem aktuellen Kryptowährungsmarkt, und sein vollständiger Name ist eine Tether.Es istTether, die von Tether ausgestellt wurde, zielt darauf ab, die Währungsstabilität durch Einbinden auf Fiat -Währungen (hauptsächlich den US -Dollar) aufrechtzuerhalten, ein wichtiges Liquiditätstool und ein Wertspeichermedium auf dem Kryptowährungsmarkt.Das Kerndesign von USDT besteht darin, zu versprechen, dass für jeden ausgestellten USDT ein USD als Reserve auf dem Bankkonto hinterlegt wird und theoretisch eine Ankerbeziehung von 1: 1 beibehält.Benutzer können USDT jederzeit in USD umwandeln, um einen stabilen Währungswert zu gewährleisten. Im Vergleich zu traditionellen grenzüberschreitenden Überweisungsmethoden ist die USDT-Transaktionsgeschwindigkeit schneller, die Handhabungsgebühr ist relativ niedrig und sie wird nicht durch die regionalen und Bankgeschäftszeiten eingeschränkt, sodass sie eine effizientere grenzüberschreitende Übertragung von Fonds erreichen kann.

(Bildquelle: CoinmarketCap)

Nach dem Inhalt der Rechnung ist es sicher, dass die Rechnung die Rechnung ernsthaft einschränktEntwicklung von USDT.„Das Genius Act ist eine US -Rechnung, und USDT ist auch ein Produkt der USA. Nachdem diese Gesetzesvorlage umgesetzt wurde, ist nach dem oben erwähnten Inhalt des genialen Gesetzes mit ziemlicher Sicherheit nicht in der Lage, die Compliance -Bedingungen vollständig zu erfüllen. In der Zukunft des Stablecoin -Marktes wird der Marktanteil von Tether nur kontinuierlich eingedrungen, bis ein Ersatz dafür vorliegt. Auch wenn Tether im zukünftigen Stablecoin -Markt noch einen Anteil von USDT hat, ist es sehr wahrscheinlich, dass USDT nur in bestimmten Links verwendet wird.

Was warumTether kann seine Anforderungen nicht erfüllen, sodass das Krypto -Salatteam Sie dazu bringt, den Kerninhalt der Rechnung zu klären:

• Erstens heißt es in der Gesetzesvorlage eindeutigStabile Münzen unterliegen nicht den Wertpapier- und Rohstoffüberwachungssystemen, sondern werden hauptsächlich vom Bankensystem reguliert.

• Zweitens müssen die von der Rechnung erforderlichen Reserven aus hochwertigen aktuellen Vermögenswerten bestehen.Zum Beispiel US -Dollar -Bargeld, Einlagen der Federal Reserve, Bank -Einzahlungen, Banknachfragen,Finanzanleihen, die innerhalb von 93 Tagen oder über Nacht umgekehrte Rückkaufvereinbarungen usw. ausfallen, usw.,Der Emittent des Stablecoin muss einen gleichen Wert für die IT -Ausgaben von Stablecoin beibehalten (IT -Ausgaben (1: 1) Reservieren von Vermögenswerten, um die von ihnen ausgestellten Zahlungskostenstabelkosten zu unterstützen.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 4 (a)(1))

• Zusätzlich,Die Gesamtausgabe von Zahlungsstablecoins kombiniert überschreitetEin Stablecoin -Emittent, der für die Zahlung zugestimmt hat, die nicht den Anforderungen des Berichts des Securities Exchange Act von 1934 unterliegt, muss einen Jahresabschluss gemäß den US -amerikanischen Allgemeinen Rechnungslegungsstandards (GAAP) erstellen, um alle Transaktionen der zugehörigen Partei zu offenbaren.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 3 (10) (a))

(Bildquelle: CCTV -Programm Offizielle Website)

• vierte,In Bezug auf Anti-Geldwäsche und KYC (bekannt Ihr Kunde, „Kennen Sie Ihren Kunden“) sind eine der zentralen regulatorischen Anforderungen im Bereich Finanzbranche und Compliance.Die Anforderungen an die Überprüfung der Kundenidentität durch eine Reihe von Prozessen, die Bewertung von Risiken und die Verhinderung illegaler Aktivitäten wie Geldwäsche, Terroristenfinanzierung, Betrug usw. sind ebenfalls sehr streng. Emittenten dürfen keine Reservenfonds missbilligen und müssen monatliche Reservenzertifikate ausstellen, die von der zertifizierten öffentlichen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft wurden.und dem Bankgeheimnisgesetz einhalten;(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 3 (5) (a))

• fünfte,Für Stablecoin -Inhaber hat die Rechnung eine super Priorität.Mit anderen Worten, wenn der Emittent die Forderung des Stablecoin -Inhabers vorrangig vor allen anderen Gläubigern hat und so das „Prioritätsrecht auf Rückzahlung“ erkennt, ermutigt das „Prioritätsrecht auf Rückzahl“ auch mehr Personen, um Stablecoins ausgestellt zu haben, während die Legitimesrechte und die Zinsen von Stablcoin -Abpfehlern von Stablcoin -Abschüssen sichergestellt werden.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 10 (3))

Und fürFür das ausstellende Unternehmens -Unternehmens -Tether kann es nicht die vielen Anforderungen des Genius -Gesetzes erfüllen.

Erste,existieren“Die Anforderungen an Reserven im Genius Act sind „die volle Reserveunterstützung“, während die aktuellen Reserven von USDT nicht dem Standard sind, nur etwa 85%, sodass sie nicht den Standards des Genius -Gesetzes entsprechen, was zu Schwankungen des Preises von Stablecoin und dem Zusammenbruch des Benutzervertrauens führen kann.

zweite,Die Prüfungsagentur von Tether ist Bdoitalia, das selbst nicht den Standards des US -amerikanischen Unternehmens -Buchhaltungsausschusses für Unternehmen entspricht..

dritte,Die Tether muss auch seine nicht konformen Vermögensreserven verkaufen.Zum Beispiel müssen Bitcoin, Edelmetalle, Unternehmensnotizen und garantierte Kredite usw. durch konforme Vermögenswerte ersetzt werden.

Zusätzlich,Tether hat einen hohen Marktwert, und sein Marktwert hat den Standard erreicht, der eine direkte Bundesregulierung erfordert.Daher glaubt das Krypto -Salatteam dasTether hat Schwierigkeiten, die regelmäßigen monatlichen Angaben zu unterstützen und strenge Anforderungen an die Geldwäsche (der Gesamtbetrag der ausgestellten Stablecoins) über 50 Milliarden US-Dollar und Nicht-SEC-Berichte müssen für jährliche Finanzberichtsprüfungen durchgeführt werden).

Außer, abgesondert, ausgenommenTether, Circle (USDC Publisher), Paxos (PAX, USDP Publisher) und Gemini (Gusd Publisher) unterliegen unterschiedlichen Beschränkungen des Genius -Gesetzes.Zum Beispiel: Liquidität, Offenlegungsprüfung und andere Anforderungen an Reservenvermögen,daher,“Das Genius Act betrifft nicht nur einen Emittenten, sondern wirkt sich sehr auf den gesamten Stablecoin -Markt aus.

(Bildquelle: CCTV -Programm Offizielle Website)

entsprechend“Genius Act, wenn Stablecoin -Emittenten, die von Tether geführt werden, nicht in der Lage sind, die Anforderungen der Rechnung zu erfüllen, werden sie schwerwiegende Strafen ausgesetzt sein.

Erstens, wenn die Tether die Registrierung oder Reservierungsbehandlung des US -Unternehmens innerhalb der Übergangszeit nicht abgeschlossen hat, gilt der USDT als „illegales Zahlungsinstrument“, und die Ausgabe selbst ist eine illegale Handlung und kann Strafanzeigen ausgesetzt sein.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 4 (a) (12)).

Darüber hinaus, drei Jahre nach der Inkrafttreten der Gesetzesvorlage, hat ein ausländischer Emittent für ausländische Stablecoin, der nicht von den Vereinigten Staaten lizenziert wurde (einschließlichDer Tether ist verboten, Transaktionsdienste in den USA auszustellen, zu verkaufen oder bereitzustellen. Digital Asset Service Anbieter (wie Börsen) werden eine tägliche Geldstrafe von bis zu 100.000 US-Dollar ausgesetzt sein, wenn sie gegen diese Bestimmung verstoßen, und als Emittent können sie in die von der Finanzabteilung freigegebene „Nichteinhaltung“ aufgenommen werden, was dazu führt, dass die US-Plattformen aus den Regalen aus den Regalen entfernt werden.(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 18 (a) (4)).

Natürlich kann das Finanzministerium eine Nichteinhaltung der Reservevermögen (z. B. das Halten nicht lizenzierter Vermögenswerte), die nicht pünktliche Offenlegung von Reserveberichten oder eine Verletzung der Anti-Geldwäsche-Verpflichtungen usw. beantragen usw.Tether veranlasst eine Geldstrafe von bis zu 1 Million US -Dollar pro Tag(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 18 (a) (4)).

Angesichts der vielen ungünstigen Konsequenzen kann gesagt werdenDie Umsetzung des Genius -Gesetzes hat ein „Ultimatum“ an Stablecoin -Emittenten wie Tether herausgegeben.

(Bildquelle: Congress.gov)

„Was ist der Unterschied zwischen dem genialen Act und der Hongkong Stablecoin -Verordnung?

Jetzt,Trump hat das offiziell unterschriebenGenius Act bedeutet, dass das geniale Gesetz offiziell umgesetzt wird undZufälligerweise auch die Stablecoin -Verordnung in HongkongBald kommenBeiEs wird ab dem 1. August 2025 umgesetzt, und beide Vorschriften sind regulatorische Richtlinien für die „stabile Währung“ der Kryptowährung.Dann können viele Menschen fragen,Diese beiden stammen aus zwei verschiedenen RegionenWas ist der Unterschied zwischen den „Stablecoin -Vorschriften“?Mit anderen Worten, wenn Sie Stablecoins in diesen beiden Regionen ausgeben möchten, wie lautet dann der Unterschied zwischen der Kontrolle der Vereinigten Staaten und Hongkong?Das Folgende wird Ihnen antworten.

Zunächst sind die Zugangsanforderungen der ausstellenden Unternehmen an beiden Orten unterschiedlich.Wenn Sie sich in den USA anmelden, müssen Sie ein registriertes Unternehmen in den Vereinigten Staaten oder durch seinEin von OCC registrierter ausländischer Unternehmen (muss nachweisen, dass die Aufsicht des Heimatlandes gleichwertig ist), muss innerhalb von drei Jahren abgeschlossen sein, da es sonst untersagt ist, in den US -Markt zu gelangen.Das in Hongkong registrierte Unternehmen muss eine von der HKMA (z. B. HSBC und Standard Chartered) genehmigte in Hongkong registrierte Gesellschaft oder eine von der HKMA genehmigte Bank sein.Nicht-Bank-Institutionen müssen das tatsächliche Aktienkapital von 25 Mio. HK $ zahlen (Banken sind befreit).

Zweitens sind die Anforderungen des Reservenvermögens der beiden unterschiedlich.Nur Bargeld undUS-amerikanische Staatsanleihen, die innerhalb von 93 Tagen ausfallen, sind Reserve-Vermögenswerte, während nicht konforme Vermögenswerte wie Unternehmensnotizen und Krypto-Vermögenswerte als Reservenvermögen verboten sind.Hongkong verlangt, dass Reservenvermögen streng mit der Ankerwährung übereinstimmen (z. B. Hongkong-Dollar Stablecoins müssen Hongkong-Dollar-Bargeld oder kurzfristige Anleihen halten), und Zinszahlungen an Inhaber sind verboten, was direkt einschränkt.“geborenInteresse stabile Münze”Geschäftsmodell.

Drittens haben die USA und Hongkong unterschiedliche Anforderungen an Transparenz- und Prüfungsstandards.Die Vereinigten Staaten verlangt von der öffentlichen monatlichen Reserve -Vermögenszusammensetzung, dem Marktwert und dem Prüfungsbericht nachAuf den Markt gehenUnternehmensbuchhaltung Supervisionsausschuss (PCAOB)Die Zertifizierungsstelle führt jährliche Audits durch.CEO/CFO muss eine Compliance -Erklärung unterschreiben(Grundgrundlage:Genius Act, Abschnitt 4(10)(A)(III)).

Hongkong verlangt auchregulärGeben Sie die Ergebnisse der Zusammensetzung, des Marktwerts und der Prüfung von Reserve -Vermögenswerten an, aber nicht obligatorischPCAOB -Qualifikationen erfordern nur „unabhängige Prüfung“.

Viertens sind auch die Strafen für illegale Handlungen unterschiedlich.In den Vereinigten Staaten ist die maximale Möglichkeit von Verstößen täglichEine Geldstrafe von 1 Million US -Dollar und könnte zivile Entschädigung und Strafanzeigen (z. B. bis zu 10 Jahre Gefängnis für Wertpapierbetrug) auslösen.In Hongkong eine maximale Geldstrafe von 5 Millionen HK $ und 7 Jahren Gefängnis für nicht lizenzierte Emissionen und eine maximale Geldstrafe von 10 Mio. HK $ und 10 Jahre Gefängnis für Betrug.

Im Vergleich der oben genannten vier Dimensionen können wir sehen, dass Hongkong ausgewogener, stabiler und innovativer ist. Seine politische Inklusivität ist also stärker, aber der Wettbewerb um die Beantragung von Lizenzen ist intensiver. Während sich die Vereinigten Staaten mehr auf die Aufrechterhaltung der Hegemonie des US -Dollars konzentrieren und den Emittenten von US -Dollar Stablecoins strikte Beschränkungen auferlegen. Daher gibt es Vor- und Nachteile der Auswahl, in welchem Land Stablecoins ausgestellt werden.

Interpretation von verschlüsselten Salat

Basierend darauf glaubt das Krypto -Salatteam dasDie Einführung des Genius Act setzt ein kritisches 300-Tage-Fenster für Tether.Obwohl die Rechnung eine 18-monatige (ca. 540 Tage) Übergangsfrist festlegt, wird eine Compliance-Lösung, die den Anforderungen der Rechnung innerhalb von 300 Tagen entsprichtAnwesendDie Marktaussichten von USDT werden im Grunde genommen festgelegt. Wenn USDT die US -Compliance -Zertifizierung nicht bestehen kann, wird die globale Marktanteilerung grundsätzlich eingeschränkt – auch wenn Tether weiterhin zusätzliche USDT ausgibt und das Gesamtstrom -Token erhöht, wird der Rückgang seines Marktanteils immer noch zu einem unvermeidlichen Trend.

In Bezug auf die zukünftige Richtung können die folgenden Möglichkeiten vorhergesagt werden:

• Erste,Die Tether kann die Strategie „Offshore -Nische“ wählen, Länder und Regionen aktiv mit strenger Stablecoin -Überwachung vermeiden und stattdessen indirekt durch den Transitmechanismus an den lokalen Märkten teilnehmen.

• Zweitens kann das Unternehmen den Engpass für die Compliance nicht durchbrechen, es kann aufgrund des Verlusts des Marktvertrauens systemische Risiken verursachen und schließlich von anderen konformen Stablecoin -Emittenten aus dem Mainstream -Markt herausgedrückt werden.

• Drittens, beibehalten Sie einen „Graben“ -Stum der Existenz – da es in der derzeitigen Ausgabe von Stablecoins immer noch einige regulatorische Grauzonen gibt, hat USDT in bestimmten Szenarien, die es in der frühen Stufe durchdrungen hat, immer noch Raum zum Überleben, und es wird nicht plötzlich vom Markt zurückgezogen, und es wird auch nicht das Schwierigkeiten sein, die Dominanz des globalen Marktes wieder aufzutauchen.

Darüber hinaus bemerkte das Krypto -Salatteam dasDas Genius Act hat gemeinsame Eigenschaften bei der am 1. August umsetzten Verordnung in Hongkong Stablecoin:Beide sind„Stablecoin -Emissionsregeln“ sind die zentrale Legislative -Orientierung.Und durch das entsprechende Rücknahmesystem und die obligatorischen Offenlegungspflichten für Stablecoin -Emittentenunternehmen werden sie den Schutz der legitimen Rechte und Interessen der Anleger maximieren.Trotz der regulatorischen Anforderungen für Stablecoin Emission in beiden RegionenDetailsAnders, aberDie Rechte und Interessen der Anleger können ausschließlich seinvonVersichern.