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Autor: Xie Zhaoqing, Fuente: Tencent News «Visión»
El Círculo Financiero de Hong Kong es volver a narrativo, y el círculo de divisas, que originalmente se alieno del círculo financiero tradicional, se ha convertido en la corriente principal de esta nueva narrativa. Cuando los conceptos de Stablecoins y RWA estaban en pleno apogeo, el viento voló de Estados Unidos a Hong Kong nuevamente.
El llamado DAT es la abreviatura del tesoro de activos digitales.En el círculo de divisas, DAT generalmente se refiere a una empresa o entidad que posee y administra las criptomonedas.En el contexto actual, DAT es principalmente una entidad de la compañía que cotiza en la lista que compra tokens como Bitcoin, Ethereum o Solana a través del mercado abierto.Los expertos de la industria llaman a esta acción «almacenamiento de monedas» y hacen de estos tokens los activos centrales de la compañía. Posteriormente, los precios de las acciones de las empresas cotizadas fluctúan con el precio de las fluctuaciones de divisas.En el círculo financiero tradicional, su fenómeno se llama «enlace de stock de monedas».
«El enlace de stock de monedas es una palabra caliente en el mercado secundario y el círculo de divisas de Hong Kong en el período pasado». Una persona a cargo de una compañía que cotiza en los EE. UU. Dijo que su empresa cotizada ya posee mucho bitcoin.
Solo el 27 de agosto, participó en 8 eventos en Hong Kong, la mayoría de los cuales involucraban un enlace de stock de monedas, incluida la ceremonia de establecimiento de la «Federación de Compañías Digital de Hong Kong» celebrada en el Hotel Four Seasons, el foro en poder de Xinhuo Technology en Grand Hyatt Hotel, y el Foro del Fundador de Binance Zhao Changpeng en la Universidad de Hong Kong. El contenido de estos eventos involucró un enlace de stock de monedas.
Zhao Changpeng dijo en el lugar que los departamentos financieros de algunas compañías, las empresas que cotizan en bolsa e incluso las empresas estatales, las empresas centrales, etc. no pueden comprar directamente monedas digitales como Bitcoin, pero a través del modelo DAT, estas compañías pueden sostener indirectamente monedas digitales como Bitcoin, que es la importancia del modelo DAT.También cree que este grupo es realmente muy grande en escala, mucho más grande que el círculo de divisas.También reveló que Binance Group participa activamente en proyectos similares recientemente.
Tencent News «Cantonés» se enteró de que Hong Kong ya ha recibido inversiones de empresas estatales y ha estado planeando activamente proyectos para la vinculación de compartir monedas durante el período pasado.Una persona financiera en Hong Kong le dijo a Tencent News «Cantone» que debido a que el dinero de las empresas estatales no puede invertir directamente en fondos relacionados con el círculo de divisas, pero pueden comprar acciones, «no hay restricciones en las acciones de las compañías cotizadas que poseen bitcoin».
Los datos públicos muestran que Boya Interactive, Huajian Medical, etc. Entre las empresas miembros de la Asociación de Compañías de Activos Digitales de Hong Kong, ya ha tenido muchos bitcoin y Ethereum a través del mercado abierto.
Un representante de una empresa cotizada en la conferencia fundadora de la «Federación de Compañías Digital Activos Digitales de Hong Kong» dijo a Tencent News «Cantone» que su compañía también tiene planes de acumular monedas en el futuro.Según su comprensión, muchas unidades miembros en la asociación también están lanzando planes similares uno tras otro.Los datos públicos muestran que la asociación tiene un total de 49 unidades miembros, incluidas 9 compañías de acciones estadounidenses, dos compañías de gemas de Shenzhen y el resto son empresas que sean mencionadas por Hong Kong.
Círculo chinoBoom de enlace de stock de monedas: Zhao Changpeng y Li Lin y otros gigantes de criptomonedas han acudido al ejército «acaparamiento de monedas»
El enlace de stock de divisas ha desencadenado una locura en el mercado de valores de los Estados Unidos hace más de medio año.Las empresas que figuran en la lista compran Bitcoin o Ethereum a través del mercado abierto, lo que convierte a la compañía en un DAT especializado en acaparamiento de monedas.El precio de sus acciones ha seguido el en funcionamiento de Bitcoin, obteniendo así un aumento en el mercado de valores tradicional.
El multimillonario estadounidense Michael Saylor es el Pathfinder y la persona exitosa de este modelo.En 2020, como fundador y presidente de la estrategia de la compañía de software que cotiza en los Estados Unidos (anteriormente conocida como Micro Strategy), anunció que incluiría Bitcoin en su balance general.
Su operación es muy simple: emisión de bonos o acciones emisoras, recaudando dinero para comprar bitcoin, esperando el aumento del precio de la moneda y la «prima» de las acciones de la compañía para generar un exceso de rendimiento, es decir, el precio de las acciones aumenta.Durante este período, cuando el precio de las acciones continuó aumentando, la estrategia continuó emitiendo bonos o emitiendo acciones para recaudar fondos, y luego compró Bitcoin y, por lo tanto, se cicló.
Aunque Michael Sailer ha estado «gritando órdenes» durante muchos años desde 2020, los comerciantes de Wall Street han acudido al mercado para considerar las acciones como el representante del mayor titular del mundo, y las posiciones de compra es en 2024, cuando el precio de las acciones de la estrategia ha aumentado.
Los expertos de la industria explicaron que debido a que 2024 es la etapa inicial del mercado alcista después de la cuarta mitad de Bitcoin (20 de abril), el precio de Bitcoin aumentó de aproximadamente $ 45,000 a principios de año a un máximo de aproximadamente $ 103,000 (diciembre de 2024).El precio de las acciones de Microstrategy está altamente correlacionado con sus tenencias de bitcoin.
Los datos públicos muestran que desde la primera compra de Bitcoin en agosto de 2022, el precio de las acciones de la estrategia se ha disparado en aproximadamente 30 veces, y su valor de mercado ahora es cercano a US $ 100 mil millones, comparable a Starbucks, lo que supera con creces el propio aumento de 11 veces en el mismo período.A partir del segundo trimestre, la estrategia tenía aproximadamente 630,000 bitcoins.
Esto también dio a los primeros comerciantes involucrados en la posición de acciones de la estrategia a rendimientos sorprendentes.
Otras compañías también han comenzado a competir para replicar la estrategia de la estrategia.Architect Partners, una compañía de datos de divisas, informó que en el mercado de valores de los EE. UU., Había 90 compañías cotizadas con Bitcoin en sus balances en el primer trimestre, mientras que en el segundo trimestre, la cifra fue 142. En el mismo tiempo, en la primera mitad de 2025, un total de 61 compañías de acciones enumeradas anunció planes para recaudar $ 30.6 billones para comprar montañas digitales como Bitcoin, como ocurrió en el segundo trimestre en el segundo trimestre.
«Nunca ha habido una acción de compra de monedas a gran escala en el círculo de divisas». Un jefe de una empresa cotizada en los Estados Unidos que ha estado profundamente involucrada en el círculo de divisas durante muchos años dijo en Hong Kong.Su compañía cotizada también posee mucho bitcoin.
Esta locura ha comenzado a extenderse a Asia, como Japón.Los datos públicos muestran que el imitador más conocido en Japón es Metaplanet Inc, conocido como la «versión asiática de la estrategia».Metaplanet, una empresa hotelera económica que una vez trabajó duro para obtener ganancias en Japón, se transformó en comprar bitcoin por primera vez en mayo de 2024. A partir del 3 de septiembre, la compañía ahora posee 20,000 bitcoins, ocupando el sexto lugar en el mundo en términos de retención de bitcoins.
En comparación con el radicalismo de Japón, la locura de acaparamiento de divisas de Hong Kong acaba de comenzar.Los datos públicos muestran que la compañía cotizada que posee la mayor cantidad de bitcoin en el mercado de valores de Hong Kong es Boya Interactive.A finales de agosto, la compañía tenía 3.670 tenencias.
En el último período de tiempo, las empresas que cotizan en bolsa, incluidas Huajian Medical, Huaxing Capital, Yunfeng Finance, Coolpad y otras compañías que cotizan enumeradas, han anunciado sucesivamente su suscripción de tokens como Ethereum, Binance Coin, Bitcoin, etc. para ser utilizados como activos de balance de la compañía.Antes de esto, algunas compañías, incluidas Meitu y Guofu Quantum, ya habían tenido activos de división digital como Bitcoin, pero el volumen de retención no era grande.
Datos proporcionados por Zhang Huachen, presidente de la Asociación de Compañías de Activos Digitales de Hong Kong, actualmente, si solo se calcula el valor de mercado de los activos digitales y se calcula el valor de mercado de los activos digitales involucrados en la aplicación y el funcionamiento de las licencias de cumplimiento, el valor de mercado general no supera los $ 2 mil millones de los US $ 2 mil millones.
Tencent News «Cantonese» se enteró de que entre las 49 unidades miembros de la Asociación de Empresas de los Activos Digitales de Hong Kong, hay 38 empresas que cotizan en Hong Kong. La mayoría de estas 40 compañías cotizadas tienen la idea de acaparar monedas o expandir sus planes de acaparamiento, incluido Guofu Quantum. El valor total de mercado de estas unidades miembros es de aproximadamente US $ 20 mil millones.Sin embargo, la «visión» de Tencent News aún no ha aprendido sobre los planes específicos de acaparamiento de monedas de estas empresas.
Zhang Huachen, que había estado involucrado en el círculo de divisas durante muchos años, fue relativamente optimista.Él creía que las empresas enumeradas son el mejor medio para abrir la liquidez de las finanzas tradicionales y los activos digitales. Las empresas que cotizan en Hong Kong todavía tienen mucho espacio para la exploración del vínculo de la participación de divisas entre las tenencias actuales de moneda y el valor de mercado de las compañías cotizadas en Hong Kong.
En comparación con las compañías de DA, el lado capital de Hong Kong está más entusiasmado con el acaparamiento de monedas.Yzi Labs, una empresa de casas bajo Zhao Changpeng, ha comenzado a hacer arreglos en Asia, incluido el mercado de Hong Kong.Los datos públicos muestran que la oficina familiar administra más de US $ 10 mil millones en activos.
En el último período de tiempo, Ella Zhang, la jefa del Ministerio del Interior, ha lanzado negocios con frecuencia en Asia, con la esperanza de aumentar los proyectos de acaparamiento de monedas de BNB y la construcción ecológica futura, incluido el anuncio a fines de agosto para apoyar a una compañía de fondos llamada B Strategy para recaudar $ 1 mil millones para llevar a cabo la actividad de «acaparamiento de coins».Esta es también la primera versión «BNB» de DAT Company compatible con la familia Zhao Changpeng en Asia. Hasta ahora, ha proporcionado la mayor fuerza de financiación en todo el mundo.
Anteriormente, Yzi Labs también anunció el apoyo para el proyecto Binance Coin (BNB) de $ 100 millones de Huaxing Capital Holdings, con la esperanza de que este último pueda convertirse en la «Estrategia BNB de acciones de Hong Kong. Sin embargo, después de Huaxing Capital Holdings anunció el plan el 22 de agosto, su precio de las acciones aumentó ligeramente de HK $ 8.6 por participación en HK $ 9.14 y comenzó a caída.
Tencent News «Cantonés» se enteró de que los principales miembros del equipo fundador del Fondo de Estrategia B tienen su sede en Hong Kong, pero el objetivo específico de la compañía que cotiza en bolsa aún no se ha anunciado, y es muy probable que sea una compañía de acciones de los Estados Unidos.
Una fuente familiarizada con Yzi Labs le dijo a Tencent News «Vision» que en el período pasado, el Círculo Financiero de Hong Kong ha hablado sobre la cooperación con Yzi Labs. Según su comprensión, puede haber cientos de personas (o equipos), y pueden implementarse una tras otra.
Yzi Labs, como inversor, proporciona fondos a empresas de gestión de activos como Huaxing Capital y B Strategy. Este último compra tokens basados en su propia plataforma de empresa enumerada, o encuentra una empresa cotizada como el organismo principal, y este último compra tokens.
Al mismo tiempo, Li Lin, uno de los tres principales gigantes chinos en el círculo de divisas que ha sido estacionado en Hong Kong, también comenzó a «abastecerse de monedas».
El 27 de agosto, Xinhuo Technology, una compañía que cotiza en Hong Kong bajo Li Lin, declaró que invertiría US $ 500 millones para lanzar el proyecto «acaparamiento de monedas», y la escala del proyecto actualmente es ilimitada. En la tarde del 28 de agosto, Weng Xiaoqi, CEO de Xinhuo Technology, reveló a Tencent News «cantonés» que el proyecto es muy popular en el mercado de Hong Kong y que el monto de la suscripción de los inversores ha superado los US $ 500 millones.
Además, Tencent News «Ciwan» se enteró de que los inversores chinos en el círculo de divisas, Shen Bo, fundador de Meitu, y otros también han comenzado a participar en el proyecto de «acaparamiento de monedas» uno tras otro.
El juego en casa de los juegos de acaparamiento de monedas está en los Estados Unidos, y Hong Kong es más adecuado para vincular y recaudar fondos
«La locura de acaparamiento de monedas de Hong Kong no está en el lado de los activos, es decir, el objetivo de las compañías cotizadas, pero en el lado de la capital, es decir, los fondos para comprar monedas digitales como Bitcoin». Una persona de Hong Kong Financial Circle que está planeando un proyecto de acaparamiento de monedas le dijo a Tencent News «Cantone» que muchas personas en Hong Kong están muy interesadas en unirse al plan de acaparamiento de monedas, en lugar de crear una versión de Hong Kong de la estrategia en las acciones de Hong Kong.
Esto está relacionado con la flexibilidad de la recaudación de fondos en el mercado de valores de Hong Kong.De acuerdo con las reglas del juego de proyectos de acaparamiento de monedas, lo más importante para las entidades que cotizan en bolsa es recaudar fondos: emitir bonos o emitir acciones, recaudando dinero para comprar bitcoin, esperando el aumento en el precio de la moneda y la «prima» de las acciones de la compañía para generar rendimientos excesivos.A medida que aumenta el precio de las acciones, las empresas cotizadas continúan emitiendo bonos o emitiendo acciones para recaudar fondos, y continúan comprando bitcoin y en bicicleta de esta manera.
Esto también se llama la «teoría del volante» por algunos expertos de la industria.Cuanto más compra una compañía que cotiza en Bitcoin, mayor será el precio de sus acciones, para que pueda recaudar más fondos para comprar más Bitcoin.
«Las intercambios de valores tradicionales tienen herramientas de financiación naturales y abundantes. En este sentido, el mercado de valores de los Estados Unidos es mucho más flexible que el mercado de Hong Kong».Un ejecutivo de una compañía de acciones estadounidense que cotiza en la lista de Tencent News «Cantone» que esta es también la razón por la cual muchos proyectos de acaparamiento de monedas buscan cooperación con sus compañías de acciones estadounidenses.
Además de la emisión de bonos, las herramientas de financiación utilizadas para los proyectos de acaparamiento de monedas en el mercado de valores de los EE. UU. Son Pipe and ATM (en la oferta del mercado) para las acciones de emisión.El punto común entre los dos es que son más flexibles y más rápidos que otros métodos de financiación. Entre ellos, Pipe puede obtener rápidamente la aprobación regulatoria en unos pocos días y recaudar fondos para inversores no públicos, similar a la colocación privada del mercado de valores de Hong Kong.
Los cajeros automáticos deben presentar una declaración de registro (generalmente formulario S-3) a la SEC para explicar la escala y el plan de emisión, y aceptar la supervisión dual de SEC y FINRA, pero la emisión se puede llevar a cabo en cualquier momento.
Esto es equivalente a obtener una línea de crédito, las empresas que cotizan en bolsa pueden vender acciones al mercado abierto en etapas y recaudar fondos en tiempo real según los precios del mercado.El comportamiento de venta de acciones posterior puede durar varios meses o incluso más. Este método de recaudación de fondos también se llama «máquina de impresión de dinero» de recaudación de fondos, que es relativamente simple y eficiente.
Sin embargo, esto también tiene algunas restricciones. La cantidad de fondos recaudados a través de este modelo cada año no puede exceder un tercio del valor de mercado de las acciones circulantes de las compañías cotizadas.Hong Kong recauda fondos principalmente a través de la colocación privada, la asignación y la emisión de nuevas acciones, pero cada recaudación de fondos requiere supervisión y aprobación, y se completa el proceso de aprobación completa.
En términos de herramientas de recaudación de fondos, las empresas que figuran en la lista son obviamente más flexibles que las acciones de Hong Kong. Tome la estrategia como ejemplo. Desde 2024, la compañía ha recaudado fondos a través de Pipe y ATM muchas veces, especialmente en el último año, la compañía ha recaudado más de US $ 4 mil millones y US $ 24 mil millones en estos dos métodos respectivamente.
A partir del 2 de septiembre, la estrategia tenía una capitalización de mercado de más de $ 98.85 mil millones, con 629,370 bitcoins, con una capitalización de mercado de aproximadamente $ 70 mil millones, y su costo de mantener bitcoins fue de aproximadamente $ 73,320,000 cada uno.
«Hong Kong sigue siendo un paraíso para personas ricas, y los grandes en el círculo de divisas están acostumbrados a reunirse en Hong Kong».Un inversor que ha estado enraizado en el círculo de divisas durante muchos años le dijo a Tencent News «cantonés» que Hong Kong es adecuado para que los grandes se reúnan para ahorrar proyectos, encontrar dinero o recaudar dinero, pero al final el proyecto se implementa, debe ir a los Estados Unidos.
En el último período de tiempo, Hong Kong ha lanzado muchas actividades que involucran el círculo de divisas, incluidos grandes disparos activos, incluidos, entre otros, Justin Sun, Li Lin, Zhao Changpeng y otros.
Sin embargo, todavía creen que Estados Unidos es el campo local de la vinculación de stock de moneda.Además del conveniente financiamiento de entidades cotizadas, la liquidez de las acciones estadounidenses también es mucho mejor que la de Hong Kong.Después de que aumentan los precios de las acciones de estas empresas de acaparamiento de monedas, necesitan una liquidez suficiente para apoyarlas.
Rich People’s Game: una escala de financiación de un solo proyecto de al menos $ 1 mil millones
Algunos inversores más cautelosos creen que el mercado ha comenzado a ver una fiebre de oro irrazonable por el acaparamiento de monedas.Estas compañías de acaparamiento de monedas replican rápidamente y en gran medida el modelo Strtategy en lotes, recaudan fondos de los mercados financieros tradicionales y luego compran tokens como Bitcoin, que se ha convertido en el núcleo de los proyectos de acaparamiento de monedas.Esto también incluye muchas empresas listadas con pequeño valor de mercado y mala calidad.
Al mismo tiempo, algunas compañías de acaparamiento de monedas que no pudieron comprar tokens como Bitcoin como se esperaba por el mercado han comenzado a ser abandonadas por algunos inversores, y los precios de sus acciones también han comenzado a caer.
El caso más destacado es el sexto comprador de Bitcoin más grande del mundo, Metaplanet, Japón.El precio de las acciones de la compañía cayó de sus 1,895 yenes por acción a mediados de junio a un precio de cierre de 853 yenes el 2 de septiembre, más del 50%.Antes de eso, a principios de 2025, después de anunciar su transformación en una empresa de acaparamiento de monedas, el precio de sus acciones una vez aumentó más de 4 veces.
El 1 de septiembre, la compañía anunció que había obtenido la aprobación de los accionistas para adoptar una propuesta de financiamiento que podría recaudar hasta 555 mil millones de yenes (alrededor de $ 3.8 mil millones) mediante la emisión de acciones preferidas para ampliar sus canales de financiación después de que el precio de la acción se desplome.
La compañía también nombró al hijo de Trump, Eric Trump, como miembro de la Junta Asesora recién establecida, que es equivalente a invitar a Eric Trump a «gritar órdenes» junto con el efecto de celebridades, que es una forma muy típica de jugar el círculo de divisas. No sé cómo es el efecto, pero a juzgar por el desempeño del mercado el 2 de septiembre, el precio de las acciones de Metaplanet no se da cuenta;por un corto tiempo, sus órdenes de celebridades no han sido efectivas.
Esta también es una advertencia para los recién llegados que han entrado en el juego de acaparamiento de monedas.Para usar los Estados Unidos como la cancha local de los juegos de acaparamiento de monedas: los juegos de Wall Street + Coin, necesita un mercado lo suficientemente grande y líquido para hacerse cargo, mientras que Japón no es un mercado ideal.
«No es mucho más significativo hacer un proyecto de acaparamiento de monedas en pequeñas cantidades».Muchas personas de Hong Kong que planean proyectos de acaparamiento de monedas expresaron puntos de vista similares sobre las noticias de Tencent «Venior». Creen que acumular una moneda superior e intentando alcanzar los tres primeros en el volumen y el valor de mercado de las monedas.»La clasificación en realidad no es muy significativa». Creen por unanimidad que la escala del proyecto de acaparamiento de monedas de $ 1 mil millones tiene la oportunidad de llegar a los tres primeros en el mercado.
Una persona de gestión de activos que se está preparando para acumular monedas y proyectos le dijo a Tencent News «Cantone» que una buena acumulación de monedas y proyectos requiere «tres artículos confiables», a saber, el token confiable subyacente de activos, partidarios de proyectos confiables (que pueden entenderse como partes de fondos de token, como el BNB apoyado por la familia de Zhao Changpeng) y los equipos confiables. Esta es también la razón por la cual cientos de equipos ahora están «asediando» la oficina de la familia Zhao Changpeng y esperando obtener apoyo.
Más radicales creen que si no hay fichas abastecidos con una gran cantidad de fondos, significa que estos tokens pueden ser abandonados por el mercado.Ya hay muchas compañías cotizadas que acaparan Bitcoin ahora, y el valor de mercado de la estrategia, el número uno, ha superado los US $ 98.8 mil millones.
Tencent News «Cantonese» aprendió que los grandes que están en el futuro en Hong Kong aún no han decidido abastecerse de Bitcoin, y más eligen BNB, Ethereum, Solana y otras monedas.Por ejemplo, Yunfeng Finance, que es propiedad de Jack Ma, y el Fondo de Conedas de Conedas bajo la tecnología Xinhuo, se centran principalmente en Ethereum.
Más temprano el 2 de septiembre, Yunfeng Financial anunció que la junta directiva había aprobado la compra de Ethereum como activo de reserva de una compañía en el mercado abierto.A la fecha del anuncio, el grupo ha comprado un total de 10,000 ETH, con una inversión total de US $ 44 millones (aproximadamente RMB 314 millones).
Weng Xiaoqi, CEO de Xinhuo Technology, dijo a Tencent News «Vision» que en comparación con Bitcoin, el proyecto de acaparamiento de monedas de Ethereum tiene un mayor espacio premium.
Los datos públicos muestran que BitMine tiene el mayor valor de mercado en Ethereum Coin Coinsing Companies. Al 2 de septiembre, su valor de mercado era de US $ 7.75 mil millones, con 1.71 millones de ethereum, mucho más bajo que el valor de mercado de la estrategia de casi US $ 100 mil millones.Ark Investment (ARK), una conocida inversionista estadounidense «Miss Wood», compró más de $ 200 millones en acciones de Bitmine, incluidos más de $ 30 millones que Ark continuó comprando después de que BitMine continuó cayendo en los últimos días.
Un inversionista institucional tradicional de Hong Kong que ha estado comprando Bitmine durante el último período de tiempo le dijo a Tencent News «Cantone» que el proyecto de acaparamiento de monedas se está sobrecalentando en los Estados Unidos, e incluso el precio de las acciones de Bitmine, que posee la mayor cantidad de Ethereum, ha debilitado el precio de sus acciones. Otras monedas, incluida Binance Co., también pueden enfrentar esta situación.
No está de acuerdo con la opinión de que «mientras haya una mayor escala de fondos y una reserva concentrada de un cierto token, el precio de las acciones definitivamente aumentará».
En consecuencia, su punto de vista es aún más pesimista: no puede ver el futuro del proyecto de acaparamiento de monedas por el momento. Después de todo, estas compañías cotizadas recaudan fondos a través del mercado financiero tradicional para comprar tokens como Bitcoin a precios de mercado. Pero, de hecho, estas compañías realmente no generaron ingresos. Por ejemplo, los ingresos de la estrategia fueron de solo US $ 150 millones, mientras que Starbucks, con el mismo valor de mercado, tuvieron ingresos de más de US $ 7.5 mil millones.
Lo que está más preocupado es que Bitcoin está en un período ascendente ahora, y la lógica del enlace de stock de divisas parece ser correcta. Una vez que Bitcoin comienza a disminuir, ¿qué harán estas empresas de acaparamiento de monedas?
Es posible que las empresas que figuran en masa para el acaparamiento de monedas locas no quieran saber la respuesta exacta.
