Der Wendepunkt in der Kryptoindustrie ist angekommen: Was ist der Preis hoch für BTC und ETH in diesem Zyklus

Autor: Michael Nadeau, Der Defi -Bericht;

Im vergangenen Jahr haben wir spekuliert, dass die Kryptoindustrie sich dem Wendepunkt ihrer technologischen Revolution nähert.

Unsere Ideen werden von dem Rahmen beeinflusst, der in Carlota Perez ‚Buch „Technical Revolution and Financial Capital“ vorgeschlagen wurde.

Die Kernidee ist,Die revolutionären Technologien durchlaufen normalerweise 4 verschiedene Stufen während der Implementierung und Bereitstellung: 1) Explosionsphase, 2) Fanatische Stufe, 3) Kooperationsstadium, 4) Reife -Stufe.

Der Wendepunkt zwischen Fanatismus und Koordination.

Der Wendepunkt tritt normalerweise während der Folgen der „verrückten“ Zeit auf (Kryptowährung ist 2021).Dies ist, nachdem die finanzielle Hebelwirkung beseitigt wurde, Verbraucher verletzt sind, Betrug enthüllt und die Lektionen gewonnen werden (2022/2023).

Diese „nüchternen“ Perioden konzentrieren sich in der Regel auf Regulierung und Politikgestaltung, wodurch das Ende der Einstellungsperiode – und den Beginn des neuen Technologie -Bereitstellungszeitraums kennzeichnet.

Angesichts der Ereignisse, die letzte Woche stattgefunden haben, sind wir der MeinungWir haben in das Wendepunkt der Kryptowährung eingetreten.Beachten Sie, dass der rote Punkt oben fanatische und Wendepunkte berührt.Wir glauben, dass beide gleichzeitig im Zyklus + nach diesem Zyklus auftreten können.

Während die Kryptowährungsbranche in ein neues Paradigma eintritt, neigt unser Defi -Bericht diese Woche zu einem Bewusstseinsstrom.

was ist passiert?

Der politische Einfluss begann.

Was hier gesagt wird, ist offensichtlich, aber die Demokraten scheinen die Popularität von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten falsch berechnet zu haben.Wenn Sie dies mit Bidens Umfrage -Performance + Trumps jüngster Bündnis mit der Branche kombinieren, werden Sie aus erster Hand sehen, wie die politische Spieltheorie stattfindet.

Jetzt scheinen beide Parteien die Kryptowährungsbranche in den USA zu erfreuen.

Aber wie wir vor über einem Jahr geschrieben haben, war dies immer der Fall.Warum?Es wird geschätzt, dassMehr als 50 Millionen Menschen in den Vereinigten Staaten besitzen Kryptowährungen—— Dies ist eine einzigartige parteiübergreifende Benutzerbasis.Und weil Kryptowährungen finanzieller Natur sind, verwandelt die Branche die Amerikaner in einzelnen Wähler.

Deshalb macht die Strategie der Demokratischen Partei für uns keinen Sinn.Sie haben diese Angelegenheit wirklich durcheinander gebracht.

Alles begann damit, dass Präsident Biden eine Marionette in die SEC stellte und versuchte, die Branche durch „Strafverfolgungsregulierung“ zu behindern?

Als nächstes sehen wir den Vorsitzenden der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) „Operation Choke Point 2.0“.

Dann Senator Warrens „Anti-Kryptowährungsarmee“?

Jeder sucht die Kontrolle.Alle fehlgeschlagenen Strategien.

In der Zwischenzeit haben der Rest von uns beobachtet, wie unsere Branche unter den Turbulenzen der politischen Volatilität und der nicht gewählten Bürokratie zitterte.

Es war, gelinde gesagt, frustrierend.

Gleichzeitig gewinnt die Demokratie.

Für diejenigen, die in der Branche arbeiten und sie unterstützen.Sie alle zeigen, dass Sie ein Mitspracherecht haben.Sie haben Agenturrechte.Du solltest stolz auf dich sein.

Zusammen haben wir alles erreicht.

Die politischen Entscheidungsträger hören zu.

Es scheint also, dass die Demokraten (im Großen und Ganzen) keine Kryptowährungen mehr ablehnen:

• 12 Demokraten (darunter der Mehrheitsführer des Senats, Chuck Schumer) stimmten letzte Woche mit der Aufhebung von SAB121 ab, einer SEC -Regel, die Banken daran hindert, das Sorgerecht für Krypto -Vermögenswerte anzubieten).

• 71 Demokraten, darunter Nancy Pelosi, haben letzte Woche gestimmt, das umfassende Gesetz der Repräsentantenhaus zu verabschieden, um den Gesetzentwurf für Fit21 zu verabschieden.

• Die demokratisch geführte SEC (die unabhängig sein sollte) genehmigte den ETF-ETF.

• Letzte Woche musste Martin Gruenberg (der Designer von Operation Choke Point 2.0) als FDIC -Vorsitzender zurücktreten.

Obwohl die Schlacht noch nicht vorbei ist, scheint es, dass wir die Lücke „überschritten“ haben, weilKryptowährungen werden in den USA zu einer Säulenindustrie.

Dies wurde letzte Woche konsolidiert.

Eth ETF

Wir freuen uns auf ETFS, seit das Bitcoin -Produkt genehmigt wurde.Aber wir haben sicherlich nicht erwartet, dass es letzte Woche verabschiedet wird.

Nach den Informationen zu urteilen, die wir haben, erwartete die Securities and Exchange Commission dies nicht.

Wie Dinge geschah:

Nach unserem besten Wissen (James Seyffart hat Ryan Sean Adams interviewt) war die SEC-Marketingabteilung bereit, das ETF-ETF-Formular 19B-4 ungefähr eine Woche vor der Genehmigung abzulehnen.Aber irgendwie begann die Agentur mit Emittenten in Kontakt zu treten, die davon gleichermaßen überrascht waren.Alle waren unvorbereitet.Das macht keinen Sinn.

Dies lässt uns glauben, dass die Entscheidung, den ETF zu genehmigen, nicht von der SEC stammt.Es kann von einem anderen Ort (wahrscheinlich dem Weißen Haus) kommen.

Jetzt.Wir haben Gary Gensler noch nicht zu diesem Thema gehört.Wir wissen jedoch, dass die Entscheidung nicht durch die Stimme von 5 Sec -Kommissaren getroffen wurde – der BTC -ETF wurde von ihnen entschieden.Dies deutet erneut darauf hin, dass die Entscheidung möglicherweise von irgendwo außerhalb der SEC stammt.

Wenn ja, wer verwaltet die SEC?Ich weiß, dass über 50 Millionen Amerikaner wissen wollen.

Ist es für den Vorsitzenden Gensler möglich?Lassen Sie uns warten und sehen.Ich kann mir vorstellen, dass andere SEC -Mitarbeiter sein Urteil jetzt schwer zu glauben sein.

Einige zusätzliche Hinweise zu ETFs:

• Wir warten immer noch darauf, dass das S1 -Formular jedes Emittenten genehmigt wird, bevor wir mit dem Handel beginnen können.Dies kann mehr als 4-6 Wochen dauern.

• Die Genehmigung von Form 19B-4 konsolidiert die Position der ETH als digitale Ware (die einen erheblichen Einfluss auf andere Krypto-Vermögenswerte sowie auf Coinbase- und Uniswap-Rechtsstreitigkeiten haben könnte).

• Die Genehmigung von 19B-4 enthält kein Versprechen.Daher kann die SEC immer noch zugesagte ETH als Wertpapiere betrachten.

Marktausblick

Vorhersage des ETF -ETF -Verkehrs

Die ETF-Experten von Bloomberg (James Seyffart und Eric Balchunas) prognostizieren, dass der ETF-Datenverkehr etwa 10-20% des BTC-ETF-Verkehrs ausmachen wird.

Was ist Logik?

• Derzeit sind Institutionen weniger an ETH interessiert.

• ETH ist schwerer zu verstehen als BTC.

• Das ETF-Futures-ETF-Handelsvolumen ist weniger als BTC (10-20%).

• Das ETH -Spot -Handelsvolumen beträgt weniger als BTC (ca. 50%).

• Die ETH macht etwa 1/3 des Marktwerts von BTC aus.

Nehmen wir an, dass diese Ansicht korrekt ist.Seit seiner Einführung lag der Nettozufluss von BTC -ETFs bei rund 13 Milliarden US -Dollar.Wenn ETH 10-20% Nettozuflüsse erzielt, bedeutet dies einen Nettozufluss von 1,3 bis 2,6 Milliarden US-Dollar.

Unsere Meinung:

Angesichts der Tatsache, dass BTC nach dem Start des ETF bei etwa 40.000 USD gehandelt und zwei Monate später auf 70.000 USD stieg (75%), erwarten wir einen ähnlichen Trend für die ETH (das Vermögenswert über das Allzeithoch von 4.800 USD).

Trotzdem hat die ETH mehrere Merkmale, die es von BTC unterscheiden.Die folgenden Punkte müssen berücksichtigt werden, wenn wir eine potenzielle hervorragende Leistung von ETH vorhersagen:

• Die ETH ist nicht mit dem „strukturellen Verkaufsdruck“ wie BTC ausgesetzt, da ETH -Validatoren keine Betriebskosten wie Bitcoin -Bergleute entstehen (sie zwingen, einen Teil der abgebauten Token zu verkaufen).

• Derzeit sind 38% der ETH -Versorgung in der Kette „weich gesperrt“ und erzielen Gewinne in verpfändeten Verträgen, Defi -Anwendungen, als Sicherheiten usw.:

Quelle: Glasnode

• In Anbetracht des Prozentsatzes des On-Chain-Angebots liegt der ETH-Saldo der Börse auf dem niedrigsten Stand seit 2016 (11% des zirkulierenden Angebots-unter 11,8% der BTC):

Quelle: Glasnode

• ETH ist reflexiver als BTC.Diese Reflexivität kann durch Preisaktionen ausgedrückt werden, die auf Kettenaktivitäten führt, was dazu führt, dass mehr ETH zerstört wird, was die Erzählung, mehr Preisaktion, mehr Onkettenaktivität und mehr ETH-Zerstörung weiter vorantreiben kann.Wir glauben, dass dies schließlich dazu führen wird, dass Larry Fink über Ethereum spricht und sein Potenzial, im nationalen Fernsehen zu einem neuen finanziellen Track zu werden.

• ETH ist ein Technologiespiel für Web3 -Wachstum.“Call -Optionen“ oder „High Growth Index von Web3“.Und Bitcoin ist „digitales Gold“.Aus diesem Grund glauben wir, dass ETH letztendlich einen größeren potenziellen Markt hat als BTC.

• Die ETH hat hervorragende Netzwerkeffekte und Grundlagen und bietet gleichzeitig Vorteile für die Verpflichtung von Vermögenswerten (nicht für BTC -Inhaber zur Verfügung).

Angesichts der strukturellen Unterschiede halten wir es für ratsam, die folgenden Fragen zu stellen:

• Wie viele Prozentsätze an BTC -ETF -Inhabern können sich gegen die ETH wiederholen?

• Wie viele Prozentsätze der Anleger können eine 50/50 -Zuteilung von BTC und ETH anstreben?

• Wie viele Prozentsätze der Anleger können ETH anstelle von BTC direkt wählen?

• Wenn der Momentum trifft, wird ETH den Start „Reflexiven Schwungrad“ sehen?

• Wie viele Institutionen sind derzeit im Warten und see, weil sie BTC verpasst haben?Werden sie alle ihre Bemühungen der ETH widmen?

• Was passiert, wenn ETH 40-50% des BTC-ETF-Verkehrs erhält?

• Wie würde die „Altcoin -Rotation“ zwischen ETF -Inhabern während dieses Zyklus aussehen?

Angesichts unserer grundlegenden Sicht auf die ETH glauben wirETH ist eher Bloomberg übertreffen10-20%Vorhersage des Nettozuflusses von BTC.

Ein einfacher Rahmen zum Nachdenken über mögliche Bewertungen von ETH (und BTC) in diesem Zyklus:

• Die Marktkapitalisierung der Kryptowährung beträgt 10 Billionen US -Dollar;

• Der BTC -Peak betrug 40% (43% im vorherigen Zyklus);

• Der ETH -Peak beträgt 45% der BTC -Marktkapitalisierung (50% im vorherigen Zyklus);

• ETH am Höhepunkt des Zyklus = 1,8 Billionen US -Dollar

• In der SpitzenzeitEthDer Preis beträgt 14.984 USD (3,9 -fache)

• *Angenommen, es hat sich seit heute keine Versorgung geändert

Als Referenz,Bitcoin mit einer Marktkapitalisierung von 4 Billionen US -Dollar wird einen Wert von 202.000 USD pro BTC (2,8 Mal).Schließlich wird angenommen, dass die Gesamtmarktkapitalisierung von 10 Billionen US -Dollar im Zyklus 2017/2018 (388%) im Vergleich zum vorherigen Zyklus den gleichen Preis erhöht.

*Der Bitcoin -Preis beträgt 150.000 USD (2,1 -fach) und der ETH -Preis 11.200 USD (2,9 -fach), wenn andere Bedingungen gleich sind.

Eine breitere Marktperspektive

Wir versuchen nicht, nicht zu übertreiben oder zu übertreffen, aber es ist schwer vorstellbar, dass Kryptowährungen jetzt einen optimistischeren Ausblick haben.Alles scheint fertig zu sein, einschließlich:

• Innovationszyklus.

• Makro-/Liquiditätszyklus.

• Wahlzyklus.

• Bitcoin Halb -Zyklus.

• BTC und ETH ETF.

Jetzt haben wir eine wichtige Barriere beseitigt, da der Markt sich keine Sorgen mehr über Gary Gensler sorgen muss, das die gesamte Branche verbreitet.

Deshalb sind wir zunehmend überzeugt,VerschlüsselungDer Markt wird in der zweiten Jahreshälfte weiter steigen und im Jahr 2025 den Höhepunkt des Mai.