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著者：Pedro M. Negron、Medium：Deng Tong、ビットチェーンビジョンレルム
地方分権財務（DEFI）は、プラットフォームでの直接借入を可能にする金融契約を導入し、ユーザーは従来の仲介機関に依存せずに資産を借りることができます。
これらのプロトコルは、主にスマートコントラクトを使用します。貸し手は彼の資産を流動性プールに提供し、補償として利息を獲得し、借り手は住宅ローンを提供することで融資を得ることができます。金利は通常、アルゴリズムによって決定され、アルゴリズムはプール内の資産の需要と供給のダイナミクスを示しています。
この記事では、Defi貸付契約に関連する経済的リスクを研究し、その最も脆弱なポイントを決定し、Defiのリスクを監視するための効果的な方法について説明します。この記事では、Aaveプロトコル（Defiの最大のローン契約）で指標を研究します。
ローンと借り手
ローン契約を預け入れる主な財政的リスクは、資産を回収できない可能性であり、通常、借り手がローンの返済に失敗したときに発生します。
Defiプロトコルは現在、過剰な住宅ローンに基づいて実行されています。つまり、借り手は、借入額に対して事前に一定の割合の住宅ローンを提供する必要があります。借入資金の価値がこのしきい値よりも低い場合、メカニズムが活性化され、借り手の住宅ローンを押収してローン当事者の資産を保護します。
出典：IntotheBlockのリスクレーダー
これらの2つの指標は、清算リスクに直面しているローンカテゴリを監視するように設計されています。左側のインジケータ「健康因子分布」は、ローンの位置の健康要因を指標として示しています。ユーザーの住宅ローンは、自分の健康要因に従って分類されます。1.50を超えるインデックスは、契約のリスクレベルが低いことを示しています。各健康要因の住宅ローンの数を監視することは、追跡目的に役立ちます。価格が突然下がった場合、各健康要因内のスキームの露出レベルを理解することは、リスクを減らすのに役立ちます。
右側の指標は、ボラティリティ資産によって保証されたローン価値を示しており、その清算しきい値は5％以内です。この情報は、ユーザーがプロトコルと特定のプールのリスクの高いローンを理解し、清算人が将来の清算を予測できるようにするのに役立ちます。住宅ローンの価値が低下したり、資産の価格が上昇した場合、清算の可能性は増加するため、清算しきい値の5％以内のローンは高いリスクと見なされます。5％未満の清掃率でローンを特定することにより、投資家とユーザーは関連するリスクのレベルをよりよく理解し、預金または契約の使用について賢明な決定を下すのに役立ちます。
清算人
Aave契約とDefiにおける借入契約のほとんどでは、ローンの監視と保証を担当する個人は、ローンの返済が清算人と呼ばれます。ローンのために借り手から提供された住宅ローンの価値がスケジュールされたしきい値よりも低い場合、清算人は清算の責任があります。協定の活力を確保するために、協定の中で人々を強く積極的に清算することを維持することが重要です。
出典：IntotheBlockのリスクレーダー
清算の量は、借り手がローンの返済に失敗したときに没収および販売された資金の総額を指します。この指標は、システムのリスクのレベルについて洞察することができます。さらに、不良債権の影響から人為的保護契約の清算によって得られた価値も示しています。
クジラの活動
ビッグホルダー（クジラ）の行動と動きも、合意の経済的安全性にとって重要です。市場での彼らの活動は、さまざまな市場に急速に影響を与え、金利を大幅に変えることができます。
清算人のインセンティブが命令を処理するように動機付けするのに十分でない場合、クジラの大規模な清算は、契約に不良債権を引き起こす可能性があります。したがって、契約に参加する際に、彼らの活動と関係する市場を引き続き監視し続けることをお勧めします。
出典：IntotheBlockのリスクレーダー
これらの2つの指標は、合意におけるクジラの現在の行動の包括的な概要を提供します。借り手の観点から見ると、清算の歴史を分析することで、合意からの借入に関連するリスクを評価することができます。さらに、返済と総負債をチェックすることにより、ユーザーはクジラの過去と合意の間の相互作用を評価し、典型的な行動を予測することができます。さらに、現在のローンシェアにより、清算人と貸し手はクジラが清算される可能性のある状況を予測することができます。
供給側の観点から見ると、借り手はローンの供給シェアを監視し、流動性の撤退の状況と融資金利への潜在的な影響を推定できます。ユーザーは、最大の保管世帯を観察して、預金に関連するローン容量を分析することもできます。これは、プロトコル預金の貸し手のレバレッジを調査する際に有用な情報を提供できます。
監視指標に関する洞察力
要するに、Defi Ecosystem、特にAaveなどの借入契約は、システムの健康と安全を維持する上で借り手、貸し手、液体の重要な役割を含む複雑なメカニズムを実行します。
健康因子の分布や清算量などの監視指標は、契約のリスクレベルとクリアリングプロセスの効率について貴重な洞察を提供できます。大規模な貯蔵世帯または「クジラ」の行動は、市場のダイナミクスと経済的井戸に大きな影響を与えます。大規模なスケールの清算と金利の変動に関連するリスクを減らすために継続的に監視する必要があります。借り手と貸し手の間の相互作用を理解し、最大の保存者の活動を分析します。これにより、ユーザーは、生態系に対する借入リスクと流動性の変化の潜在的な影響を評価するのに役立ちます。
