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jessy(@susanliu33), horizonte de Bitcoin
Recientemente, el director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, declaró en X que Coinbase está explorando activamente la posibilidad de tokenizar las acciones de la empresa. Se informa que Coinbase ha tenido comunicación preliminar con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y está estudiando cómo los titulares de acciones tokenizadas pueden disfrutar de los mismos derechos que los titulares de acciones tradicionales.
La medida de Coinbase ha vuelto a convertir la tokenización de activos del mundo real (RWA) en un tema candente en el mercado de las criptomonedas.Según datos de RWA.xyz, en marzo de 2025, excluidas las monedas estables, el valor de mercado general de los productos RWA globales alcanzó los 17,93 mil millones de dólares.
Según una investigación del Boston Consulting Group (BCG), se espera que el tamaño del mercado de la pista RWA alcance los 16 billones de dólares estadounidenses para 2030, superando con creces el valor de mercado total actual de todo el mercado de cifrado.
Además de las monedas estables, en la trayectoria actual de los RWA, el crédito privado tiene el mayor valor de mercado, los bonos del Tesoro de Estados Unidos ocupan el segundo lugar y las acciones tienen sólo un valor de mercado insignificante. Esto puede deberse a que la tokenización de acciones se ha desarrollado lentamente, ya que implica un cálculo y distribución de dividendos más complejos, así como cuestiones regulatorias.
Hoy en día, la tendencia al cumplimiento de los criptoactivos es cada vez más obvia, especialmente desde que Trump asumió el cargo, Estados Unidos ha promovido rápidamente el desarrollo del cumplimiento de las criptomonedas.En este contexto, Coinbase, como el primer intercambio de criptomonedas del mundo que cotiza en Nasdaq, explorará de manera proactiva la combinación de finanzas tradicionales e innovación en cifrado a partir de sus propias acciones.Si tiene éxito, definitivamente provocará un mayor efecto de demostración.
Al mismo tiempo, en este proceso, hay muchos problemas que deben resolverse, como la supervisión, la tecnología blockchain, la estructura interna de la empresa detrás de las acciones involucradas, etc.Una cuestión más importante es que si no se resuelve la cuestión de la igualdad de derechos entre monedas y acciones, la tokenización de acciones parece ser siempre una demanda falsa.
Las criptomonedas aceleran el cumplimiento, la deuda en cadena de EE. UU. está de moda y las acciones en cadena se mencionan nuevamente
El entusiasmo de las finanzas tradicionales por el cifrado aumenta año tras año, y gigantes financieros como BlackRock, Fidelity y JPMorgan Chase han lanzado sucesivamente productos relacionados con criptoactivos.En particular, la liquidación de bonos del Tesoro estadounidense se ha convertido en el segmento más popular en la trayectoria de los RWA en los últimos dos años.
La popularidad de los bonos del Tesoro en la cadena se ha beneficiado de la macroeconomía en los últimos años. Desde 2022, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés varias veces para frenar la alta inflación, lo que ha provocado una restricción de la liquidez global.En un entorno de altas tasas de interés, el apetito por el riesgo de los inversionistas disminuye y los mercados financieros tradicionales se ven afectados, lo que hace que el capital tienda a fluir hacia clases de activos de bajo riesgo y alto rendimiento.Esto ha llevado a los inversores a empezar a prestar atención a activos como los bonos del tesoro, el oro y los bienes raíces, y la tokenización de estos activos se ha convertido en un importante punto de crecimiento en la trayectoria de los RWA.
Aunque el bobinado original se ha probado durante mucho tiempo, no ha ganado mucha popularidad en el circuito RWA.Anteriormente, bolsas como FTX y Binance lanzaron servicios comerciales tokenizados y productos relacionados para acciones estadounidenses, pero el tiempo de implementación ha sido corto.Por ejemplo, a las pocas semanas de que Binance lanzara tokens de acciones en 2021, las agencias reguladoras financieras del Reino Unido y Alemania advirtieron sucesivamente que estos productos pueden violar las regulaciones de valores.En menos de tres meses, Binance anunció que eliminaría de la lista todos los tokens de acciones.
Desde este punto de vista, el cumplimiento es el mayor problema al que se enfrenta la tokenización de acciones.El plan de Coinbase de tokenizar sus acciones esta vez se hizo en el contexto de que la regulación del cifrado en los Estados Unidos se irá aclarando gradualmente después de que la administración Trump llegue al poder.Esto puede evitar los mayores obstáculos encontrados por personas anteriores en la práctica de la tokenización de acciones.
Como el mayor intercambio compatible de la industria, la entrada de Coinbase al juego y la tokenización de sus acciones también le reportará muchos beneficios. En primer lugar, la tokenización de acciones atraerá a inversores financieros más tradicionales al campo de las criptomonedas, al tiempo que proporcionará a los inversores criptográficos existentes nuevos canales para acceder a los activos financieros tradicionales. Para su cadena base descendiente directa, esto también mejorará significativamente su valor y el desarrollo del ecosistema.
Para los mercados financieros tradicionales, la tokenización de acciones puede mejorar significativamente la eficiencia de la liquidación de transacciones.También reducirá el umbral para que participen los inversores minoristas.Por otro lado, las acciones tokenizadas pueden convertirse en activos básicos de diversos productos financieros innovadores, como la distribución automática de dividendos y el registro de acciones en tiempo real basado en contratos inteligentes, ampliando enormemente los límites funcionales de los valores tradicionales.
Para la industria del cifrado, la tokenización de acciones de empresas cotizadas de renombre promoverá que toda la industria del cifrado acelere el proceso de cumplimiento y establezca un marco regulatorio y estándares industriales más maduros.La tokenización de acciones atraerá una gran cantidad de capital financiero tradicional al mercado de criptomonedas y aumentará la liquidez general de la industria.El encadenamiento de acciones también proporciona un escenario de aplicación a gran escala y de alto valor para la tecnología blockchain.Para respaldar la tokenización de acciones, el ecosistema criptográfico desarrollará servicios de custodia, liquidación, gestión de riesgos y otros más completos, lo que también mejorará la profesionalidad y la madurez de toda la industria.
Sin embargo, en la práctica específica de cotizar acciones en blockchain, aunque la supervisión se está volviendo cada vez más clara, también hay muchas situaciones nuevas a las que la supervisión debe adaptarse.El marco regulatorio financiero tradicional debe ajustarse para adaptarse a las nuevas situaciones provocadas por la tokenización de acciones, como el aumento de las transacciones transfronterizas, el comercio 24 horas al día, 7 días a la semana, etc.
Si las monedas y las acciones no pueden tener los mismos derechos, la tokenización de las acciones no tendrá mucho sentido.
La tokenización de acciones no es algo nuevo. Aunque se practica desde hace mucho tiempo, el mercado siempre ha sido pequeño. Según datos de rwa.xyz, el valor de mercado actual de las acciones de la cadena es de sólo 14,51 millones de dólares.Excluyendo las monedas estables, el valor de mercado general de los productos RWA es de 17,93 mil millones de dólares.
Para los inversores en acciones, si estas acciones dentro de la cadena no pueden negociarse de manera más conveniente, rápida y accesible que las acciones fuera de la cadena, entonces ¿por qué comprar acciones dentro de la cadena?Una razón más práctica es que a los tenedores de estas acciones en cadena les resulta difícil disfrutar de los mismos derechos que los tenedores de acciones físicas.
Por el momento, no hay detalles detallados sobre cómo Coinbase tokenizará sus acciones, pero la versión en cadena de sus acciones ya estuvo disponible, pero no se lanzó oficialmente.El 8 de marzo, Backed, un emisor de tokenización de activos de la vida real, anunció en la plataforma X que había lanzado las acciones tokenizadas de Coinbase, wbCOIN, en la red Base.Los usuarios pueden canjear a través de CoWSwap, con liquidez proveniente de Aerodrome.
Según los documentos relevantes del producto divulgados en su sitio web oficial, el producto se lanzó ya en 2022 y se implementó en Ethereum en ese momento.El producto fue aprobado por la Autoridad de Mercados Financieros de Liechtenstein (FMA) el 9 de mayo de 2022 y por BX Swiss AG el 23 de mayo de 2022. Sin embargo, según sus noticias oficiales, los inversores en acciones tokenizadas no recibirán los mismos dividendos que los accionistas de Coinbase.
Según datos de Coingecko, el volumen de operaciones del token en las últimas 24 horas fue de sólo 114 dólares. Se puede observar que este producto simbólico no ha sido reconocido por el mercado.
A los inversores que poseen acciones tokenizadas, lo que más les preocupa es la cuestión de la «igualdad de derechos entre divisas y acciones».
«Igualdad de derechos sobre moneda y acciones» significa que las acciones tokenizadas tienen exactamente los mismos derechos que las acciones tradicionales, incluidos todos los derechos de los accionistas, como los derechos de voto, los derechos de dividendos y el derecho a saber.En particular, no sólo incluye la igualdad de derechos económicos, sino que también incluye la completa igualdad de derechos de gobernanza.Los poseedores de tokens deberían poder participar en la votación de la junta de accionistas, recibir notificaciones de la empresa, revisar documentos relevantes, etc., como los accionistas tradicionales.
Si no se resuelve la cuestión de la igualdad de derechos entre monedas y acciones, el valor de las acciones tokenizadas se verá muy dañado y puede que incluso pierdan contacto con los precios de las acciones tradicionales.El producto de acciones Coinbase en cadena de Backed no parece tener los mismos derechos para monedas y acciones, lo que también es la razón principal de su volumen de operaciones real extremadamente bajo.
La mayor dificultad para lograr la igualdad de derechos entre tokens y acciones sigue siendo la cuestión legal. Las leyes corporativas de la mayoría de los países no reconocen claramente la condición de accionista de los poseedores de tokens.En el frente regulatorio, el comercio global de acciones tokenizadas aumenta la dificultad de la coordinación regulatoria.A nivel técnico, también es necesario cambiar en consecuencia cómo realizar la conexión entre el sistema blockchain y el sistema tradicional de registro y votación de accionistas, y la estructura de gobierno corporativo.
La entrada de Coinbase es sin duda algo bueno para la promoción de la igualdad de derechos entre monedas y acciones.Las grandes instituciones tienen más voz a la hora de formular normas junto con la supervisión.Esperamos con interés la realización de la igualdad de derechos entre divisas y acciones bajo la clarificación de la supervisión. En ese momento, las acciones tokenizadas aprovecharán más ventajas de la tecnología blockchain en comparación con las acciones tradicionales.
