Kalshi sur le marché des prédictions a de nouveau levé des fonds, cette fois en levant directement 1 milliard de dollars, ce qui porte la valorisation de Kalshi à 11 milliards de dollars.Kalshi venait de finaliser un financement de 300 millions de dollars en octobre et était alors évalué à 5 milliards de dollars.
En juin de cette année, Kalshi venait de finaliser une ronde de financement de série C de 185 millions de dollars, avec une valorisation de seulement 2 milliards de dollars.Équivalent à six mois, sa valorisation est passée directement de 2 milliards à 11 milliards désormais, soit une augmentation de 5,5 fois..
Le fondateur de Paradigm, Matt Huang, a déclaré que Paradigm avait investi dans Kalshi lors de trois tours consécutifs cette année et qu’il s’agissait de l’une des sociétés à la croissance la plus rapide jamais vue.il a ditLes marchés de prédiction sont une machine de révélation de la vérité à l’échelle d’une civilisation, mais ils constituent également une recherche approfondie de collections intéressantes et utiles d’expositions financières dont la société a besoin (un peu comme YouTube est une recherche globale de médias)..
Une augmentation aussi rapide de la valorisation a non seulement fait de sa cofondatrice Luana Lopes Lara l’une des plus jeunes femmes milliardaires de l’histoire, mais a également fait de ses premiers investisseursL’investissement de 150 000 $ de YC il y a 6 ans s’est transformé en près de 700 millions de dollars(Devrait être inférieur en raison de la dilution du financement, mais pourrait continuer à augmenter à l’avenir).
Freda Duan, associée chez Altimeter Capital, a déjà écrit un article affirmant que :Le marché des prédictions brouille la frontière entre « information/actif ».
Alors, comment Kalshi a-t-elle démarré, quelles difficultés a-t-elle rencontrées en cours de route, quelles opportunités lui ont permis de croître si rapidement et de manière explosive cette année, et quelles sont ses futures opportunités de marché. Cet article effectue des recherches supplémentaires pour voir comment Kalshi utilise les marchés de prédiction pour remodeler le monde financier.
Le fondateur issu de la guerre et du ballet
Tarek Mansour, co-fondateur de Kalshi, est né au Liban et a vécu le conflit au Liban en 2007. Cette expérience lui a fait comprendre :Le monde est plein d’incertitude, et ceux qui parviennent à gérer cette incertitude peuvent contrôler leur destin.. Il a appris l’anglais en autodidacte, s’est préparé au SAT et a finalement fréquenté le MIT avec une triple spécialisation en génie électrique, informatique et mathématiques.
L’expérience de croissance de la co-fondatrice Luana Lopes Lara n’a pas non plus été simple.Dans une école de ballet au Brésil, elle a suivi un entraînement très cruel : le professeur allumait des cigarettes sous ses cuisses et testait combien de temps elle pouvait lever ses jambes jusqu’à ses oreilles sans se brûler.Pour obtenir un avantage concurrentiel, les camarades de classe cachaient des éclats de verre dans les chaussons de ballet des uns et des autres.Mais cette expérience a forgé sa volonté extraordinaire et son immunité au rejet – des qualités qui seraient cruciales dans les futures batailles avec les régulateurs.
Après le lycée, Lopes Lara a travaillé comme danseuse de ballet professionnelle dans un théâtre en Autriche pendant neuf mois.Mais son rêve était d’être le prochain Steve Jobs, inspirée par sa mère, professeur de mathématiques, et son père, ingénieur électricien, double médaillé aux Olympiades, et en 2015, elle a reçu une lettre d’acceptation du MIT.
Penser à des idées à Wall Street
À l’été 2016, Mansour a travaillé comme stagiaire en dérivés actions chez Goldman Sachs. Lors du référendum sur le Brexit, il a vu les investisseurs institutionnels se démener pour se protéger contre les risques liés au Brexit. Les banques d’investissement ont créé des produits structurés complexes, mais ces produits étaient coûteux et imprécis.Les institutions achetaient des produits coûteux et complexes qui ne répondaient pas exactement à leurs besoins, pensait Mansour à l’époque.Pourquoi n’existe-t-il pas d’échange où les actifs sous-jacents sont des événements en eux-mêmes ?Parce que les événements sont réels pour nous tous.
Pendant ce temps, Lopes Lara a effectué un stage chez Bridgewater Associates de Ray Dalio et Citadel de Ken Griffin, où Mansour a également travaillé en tant que macro-trader mondial.
Tous deux étaient étudiants en informatique au MIT et Lopes Lara était toujours assis devant la classe.Pour apprendre d’elle, Mansour a commencé à s’asseoir à côté d’elle.
En 2018, tous deux ont effectué un stage chez Five Rings Capital à New York. Lors d’une promenade nocturne vers l’appartement, une idée a pris forme : pourquoi le résultat de l’événement lui-même ne pouvait-il pas être échangé directement ?Pourquoi les investisseurs doivent-ils parier indirectement sur l’avenir au moyen d’instruments traditionnels tels que les actions et les obligations ?
Nous constatons que la plupart des transactions ont lieu lorsque les gens ont une certaine vision de l’avenir et tentent ensuite de trouver un moyen d’exprimer cette vision sur le marché.
Alors, je suis entré dans YC avec mon idée.
Après avoir obtenu leur diplôme du MIT en 2019, les deux ont postulé à YC avec cette idée apparemment folle. Étonnamment, ils ont été admis. Mais très vite, la cruauté de la réalité est devenue apparente : aux États-Unis, la légalité des marchés prédictifs se trouve dans une zone grise.
Lorsqu’ils ont réalisé qu’ils avaient besoin de l’approbation fédérale pour exploiter légalement un marché de prédiction, ils ont contacté plus de 40 cabinets d’avocats pour obtenir de l’aide, mais aucun n’était disposé à prendre le relais : les fondateurs étaient trop jeunes, l’entreprise était trop petite et les risques étaient trop élevés.Lopes Lara a déclaré dans une interview avec Forbes :
Fraîchement sortis de l’université, nous avons pris d’énormes risques.Deux années entières sans lancement de produit – rien – et si nous n’obtenions pas l’approbation réglementaire, l’entreprise serait à zéro.
Pendant la pandémie de 2020, elle a travaillé à distance depuis Londres tandis que Mansour rentrait chez lui au Liban. Là, il a vécu une explosion mortelle dans un port qui a tué plus de 200 personnes.Mansour a passé la journée à aider à nettoyer le quartier et à rechercher des survivants, tout en continuant à travailler pour Kalshi la nuit.
La rupture s’est produite lorsque Jeff Bandman, un avocat qui avait travaillé pour la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), est devenu la seule personne prête à les aider.Sous la direction de Bandman, Kalshi a entamé un processus d’approbation réglementaire de 18 mois auprès de la CFTC.
Le 4 novembre 2020, un moment historique est arrivé : Kalshi a reçu l’approbation de la CFTC pour devenir la première bourse réglementée par le gouvernement fédéral aux États-Unis à négocier exclusivement des contrats d’événements, et a obtenu le statut de « marché de contrats désignés » (DCM).Cela a permis à Kalshi de créer et de légitimer efficacement une toute nouvelle classe d’actifs financiers.
En juillet 2021, Kalshi a été officiellement lancé.Les premiers événements du marché sont relativement ennuyeux, comme « Les restaurants en salle à New York seront-ils fermés ?« L’IPC augmentera-t-il de plus de 0,4 % en août ?« Une récession va-t-elle commencer cette année ? et d’autres contrats. Mais les volumes de transactions sont restés modestes, avec des volumes mensuels oscillant entre 20 et 30 millions de dollars seulement.
La véritable opportunité de croissance réside dans le marché électoral.Mais en juin 2023, lorsque Kalshi a demandé à lister un contrat lié au contrôle du Congrès américain, la CFTC a rejeté la demande au motif qu’elle « constituait un jeu de hasard ».C’est un coup fatal, car le marché électoral est la catégorie la plus attractive et la plus liquide parmi les marchés de prédiction.
À ce stade, tous les autres investisseurs de l’entreprise ont décidé que poursuivre les régulateurs fédéraux était « une très mauvaise idée ».Mais Lopes Lara a eu une idée audacieuse : poursuivre la CFTC en justice.
Victoire historique pour Kalshi en septembre 2024
Fin 2023, Kalshi a officiellement poursuivi la CFTC.En septembre 2024, un juge d’un tribunal de district américain s’est prononcé en faveur de Kalshi, arguant que la CFTC avait outrepassé ses pouvoirs. Le 2 octobre, une cour d’appel fédérale a confirmé cette décision, permettant à Kalshi de remettre en ligne le contrat électoral.
Cette victoire fait de Kalshi le premier marché réglementé pour les contrats électoraux aux États-Unis depuis plus d’un siècle.Lopes Lara a déclaré qu’ils voulaient vraiment faire les choses de la bonne manière, car leur vision est de construire la plus grande bourse financière du monde et le faire légalement est une chose sur laquelle ils ne peuvent pas faire de compromis.
Le point de basculement de l’épidémie exponentielle est ici : les élections de 2024
L’élection présidentielle américaine de 2024 est devenue un moment décisif pour Kalshi. À l’approche des élections, les utilisateurs ont parié plus de 500 millions de dollars sur les candidats. Plus impressionnant encore, Kalshi Markets a prédit avec précision la victoire de Trump un mois avant le jour du scrutin. Le jour du scrutin, le volume des échanges sur une seule journée a atteint 245 millions de dollars.
Ses données ont connu une croissance explosive :
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Chiffre d’affaires 2023: 1,8 millions de dollars américains
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Chiffre d’affaires 2024: 24 millions de dollars (croissance de 1 220 %)
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Volume de transactions en 2023: 183 millions de dollars
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Volume de transactions en 2024: 1,97 milliard de dollars américains
La croissance explosive des revenus et du volume des échanges a donné à KalshiFrénésie de financement : la valorisation a été multipliée par 5,5 en six mois:
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juin 2025: Kalshi a annoncé la finalisation d’une ronde de financement de série C de 185 millions de dollars, la valorisant à 2 milliards de dollars.Ce cycle de financement démontre l’énorme potentiel du marché électoral.
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octobre 2025: À peine quatre mois plus tard, la société a annoncé un tour de table de série D de 300 millions de dollars, codirigé par Sequoia et a16z, portant sa valorisation à 5 milliards de dollars.Dans le même temps, Kalshi a annoncé l’ouverture de ses services à plus de 140 pays à travers le monde, créant ainsi un pool de liquidités mondial unique.
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2 décembre 2025: Kalshi a annoncé la finalisation d’un cycle de financement de série E d’un milliard de dollars, le valorisant à 11 milliards de dollars. Cela signifie que la valorisation a encore doublé en moins de deux mois.L’investissement a été dirigé par le capital-risque cryptographique Paradigm, avec la participation de Sequoia Capital, a16z, Meritech Capital, IVP, ARK Invest, CapitalG et YC.
Matt Huang, co-fondateur de Paradigm, a déclaré : « La croissance exponentielle de Kalshi montre l’énorme demande potentielle pour les marchés de prédiction en tant que nouvelle classe d’actifs – des institutions aux gens ordinaires.
jakiro
