CoinShares -Forschungsbericht: Die Auswirkungen der Halbierung auf die Rechenleistung und die Kostenstruktur der Bergleute

Autor: James Butterfill, Max Shannon, Alex Schmidt, Satish Patel
Quelle: Coinshares
Übersetzung: Shan Oubba, Bitchain Vision Reich

Zusammenfassung

• Wachstum und Nachhaltigkeit: Das Bitcoin -Mining -Netzwerk stieg im Jahr 2023 um 90%, was dazu führte, dass die Menschen seine ökologische Nachhaltigkeit und Rentabilität in Frage stellen, insbesondere die Effizienz und die Energiekosten des Netzwerks.

• Mining -Dynamik- und Rechenleistungstrends: Der Mechanismus „Schwierigkeitsgrad“ des Bitcoin -Bergbaus sorgt für die Nichtelastizität des Angebots.Nach der Halbierung können die kostengünstigen Bergleute aufgrund der Reduzierung der direkten Einnahmen in Schwierigkeiten geraten.In diesem Dokument werden die durchschnittlichen Produktionskosten jedes Bitcoin nach der Halbierung bewertet, und die Ergebnisse zeigen, dass die durchschnittlichen Kosten 37.856 USD betragen.

• Effizienz von Bergbaunetzwerken: Obwohl sich der Strombedarf des Netzwerks weiter erhöht hat, hat sich die Effizienz erheblich verbessert.Verwenden von zufälligen Daten zur Analyse der Effizienz verschiedener Bergbaumodelle.Derzeit beträgt die durchschnittliche Effizienz des Netzwerks 34W/t, und es wird erwartet, dass es bis Mitte -2026 auf 10 W/t sinkt.

• Bitcoin -Bergbau und Umweltauswirkungen: Der Bitcoin -Mining nutzt normalerweise die Retentionsenergie und befindet sich normalerweise in abgelegenen Bereichen.Daniel Batten sagte, dass etwa 53% der Bitcoin -Mining -Energie nachhaltig sind.Der Bitcoin -Bergbau kann die durch Erdgasverbrennung verursachten Emissionen erheblich verringern, was ein großes Umweltproblem darstellt.

• Finanzanalyse der Bergleute nach der Halbierung: Nach der Hälfte im Jahr 2024 werden sich die Produktionskosten und die Gewinnstruktur von Bergleuten ändern.Unsere Analyse konzentriert sich auf unterschiedliche Kostenstrukturen der aufgelisteten Bergleute und deren Fragilität zur Halbierung.

• Schlussfolgerung und Positionierung des Bergbauhändlers: Die meisten Bergleute werden den Herausforderungen von hoher SG & amp;Wenn der Preis für Bitcoin über 40.000 US -Dollar bleibt, wird erwartet, dass nur wenige Bergleute profitabel sein können.

Wachstum des Bitcoin -Mining -Netzwerks

Bitcoin Mining Network hat ein schnelles Wachstum verzeichnet.Diese schnelle Expansion hat dazu geführt, dass sich die Menschen sowohl aus ökologischer Sicht als auch aus der Rentabilität des Bergbaunetzwerks um ihre Nachhaltigkeit sorgen.In diesem Dokument wollen wir diese beiden Probleme lösen.Das Endergebnis der durchschnittlichen Produktionskosten jedes Bergmanns nach jedem Bitcoin wird um die Hälfte reduziert, was die durchschnittlichen Produktionskosten von 37.856 USD hervorhebt.

>

Obwohl es einige Ähnlichkeiten zwischen dem Bitcoin -Bergbau und dem traditionellen Bergbau gibt, verbrauchen sie Energie, um wertvolle Vermögenswerte zu erzeugen, aber die Ähnlichkeiten sind im Grunde genommen darauf beschränkt.Der einzigartige Mechanismus zur Selbstvereinbarung als „Schwierigkeitsgrad“ im Bitcoin -Bergbau kann sicherstellen, dass die Versorgung streng nicht flexibel ist.Zu einer bestimmten Zeit im Bitcoin -Bergbauzyklus werden die Hochberichte zur Kostenkurve zu Verlusten erkranken, und die Hash -Rate beginnt sich zu sinken, da die Preiserhöhung nicht ausreicht, um die Erhöhung der Schwierigkeitsgrad des Bergbaus auszugleichen.

Unabhängig davon, ob die Zahl der Bergleute 2 Millionen oder 2 Millionen beträgt, bleibt die Zahl der neu erstellten Bitcoin bis zum nächsten halbwechseler Verringerung unverändert.Wenn die kollektive Rechenleistung des Netzwerks erheblich zunimmt, wird die Schwierigkeit des Bergbaus nach oben angepasst, um die Zielproduktivität aufrechtzuerhalten, wodurch die Kosten höherer Kosten aus dem Markt gedrückt werden.Unsere Analyse konzentriert sich auf die unterschiedlichen Kostenstrukturen der börsennotierten Bergleute sowie auf Bergleute, die im April 2024 am wahrscheinlichsten betroffen sind.

Um die zukünftige Richtung der Rechenleistung vorherzusagen, ist es am besten, das historische Modell zu analysieren.Qualitative Argumentation zeigt, dass das Wachstum vom Preis für Bitcoin angetrieben wird: Aktive Wachstumsaussichten können Bergleute dazu ermutigen, die Zusammensetzungskraft zu erhöhen und zu glauben, dass es günstig ist.Dies hängt jedoch von den Annahmen der zukünftigen Preise ab.

Die retrospektive historische Daten zeigt, dass die Bergbauaktivitäten zwischen Hälften zugenommen haben.Aufgrund seines exponentiellen Wachstums wird jedoch festgestellt, dass ein klarer Zyklus eine Herausforderung darstellt -wir haben diesbezüglich einige Arbeit geleistet.Da Computerleistung häufig eine instabile Zahl ist, ist die Verwendung historischer Datentrends genauer als reine qualitative Methoden.Ein wesentliches Problem ist jedoch, dass die meisten Trendlinien zukünftige Informationen enthalten, was bedeutet, dass die Trendlinie, die wir heute sehen, in der Vergangenheit unterschiedlich sein wird.Die zuverlässigste Methode besteht daher darin, eine Trendlinie basierend auf den Daten außerhalb der Stichprobe zu berechnen, die nicht von der zukünftigen Entwicklung beeinflusst wird.

>

Die Daten zeigen ein interessantes reguläres Muster zwischen dem halben Zyklus, was zeigt, dass der aktuelle Rechenleistungspeakwert aus der historischen Perspektive dieses Zyklus nicht ungewöhnlich ist.Die folgende Abbildung zeigt diesen Trend deutlich, und das Diagramm zeigt deutlich die Periodizität dieser Änderungen.

>

Seit dem ersten Bitcoin im Jahr 2012 und seit der folgenden Hälfte im Jahr 2016 und 2020 ist ein Modell aufgetreten, dh die Rechenleistung nach der Halbierung der Rechenleistung im Vergleich zur Trendlinie dauert normalerweise etwa 9 %.Einige Sonderspezialitäten im Jahr 2020. Aufgrund des Chinas Bergbauverbots war dieser Zeitraum stark verlängert, was zu einem Preis von unter 42%unter der Trendlinie führte.Trotzdem beinhaltet dieses Modell normalerweise den anfänglichen Rückgang der Rechenleistung und erholte sich dann zur Hälfte des Zyklus, und dann stieg die Aktivität etwa ein Jahr vor dem nächsten Halbschluss an.

Dieser Zyklus ist logisch: Um seine Wettbewerbsfähigkeit in den Erwartungen von Hälften aufrechtzuerhalten, haben Bergleute die Investitionsausgaben erhöht und die Rechenleistung erheblich höher als der Trend.Nach der Hälfte hat der Rückgang des direkten Einkommens der Bergleute ihren Investitionsausgabenzyklus beeinflusst.Der aktuelle Zyklus ist keine Ausnahme.Es ist erwähnenswert, dass der Spitzenwert der Rechenleistung normalerweise in etwa vier Monaten vor dem Rückgang auftritt.Die aktuelle Mining -Schwierigkeit liegt auf einem historischen Hoch und steht im Einklang mit dem im vorherigen Zyklus beobachteten „relativen“ Peak.

Was wird mit der Zukunft von Bitcoin passieren?An dem historischen Trend geleitet, können wir davon ausgehen, dass die Rechenleistung in die Trendlinie von etwa 450 EH/s (Exahash pro Sekunde pro Sekunde) zurückkehren wird, wenn sie im April 2024 halbiert wird.Sechs Monate später kann es auf 410EH/s weiter sinken.Seitdem hat die Trendlinie vorausgesagt, dass die Rechenleistung am Ende 2024 auf etwa 550 EHE/s stark ansteigt.

>

Die Hälfte dieser Zeit kann diejenigen beseitigen, die mit hohen Kostenkurven mit hohen Kosten sind, so dass diejenigen, die über ausreichende Liquidität verfügen, die Möglichkeit haben, Hardware zu einem Rabattpreis zu kaufen.Diese Situation hängt in hohem Maße davon ab, ob der Preis zu den durchschnittlichen Produktionskosten jedes Miners steigt und möglicherweise einen erheblichen Preiserückgang erfordern, oder die Transaktionskosten sind erheblich gesunken, wie beispielsweise der Auftragsreihenfolge.

Verbessern Sie die Effizienz von Bergbaunetzwerken

Gegenwärtig werden in Bitcoin viele Bergbaugeräte verwendet, die eine Reihe von Stromverbrauchsniveaus, die Rechenleistung und die von ihm erzeugte Effizienz abdecken.Historisch gesehen hat diese Vielfalt die Gesamtwirksamkeit der Bestimmung des Mining -Teams herausfordernd gemacht.Karim Helmy of Coinmetrics verwendete zufällige Daten zur Erkennung von Hardware -Fingerabdrücken, um einige bemerkenswerte Forschungen durchzuführen.Um zu tief technische Details zu tief zu untersuchen, stellten wir fest, dass jedes Miner -Modell offensichtliche „Dampfspuren“ auf der Bitcoin -Blockchain hinterlässt.Anschließend können Sie diese einzigartige Signatur analysieren, um die Verteilung verschiedener Bergbaumodelle im Netzwerk zu bestimmen.

>

Da die Effizienz jedes Mining -Modells auf W/T (WAT/Tairahash) basiert, kann die Gesamteffizienz der gesamten Bitcoin -Mining -Warteschlange berechnet werden.Angesichts der Tatsache, dass dieser Weg ziemlich linear ist, kann auch der zukünftige Trend vorhergesagt werden.Derzeit beträgt die gewichtete durchschnittliche Effizienz des Netzwerks 34W/t.Allein in diesem Jahr ist die Effizienz um 8%gestiegen.Nach diesen Trends wird erwartet, dass mit der kontinuierlichen Verbesserung des Chip -Designs bis Mitte -2026 und der Start einer effizienteren Bergbauhardware die Effizienzniveau möglicherweise nur 10 W/t betragen.

>

Der Bitcoin -Bergbau verfolgt immer die billigste Energie, was häufig zur Nutzung von gestrandeter Energie führt, dh es kann nicht leicht an bestehende Stromnetze verkauft werden.Im Allgemeinen umfasst dies Projekte für erneuerbare Energien in abgelegenen Bereichen.Daher wird der Trend, nachhaltige Quellen für Bitcoin -Bergbauvorgänge zu verwenden, immer offensichtlicher.Nach der Schätzung von Daniel Batten sind etwa 53% der für das Mining -Bitcoin verwendeten Energie heute eine nachhaltige Quelle.Dieser Anteil hat die Finanzbranche übertroffen.

Obwohl die Rechenleistung in jüngster Zeit erheblich gestiegen ist, steht sie in starkem Kontrast zu dem kontinuierlichen Rückgang der Netzwerkeffizienz (dh verbessert).

>

Die Details der Zufallsnummerndaten der Coinmetrics haben ein neues Niveau erreicht, was bedeutet, dass wir die jährlichen Leistungskosten schätzen können, was sehr nahe an der Schätzung der Cambridge University liegt.

>

Die Daten betonen, dass sich die Effizienz zwar erheblich verbessert hat, sie jedoch nach dem Jahr berechnet wird und die Nachfrage nach Netzwerkleistung ein Rekordhoch von 115 Taiwa -Zeit (TWH) erreicht hat, was in diesem Jahr um 44%gestiegen ist.Aufgrund der kontinuierlichen Verbesserung der Effizienz ist dieses Wachstum im Vergleich zum Wachstum der Vergleichsmacht relativ mild.

Die Forschung von Daniel Batten zu Mining -Emissionen zeigt, dass die Menge der Emissionen erheblich abgenommen hat, obwohl einige verwendete Datenquellen schwer zu verfolgen sind.Seit 2021 wurde die Entladung von fast 600 Gramm Kohlendioxid pro Kilowatt -Stunde auf nur 299 Gramm Kohlendioxid pro Kilowatt -Stunde reduziert.Diese Reduzierung kann auf den signifikanten Anstieg des nachhaltigen Energieverbrauchs von 33% im Jahr 2021 auf 52% zurückgeführt werden.Laut IEEFA -Daten spiegelt die Kombination aus der ERCOT (Texas) in gewissem Maße ein großer Teil des Bitcoin -Bergbaus auf.

>

Bitcoin hilft bei der Reduzierung der Kohlenstoffemissionen

Wie der jüngste Bericht von BBC hervorhob, wird das Brennen von Erdgas zu einem immer schwerwiegenderen Problem.Dieser Bericht hat die Aufmerksamkeit der Menschen auf sich gezogen.Obwohl die Verbrennungsemissionen umweltfreundlicher sind, kann die Verbrennung der Kohlendioxidemissionen laut MESA -Lösungen um 92%verringern, aber seine große Verwendung ist immer noch besorgniserregend.Das Bild von SkyTruth zeigt die Schwere dieses globalen Problems, und der gelbe Punkt markierte den Bereich, in dem sich die Flecken befinden, lebendig.

>

WeltbankschätzenBis 2022 wurden etwa 139 Milliarden Kubikmeter Erdgas in der Welt verbrannt.Diese Zahl entspricht der Gesamtzahl der Erdgasverbrauch in Mittelamerika und Südamerika.Basierend auf MESA -LösungenDatenGegenwärtig wird die Tradition der Verbrennung von Methan 59 Gramm Kohlendioxid (CO2E) pro 1.000 britischen Wärmeeinheiten (BTU) verursachen.Im Gegensatz dazu emittieren die Verwendung moderner Turbinengeneratoren nur 22 Gramm Kohlendioxid pro 1000 BTU.Dies bedeutet, dass die Emissionsmenge um 63%reduziert wurde und der Grad der Verschmutzung das Dreifache der Benzin -Leistungsfahrzeuge beträgt.

>

Die Hauptherausforderung des Brennerbrennens besteht darin, dass die Energie, die sie beteiligt, nicht wirtschaftlich gelagert oder transportiert werden kann, sodass sie oft verbrannt wird.Diese Situation tritt normalerweise in abgelegenen Bereichen auf, die keine Verbindung zum Netz oder der Pipeline herstellen können.Wir glauben, dass der Bitcoin -Mining die durch Verbrennung verursachten Emissionen erheblich verringern kann.Dies liegt daran, dass die Bergbauhardware und die erforderlichen Generatoren im Container installiert und in den abgelegenen Bereichen ausgeführt werden können, die weit entfernt vom gebauten Stromnetz ist.

Außerdem ist das Brennen in Fackel normalerweise>>>>>>>>>>>>>>>>Es wird verursachenDie Inzidenz von Methanleckage ist höher.Dieses Phänomen tritt auf, wenn ein kleiner Teil des Erdgas nicht vollständig brennt und in die Atmosphäre entkommt.Wie wir alle wissen, ist die Turbine im Gegensatz dazu eine der Turbinen mit der niedrigsten Methan -Leckage -Rate, die das Risiko solcher Vorfälle erheblich verringern kann.

>

Gegenwärtig werden Erdgasverbrennungen jedes Jahr mit etwa 4,06 Millionen Tonnen Kohlendioxid entlassen.Wenn jedoch alle Erdgas für den Bitcoin -Bergbau verwendet werden, können diese Emissionen auf etwa 152 Millionen Tonnen Kohlendioxid reduziert werden.Aufgrund der aktuellen globalen Fackelverbrennung machen 1,1%der globalen Kohlendioxidemissionen aus, der Bitcoin -Mining kann die globalen Brenneremissionen auf 0,41%der globalen Emissionen reduzieren.

Ab sofort ist bekannt, dass nur etwa 120 MW (MW) Bitcoin -Bergbaufunktionen die Energie von Strang von Erdgas einsetzen.Wenn der Bitcoin -Mining die Verwendung dieser Fackelgasverschwendung erweitert, hat es ein signifikantes Potenzial, die globalen Emissionen signifikant zu reduzieren.

Die Auswirkungen von Bitcoin -Bergleuten halbieren

In diesem Forschungsartikel schätzen wir den gewichteten Durchschnitt der Produktionskosten und der Barkosten im dritten Quartal von 2023. Jedes Bitcoin beträgt etwa 16.800 USD bzw. 25.000 USD.Nach dem geschätzten halben Halbfall im April 2024 dürften diese Kosten auf 29.300 USD bzw. 38.100 USD sinken.Aufgrund seiner effizienten Kostenstruktur und der langen Landebahn sieht Riot mit diesen Änderungen am besten in der Lage aus.Unsere Analyse des Jahresabschlusses von Auflistung und privaten Bergleuten geht davon aus, dass der Preis für Bitcoin 40.000 US -Dollar beträgt und die meisten Schmerzen, denen die Bergleute ausgesetzt sind, aus aufgeblähten Umsatz-, allgemeinen und Managementkosten (SG & amp; A) Kosten.

Verfahren

Unsere Finanzanalysemethoden für das dritte Quartal von 2023 umfassen die Formulierung und Anpassung des Einkommensgewinn- und Verlustblatts.Diese Standardisierung gilt für das Bergbaugeschäft von 14 Bergleuten, von denen 13 öffentliche Unternehmen sind.Unsere Daten im dritten Quartal von 2023 stammen hauptsächlich aus den öffentlichen Informationen in den SEC -Dokumenten, Website -Produktionsberichten oder den erforderlichen Schätzungen.

Unsere Methode umfasst:

• Die Einkommenskosten repräsentieren die Kosten für den Bergbaueinkommen, hauptsächlich die Stromkosten.

• SG & amp; A eliminiert nicht -cash -Ausgaben, wie z. B. das Gehalt auf Aktienbasis und eine Zeitzahlung.

• Zinskosten berücksichtigen nur Schuldenzinsen, ohne Leasingkosten oder andere Finanzkosten.

Nach dem Halbfall änderten sich die direkten Kosten für die Produktions- und Betriebsgewinn- und Verlustbilanz bei 29.300 USD bzw. 38.100 USD.Diese Änderung ist das Ergebnis von Halbblocksubventionen.Die Methode für unsere Vorhersage von Einkommen und Ausgaben lautet wie folgt:

• Der Marktanteil der Rechenleistung wird durch die geschätzte Rechenleistung bestimmt, die von jedem Unternehmen mit dem Prozentsatz der 450 Netzwerk -EH/s bei der Hälfte des Prozentsatzes von 450 Netzwerken geschätzt wird. .

• Die Produktionskosten werden aus der unteren Methode der Bottom -up -Methode berechnet, einschließlich der Effizienz des Teams, der Leistungskosten und der Verwendung von Kilowatt -Stunde (die Nutzungsrate des dritten Quartals von 2023) und die Anzahl der Bitcoin für den Bergbau.

• Angenommen, SG & amp;

• Die Zinskosten werden als nicht bezahlter Kapitalbetrag (wenn möglich ab Amortisation) zur Summe der regulären Zinssätze eingestuft.

• Unsere umfassende Methodik gewährleistet die Standardisierung und eine vergleichbare Finanzanalyse der minus halb- und -zeit -Situation, wodurch unsere operativen Entscheidungen effektiv geführt werden.

Miner Computing

>

Im Durchschnitt wird das Bitcoin -Netzwerk durchschnittlich vom Bergmann („Guess“) Hash (Pseudo -Random 64 -Bit -Buchstaben) berechnet, um einen Block zu generieren, während der Rest des Netzwerks seine Richtigkeit überprüft.Bergarbeiter mit mehr Computerleistung (mehr Bohrstreifen, die zu mehr Computerleistung führen) steuern einen größeren Prozentsatz der Netzwerk -Computerleistung. Daher besteht größer April 2024), als „halbiert“, der Preis beträgt 3,125 Bitcoin) plus Transaktionskosten.Bergleute sind im Wesentlichen im Militärreservewettbewerb, um möglichst viele Maschinen zu kaufen und einzufügen.

Je mehr die Bergleute für selbstmininierende Rigs verwendet werden, desto größer ist das erforderliche Rechenzentrum.Diese riesigen Investitionsausgaben werden entweder durch Bargeld, Eigenkapital oder Schulden bereitgestellt.Nach Dokumenten im dritten Quartal 2023 wurde beispielsweise die Kernwissenschaft nach Kapitel 11 Ende 2022 eingegeben, oder Mawson hat Marshall -Kredite nicht bezahlt (diese Beispiele sind nicht detailliert), was offensichtlich ist.

Anzahl der produzierten Bitcoin

Die Anzahl der produzierten Bitcoin ist für die Wirtschafts- und Kostenstruktur jedes Bergmanns unverzichtbar.Um die gleiche Bitcoin -Produktion wie vor der Halbierung zu erzielen, müssen sie den Marktanteil verdoppeln.Blöcke müssen die Reduzierung von Blocksubventionen durch die Hälfte vollständig ausgleichen.

>

Stromgebühr

Die Kostenstruktur von Bitcoin -Bergleuten beträgt zwei Eingangsfunktionen: Energie und Ausrüstung.Die durchschnittlichen öffentlichen Bergleute haben wir durchschnittliche Energie pro Kilowatt -Stunde Energie pro Kilowatt -Stunde verfolgt.Diese Art von Energie wird auf dem Großhandelsmarkt gekauft. beinhaltet Fotos zahlen keine Klausel.Bergleute haben jedoch mehr Kontrolle über ihre Gruppen und können die Energiekosten senken, indem sie effizientere Maschinen investieren.

Unter den öffentlichen Bergleuten, die wir verfolgen, wird die Effizienz der gesamten Bergbaumaschinengruppe bei der Halbierung von 29 W/T auf 26W/t voraussichtlich abnehmen.In den neuesten Maschinentransaktionen von Cleanspark und Iris Energy können wir sehen, wie die Bergleute seine Flotte verbessern, um die Effizienz zu verbessern (dh mit T.). Festland -Antminer.

Die folgende Matrix zeigt, dass der T21 zwar ein neueres Modell ist, der S21 besser ist als alle anderen Bohrmaschinen in jedem Strom- und Rechenleistungspreis -Szenario, da sie eine höhere Rechenleistung (die Einkommen beeinträchtigen) und einen geringeren Stromverbrauch aufweist ).

>

Die folgende Abbildung zeigt Änderungen in der Effizienz der Flotte vor und nach der Halbierung.Bitte beachten Sie, dass die meisten Bergleute zwar die Effizienz des gesamten Teams (W/T) verbessern, sich ihre direkte Kostenstruktur nicht verbessert hat.Dies liegt daran, dass Bergleute, wie bereits erwähnt, den Stromverbrauch und den Energieverbrauch erhöhen müssen, um die gleiche Menge an Bitcoin zu minimieren.Etwa auf halbem Weg machte der gewichtete Durchschnitt der Leistungskosten jedes Bitcoin in der Barkostenstruktur ungefähr 68% bzw. 71% aus.

>

Bergmann -Landebahn

Wir definieren die Landebahn als die Anzahl der Tage, an denen Bergarbeiter Bargeld- und Bitcoin -Reserven verwenden können, um die Ausgaben für die Geldbetriebsbetrieb zurückzunehmen.Es gibt keine Standard -Fondsmanagementstrategie in der gesamten Branche.Einige Leute haben ihre Ausgabe so weit wie möglich angesammelt, auch als „Hodl“ bezeichnet, während andere dies nicht tun, sondern Bitcoin verkaufen, wenn sie Bitcoin produzieren.Bergleute mit ausreichend Kapital und großem Bitcoin -Gleichgewicht können auf dem Bullenmarkt höhere Eigenkapitalprämien wie Aufruhr erhalten.Die Kombination aus niedrigen Landebahn- und hohen Barkosten macht Bergleute wie Hochburg jedoch dem Risiko eines niedrigen Preises für Bitcoin ausgesetzt.

>

Bargeldproduktionskosten

Wir glauben, dass Riot, Marathon, Bitfarms und Cleanspark während der Hälfte in der besten Position sind.Eines der Hauptprobleme für Bergleute ist der riesige SG & amp;Für Bergleute kann die Reduzierung der Kosten von SG & amp zu einem Umsatzbilanz erzwingen.

Hinweis: Die Daten von Iris Energy und Cormint basieren auf Dokumenten, Management -Meetings und monatlichen Produktionsberichten, die auf dem zweiten Quartal von 2023 basieren

>

abschließend

Unsere Analyse zeigt, dass Riot die am besten in der Lage zu sein scheint, auf die Komplexität des minus Vorfalls zu reagieren, hauptsächlich aufgrund seiner langen Landebahn-, niedrigeren Verschuldungs- und Stromkosten sowie der Kosten für das Vertriebsmanagement (SG & amp; A).Bergleute können die meisten Erfahrungen mit enormen Umsatz-, Management- und Verwaltungskosten erleben, und diese Kosten müssen möglicherweise reduziert werden, um die Rentabilität aufrechtzuerhalten.

Insgesamt glauben wir, dass nur Bitfarms, Iris, CleanSpark, Terawulf und Cormint weiterhin Gewinne erzielen können, sofern der Preis für Bitcoin nicht über 40.000 US -Dollar bleibt.Alle anderen Bergleute können ihre Landebahnen essen und schließlich den Aktienkurs dazu zwingen, weiter zu verwässern, da sie wahrscheinlich ihre Eigenkapital erhöhen oder die Schulden umwandeln.

>

Hinweis: Die Iris Energy basiert auf der Datei im zweiten Quartal, und Cormint basiert auf dem zweiten Quartal der Daten

Elementarer Fehler: Die Schätzung des Rechenleistungserscheinungsvermögens von Marathon und die Barkosten für jedes Bitcoin werden unterschätzt -wurden überarbeitet, um 33 EH widerzuspiegeln und die Barkosten für jedes Bitcoin auf 43.370 USD zu senken.