jakiro
最新の「Bitfinex Alpha」レポートによると、BTCの価格は、長期保有者または機関の需要が短期保有者からの最近の販売圧力を吸収するのを待っています。
BTCの減少は、1月20日に史上最高の109,590ドルに達して以来、市場の勢いを維持するための機関投資家の役割に関する懸念を高めています。最近、BTCの価格は77,000ドルを下回り、ピークから29.7％の修正であり、現在の強気市場サイクルで2番目に大きいプルバックになりました。
歴史的に、30％のプルバックはしばしば市場のリバウンドを告げますが、現在の状況は、「強く資金提供された投資家」がまだ売り手の圧力を完全に吸収していないことを示しています。
制度上の資本の流れと市場の安定性
BTCの制度的採用は、主にスポットBTC ETFと企業の蓄積によって推進されています、このラウンドの市場サイクルプルバックの深さを減らす上で重要な役割を果たしました。
過去のリコールは18％から22％の範囲であり、リコールの傾向の平坦化を強調しています。
ただし、現在の29.7％の低下は、制度的支援が弱体化したことを示しています。報告書は、ETF Capital Outflowsが先週の5日間で4日間で9億2,140万ドルに達し、この傾向をさらに強化したと指摘しました。
機関投資家からの新しい購入がなければ、BTCは長期的な統合またはさらなる減少のリスクに直面する可能性があります。
販売圧力が強まります
市場データによると、BTC短期保有者（STH）は、「BTCを180日未満に保持するウォレットアドレス」と定義されており、損失を採用する状態でますます売れていることが示されています。
価格が90,000ドルを下回ったとき、STHは未実現の純損失を経験しました。これは歴史的に販売圧力の増加の触媒となっています。
このグループの特に壊れやすい部分は、「スナック」アドレス、つまり1 BTC未満を保持している保有者であり、価格が長時間リバウンドするときにBTCを販売することが多い保有者です。
BTCバイヤーの最近のコストベースの傾向は、需要の弱体化をさらに示しています。強力な市場の場合、過去7〜30日間にBTCを購入した人のコストベースは、通常1〜3か月前に購入した人よりも高く、市場の強気感情を示しています。
しかし、このモデルは2025年の第1四半期に逆転し、新しい市場投資家は市場の供給を消化することをためらいました。このシフトは、BTCの低下が90,000ドルを下回ると同時に発生し、記録的な高さの後の勢いからリスク回避環境へのシフトを反映しています。
重要な指標は、市場の待機感を反映しています
短期保有者支出出力利益率（STH-SOPR）は、BTCの現在の販売圧力を評価するための重要な指標です。STHが収益性がある場合、または損失がある場合に販売するかどうかを測定します。
STH-SOPRの30日間の移動平均は、BTCが95,000ドルを下回って以来、1未満でした。ほとんどの短期投資家が喪失して販売していることを示しています。
インジケータは1でニュートラルであり、BTCが78,000ドルを一時的に獲得すると、インジケータは0.97に低下しました。この傾向は、サイクルで最も暴力的な降伏イベントの1つです。
継続的な下向きの圧力により、市場はより広範な注意を喚起し、短期参加者に販売を継続するよう促しました。歴史的に、この条件は、地元の売り手が使い果たされたこと、つまり、投資家が去ったことを示しており、より強い手が再び蓄積し始めています。
長期投資家はしばしば、潜在的な再入場機会のためにこれらの条件を監視し、深いネガティブなSTH-SOPR測定値がカウンタートレンドの購入シグナルとして役立つことを認識しています。
レポートは、BTCがこのサイクルで最も重要なコールバックの1つを経験しているため、機関投資家の対応は、市場動向の次の段階を特定するために重要です。
機関の資本が大量に戻った場合、BTC価格のリバウンドに必要なサポートを提供する可能性があります。しかし、資金提供された投資家が利子を取り戻すことなく、BTCの価格移動は鈍化し、範囲内で変動し続けたり、さらに減少したりしていると明らかにされている可能性があります。
