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Auteur : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise ; Compilé par : BitChain Vision
Au début de cette année, nous avions prédit que les ETF Bitcoin attireraient plus d’argent en 2025 que lors de leur première année record (36 milliards de dollars en 2024).En regardant le graphique, vous pourriez penser que nous commençons à devenir nerveux.Les ETF Bitcoin ont attiré 22,5 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de cette année, et à ce rythme, les entrées pour l’ensemble de l’année atteindront environ 30 milliards de dollars.Ce chiffre, bien qu’impressionnant, est légèrement inférieur au sommet de 2024.
Or contre Bitcoin : entrées annuelles d’ETF
Source : Bitwise Asset Management, données d’ETF.com, Farside Investors et Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Données au 3 octobre 2025 et corrigées de l’inflation.Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Mais voici une prise de position audacieuse : je ne suis pas inquiet.
À mon avis,Une variété de facteurs favorables se sont réunis pour générer des entrées de capitaux très importantes au quatrième trimestre – suffisamment fortes pour nous donner un nouveau record (et un nouveau record absolu pour le prix du Bitcoin).
Il y a trois raisons :
1. Nous avons finalement gagné la grande plateforme de gestion de patrimoine
Jusqu’à récemment, il était interdit aux plus grands gestionnaires de patrimoine du monde d’acheter des ETF Bitcoin.Cette situation a finalement changé.
1er octobreComité d’investissement mondial de Morgan Stanley——Les guides de l’organisation2 000 milliards de dollars d’actifs sous gestionde 16 000 conseillers – a publié un rapport intitulé « Considérations sur la répartition des actifs pour les crypto-monnaies ».Le rapport historique indique que les conseillers financiers et les clients de la société ont désormais la « flexibilité d’attribuer des crypto-monnaies dans le cadre de leurs portefeuilles multi-actifs ».Le rapport suggère que pour les investisseurs ayant une forte tolérance au risque, une allocation allant jusqu’à 4 % est appropriée.
Morgan Stanley recommande une allocation maximale aux crypto-monnaies dans les portefeuilles multi-actifs
Source : Conseil mondial d’investissement de Morgan Stanley Wealth Management et Bloomberg. Données au 30 septembre 2025.
Morgan Stanley n’est pas seul.Wells Fargo (qui gère environ 2 000 milliards de dollars d’actifs) a également récemment changé de cap et autorisé les conseillers à effectuer des allocations pour le compte de leurs clients.Je soupçonne qu’UBS, Merrill Lynch et d’autres suivront bientôt cet exemple.
Je ne m’attends pas à ce que tous les conseillers de ces sociétés se lancent immédiatement dans les ETF Bitcoin.Il faudra du temps pour digérer de nouvelles orientations, surtout lorsque nous avons affaire à des dizaines de milliers de professionnels de la finance.Mais je peux vous le dire à travers de multiples conversations avec des conseillers au cours des derniers mois : il y a une sérieuse demande refoulée ici, et je m’attends à des afflux importants au quatrième trimestre.
2. Le « trading de dépréciation » est un commerce populaire cette année
Les principaux actifs les plus performants au monde cette année sont l’or et le Bitcoin.
Wall Street a un terme pour cela : « trading de dévaluation ».Il s’agit d’investir dans des actifs qui devraient bien performer lorsque les gouvernements dévalorisent ou affaiblissent leur monnaie.Et le gouvernement dévalue effectivement la monnaie : depuis 2020, la masse monétaire américaine a augmenté de 44 %.J.P. Morgan a publié un rapport majeur sur les opérations de dévaluation des devises le 1er octobre, ce qui indique clairement que les opérations de dévaluation deviennent monnaie courante.
Pourquoi est-ce important ?Parce que lorsque les conseillers rencontrent leurs clients pour leur examen annuel, ils veulent que le rapport de fin d’année montre qu’ils ont détenu les investissements les plus réussis.Et la seule façon d’y parvenir est d’acheter de l’or et du Bitcoin.
L’année dernière, tout le monde souhaitait que ses avoirs Nvidia apparaissent dans leurs rapports annuels.Cette année, ils veulent de l’or et du Bitcoin.Je soupçonne que vous constaterez de forts afflux de capitaux jusqu’à la fin de l’année, alors que les conseillers prendront le train des opérations de dévaluation.
3. Les prix du Bitcoin montent en flèche
je douteLa troisième raison – et la plus fondamentale – pour laquelle nous assisterons à des afflux élevés est que je suis optimiste quant aux rendements du Bitcoin au quatrième trimestre.Nous avons déjà atteint des sommets sans précédent, franchissant la barrière psychologique des 100 000 $ et le prix du Bitcoin dépassant les 125 000 $.Les prix du Bitcoin ont augmenté de 9 % au cours de la seule première semaine d’octobre.Bien que quelque peu contre-intuitif, des prix plus élevés stimulent généralement une plus grande demande pour les ETF Bitcoin alors que les médias, les entreprises et les investisseurs ordinaires tournent leur attention vers Bitcoin.
En fait, même si corrélation n’implique pas nécessairement causalité,Au cours de chaque trimestre au cours duquel Bitcoin a enregistré des rendements à deux chiffres, les ETF Bitcoin ont également enregistré des entrées de milliards de dollars à deux chiffres.
Entrées d’ETF Bitcoin et rendements Bitcoin
Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Q4 : Bon début
Le quatrième trimestre a notamment bien démarré.Au cours des quatre premiers jours de bourse du trimestre, nous avons enregistré 3,5 milliards de dollars d’entrées nettes d’ETF, ce qui porte les entrées totales depuis le début de l’année à 25,9 milliards de dollars.
Il nous reste 64 jours de bourse pour obtenir 10 milliards de dollars supplémentaires.Je pense que non seulement nous pouvons le faire, mais que nous le ferons mieux.
