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著者：Tanay Ved＆amp;
キーポイント：
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暗号通貨市場が直面する変動は、マクロ経済的要因と暗号通貨固有の触媒（ジャンプ暗号投資ポートフォリオの販売など）の影響を受けます。
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2024年の第2四半期に、Coinbaseの収益は、収益源が変化し、取引収益は27％の月に減少したことが示されましたが、サブスクリプションとサービス収益は17％〜安定した通貨を増やしました収入は最大の源でした。
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Coinbase Stocks（$ COIN）およびNASDAQ包括的な指数と主要な暗号通貨は、従来の市場と暗号化された市場の間のユニークな位置を強調しており、強い正の相関があります。
導入
この記事では、世界市場の背景に暗号化市場の最新の状況を紹介し、2024年の第2四半期にコインベースの収入を分割しました。
グローバル市場と暗号化された資産の減少
先週末、マクロ経済開発と暗号化されたイベントの組み合わせは、グローバル市場と暗号化された資産に影響を与えました。日本銀行（BOJ）は、ベンチマークの金利を0-0.1％から0.25％に引き上げ、通貨の引き締めポリシーに変えました。これにより、1987年以来日本の株式市場が最大の減少につながりました。日曜日は月曜日に12％以上急落しましたが、円（JPY）は米ドルに対して急上昇しました。景気後退と予想される経済データのリスクに悩まされている米国の株式市場はさらに減少し、Nasdaq Composite Index LedがLEDを導きました。
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出典：コインメトリック参照金利
もちろん、暗号化された資産市場は、これらの状況の発展に避けられていません。暗号通貨の総市場価値は約26％減少して約1.7兆米ドルで、月曜日に18％から28％になりました。たとえば、暗号通貨固有の触媒が販売されているため、CFTCの調査を受けた後、ジャンプトレーディングは暗号通貨投資ポートフォリオを解除しました。過去2週間で、ジャンプ暗号の清算は主にETHから来ており、交換の堆積物はFTX崩壊のレベルまで上昇しています。
最終的に、これらの開発は暗号化された資産市場の強化につながり、取引所は重要な価格レベルで清算されました。
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出典：Coin Metrics Marketデータ
コインベースの2024年の第2四半期はハイライトを返します
Coinbaseは、米国で最も有名な暗号通貨会社の1つであり、同社は先週の第2四半期に財務報告を発表しました。総収益は14億米ドルで、前月から11％減少しましたが、昨年の同期間で108％増加しました。前月から7億8,100万ドル。
それにもかかわらず、Coinbaseは第2四半期にエキサイティングな進歩を遂げ、新製品のカテゴリを追加し、チェーンの相互作用によって引き起こされる摩擦を減らしました。これには、スマートウォレットの発売、基地の2番目の層に関連するコストの削減、安定した通貨とグローバルな支払いインフラストラクチャの使用を拡大するためのベースとストライプの統合が含まれます。米国が既存の貨物イーサリアムETFとヨーロッパでのMICA規制の実施を開始したため、規制の透明性を高めるために大きな進歩が遂げられました。
取引収入
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出典：Coin Metrics Marketデータ
「第1四半期の平均と比較して、暗号化された資産のボラティリティ（収入の重要な推進要因）の平均値は第2四半期に約13％減少し、第2四半期の暗号化スポット市場の取引条件が弱くなります」 -Coinbase 2024 No. 2024第2四半期の株主の手紙。
市場全体の取引活動は、第1四半期のピークから減少しました。これは、暗号資産価格の急激な上昇によるものであり、ボラティリティとトランザクションの量の上昇を促進しました。第2四半期には、コインベースのスポットトランザクションボリュームは7日間で平均約20億米ドルで安定しました。これは、第2四半期の成熟した市場の価値に対する市場の好みを反映しています。これは、市場サイクルのこの段階では、施設の取引量（1890億米ドル）が小売取引量（370億米ドル）よりも大きいためです。 。
サブスクリプションとサービス収入
しかし、これはこの四半期にビジネスの成長を妨げませんでした。Coinbaseの最近の利益履歴は、非取引活動（「サブスクリプションとサービス収入」）の収入がCoinbaseの収入構造と戦略的方向性にますます影響することを示しています。収入のこの部分には、CircleのUSDCプロトコル、POS誓約によって生成されたブロックチェーンの報酬、およびBitcoin Spot ETFの監護権が17％増加して5億9,900万ドル増加した収入が含まれます。
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出典：Coinbase四半期収入
最大の増加は、プラットフォームで保持されているUSDCからのものであり、これはサークルと到達した所得共有契約から生まれます。CoinbaseとCircleの平等共有によって生成された利息収入は、USDC（米国財務省債やその他の米ドル同等の資産など）をサポートしています。その地位はますます顕著になっていますが、近い将来に金利を削減するという連邦準備制度の決定は、コインベース事業の安定した通貨収入に悪影響を与える可能性があります。
どの変数が$ COIN株価に関連していますか？
Coinbaseは、コアトレーディングビジネス以外の多くの垂直エリアに拡大するため、暗号化されたエコシステムの動的で相互接続性の性質とより広い市場の変化の影響を受ける可能性があります。さまざまな指標と資産リターンとコインベース株（コイン）の関係を理解することは、潜在的な駆動要因とリスク要因について貴重な洞察を提供することができます。
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出典：コインメトリック参照金利、Network Data Pro、Google Finance
上記の図は、さまざまな指標と資産のリターンとコインリターンのピアソン関連マトリックスを示しています。これは、これらの変数間の線形関係の強度と方向を示しています。
NASDAQ包括的なインデックスとコインリターンの変化率は、最高の正の相関を示しています（0.58）。これは、コインリターンが、従来の金融市場（特にテクノロジー株）における広範な市場動向と投資家の感情によって大きな影響を受けていることを示しています。BTCリターン（0.49）およびETHリターン（0.44）との相関も比較的高く、最大の暗号化された資産の成長がコインのリターンに影響を与えることを示しています。興味深いことに、コインベース事業（スポットトランザクションボリューム、安定した通貨供給、ETHユニットなど）に関連する指標は、無視できることを示しています。ただし、90日間のローリング相関をチェックすると、これらの変数の変化を時間の経過とともによりよく理解できます。
$ COINと収入の分野との相関
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出典：Coin Metrics Network Data Pro、Market Data紹介
コイン収入と主要な指標の間の90日間のローリング相関は、暗号通貨市場の動的な性質とコインベースビジネスに関連する指標を反映して、大きな変化を示しています。コインベースの初期段階では、上場企業として、Coinの収入は、交換のスポット取引量（+0.3〜 -0.4）と最も高い正と負の相関を示し、投資家にとって初期の重要性を示しています。しかし、時間の経過とともに、それと安定した通貨供給とETH誓約の変化はますます顕著になっていますが、これは投資家の注意が徐々に収入源に徐々に変化していることを示しています。ソース
$ COINとMarket Returnの相関関係
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出典：Coin Metrics参照金利、Google Finance
NASDAQが上場企業として、Coinbaseは暗号通貨市場と従来の金融市場向けにユニークな投資ポートフォリオを提供しています。Nasdaqの包括的なインデックスリターンとのローリング相関は、2023年まで強い正の相関を示しており、暗号通貨市場が減少し、従来の市場の影響が拡大しました。暗号通貨の相互関係により、BTC、ETH、およびSOLの復帰も中程度の正の相関を示していますが、これらの関係は、特に市場のボラティリティの期間中、または特定の資産触媒、または特定の資産の期間中にマクロ経済的条件で異なる場合があります。触媒、場合。
結論は
市場は最近変動しました。これらの課題にもかかわらず、チェーン上のインフラストラクチャとアプリケーションは依然として靭性を示しています。短期的には、Mt Mt Gox債権者は、供給によってもたらされたオーバークレアの救済、GrayscaleのGBTCとEtheの資金の流出を返済しました。将来を楽しみにして、積極的なETF資本の流れは重要であるでしょう。なぜなら、暗号化された資産に対する継続的な需要と暗号化された市場の回復の成長を示している可能性があるため、Coinbaseなどの企業に利益をもたらし、生態系の広範な採用を促進する可能性があります。鎖。
