Rapport semi-annuel du Binance Research Institute: La valeur marchande totale des stablescoins atteint un record élevé

Auteurs: Moulik Nagesh, Joshua Wong, Michael JJ, Asher Lin Jiayong

Le Binance Research Institute a publié son rapport de recherche sur l’industrie cryptographique pour la première moitié de 2025. Le rapport montre que le marché de la cryptographie a montré une croissance modérée au premier semestre de 2025, avec une valeur marchande totale augmentant de 1,99% depuis le début de l’année. Parmi eux, le marché a chuté de 18,61% au premier trimestre et a rebondi 25,32% au deuxième trimestre.La performance de Bitcoin met en évidence sa maturité en tant qu’objectif de macro-actif et d’investissement institutionnel clé, avec une valeur de marché de plus de 2 billions de dollars et une part de marché pouvant atteindre 65,1%, le plus haut niveau en plus de quatre ans.Même avec les fluctuations des macro-marché, BTC est toujours l’un des actifs les plus performants au monde, avec de solides rendements du début de l’année à nos jours.La position totale verrouillée dans le champ Defi était stable à environ 151,5 milliards de dollars, les utilisateurs actifs mensuels augmentant de 240% en glissement annuel, et le volume de trading DEX a représenté un nouveau sommet de 29%, indiquant une forte croissance des utilisateurs et des changements structurels de la part de marché.Le secteur des stablescoin a considérablement augmenté, avec une valeur marchande totale de plus de 250 milliards de dollars américains atteignant un record, USDT reste dominant, l’offre USDC a presque doublé et la part de marché est passée à plus de 25%.

Voici les points clés du rapport.

1. Après une augmentation significative de 96,2% en 2024,Le marché des crypto-monnaies a montré une croissance modérée au premier semestre de 2025, la valeur marchande totale augmentant de 1,99%.Le marché a chuté de 18,61% au premier trimestre, puis a rebondi 25,32% au deuxième trimestre, provoquant une légère augmentation dans l’ensemble au premier semestre 2025.Dans la première moitié de 2025, le marché a été confronté à d’énormes fluctuations en raison des annonces tarifaires et de l’escalade des tensions géopolitiques.

2Dans la première moitié de 2025, les grandes économies et leurs banques centrales ont emprunté une voie complètement différente pour créer un environnement turbulent mais rempli d’opportunités pour les actifs cryptographiques.Le paysage mondial se caractérise par un ralentissement progressif de l’économie américaine et l’inflation s’assoupère de façon inattendue, tandis que le PIB de la Chine a augmenté de 5,4% en glissement annuel au premier trimestre, dépassant les attentes, reflétant l’impact positif de ses mesures de relance.Cette différenciation économique a été encore exacerbée par une forte augmentation de la liquidité, avec une augmentation combinée de 5,5 billions de dollars de masse monétaire aux États-Unis, en Chine, en Europe et au Japon – la plus forte augmentation de six mois en quatre ans – en grande partie grâce à l’assouplissement monétaire en dehors de la Réserve fédérale, qui a du mal suspendu les hausses de taux d’intérêt.La situation géopolitique intense a exacerbé la complexité de la situation, la plus importante étant la guerre commerciale Sino-Us brève mais féroce, qui a poussé les taux de tarif à un étonnant 145% avant de finalement l’abaisser.Dans cet environnement turbulent, Bitcoin présente sa nature en évolution: il n’agit plus comme un « refuge » mais ressemble plus à un actif bêta élevé, mais a obtenu un impressionnant rendement de + 13% jusqu’à présent cette année, surpectionnant la plupart des indices boursiers traditionnels.Nous pensons que le cycle de prix de Bitcoin est le principal indicateur du cycle de fabrication mondial pendant 8 à 12 mois, ce qui signifie qu’il peut y avoir plus d’opportunités au second semestre 2025.

3 et 3La performance de Bitcoin au premier semestre de 2025 reflète sa maturité continue en tant qu’actif macro clé et investisseur institutionnel.Avec son pic de capitalisation boursière à plus de 2 billions de dollars et sa domination du marché des crypto-monnaies à 65,1% (le plus haut niveau en plus de quatre ans), Bitcoin reste l’un des actifs les plus performants au monde, offrant de solides rendements à deux chiffres, même dans le contexte de la volatilité macroéconomique.Les FNB Bitcoin Spot sont devenus un conducteur structurel clé, attirant un afflux continu des fonds institutionnels et remodelant considérablement la structure du marché.Alors que la clarté réglementaire et les normes comptables favorables renforcent la confiance, l’adoption des entreprises a également considérablement augmenté, plus de 140 entreprises détenant 848 100 bitcoins.Dans le même temps, le modèle économique de Bitcoin évolue constamment: les solutions d’extension natives ont fait des progrès significatifs.Bitcoin Defi (BTCFI) reste un cas d’utilisation en chaîne solide – la valeur totale verrouillée (TVL) augmente toujours de plus de 550% en glissement annuel— – Bien que les spéculations dans les normes de jetons en chaîne aient diminué.Malgré la réduction de l’activité de la chaîne de base et les frais de transaction, les taux de cybersécurité et de hachage restent forts, mettant en évidence la cyber-résilience de Bitcoin.

4Les protocoles principaux de la couche 1 (L1) montrent un chemin de croissance très différent: Malgré la pression des prix,Ethereum reste dominant, ce qui est grâce à de fortes entrées institutionnelles, à des mises à niveau réussies vers des projets tels que PECTRA et des activités de développeur de premier plan.Solana a maintenu un débit de transaction élevé avant que Firedancer ne soit mis en ligne, avec des intérêts croissants de la part des investisseurs institutionnels et l’amélioration de la fiabilité des réseaux.L’échange décentralisé de la chaîne BNB (DEX) frappe un record élevé, élargissant ses activités à des mises à niveau de performance telles que Memecoin, les actifs du monde réel (RWA), les applications d’IA et Pascal et Maxwell.Dans le même temps, Avalanche accélère l’adoption de sous-réseaux d’entreprise.Les positions verrouillées de la finance décentralisée (DEFI) de Sui (TVL) et le trafic stablecoin sont plus que doublé, Tron consolide sa position de couche clé de règlement de stablecoin, tandis que TON approfondit son intégration stratégique avec le télégramme.

5Pour Ethereum Layer 2 (L2S), la première moitié de 2025 marque un cycle plus subtil.Des signes de saturation du marché, différents chemins de croissance, une concurrence modulaire de plus en plus intense et la « course aux armements des frais de blocs » testent toutes la durabilité de la liquidité, d’autant plus que les débats sur la capture de valeur sous-jacente d’Ethereum s’intensifie.Optimiste Rollup maintient son leadership de liquidité et son partage des utilisateurs, la base et l’arbitrum se distinguent dans la génération de frais durables, tandis que ZK Rollup a fait de véritables avancées technologiques dans le coût des proverants, mais reste en retard sur la valeur totale de verrouillage (TVL) et l’administration des utilisateurs.Cependant, la fragmentation continue et les progrès inégaux dans la décentralisation du séquenceur et la préparation au stade 2 ont laissé la maturité à long terme des L2 dans un état incertain.Même si les mises à niveau d’Ethereum telles que Fusaka et Peerdas stimulent l’évolutivité, les L2 doivent désormais prouver qu’ils peuvent obtenir des avantages économiques durables (sans rapport excessive sur les incitations) et une décentralisation fiable.

6.Le secteur Defi a montré une maturité et une résilience importantes, les momentums de croissance passant de la spéculation interne à l’intégration des applications institutionnelles et des actifs pondérés en fonction du risque (RWA).La valeur verrouillée totale (TVL) était stable à environ 151,5 milliards de dollars, les utilisateurs actifs mensuels ont augmenté de 240% en glissement annuel, et le volume de trading de Dex a atteint un sommet de 29%, indiquant une forte croissance des utilisateurs et un changement structurel de la part de marché.Au cours de cette période, le réinstallation (réapprovisionnement), dirigé par Eigenlayer, est devenu une pierre angulaire importante de l’écosystème, tandis que les marchés prévisionnels ont fait des percées grâce au partenariat de PolyMarket avec le géant des médias sociaux X. Globalement, Defi transitionnera vers un stade de croissance durable soutenue par une valeur réelle-durée, mais fait toujours face à des risques systémiques sévères et des défis de sécurité.

7Au premier semestre de 2025, l’industrie des stablescoin a connu une croissance significative, une valeur marchande totale dépassant 250 milliards de dollars, ce qui établit un record.Tether (USDT) maintient sa domination avec une capitalisation boursière de 153 à 156 milliards de dollars, tandis que l’USDC de Circle est le stablecoin à la croissance la plus rapide, l’offre, l’offre a presque doublé à environ 61,5 milliards de dollars et la part de marché est également passée de 20% à plus de 25%.L’activité en chaîne a également augmenté, avec des transactions ajustées de stablecoin sur les grandes blockchains dépassant 7 billions de dollars, dirigés par Tron, Ethereum et Solana.La clarté réglementaire joue un rôle clé dans la renforcement de la confiance institutionnelle – notamment la loi génie adoptée par le Sénat américain et les règles du MICA mises en œuvre par l’UE—— Cela fait des stablecoins un outil de règlement de paiement, de versement et de règlement sur chaîne de plus en plus reconnu.Dans l’ensemble, la première moitié de 2025 a marqué un tournant dans l’évolution des étages des technologies crypto-natives à l’infrastructure financière traditionnelle.

8Dans la première moitié de 2025, la trajectoire de développement des crypto-monnaies a montré une tendance de plus en plus différenciée – les utilisateurs institutionnels ont accéléré l’adoption par la clarté réglementaire et l’intégration des stablecoins, tandis que le niveau de consommation reste une frontière cruciale de l’innovation, bien que cette innovation soit encore plus déroutante.L’activité en chaîne est de plus en plus influencée par les produits qui priorisent la convivialité, la culture et l’immédiateté: les portefeuilles deviennent des «super applications», Defi est intégré à la monnaie fiat nouvelle, les jeux bancaires, les jeux occasionnels et les pièces Meme attirent l’attention.Bien que les crypto-monnaies des consommateurs soient souvent obscurcies par les récits institutionnels, il reste un espace pour tester de nouveaux comportements, créer des moments culturels et créer des canaux d’utilisateurs.À mesure que l’infrastructure mûrit, le maintien de l’élan des consommateurs à travers des produits intuitifs, une entrée à faible friction et des expériences de résonance émotionnellement est cruciale pour garantir que les perspectives à long terme des crypto-monnaies peuvent s’étendre du secteur financier à la vie quotidienne.

9.L’intégration de la technologie décentralisée avec l’intelligence artificielle et les infrastructures du monde réel entraîne une nouvelle vague d’innovation dans l’ensemble de l’écosystème de la blockchain.L’intelligence artificielle financière décentralisée (DEFAI) devient une progression clé, intégrant les agents d’IA autonomes dans les protocoles Defi pour optimiser les transactions, les prêts et la gouvernance en temps réel.Pendant ce temps, le réseau d’infrastructures physiques décentralisé (DEPIN) étend les tentacules de la blockchain aux domaines des actifs de risque (RWA) et des services en permettant la propriété et la gestion décentralisés de l’intelligence artificielle physique décentralisée (Depai) et des sciences décentralisées (Desci).En général, ces zones interconnectées représentent un changement de paradigme, à savoir une économie numérique transformée en une gouvernance communautaire décentralisée et axée sur l’intelligence artificielle, reliant le monde virtuel et le monde réel.

10En 2025, les écosystèmes de blockchain et de crypto-monnaie ont atteint une nouvelle maturité, caractérisée par la technologie adoptée par les entreprises de toutes tailles (de la Fortune 500 aux PME) et les investisseurs institutionnels sont pleins de confiance.Ce large éventail d’applications stimule l’innovation et l’élargissement des cas d’utilisation au-delà des transactions de vente au détail, notamment la transparence de la chaîne d’approvisionnement, les paiements transfrontaliers, l’intégration de défi, l’identité numérique et la tokenisation des actifs pondérés en fonction du risque (RWA).

11. DonaldAprès que Trump ait pris ses fonctions de président, le paysage réglementaire mondial de la crypto-monnaie a subi des changements importants, et les États-Unis ont pris des mesures stratégiques bénéfiques pour les crypto-monnaies.en même temps,L’Europe met en œuvre des mesures d’application de la Crypto-monnaie plus strictes, tandis que l’environnement réglementaire en Asie est très différent:Hong Kong promeut l’innovation par des licences ouvertes et des incitations fiscales, tandis que Singapour met en œuvre des mesures de conformité strictes, promouvant ainsi la migration de l’industrie.Les efforts mondiaux pour réguler la transparence fiscale et renforcer la coopération réglementaire transfrontalière ont également progressé.

12. Dans l’attente de la seconde moitié de 2025, nous sommes particulièrement enthousiasmés par les dix principaux thèmes clés.Nous nous attendons à des progrès significatifs dans ces domaines tout au long de l’année.Ces sujets couvrent différentes perspectives et domaines, tels que ceux liés à l’environnement macro, aux politiques et aux réglementations, à l’écosystème Bitcoin, aux stablecoins, aux actifs pondérés en fonction du risque (RWA), etc.

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