Defi est-il toujours décentralisé?

Auteur: Santisa;

Décentralisé Finance (DEFI) est né pour créer un système financier ouvert, sans licence et sans confiance.Les premiers projets tels que Makerdao, UniSwap et Compound ont pleinement adopté cette philosophie avec la gouvernance communautaire, la transparence et l’auto-hébergement.Cependant, à mesure que Defi se développe à son échelle actuelle, je dois demander: est-il toujours décentralisé?Plus important encore, est-ce vraiment important?Et que pouvez-vous faire pour résoudre ce problème?

Sur Crypto Twitter (CT), de nombreuses personnes n’ont pas connu la naissance de Defi en 2017/2018 et ont même raté le boom Defi en 2020.À cette époque, la décentralisation était au cœur de tout.Nous nous soucions de la technologie, de la vérification des escroqueries ou des risques de garde dans les contrats intelligents et encourageant les experts en sécurité qui trouvent des vulnérabilités.

Ceux qui font confiance aux institutions centralisées comme Blockfi, Celsius, Nexo et Genesis?Ce sont également des gens ordinaires et ne peuvent pas contrôler la vague de Defi.Et lorsque ces entités centralisées s’écrasent, leurs utilisateurs doivent nettoyer le gâchis et entrer des années de faillite coûteuse.Cela ne fera qu’approfondir notre ressentiment à la centralisation.

Et maintenant?La plupart des participants n’ont pas subi le traumatisme causé par un effondrement des systèmes centralisés.Par conséquent, il n’est pas surprenant que la plupart des projets de nouveau Defi ont abandonné la décentralisation.La décentralisation est un compromis et vous sacrifiez l’efficacité en échange de la sécurité.Si les gens n’apprécient pas la sécurité, pourquoi les projets devraient-ils faire de tels sacrifices?

La décentralisation est une portée

Nous n’avons pas une définition unique de ce qu’est un système « décentralisé ».Alors je vais essayer d’en faire un moi-même.Qu’est-ce qui constitue un système « décentralisé »?

• Gardez vos actifs directement:Les droits de garde des actifs directement détenus par un individu.Si les règles du système le permettent (par exemple, le marché des capitaux a une liquidité suffisante, la période de refroidissement est terminée, etc.), vous devriez être en mesure de retirer vos propres fonds sans autorisation externe.

• Les fonds personnels ne peuvent pas être gelés:L’opérateur du système ne peut pas congeler ou confisquer vos fonds.Vous maintenez toujours le contrôle total de vos actifs.

• Le système ne peut pas être mis à niveau, ou du moins a une longue période de verrouillage:L’immuabilité garantit que les règles restent inchangées lorsque vous entrez dans le système.

• Décentralisation de la gouvernance:Le système que vous utilisez est-il suffisamment décentralisé?Les participants à la blockchain ont-ils été collus pour geler ou bloquer les fonds de quelqu’un?Y a-t-il plusieurs nœuds?Les droits et les intérêts sont-ils diversifiés?Le validateur exécute-t-il réellement la vérification, ou signe-t-il simplement aveuglément les instructions de la fondation?Contrôlent-ils l’ensemble du système (par exemple, L2 dans la phase 0)?

• Facteurs externes:Le système s’appuie-t-il sur l’intervention de tiers centralisés pour fonctionner normalement?Si votre marché de financement s’appuie sur les Oracles mis en place par un conservateur de risque centralisé, votre financement dépend de l’intégrité de ce conservateur.

Ensuite, voyons comment certains protocoles fonctionnent dans ce test.

Comme indiqué, les projets antérieurs ont obtenu un score plus élevé en décentralisation, tandis que les nouveaux projets ont mal performé.Cela reflète clairement les préférences du marché.

En 2024, les fonds d’investissement en chaîne centralisés ont absorbé un total de 8 milliards de dollars de dépôts, le taux de croissance de DAI / USD atteignant 2,3%, tandis que les stablecoins décentralisés tels que LUSD ont chuté de 65%.

J’ai grandi dans un environnement avec décentralisation comme ma philosophie, il n’est donc pas facile de s’adapter à cette nouvelle tendance.Je n’ai pas complètement abandonné la décentralisation, mais j’apprends à m’adapter.Ci-dessous, je vais donner quelques exemples et partager quelques suggestions pour survivre dans cet environnement sans être éliminée.

Exemples centralisés dans la « finance décentralisée » (DEFI)

1. Hyperliquide:Un échange centralisé sur chaîne sans KYC.Vous envoyez les fonds à une adresse sur Arbitrum, puis obtenez USDC sur sa plate-forme.Ils contrôlent les fonds et les plateformes.Le seul avantage est que leur adresse de dépôt est publique et peut être vérifiée en temps réel.

2. Ethena:Un fonds d’investissement qui effectue principalement des transactions de base.Les utilisateurs de listes blanches leur envoient des fonds et ces utilisateurs peuvent vendre leurs actions LP sur le marché secondaire.Ethena contrôle toutes les opérations de fonds, de paiements et de rachats.Les fonds USDE ne peuvent pas être gelés.

3. Habituel:Semblable à Ethena, habituel exploite un fonds détenant des obligations d’État.Ils établissent des règles de rachat et de tarification des actifs.Habituel, nous montre des risques centralisés en décidant unilatéralement du prix de rachat des obligations enfermées, tandis que Gauntlet et Mev Capital Code leurs oracles à 1 $ par le biais de sondages.

4. Makerdao:Maker est maintenant un fonds d’investissement exploité par DAO.La communauté vote sur les allocations de fonds, y compris les investissements dans des gardiens centralisés et des projets tels que Blocktower Andromeda et Ethena (via des piscines Morpho à code dur).

5. Uniswap:UNISWAP est considéré comme entièrement décentralisé sur le MainNet Ethereum.Vous maintenez un contrôle total sur les fonds, ne comptez pas sur des données externes et vos contrats intelligents ne sont pas modifiables.Ici, nous rendons hommage à uniswap!

Ces contextes apportent d’énormes hypothèses de confiance et de nombreux risques binaires.Vous êtes soit « récolté », soit vous ne le ferez pas.Nous n’avons pas encore vu de crash majeur, mais une fois que ces projets centralisés chuteront, les conséquences seront dévastatrices: les rachats de congélation, les procédures judiciaires et les frais de haut niveau (tels que les actifs FTX).

Comment minimiser les risques

1. Prêts avec une garantie de risque:Ne contiennent pas directement des actifs centralisés à haut risque.Au lieu de cela, ils sont utilisés comme garantie pour les prêts.Si le prix d’un actif à haut risque baisse, vous ne supporterez aucune perte et vous bénéficierez également d’avantages similaires.Defi est toujours un lieu de levier, il n’y aura donc pas de pénurie de places à emprunter à ces garanties à haut risque.

2. Vérifier l’investissement pendant les troubles du marché:Lorsque des troubles du marché se produisent, retirez les investissements dès que possible.Vous pouvez payer des frais de gaz et perdre quelques points de base (par exemple, un taux de rendement annualisé à 100% ne peut être qu’équivalent à 18 points de base en 24 heures), mais c’est mieux que de perdre tout votre argent.

3. Définir la prime de risque minimum:Décidez à l’avance quels risques méritent d’être pris.Cela pourrait valoir la peine si un investissement à haut risque peut fournir un rendement de référence de 2 à 3 fois.Mais si cet écart se rétrécit à 30%, ne soyez pas gourmand.

4. Surveiller les activités en chaîne:Portez une attention particulière à de grandes quantités de transferts ou de transactions internes.Par exemple, si vous avez suivi un événement Runaway pour USD0 ++, vous pouvez quitter 0,99 $ au lieu de 0,9251 $.

5. Comprendre les risques:Soyez clair sur les risques que vous prenez.Vous devez savoir qu’en plus du risque, vous devez également surveiller activement votre position.Pendant le ralentissement du marché, les frais de gaz peuvent monter en flèche (300-400 GWEI), alors ajustez la position raisonnablement.Si la position est un problème, vous pouvez choisir la couche 2.

en conclusion

La décentralisation était autrefois l’attraction centrale de Defi.Mais maintenant, de nombreux projets ont abandonné la décentralisation pour l’efficacité et l’adoption traditionnelle.Cela affaiblit sans aucun doute la vision originale, mais c’est aussi la réalité du marché.

Je crois que les choses ont tendance à se centraliser avec le temps.Nous voyons l’état initial de centralisation, puis «l’explosion du Cambrien» de l’initiative des utilisateurs, et finalement nous verrons de grandes institutions centralisées dominer nos mouvements.Nous passons lentement à un monde centralisé sur la chaîne.Les stablecoins centralisés sont un marché le plus chaud et les projets décentralisés seront finalement centralisés au fil du temps pour maintenir la pertinence.Les marchés monétaires décentralisés incluent des garanties de garde pour augmenter les bénéfices, les projets de stablage décentralisés ont piétiné leurs jetons pour soutenir légalement les jetons pour maintenir la stabilité, tandis que les échanges décentralisés ont complètement éliminé la décentralisation pour améliorer l’efficacité.La vague de faillite en 2022/2023 est un obstacle sur notre chemin vers la centralisation.Au moins à court terme, la seule façon d’empêcher que cela se produise est de laisser le groupe centralisé actuel frapper un mur et finalement «récolter» tout le monde.

Dans la Rome antique, Octavian (Augustus) a régné comme dictateur pendant 41 ans après avoir tué la République.Si longtemps, les règles et les incitations ont été ancrées que lorsque Octavian est mort, le Sénat romain et le peuple n’ont pas restauré la liberté.Ils demandent simplement « À qui devrions-nous faire confiance ensuite? » J’espère que Defi est loin pour arriver à ce point et nous pouvons nous débarrasser du tyran pour le moment.

Alors, est-il décentralisé?En fait non.Est-ce important?Cela dépend de la situation.Si vous vous déplacez rapidement avant que ces institutions centralisées émergentes ne s’effondrent, vous pouvez gagner beaucoup d’argent.Si vous êtes engagé dans le secteur de la gestion des fonds, laissez vos idéaux à l’extérieur de la porte.

Quoi qu’il en soit, rester informé et prêt est le meilleur moyen de survivre dans ce jeu.