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À la suite d’une proposition conçue pour limiter l’expansion rapide du pool de navire, la communauté Ethereum actuelle discute d’une autre mesure sur l’évolution des politiques de l’ETH, qui est promue par la forte augmentation de la demande de liquidités et des reflets.
résumé
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Suite à la proposition de réduire le taux de circulation de l’ETH, la communauté Ethereum est actuellement dans un débat féroce sur davantage de politiques de l’ETH.
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L’innovation dans les méthodes de gage telles que la liquidité, l’engagement lourd et le gage de liquidité ont apporté des opportunités de revenus supplémentaires aux investisseurs.
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Cependant, un autre impact potentiel qui doit être attiré pour prêter attention est que les gens peuvent craindre que la prévalence croissante des dérivés promis puisse s’affaiblir lui-même en fonction des actifs cryptés, provoquant des changements dans le pouvoir de gouvernance du réseau Ethereum.
Le week-end dernier, la tension géographique au Moyen-Orient augmentait toujours.Étant donné que les actifs cryptés sont les seuls actifs qui se sont négociés le week-end, leur influence affectée immédiatement le week-end, le marché des actifs cryptographiques a immédiatement diminué de manière significative.Le prix du BTC a chuté de 8% et le prix de l’ETH a chuté de 13%.Bien que le marché se soit stabilisé et s’est légèrement rétabli après cette vague de déclin, a ensuite continué à tomber sur le côté.Après cet incident, les investisseurs peuvent être prudents quant à l’impact à long terme du marché des actifs cryptés.
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Dans l’écosystème Ethereum, la question des changements potentiels dans son taux de circulation a toujours été controversée.La discussion cette fois a été causée par deux chercheurs d’Ethereum à ralentir la distribution d’ETH et à réduire ainsi la proposition de récompenses de gage.L’objectif global de cette proposition est de supprimer la croissance rapide du pool de navire à ce stade pour mieux gérer les nouvelles méthodes de gage telles que l’engagement de liquidités et la gage lourde et d’établir leur position dominante croissante, et de protéger Ethereum comme des actifs cryptographiques comme des actifs cryptés. .
La demande de gage sur Ethereum est inattendue.En outre, nous pouvons également voir que le taux de croissance de l’ETH promis ces derniers mois est toujours accéléré – en particulier dans l’accord de gage de gage Eigenlayer en juin 2023 et le nouvel accord d’engagement de l’accord de gage de liquidités au début de 2024, après le lancement.
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Mécanisme d’incitation différentielle
Initialement, le concept de conception du certificat d’actions était qu’avec l’augmentation de l’ETH de l’hypothèque, le revenu marginal de chaque vérificateur diminuerait.Par conséquent, ce mécanisme peut réaliser l’auto-réglementation de la taille du pool de jalonnement. %
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Cependant, le nouveau développement de la valeur d’extraction maximale (MEV), de l’engagement de liquidité, de l’engagement lourd et de la liquidité lourde engagez des opportunités plus rentables.Par conséquent, les incitations et la demande d’engagement des utilisateurs augmentent, et cette demande a maintenant dépassé la vision du certificat initial des droits de conception.
Si nous classons les actifs Ethereum participant à l’engagement conformément aux différents accords d’engagement, nous constaterons que depuis le début de cette année, l’ETH promis par le fournisseur de gage de liquidités a augmenté de manière significative et que l’engagement de cet accord a maintenant pris en compte pour l’instant pour le moment .
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Le concept de gage lourd a été introduit par le protocole Eigenlayer l’année dernière.Dans le cadre du protocole Eigenlayer, les utilisateurs peuvent déposer des actifs d’ETH ou mobiles promis qu’ils ont promis dans des contrats intelligents EigenLaid, puis ces actifs peuvent être utilisés par d’autres protocoles (tels que Rollup, Oracle et Bridges) comme actifs de glissement de sécurité.En plus du revenu de gage indigène obtenu de la chaîne principale Ethereum, les promesses de gages en vertu de l’accord de gage peuvent également gagner des coûts supplémentaires de ces accords.
Depuis le lancement de l’accord, les actifs de l’engagement de l’accord Eigenlayer ont augmenté et sa valeur totale (TVL) a maintenant dépassé 14,2 millions d’ETH (d’une valeur d’environ 13 milliards de dollars).Un autre point que nous devons remarquer est que la forte demande d’investisseurs promis de gage lourds provient également des attentes élevées pour les activités de gourmandises.
Dans le cadre du protocole Eigenlayer, plus de 61,1% de TVL provient de l’ETH de l’engagement indigène, tandis que le reste consistant en des actifs promis dans l’accord de liquide. .
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Montée de la liquidité lourde engagement
La méthode de fonctionnement de la liquidité lourde est très similaire à l’engagement de liquidité.Il ne fait aucun doute que cela semble être une stratégie de gage que les utilisateurs de la gaiement Eigen préfèrent – au présent, 63% de l’engagement d’ETH dans Eigenlayer est effectué par les fournisseurs de gage de liquidités.
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À l’heure actuelle, les chercheurs de la Fondation Ethereum sont préoccupés par le taux de gage de niveau élevé et continu.Bien que plus d’embarrage ETHS apporteront des rendements économiques plus bas à chaque personne de vérification, si le montant total de l’ETH devient un montant important, la récompense totale qu’ils paient peut encore entraîner une inflation.À l’heure actuelle, l’Ethereum nouvellement émis a représenté environ 1,01% de l’offre totale, ce qui n’est pas une valeur qui peut être utilisée pour être inactive – bien qu’elle puisse toujours être compensée d’environ 3,55% de l’offre d’actifs pouvant être détruits pendant la même période.
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Alors que de plus en plus d’ETH entre dans la piscine de jalonnement, l’inflation a commencé à affecter le côté du support d’ETH réduit.En d’autres termes, la richesse rétrécit constamment les titulaires d’ETH au groupe de titulaire ETH promis en pleine croissance.
Au fil du temps, la baisse de cette section « rendement réel » peut réduire l’attractivité des détenteurs d’ETH non plaqués et peut également affaiblir la fonction équivalente générale de l’ETH comme l’équivalent général de l’écosystème Ethereum.Affecté par cela, le rôle de la fonction de «l’équivalent général» peut être migré vers les actifs en vertu de l’accord de liquidité ou de la liquidité de la liquidité comme un accord de gage comme Steth, et les actifs d’origine étaient uniquement considérés comme un outil d’éthereum affecté.Cette évolution aura certainement des effets secondaires.
Aujourd’hui, nous avons remarqué que la moitié de l’ETH promis est fourni par ces projets dérivés.Parmi eux, l’ETH promis, qui représentait 42% des actifs promis, re-flow à travers des actifs dérivés en liquide, tandis que les 8% restants de l’Ethereum promis sont retournés sur le marché par les dérivés de l’engagement lourd de liquidité.
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Les préoccupations des chercheurs d’Ethereum s’appliquent également à la nature équivalente générale d’Ethereum lui-même.Dans l’approvisionnement total d’ETH, 11% sont des actifs dérivés de l’engagement de liquidité, tandis que 2,2% des actifs proviennent de dérivés financiers générés en vertu de l’accord de gage de liquidité.
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La proposition proposée par la Fondation Ethereum vise à contrôler la circulation annuelle d’Ethereum, réduisant ainsi la force motrice de la nouvelle personne promis de pénétrer dans le pool d’allumage. .Cependant, ces propositions ont été fortement opposées à la communauté.
Au cours de la dernière mise à niveau Dencun, nous avons constaté qu’avec la mise à niveau, la croissance du pool d’allumage a reçu quelques restrictions mineures – cette fois la fourche dure introduit jusqu’à 8 nouvelles restrictions authentiques toutes les 6,4 minutes et chaque époque, et l’utiliser et l’utiliser. Il remplace la fonction de limite de perte d’origine.Il s’avère que cela limite effectivement le nombre de vérifications et l’engagement d’Ethereum qui peuvent entrer dans le pool d’éthereum du pool de murs, ce qui soulage temporairement une certaine pression pour l’écosystème d’Ethereum.
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Résumer
À l’heure actuelle, l’écologie Ethereum discute s’il est nécessaire de modifier le taux de circulation de l’ETH pour explorer l’expansion du pool d’allumage dans quelle mesure la politique peut être ralentie.L’objectif ultime de cette proposition est de réduire l’impact de nouvelles choses telles que l’engagement de liquidité et l’engagement intense de l’écologie Ethereum, et ces innovations visaient à l’origine à améliorer les opportunités de profit que les utilisateurs ont obtenues.
Dans la situation actuelle, Pledge a augmenté (actuellement atteint 31,4 millions d’ETH, représentant environ 26% de l’approvisionnement total du réseau) a été motivé par des accords de gage lourds tels que le protocole Eigenlayer.Ces développement ont entraîné une augmentation des actifs de liquide promis, mais à long terme, cela peut commencer à affaiblir le rôle d’Ethereum en tant qu’équivalent général.À l’heure actuelle, la Fondation Ethereum recommande de restreindre la circulation annuelle pour ralentir le taux de croissance du pool d’allumage, mais ces propositions ont été fortement résistées par la communauté Ethereum.
