Cuenta de Trump: cómo la ‘capital de helicóptero’ está remodelando la riqueza y la desigualdad estadounidenses

“Cuenta Trump”: una apuesta nacional para remodelar la riqueza y el futuro de Estados Unidos

En el panorama económico mundial que cambia rápidamente, está surgiendo silenciosamente un plan llamado «Cuenta Trump». No es sólo una política de bienestar, sino también un gran experimento social que cambia profundamente nuestra comprensión de la riqueza, la desigualdad e incluso el futuro del país.Representa un cambio del tradicional “dinero helicóptero” al disruptivo “capital helicóptero”, vinculando estrechamente el destino económico de la próxima generación con el desempeño del mercado de capitales.

Si esta política se implementa, seguirá proporcionando liquidez al mercado de valores estadounidense desde ahora hasta 18 años después, y será algo bueno para el mercado en general si no hay liquidez en el futuro cercano.

Del “dinero helicóptero” al “capital helicóptero”

Durante el último medio siglo, la intervención gubernamental en la economía ha sido algo común.Desde la gestión del lado de la demanda de Keynes hasta la flexibilización cuantitativa durante la crisis financiera, el gobierno federal parece acostumbrado a estimular el consumo e impulsar la demanda agregada mediante la distribución de efectivo directamente a la gente.Los controles de devolución de impuestos en 2008 y los fondos de ayuda epidémica en 2020 siguieron esta lógica.Sin embargo, la aparición de las «Cuentas Trump» rompió este pensamiento tradicional e introdujo el nuevo concepto de «capital helicóptero».

La «Cuenta Trump» ya no se contenta con resolver necesidades urgentes inmediatas, sino que tiene mayores ambiciones.intenta pasarBloqueo de activos obligatorioyEfecto del interés compuesto a largo plazo, anclando directamente el destino económico de nuestra próxima generación en el desempeño del mercado de capitales.

Imaginemos que cada nuevo ciudadano estadounidense nacido recibiera 1.000 dólares en “dinero inicial” del gobierno federal.El dinero no se utiliza para el consumo inmediato, sino que se invierte a la fuerza en el mercado de valores y nadie puede utilizarlo hasta que el beneficiario alcance la edad adulta.Además, la familia Dell también donó generosamente 6.250 millones de dólares para proporcionar «capital inicial» en forma de acciones para los niños nacidos antes de esa fecha.Esto marca la transición del concepto de «sociedad de propiedad» de un eslogan político a un gran proyecto de infraestructura financiera concreta.

La estructura política y el mecanismo operativo de la “Cuenta Trump”

La base jurídica de la «Cuenta Trump» surge de un proyecto de ley de impuestos y gastos que entrará en vigor en julio de 2025. El proyecto de ley crea unTiene ventajas fiscalesUn vehículo de inversión similar a una Roth IRA pero con restricciones más estrictas en cuanto a la edad de los beneficiarios y los retiros de fondos.

Sus términos principales incluyen:

• Alcance del beneficiario: Cada recién nacido estadounidense con un número de Seguro Social nacido entre el 1 de enero de 2025 y el 31 de diciembre de 2028.

• Financiamiento federal inicial: El Tesoro de los Estados Unidos realiza un depósito único de 1.000 dólares.

• Administración y gastos: Los fondos están bajo la gestión general del Ministerio de Finanzas y son operados por instituciones financieras privadas. El límite máximo de la comisión de gestión anual no excederá0,10%.

• Período de bloqueo de fondos: Lock-in obligatorio hasta que el beneficiario cumpla 18 años, salvo que el beneficiario fallezca o sufra una discapacidad grave.Este período de bloqueo de 18 años tiene como objetivo aprovechar plenamente el efecto del interés compuesto y garantizar que el atributo de «capital» de los fondos no quede enajenado.

Sin embargo, existe una clara brecha generacional en el proyecto de ley, que solo cubre a los recién nacidos después de 2025 y carece de fondos federales para los niños nacidos antes de esa fecha. Esto puede dar lugar a que niños de diferentes edades de una misma familia enfrenten un trato estatal diferenciado.Fue en ese momento cuando la enorme donación de Michael y Susan Dell llenó este vacío, sentando un precedente para que el capital privado interviniera directamente en la distribución del bienestar nacional.

Asignación de algoritmos y desafíos del plan de Dell

La donación de Dell no es inclusiva;Algoritmos geográficos y económicos sofisticadosRealizar entregas dirigidas.Los niños deben cumplir con los siguientes criterios para recibir $250 en fondos iniciales de Dell:

• Tener 10 años o menos (es decir, nacidos antes del 1 de enero de 2025).

• Vive en un código postal donde el ingreso familiar medio es inferior a $150,000.

• No recibió $1,000 del gobierno federal.

Esto forma unTres niveles de estratificaciónEl sistema de «capital de helicóptero»:

• primer nivel: Para los recién nacidos de 2025 a 2028, el Ministerio de Finanzas federal proporciona 1.000 dólares estadounidenses, que es universal.

• Nivel 2: Para los niños menores de 10 años, la Fundación Dell proporciona 250 dólares, sujeto al límite de ingresos medios del lugar de residencia.

• Nivel 3: Los niños mayores de 10 años o en zonas de altos ingresos no reciben subsidio.

La intervención de Dell marca un cambio importante en la lógica de la política de bienestar social: de la regulación fiscal a la dependencia del “capital filantrópico” de los superricos.Aunque esta asignación algorítmica basada en códigos postales tiene como objetivo mejorar la precisión de la financiación, también plantea nuevos problemas de equidad, como «errores de juicio de gentrificación» y «trampas de altos costos», que pueden llevar a la exclusión de algunas familias de bajos ingresos.

Financiamiento continuo y Super IRA

La eficacia a largo plazo de la “cuenta Trump” radica en suCapacidad de inyección continua de capital.Permite contribuciones adicionales de hasta $5,000 por año, ajustadas por inflación después de 2027. Fuentes de financiamiento diversificadas:

• Las familias pueden utilizar sus ingresos después de impuestos para hacer contribuciones y disfrutar de un mayor valor.tratamiento de aplazamiento de impuestos.

• Los empleadores pueden contribuir hasta $2,500 por año a las cuentas de los hijos de los empleados, que no se incluirán en el ingreso imponible de los empleados, formando una nuevabeneficios salariales libres de impuestos.

• Los gobiernos locales y otras organizaciones benéficas también pueden aportar capital sin contar en el límite anual.

Esta estructura es esencialmente una «súper IRA» para menores. Cuando el beneficiario cumple 18 años, la cuenta se convierte en una IRA tradicional y los fondos se pueden utilizar para educación superior, compra de la primera vivienda o inicio de un negocio.Los retiros para fines no específicos están sujetos al impuesto sobre la renta e incluso a sanciones.Este doble mecanismo de «bloqueo» y «preferencia fiscal» impone la acumulación de capital a largo plazo.

Inversión forzada e impacto en el mercado: una apuesta por la inflación de activos

La característica más llamativa de la “Cuenta Trump” es sudirectiva de inversión obligatoria: El proyecto de ley exige que los fondos se inviertan en fondos indexados que siguen el mercado de valores de EE. UU., como el índice S&P 500. Esto vinculó la riqueza futura de millones de niños estadounidenses al desempeño de Wall Street e introdujo en el mercado compras pasivas masivas e insensibles a los precios.

«Hipótesis del mercado inelástico»Se demuestra que la elasticidad de la demanda en el mercado de valores es mucho menor que los supuestos tradicionales. Por cada dólar de entrada, la capitalización total del mercado puede aumentar en cinco dólares o más.

Podemos estimar que si nacen aproximadamente 3,5 millones de recién nacidos en Estados Unidos cada año, la financiación inicial federal inyectará 3.500 millones de dólares al mercado anualmente.Combinado con la donación de Dell y las contribuciones adicionales de millones de familias, esto creará un flujo de fondos significativo y sostenido.Las entradas de estos fondos no se ven afectadas por las valoraciones, sino que están determinadas por las leyes y las tasas de natalidad, y los fondos seguirán comprando acciones del S&P 500 independientemente de los auges o recesiones del mercado.

Este mecanismo puedeExacerbando el “efecto cabeza” del mercado, provocando que nuevos fondos fluyan desproporcionadamente hacia gigantes como Apple, Microsoft y Nvidia. La investigación académica ha confirmado que la inversión pasiva hace subir significativamente los precios de las acciones de gran capitalización, a menudo desconectadas de los fundamentos.Por lo tanto, las «cuentas Trump» pueden, sin darse cuenta, convertirse en un impulso para los precios de las acciones de las empresas gigantes y fortalecer la concentración del mercado.

La “Cuenta Trump” es también un concurso sobreinflación de activosdel juego. El «dinero helicóptero» dispara la inflación en los bienes de consumo, mientras que el «capital helicóptero» afecta directamente los precios de los activos.Los críticos creen que la política esencialmente subsidia a los tenedores de activos, aumentando artificialmente la demanda de acciones y haciendo subir los precios de los activos mientras la oferta permanece sin cambios o incluso disminuye.

Esto forma unbucle de retroalimentación que se refuerza a sí mismo: Los fondos federales y los ahorros de los hogares obligan a comprar acciones, lo que hace subir los precios de las acciones; cuando los gerentes corporativos ven un aumento en los precios de las acciones, se sienten más inclinados a recompensar a los accionistas mediante recompras de acciones en lugar de dividendos;Las recompras reducen la oferta de acciones en circulación, satisfaciendo las continuas necesidades de compra de las cuentas, lo que hace subir aún más los precios de las acciones.

Se trata en realidad de una apuesta estatal: se apuesta a que este tipo de ingeniería financiera pueda seguir creando riqueza en papel sin que se produzca un retorno catastrófico de las valoraciones en algún momento en el futuro.

Riesgos de secuencia de beneficiarios y nuevos desafíos en la gobernanza de las organizaciones benéficas

Para los beneficiarios, el mayor riesgo de esta apuesta es que«Riesgo de secuencia». A diferencia del Fondo de Previsión de Singapur, que ofrece tasas de interés garantizadas, la Cuenta Trump transfiere todos los riesgos del mercado al individuo.Consideremos el “problema de 2043”: cuando los niños nacidos en 2025 alcancen la mayoría de edad en 2043, si el mercado colapsa, su “dote nacional” se reducirá instantáneamente.El proyecto de ley actual no especifica si incluye un mecanismo de desapalancamiento automático similar al de los «fondos con fecha objetivo», que expone a los beneficiarios a un riesgo extremo.

La participación de la familia Dell no es sólo una donación, sino que también representa un«Gobernanza de la caridad»nuevo modelo. Al establecer un umbral de código postal de «ingreso medio de $150,000», la Fundación Dell está desempeñando efectivamente una función cuasi gubernamental al decidir quién califica para recibir beneficios.Aunque este tipo de gobernanza de big data es precisa, también tiene defectos como «errores de juicio de gentrificación» y «trampas de alto costo».

Cuando la política estatal de bienestar depende de filántropos privados para llenar los vacíos, la naturaleza del contrato social cambia.El bienestar dejó de ser un derecho legal basado en la ciudadanía y se convirtió en una dádiva basada en la buena voluntad de los ricos.Este modelo puede resolver problemas de financiación en el corto plazo, pero en el largo plazo puede socavar la estabilidad y previsibilidad del sistema de bienestar público.

Lecciones de la experiencia internacional: Gran Bretaña, Singapur y los “bonos de bebé”

Para comprender más claramente los pros y los contras de la “Cuenta Trump”, podemos ubicarla en el sistema de coordenadas de las políticas globales de bienestar basadas en activos para compararlas.

• Lecciones del “Fondo Fiduciario para la Infancia” de Gran Bretaña: De 2002 a 2011, aunque el fondo fiduciario para niños implementado en el Reino Unido se abrió automáticamente, más de 758.000 cuentas todavía estaban «no reclamadas» cuando los niños alcanzaron la edad adulta, lo que representaba 1.400 millones de libras.Esto es una advertencia para nosotros de que el mecanismo de «inscripción voluntaria» de la «Cuenta Trump», combinado con un período de olvido de 18 años, puede dar como resultado que millones de niños de bajos ingresos que más lo necesitan no puedan acceder a esta riqueza.

• Consolidación obligatoria del Fondo Central de Previsión de Singapur: Singapur exige una tasa de contribución de hasta el 37% del salario, vincula estrechamente los fondos con infraestructura viva, como vivienda y atención médica, y ofrece una tasa de interés garantizada sin riesgo del 2,5% al 4%.En contraste, la «Cuenta Trump» carece de esa integración completa del ciclo de vida y de cobertura de riesgos, y se parece más a una alcancía aislada que a un sistema de seguridad social.

• Contradicciones de los ‘vínculos de bebé’: El plan de «bonos para bebés» propuesto por demócratas como Cory Booker aboga por una financiación diferencial basada en la situación económica de la familia para reducir la brecha entre ricos y pobres.La «Cuenta Trump» proporciona financiación inicial federal igual, pero permite a las familias ricas invertir 5.000 dólares adicionales al año para un crecimiento libre de impuestos.Los críticos argumentan que esto equivale efectivamente a utilizar fondos públicos para crear refugios fiscales que beneficien a los ricos y que, en última instancia, podríanExacerbar la brecha entre ricos y pobres en lugar de reducirla.

Podemos deducir a través de modelos matemáticos: si la tasa de rendimiento anualizada es del 7%, incluso si un niño de una familia de bajos ingresos recibe 1.250 dólares en capital inicial, si no puede contribuir, el valor total de la cuenta después de 18 años puede ser sólo de unos 4.200 dólares.Para los niños de familias de altos ingresos, si reciben una financiación inicial federal de 1.000 dólares y realizan contribuciones máximas de 5.000 dólares al año, el valor total de la cuenta puede acercarse a los 200.000 dólares después de 18 años.Puede haber una enorme brecha de 46 veces entre los dos.

Recortes de beneficios y escenarios futuros

A los críticos les preocupa que el establecimiento de la «Cuenta Trump» no sea una simple «adición», sino el preludio de una futura «resta» de beneficios.Los formuladores de políticas pueden usar la excusa de que «todo el mundo tiene una cuenta de acciones» para recortar el gasto en Seguridad Social u otros gastos de asistencia social.Los informes existentes indican que la legislación incluye disposiciones para recortar Medicaid y cupones de alimentos.Esto significa cambiar el «pan del futuro» por el «pan del presente», un intercambio extremadamente peligroso para las familias al borde de la supervivencia.

Basándonos en los datos actuales y la experiencia histórica, podemos realizar tres juegos de guerra de escenarios para el futuro de la «Cuenta Trump»:

• Escenario A: La edad de oro de la sociedad propietaria (escenario de mercado alcista):

• Premisa: La economía estadounidense crecerá fuertemente en los próximos 20 años, la tecnología de inteligencia artificial provocará un salto en la productividad y la tasa de rendimiento anualizada del S&P 500 superará el 8%.

• resultado: Apreciación general de los activos, alivio de los conflictos de clases y aumento del apoyo al sistema capitalista entre los jóvenes.

• influencia política: La estrategia de “clase inversora” del Partido Republicano obtuvo una gran victoria y consolidó el panorama político de derecha.

• Escenario B: Veinte años perdidos (escenario de estanflación):

• Premisa: Estados Unidos ha caído en una estanflación a largo plazo, o la valoración del mercado de valores ha regresado bruscamente después de haber sido impulsada al alza por los fondos pasivos. La tasa de inflación compensa los rendimientos nominales.

• resultado: El poder adquisitivo de las cuentas se ha reducido y las familias corrientes se han visto muy afectadas.

• influencia política: El argumento de la «estafa estatal» prevalece, la confianza de la sociedad en el sistema financiero se ha derrumbado y el populismo va en aumento.

• Escenario C: Atolladero administrativo y activos inactivos (escenario del Reino Unido):

• Premisa: Los formularios complejos impiden que las familias de bajos ingresos abran cuentas y los administradores privados carecen de incentivos para atender cuentas pequeñas.

• resultado: Millones de cuentas están inactivas y las instituciones financieras de Wall Street están erosionando los «activos sin propietario» mediante comisiones de gestión.

• influencia política: La política se considera subsidios fiscales regresivos, lo que genera críticas sobre la burocracia y la depredación financiera.

Conclusión: Afianzarse en el futuro, apostando por la equidad y las oportunidades

La “Cuenta Trump” y el concepto de “equidad helicóptero” que la sustenta son una reconstrucción profunda de la lógica de la gobernanza nacional estadounidense.Intenta transformar a cada ciudadano en un actor del mercado de capitales a través del poder del interés financiero compuesto.

El núcleo de esta apuesta reside en tres supuestos:

• supuestos de mercado: El mercado de valores estadounidense siempre será una máquina eficiente para la creación de riqueza, no un casino.

• hipótesis conductual: Todas las familias, ya sean ricas o pobres, pueden tener el conocimiento y la paciencia para gestionar activos a largo plazo.

• supuestos sociales: La propiedad de activos puede reemplazar la redistribución del ingreso y convertirse en la solución definitiva a la desigualdad.

La donación de Dell impulsó el plan pero también expuso la fragilidad de su dependencia del capital privado para reparar las instituciones públicas.Si tiene éxito, puede crear una generación de clase media propietaria de activos;si fracasa, enterrará la seguridad económica de toda una generación en las fluctuaciones del gráfico de la línea K.

Ya no se trata simplemente de “tirar dinero”;«Patrimonio diferencial».No sólo redefine el bienestar, sino que también busca redefinir la relación de los ciudadanos con el capitalismo.Durante este período de bloqueo de 18 años, no fueron sólo los fondos los que quedaron bloqueados, sino también toda la imaginación de la sociedad estadounidense sobre la palabra «oportunidad».