El surgimiento de DAT: desde mantener bitcoin hasta la gestión de ganancias

Autor: Sankalp Shanghairi, compilado por: Shaw Bittain Vision

resumen

Digital Asset Treasury (DAT) es una institución financiera que es «fantasía» en la cadena, entonces, ¿en qué se están convirtiendo estas empresas?

• No solo las reservas de bóveda,Estructura de capital programable;

• No solo el balance general, sino tambiénmotor de liquidez;

• No solo los titulares de las criptomonedas, sino tambiénEl constructor del ecosistema financiero cripto-nativo.

El departamento de finanzas corporativas de la década de 1920 ya no será como la oficina tradicional de CFO, sino más bien como unUn fondo de cobertura que opera en tiempo real, funciona con blockchain, equipado con API, bóvedas y validadores.

Procesarán los pagos transfronterizos a través de Stablecoins. Ponga dinero en el ecosistema que ayudan en la gobernanza. Emitir tokens, establecer entidades de propósito especial (SPVS) y llevar a cabo macro cobertura, todo en la cadena.

Dat de ayer mantuvo bitcoin. El DAT de hoy está ejecutando el volante. El DAT de mañana manipulará máquinas de capital programables.

Emitirán acciones para comprar ETH.Utilizarán un balance de nueve dígitos para la agricultura de ganancias.Prometerán tokens de gobernanza para dar forma al ecosistema, y lo harán mientras hacen informes trimestrales a Wall Street.Desdicarán la línea entre las bóvedas, los fondos de capital de riesgo y los operadores de protocolo hasta que lo único que queda es la curva de rendimiento de autoimpresión.

Bienvenido a una nueva era de formación de capital que es criada por criptomonedas, presentada en capital y administrada conjuntamente por hojas de cálculo y contratos inteligentes.

En este verano, cuando el espectáculo corporativo, las hojas de cálculo están desempolvadas y los balances están experimentando una transformación digital.Las compañías que cotizan en todo el mundo han abandonado sus aburridos planes de capital y se han convertido en audaces juegos de criptomonedas, que es simplemente comparable a una ópera.

Olvídate de los lanzamientos de R&D Boom o Fancy Product.El gran evento de esta temporada no es un nuevo dispositivo o servicio: es un financiamiento, cavar los ingresos directamente en una billetera de criptomonedas y luego dejar que el mercado juegue su papel.Desde fabricantes de chips franceses hasta nuevas empresas de bicicletas eléctricas de Texas, la alineación es diversa.Aquí están sus boletos de primera fila para experimentar la locura de criptomonedas corporativas.

La primera etapa: la era de la acumulación

«Un vaquero caído una vez deambuló por el desierto de Defi; ahora los lazos de traje de Wall Street están entrando en el mismo territorio».

• qué pasó:

• Casi 100 compañías cotizadas han lanzado compras tokens, recaudando más de $ 43 mil millones desde junio, el doble de la cantidad total de todas las ofertas públicas iniciales (OPI) en los EE. UU. En 2025.

• Microstrategy encabeza la lista con 607,770 bitcoins (aproximadamente $ 43 mil millones) en sus libros;Trump Media ha invertido $ 2 mil millones en Bitcoin y sus derivados.

• Las compañías de adquisición de propósito especial (SPAC) se han convertido en «bóvedas de criptomonedas» (como ReserveOne, Bitcoin Standard), proporcionando a los inversores minoristas oportunidades de inversión de vanguardia.

• Por qué importa:

• Esta no es solo la gestión de capital, sino también el arte de rendimiento interpretado con los códigos de existencias.

• Originalmente era solo un experimento marginal (como el «verano Defi» en 2021), pero ahora se ha transformado en finanzas convencionales en Tuxedo.

Este cuadro ilustra vívidamente el cambio institucional que está teniendo lugar en el mercado de Bitcoin, que es el argumento central para el verano DA.Actualmente, más del 11.17% del valor de mercado de Bitcoin es mantenida por las instituciones, de las cuales los fondos cotizados en bolsa (ETF) representan el 6.52% y las bóvedas corporativas representan el 4.64%.Comenzando con la acumulación esporádica de algunas empresas audaces en la primera fase, esta tendencia se ha convertido en un volante en pleno funcionamiento, especialmente después de 2023, con el aumento en las entradas de capital ETF y el aumento del precio de Bitcoin.Este cambio refleja la «activación» de la segunda fase, donde los fondos estructurados recaudados por Wall Street a través de ETF y financiamiento están impulsando el desarrollo de liquidez, impulso y narrativa. El aumento sustancial de los ETF y las tenencias de bóveda corporativa no es solo la actividad financiera, sino que marcan la institucionalización de Bitcoin como un instrumento de mercado de activos e capital del balance general. En resumen, este gráfico es la evidencia más clara hasta la fecha: Bitcoin se ha convertido en una clase de activos corporativos.

Fase 2 – Obtenga beneficios de ingeniería de reservas inactivas

«Comprar bitcoin es la primera fase. El verdadero buen espectáculo comienza con usted haciendo que funcione».- Steve Kurz, Galaxy Digital

• Estrategia de generación de ingresos:

• Liquidez de compromiso y defi: Las empresas están invirtiendo ETH y otros tokens en el protocolo Defi.

• Productos y opciones estructurados: Los profesionales del mercado de capitales están llevando a cabo cobertura de opciones escalonadas y bases en el comercio de criptomonedas.

• Manual de gobernanza: Votación en organización autónoma descentralizada (DAO) y prometiendo fichas de gobernanza para influir en la hoja de ruta del protocolo.

• Ecosistema en la cadena: Cree un producto que integre la gestión de capital corporativo en escenarios prácticos de aplicaciones.

• Nuevo volante:

• Las empresas listadas compran tokens.

• Los precios del token aumentan.

• Los precios de las acciones se dispararon a medida que aumentó el valor del activo neto.

• Emisión de nuevas acciones o bonos convertibles.

• Los ingresos se redistribuyen a más tokens.

• Repita este proceso continuamente.

• Por qué es diferente:

• Esta es una combinación de mercados de capitales tradicionales e innovación criptográfica, que está totalmente regulada y altamente líquida.

• Empresas como Galaxy Digital han ayudado a recaudar $ 4 mil millones para adquisiciones de criptomonedas, que incluyen custodia, gestión de riesgos e infraestructura de ingresos.

Las empresas públicas actualmente poseen casi 900,000 bitcoins, un 35% más en solo un trimestre.

Una sensación de déjà vu de duda, incredulidad y subversión

Algunas de las personas más inteligentes de la sala estaban rodando los ojos:

• «Es una burbuja».

• «No hay una demanda real de Ethereum (ETH), ¿por qué elegir SBET?»

• «Si el volante deja de girar, estas compañías de bóveda criptográfica están hechas».

Tiene sentido. Pero recuerde: el precio cambia su vista y el tiempo lo dirán.

La misma situación también ocurre con tokens Defi, NFT e incluso bitcoin en sí.Si el fanatismo irracional crea una infraestructura real, entonces no morirá, continuará evolucionando.

Fase 3 – Trap de calidad y recompensas de calidad

«No todos obtienen la misma prima. Tenga en cuenta la acción temprana y no repita». – Galaxy Digital

• Fenómeno de calidad:

1. Las empresas con grandes activos reservados con criptografía tienen precios de transacción de 73% más altos que sus activos en la cadena en promedio.

2. Pero el riesgo de saturación reducirá las ganancias: si usted es el décimo que ingresa al mercado, el mercado seguirá siendo indiferente.

• Cambios regulatorios y del mercado:

1. Genio & amp; Acto de claridad: Estimula la competencia de stablecoin; Afecta la valoración de Circle antes de su informe de ganancias del segundo trimestre el 12 de agosto.

2. Ethereum como estrategia corporativa: Las 360,807 reservas ETH de Sharplink Gaming aumentaron un 110% este mes, anunciando un nuevo modelo de banco de fondos en la cadena.

• Mientras el círculo disminuye, Galaxy está aumentando

1. Los analistas lo llaman un «proveedor integrado» a las instituciones, superando a compañías de servicio único como Falconx y Nydig.

2. La Ley Genius de la Ley y la Claridad brindan apoyo para el negocio del Centro de Custodia de Datos de Datos de Inteligencia Artificial de Galaxy Stablecoin.

3. Actualmente, más de dos tercios del valor de Galaxy provienen de su infraestructura, como la instalación de Helios (anteriormente Argo Blockchain), que actualmente alberga la inteligencia artificial de CoreWeave y las empresas informáticas de alto rendimiento.

4. DAT se encuentra con la computación, que es una arquitectura integrada verticalmente.

Un impulsor clave detrás de este volante de criptomonedas corporativas es el concepto de MNAV, que es el valor del activo neto basado en el mercado, mide el valor en tiempo real de las criptomonedas en poder de una empresa en relación con la capitalización de mercado de sus acciones.Cuando una empresa cotizada acumula una gran cantidad de activos de criptomonedas y el precio del activo aumenta, su MNAV aumenta significativamente.La diferencia entre el valor del token real y el valor de las acciones se convierte en una narrativa negociable.El mercado comienza a fijar el precio no solo desde una perspectiva operativa, sino también desde la perspectiva de una posible apreciación futura de token, y generalmente también tiene una prima.Esto ha provocado que las valoraciones de acciones se disparen, lo que permite a las empresas emitir más acciones o bonos convertibles en términos favorables y luego reinvertir esos fondos para comprar más criptomonedas.Este es un ciclo de autocontrol: reservas de criptomonedas → MNAV más alto → Precio de acciones más alto → Más fondos → Reservas más grandes.En este ciclo,MNAV no es solo una herramienta de valoración, sino también un combustible para impulsar el crecimiento en la siguiente etapa.

• Manual de supervivencia:

1. Tener una estrategia: No solo compre tokens: productos financieros a medida.

2. Mantente flexible: Ajuste los incentivos como regulaciones regulatorias y cambios en la temporada de informes financieros.

3. Infraestructura de construcción: Ir más allá del acaparamiento; Lanzar API, bóvedas y validadores.

¿Dat Summer o un casino corporativo?

Al principio fue solo un goteo: varias compañías de ascenso estaban probando las aguas en el espacio de criptomonedas.Hoy, se ha convertido en una ola en aumento llena de diversas declaraciones de documentos, divulgaciones financieras y flujos de capital.Bienvenido a «Dat Summer», donde las compañías enumeradas no solo están acumulando oro digital, sino que también lo usan como arma.

• Dat de ayerMantenga bitcoin.

• Dat de hoyCorre un volante auto-reforzado.

• Dat de mañanaSerá una máquina de capital programable: emita acciones para comprar ETH, la agricultura de las ganancias a través de un balance de nueve dígitos y dar forma al ecosistema a través del gobierno.

Hemos entrado en una era en la que la pregunta ya no es si las empresas tendrán criptomonedas, sino cuántas tienen, en qué áreas participarán y qué nuevos trucos surgirán a continuación.Queda por ver si esto evolucionará hacia una nueva estructura financiera o simplemente el juego de ruleta corporativo más elegante jamás hecho.Pero una cosa es segura: la puerta del casino está abierta y las papas fritas son digitales.

Esta es una nueva estructura financiera basada en el oro digital o la ruleta corporativa más elegante de la historia.En cualquier caso, Wall Street este verano es más como un casino lleno de ojos láser y sentimiento de mercado «FOMO».

Bienvenido a DAT Summer, donde las compañías enumeradas no solo compran activos digitales, sino que también los arman.