Cycle de mercado de criptográfico: estancamiento, espuma, crisis y avances

Autor: Investigador de Capital de YBB AC-Core

TLDR

• A diferencia del mercado alcista promovido en la ronda anterior de prosperidad macroeconómica, esta ronda de mercados de encriptación se ve afectado principalmente por la incertidumbre macroeconómica.

• El ETF es solo una «liberación lenta de ibuprofeno», y la tendencia de las criptomonedas después del mercado de valores de EE. UU. Se ha convertido en una restricción para el potencial de crecimiento de la industria.

• En la actualidad, es solo un mercado alcista de Bitcoin. Es difícil lograr la capacidad.

• Repetir la antigua narrativa no puede mantener el valor de mercado, y como las instituciones tradicionales como Belle están entrando en el campo y la industria carece de innovación, la competencia interna parece inevitable.

¿Puede uno o cuatro años de reducción de medio ciclo ser la clave del mercado alcista?

1.1 El punto de partida de esta ronda del mercado alcista es completamente diferente

Bitcoin nace en el fondo de la crisis económica, y puede ser resistir la política excesiva de emisión e intervención monetaria de la moneda legal nacional.Mirando hacia atrás en su proceso de desarrollo, antes de que Bitcoin estuviera completamente prohibido en China en 2021, es innegable que China es la principal fuerza impulsora para el crecimiento de la industria, y su negocio minero una vez representó dos tercios del total global.Al mismo tiempo, con la promoción de bienes raíces e Internet, la economía en general ha pasado por un crecimiento significativo.Hasta 2021, el entorno macroeconómico general era positivo, y los bancos centrales de varios países continuaron inyectando liquidez en el mercado, promoviendo el optimismo de los inversores.Sin embargo, después de 2020, el enfriamiento de la industria de bienes raíces y la desaceleración de la economía en general han agotado la liquidez de ciertos mercados.

Desde una perspectiva innovadora, Defi Summer estimuló el ciclo económico interno del Ethereum y se convirtió en la principal fuerza impulsora para su crecimiento explosivo.Posteriormente, NFT, meme, GameFi, etc. continuó atrayendo una gran cantidad de entradas de recursos e incluso causó un auge de la colección digital.El aumento en el valor de mercado ha impulsado la expansión de la industria.Sin embargo,Esta vez, la mayor parte de la innovación de la industria es una réplica del antiguo concepto.

Si revisaba desde principios de 2019 hasta principios de 2021, el comienzo del mercado alcista, el precio de Bitcoin era de entre $ 4,000 y $ 10,000, y Ethereum estaba entre US $ 130 y $ 330.La escala general del mercado encriptado es relativamente pequeña, y el espacio de crecimiento es suficiente.Sin embargo, según CompaniesMarketCap, el valor de mercado actual de Bitcoin es el décimo en el mundo, solo solo de Facebook, solo solo en Facebook, segundo, solo solo solo en Facebook.En comparación con el valor de mercado de Apple, Bitcoin tiene un potencial de crecimiento de aproximadamente tres veces, que es aproximadamente 15 veces en comparación con el valor de mercado del oro.La perspectiva de crecimiento esta vez es menor que el ciclo anterior.

El crecimiento de una mitad impulsada puede ser el último capítulo de esta historia.El crecimiento periódico del mercado de criptomonedas siempre está estrechamente relacionado con lo macroeconómico.Desde la creación de bitcoin en 2009, si no se inyecta regularmente para estimular la economía, no se realizará su valor de mercado de más de $ 1 billón o más.Lo único constante en el mercado financiero son los cambios.

Fuente: CompaniesMarketCap

1.2 ¿Dónde está el posicionamiento y el potencial de crecimiento futuro de Bitcoin?

¿El estado de aversión al riesgo de Bitcoin solo se reconoce en el campo de criptomonedas?

Hasta el día de hoy, el dólar estadounidense todavía está controlado por el poder de precios, y el oro se considera un «refugio» de aversión al riesgo y preservación de valor.La primera rosa de oro comenzó en el sistema forestal de Bretton después de la Segunda Guerra Mundial, y el dólar estadounidense fue desacoplado de oro.La segunda rosa comenzó en 2005. El precio del oro se disparó todo el tiempo. El factor principal.El tercer punto de inflexión creciente apareció en 2018. La nueva epidemia de corona global y la inyección de liquidez del banco central son el principal factor promovido y los conflictos geopolíticos locales.El oro siempre ha sido la primera opción de aversión al riesgo.

A partir del jueves 12 de septiembre, el tiempo de Beijing, Spot Gold cerró un 1,84%a $ 2558.07/onza, un precio de cierre de un nuevo máximo.Spot Silver aumentó 4.19%a $ 29.8792/onza.El dicho de que Bitcoin, como el oro, parece haber sido expuesto, y el oro ha aumentado y Bitcoin no ha seguido.

El mayor valor de Bitcoin: las herramientas para resistir las sanciones económicas y la falta de confianza en la moneda fiduciaria

En el contexto de la globalización económica, los países están ansiosos por llevar a cabo transacciones internacionales, reservas internacionales y asentamientos internacionales, pero este deseo se ve obstaculizado por el «triángulo imposible» de la soberanía monetaria, el flujo de capital y el tipo de cambio fijo.Desde la «Guerra de Moneda», se puede ver que los billetes mismos no tienen valor, y su valor se deriva por completo del crédito nacional. mucho tiempo.La globalización económica misma contiene contradicciones que son difíciles de resolver entre las posiciones de la moneda global y los intereses nacionales. criptomonedas y úselo para el acuerdo comercial para evitar sanciones.

El dilema de Bitcoin: su valor proviene de la cobertura del riesgo de confianza fiduciaria, pero su creciente impulso aún depende de la política de un país fuerte, el uso del capital de monopolio y las condiciones macroeconómicas.

En segundo lugar, el ETF solo puede aliviar el dolor a corto plazo en lugar de los métodos de cura

2.1 La era posterior a la era de las criptomonedas: no pudo resistir el poder contra el poder

Fuente: Noticias de Guardian

Bitcoin nació en el contexto de la crisis económica.Anti -autoritativo, libertad y descentralización fueron nuestras creencias y consignas.En la industria, varios «jugadores» tienen especulación.Pero en el análisis final, el ETF de Bitcoin es solo un estímulo inevitable y inevitable.

Una vez nos resistimos a la autoridad de la autoridad, y ahora nos convertimos en la esperanza de autoridad.Parece que en nuestra utopía cifrada, solo nos importan las ganancias y no nos importa la dirección.El mercado está constantemente animando a las buenas noticias sobre ETF, con la esperanza de tener más oportunidades para traer capital y salir como liquidez.La comunidad, que se ha resistido a la autoridad, ahora proporciona gradualmente sus resultados laborales a la misma autoridad.

Bellaide, Pioneer Group y Daofu Bank son empresas que dominan el mundo, y ahora Black ahora obtienen el control de Bitcoin.

¿Quién es la compañía más poderosa del mundo?Apple, Tesla, Google, Amazon, Microsoft?En realidad, ninguno de ellos.La respuesta real son los gigantes de gestión de activos globales mencionados anteriormente.

El impacto directo de la era posterior a la ETF es que el precio estará más en línea con el mercado financiero tradicional.Solo aquellos que tienen la mayor cantidad de tokens tienen la mayor influencia, y Estados Unidos está obteniendo gradualmente el control ideológico de la industria de cifrado.Según el informe de QCP Capital el 10 de septiembre de 2024, la incertidumbre macroeconómica continúa dominando el mercado de criptografía de 30 días entre Bitcoin y el índice de acciones mundiales de MSCI alcanzó 0.6, el nivel más alto en los últimos dos años.

No hay duda de que la industria del cifrado ha brotado anteriormente en China, pero ahora el «gran jugador» ha cambiado, y más jugadores profesionales están en el camino.En el futuro, no solo la selección y el enfoque de la industria de la IP de la marca, sino también fuertes transacciones y capacidades de ejecución.El efecto Matthew penetrará en cada rincón de la industria, y el mundo encriptado está evolucionando constantemente a la complejidad de la transacción «Wall Street».

2.2 Metáfora de Gold Rush Hot

Mirando hacia atrás en la fiebre del oro de California hace más de cien años, cientos de miles de personas vertieron a California de todo el mundo para el sueño de rico durante la noche, pero la mayoría de las personas regresaron vacías, y algunas incluso lo mataron.Li Wei Strauss ha adoptado un enfoque diferente para usar una gran cantidad de lienzos dorados dorados para hacer los pantalones duraderos que usan los trabajadores de la fiebre del oro debido a su practicidad y popularidad. y fundó la marca Global Levis.

Curiosamente, la minería POW de Bitcoin y la compromiso POS de Ethereum son sorprendentes similares a esto.El auge minero de POW hizo que la «fiebre del oro» caminara con la máquina minera, y POS Promedge les permitió considerar el capital como una herramienta.Sin embargo, detrás de este auge minero, los mineros persiguieron sus sueños de enriquecerse, mientras Liwei Strauss estaba sosteniendo la capital de los mineros.El mercado global de cifrado de 24/7 ofrece innumerables oportunidades para estos «corredores de oro», pero también fluctúa en gran medida al mercado.Con un alto riesgo acompañado de altos rendimientos, ganancias y riesgos continúan probando el coraje y la diligencia de todos.

El espacio rápido, las transacciones ininterrumpidas y las fluctuaciones violentas tienen trampas seductoras y oportunidades comerciales interminables.La combinación de fuertes atributos financieros y umbrales bajos hace que las criptomonedas sean una mina de oro de alta calidad natural.Solíamos animar al ETF y esperamos traer más capital externo, pero la realidad es que ETF está abriendo la puerta para más personajes de «Levis».

Más «Leeve Strauss» entrará en el mercado de criptomonedas

El lanzamiento de ETF no solo puede introducir capital externo como «liquidez de salida», sino que también atraer a los comerciantes que cubren los riesgos.La mayor innovación de la cadena de bloques hasta ahora es poner la cadena financiera y establecer un «ciclo económico autosuficiente» dentro del mercado de cifrado, evitando efectivamente la intervención directa de entidades fuertes y «dinero viejo».Sin embargo, en la era posterior al ETF del mercado encriptado, en cierta medida, los derivados financieros integrales se han entregado a estas fuerzas, lo que atrae aún más el arbitraje y el gran capital, lo que exprimirá el margen limitado de ganancias del mercado.

Tercero, el mercado de primer nivel es difícil de superar

Liquidez del mercado de bajo nivel, FDV alto

En comparación con el pasado, los tokens emitidos por el mercado de primer nivel generalmente mostraron FDV extremadamente altos (valoraciones completamente diluidas) y baja liquidez.Según los datos del informe de la «observación y pensamiento de altas valoraciones y tokens de bajo llerance», la relación del valor de mercado (MC) de los tokens emitidos en 2024 es la más baja en los últimos años.Esto muestra que en el futuro, una gran cantidad de tokens no se han desbloqueado.

Fuente de la imagen: @TheDefivillain, CoinMarketCap y Binance Research Institute.

En una falta de liquidez, los tokens continuarán desbloqueando después de TGE, lo que causará una gran presión de venta.¿Pero el VC realmente ganó esta ronda?incierto.En la mayoría de los casos, el financiamiento de proyectos que cumple y supervisado requiere al menos un período de bloqueo de un año antes de desbloquear y emitir tokens.En el caso de FDV alto y baja liquidez, el proyecto puede encontrar el desbloqueo de tokens y causar la caída de los precios.

Como se muestra en la figura a continuación, la tasa de suministro de circulación de estos tokens es inferior al 20%, y el mínimo es solo del 6%, lo que resalta la realidad severa del FDV alto.

Fuente de la imagen: CoinmarketCap y Binance Research Institute, Fecha de lanzamiento de datos: 14 de mayo de 2024

Obviamente, el impulso de capital impulsado es actualmente inválido.Además de los factores anteriores, existen otros factores objetivos que conducen a una baja liquidez y al alto FDV:

• El mercado está roto y hay demasiados competidores:En la ronda anterior de ciclos, el capital doméstico y extranjero especuló conjuntamente la cadena Defi y la capa-1.Sin embargo, en esta ronda de ciclo, los fondos y los participantes están demasiado dispersos en múltiples narraciones, la capital oeste y este a menudo no se hace cargo de los proyectos de las otras partes.Esto hace que el número de compradores no sea suficiente para cumplir con el número de vendedores.

• No hay un mercado alcista, falta de especulaciones:La infraestructura basada en la cadena basada en EVM ha madurado, y los fondos y proyectos compiten en la misma dirección.»Ethereum Killer» no sacó nada nuevo.Además, en el mercado sin un mercado alcista de imitación, cuando un proyecto tiene éxito en un campo específico, el proyecto de imitación pronto aparecerá, convirtiéndose en la próxima oportunidad subestimada.

• Malvado las cosas simples y convertir cosas complejas en narrativa:La pseudo -innovación que complica las cosas simples se puede ver en todas partes.El concepto de reembolso es a menudo solo para vender mayores sueños al mercado.

• El efecto Matthew está en todas partes:El desarrollo de la industria de cifrado se ha desarrollado durante más de 16 años, y los intereses de monopolio se solidifican básicamente en la parte superior.Ya sea tecnología, proyecto o capital, más fuerte es el más fuerte, más débil es el débil.Los que sobrevivieron han fortalecido su control de la narrativa.

• Desafío del crecimiento sostenible:La falta de innovación y liquidez es el desafío más urgente que enfrenta el mercado actual.