GlassNode: Verstehen Sie die zukünftigen Kapitaltrends und Bullen- und Bärenschwellen des Kryptomarktes

Quelle: GlassNode;

Zusammenfassung

• Nachdem Bitcoin Ende Januar zum zweiten Mal 105.000 US -Dollar eingebrochen war, trat der Markt in eine Phase der Kontraktion ein, wobei der monatliche Preis der wichtigsten Vermögenswerte stark zurückging.

• Bitcoin bleibt relativ stabil, während Ethereum, Solana und Memecoins mit tieferen Anpassungen konfrontiert sind, was die Änderungen des Risikoappetits widerspiegelt.

• Solana hat sich in den letzten zwei Jahren zu einem Marktführer für Kapitalzuflüsse entwickelt, während Ethereum relativ schwierig war, eine anhaltende Nachfrage zu gewinnen.

• In dieser Woche sind die Kapitalströme für alle digitalen Vermögenswerte außer Bitcoin jedoch stark gesunken, und Solana und das damit verbundene Memecoin -Ökosystem wurden relativ hart getroffen.

• Perpetuale Futures Open Contracts für Bitcoin (-11,1%), Ethereum (-23,8%), Solana (-6,2%) und Memecoins-Index (-52,1%) nahmen alle zurück, was das Interesse an gehebelter Spekulation widerspiegelte.

Marktdynamik holt einen Atemzug

Ende Januar 2025 versuchte der Bitcoin -Markt, seine historischen Höhen zu durchbrechen und zur Preisentdeckungsstufe zurückzukehren.Der Rebound konnte jedoch nicht die notwendige Dynamik gewinnen, und der Markt hat seitdem in eine Periode der Kontraktion und Konsolidierung eingetreten, wobei der Preis der wichtigsten Vermögenswerte stark zurückging.

• Bitcoin: +48,4% (November 2024) → -5,9% (Februar 2025)

• Ethereum: +60,3% (Dezember 2024) → -16,9% (Februar 2025)

• Solana: +53,2% (November 2024) → -33,1% (Februar 2025)

• Meme -Münzenindex: +90,2% (Dezember 2024) → -37,4% (Februar 2025)

Es ist erwähnenswertMemecoins und Solana gedieh unter starken Markttrends, kehrten aber auch während des Abschwungs stark zurück.Ethereum war eine der schwächsten Währungen im gesamten Zyklus, und während es in dieser Woche Solana übertriffte, hat sich noch kein starker offener Trend gebildet.

Die Leistung bisher beurteilen

Die jüngste Verlangsamung erfolgt nach einer langen Zeit des starken Wachstums der wichtigsten digitalen Vermögenswerte.Wenn wir uns die Leistung seit Beginn 2023 ansehen, können wir feststellen, dass die Leistung jedes Vermögenswerts im Zyklus bisher erhebliche Unterschiede gibt:

• Der Handelsbereich von Bitcoin ist etwa 3,4 -mal höher als im April 2023 und bietet einen Rückgabebestattungsüberblick.

• Im Vergleich zu seinen Kollegen kämpfte Ethereum mit der Rückgabe von 1,3 bis 2,0 -mal im Vergleich zu April 2023.

• Die Rückkehr von Solana seit 2023 erreichte Anfang Januar 2025 den 11,8 -fachen, ist jedoch seitdem stark auf das 7,6 -fache gesunken, da die aktuelle Korrektur implementiert ist.

• Der Memecoins-Index: Der Preisschub Mitte 2024 stimmt im Grunde genommen mit der herausragenden Leistung von Solana überein und erreicht seit 2023 einen 5,2-fach-Höhepunkt.Die Branche wurde jedoch in den letzten Wochen ziemlich hart getroffen, wobei die Gesamtleistung jetzt das schlechteste von vier Vermögenswerten ist.

Dies spiegelt die hohen Beta -Eigenschaften von Solana wider, die sowohl die stärksten Gewinne als auch den drastischsten Rückzug erzielten.Der stabilere Trend von Bitcoin unterstreicht seine Widerstandsfähigkeit als Benchmark -Rückgabefunktion im Bereich Digital Asset.Insbesondere Memecoins verzeichneten in letzter Zeit einen signifikanten Rückgang der Anlegernachfrage, was auf eine Änderung des Risikoappetits hinweist.

Kapitalströme treiben den Markt an

Solanas starke Leistung in den letzten zwei Jahren stimmt mit den anhaltenden Kapitalzuflüssen überein, die durch die Nachfrage der Anleger verursacht werden.Nach den monatlichen Veränderungen im realisierten Marktwert zu urteilen, können wir feststellen, dass die Kapitalflussmuster verschiedener digitaler Vermögenswerte klar sind:

• Solana:Es hat höhere relative Kapitalzuflüsse angewendet und die starke Preissteigerung unterstützt.

• Ethereum:Unter den Hauptwährungen sind die Netto -Kapitalzuflüsse die schwächsten, was die relative Underperformance erklärt.

• Memecoins:Mehrere plötzliche, aber nicht nachhaltige Kapitalzuflüsse haben einen Anstieg erlebt, der spekulative Ausbrüche widerspiegelt, jedoch ohne anhaltende Dynamik.

Die Dynamik der Kapitalzuflüsse für alle digitalen Vermögenswerte ist jedoch in den letzten Wochen zurückgegangen.Es ist erwähnenswert, dass Ethereum und Top -Memecoins nun negativ geworden sind (Kapitalabfluss), wobei der Nettoabfluss von Ethereum von -0,1%Nettoabfluss von -0,1%ist, während der Memecoins -Index einen drastischeren Nettoabfluss von -5,9%hat.

Dies deutet auf eine signifikante Abkühlung des spekulativen Verlangens hin und deutet darauf hin, dass das Kapital in Zukunft aus risikoreicheren Vermögenswerten fließen kann.

Futures Market schwach

Wenn der Spotmarktdynamik schwächer wird, können wir auch einen Rückgang der Kapitalzuflüsse im ewigen Futures -Markt verzeichnen.Die Spot -Nachfrage kühlte sich in ewigen offenen Zinsverträgen (OIS) für alle wichtigen Vermögenswerte stark zurück, was auf einen Rückgang der Spekulationen und einen Rückgang der Spot- und Arbitrage -Renditen hinweist.

In den letzten 30 Tagen unterstreicht die Änderungsrate der offenen Positionen den allgemeinen Rückzug des Kapitals:

• Bitcoin OI: -11,1%

• Ethereum oi: -23,8%

• Solana oi: -6,2%

• Memecoins OI: -52,1%

Der Trend eines umfassenden Rückgangs der offenen Positionen zeigt, dass Spekulanten die Hebelsexposition verringern, was auf eine schwächende Marktdynamik und die erhöhte Marktunsicherheit zurückzuführen sein kann.Der größte Rückgang ist Memecoin, das eher kurzfristige Hebelwetten anzieht, aber es verliert schnell seine Attraktivität, solange die Marktstimmung schwächt.

Finanzierungsraten zeigen eine barische Stimmung

Der Rückgang der ewigen Futures -Finanzierungsraten verschärfte die Schwäche offener Positionen weiter.Dies spiegelt eine Verschiebung der bärischen Stimmung und das Schließen von Leveraged -Positionen wider, insbesondere in risikoreicheren Vermögenswerten.

• Die Finanzierungsraten für Bitcoin und Ethereum sind immer noch geringfügig positiv, und ihr tieferes Liquiditätsprofil hat tendenziell positive Finanzierungsraten, es sei denn, bei Ereignissen, bei denen die Hebelverhältnisse signifikant niedriger sind.

• Die Finanzierungsrate von Solana war in den letzten Wochen geringfügig und negativ, was darauf hinweist, dass die Nachfrage nach langen spekulativen Positionen abkühlt.

• Die Finanzierungsraten von Memecoins haben sich auf sehr negatives Niveau zugewandt, was darauf hinweist, dass Shorts in diesen hoch spekulativen Vermögenswerten jetzt dominieren, wobei viele Händler Positionen schließen (oder liquidiert werden).

Die negativen Finanzierungsraten für Solana und Memecoins weisen auf einen Nettoumsatz der bärischen Stimmung in Hochrisiko-Vermögenswerten hin, und eine übermäßige lange Hebelwirkung ist geschlossen.

ETF -Verkehr und Marktauswirkungen

Da sich der Markt in einer Kontraktionsphase befindet, hat sich das institutionelle Interesse an Bitcoin und Ethereum aufgrund des Spot -ETF -Verkehrs verlangsamt.Durch die Standardisierung der Nettozuflüsse mit nativen Spotvolumina jedes Vermögenswerts können wir das Gewicht und die Auswirkungen von ETFs auf die Marktdynamik messen.

• In der vergangenen Woche hatte Bitcoin ETFs Abflüsse von mehr als 200 Millionen US -Dollar pro Tag, aber dann eine starke Erholung der Käuferaktivität, wobei 8% des globalen Spot -Handelsvolumens übertrafen und die institutionelle Nachfrage (ähnlich dem Verhalten „Kaufen auf Dips“) hervorgehoben haben.

• Die Nachfrage nach Ethereum -ETFs hat sich erheblich abgekühlt, und die Skala ist immer noch viel kleiner als Bitcoin.Die ETF -Aktivität der ETF war in Bezug auf Nettozuflüsse und -abflüsse nahe Null, was auf einen Mangel an starker traditioneller Anlegernachfrage und -beteiligung hinweist.

Bisher war diese Divergenz Gegenstand dieses Marktzyklus und hat die Dominanz von Bitcoin im institutionellen Portfolio gefestigt.Ethereum kämpft immer noch darum, eine große Menge an kontinuierlicher Kapitalzuflüsse anzuziehen, was die relativ schlechte Leistung in den letzten Jahren weiter erklärt.

Schlüsselbullen- und Bärenschwellenwerte

Bitcoin handelt derzeit mit 1.000 bis 5.000 US-Dollar über der Kostenbasis für Kurzzeitinhaber (STH) mit 92.500 USD.In der Vergangenheit war dieses Level ein wichtiger Drehpunkt zwischen lokalen Bullen- und Bärenphasen und ist der Drehpunkt für die jüngsten durchschnittlichen Käufer, die sich zwischen nicht realisierten Gewinnen und Verlusten bewegen.

Rückblickend auf die vorherige Situation, in der Bitcoin einen neuen Hoch und dann nach unten überarbeitet hat, können wir im Mai 2021, November 2021, April 2024 und Februar 2024 ähnliche Muster sehen.

In jedem Fall erstreckt sich der Abwärtstrend bis zur Untergrenze des STH -Kostenbasismodells, insbesondere -1 -Standardabweichung (σ).Derzeit liegt diese untere Grenze bei 71.600 US -Dollar, was dazu beiträgt, die Abwärtsrisiken vorherzusagen, die auftreten können, wenn diese historischen Muster wiederholt werden.

Konsolidierung nach einem Rekordhoch

In früheren Beispielen, bei denen Bitcoin ein neues Hoch erreichte, beobachteten wir ein konsistentes Muster nach dem Gerät, bei dem der Anstieg der tatsächlichen Versorgungsdichte innerhalb von ± 15% des Spotpreises auftrat.Dies ist auf den Übergang des Marktes von einem radikalen Aufwärtstrend zu einer Preiskonsolidierung zurückzuführen, wenn der Markt innerhalb eines relativ engen Bereichs handelt.

Dieses Verhalten ist oben in früheren Zyklen erkennbar, wo:

• Da sich der Markt im Preis für die Preisentdeckung erholt, ist die tatsächliche Angebotsdichte bis zum Preisspitzenwert gefallen.

• Wenn der Markt dann in die Anpassung oder Konsolidierungsphase eintritt, beginnen die Marktteilnehmer mit der Umverteilung von Token.

• Dies geschieht normalerweise bei der Annäherung an die STH -Kostenbasis, da die Überzeugungen und Nachfragebedingungen neuer Anleger getestet werden.

Die aktuelle tatsächliche Versorgungsdichte steht im Einklang mit der typischen ATH-Phase nach der Konsolidierung, wobei Käufer und Verkäufer versuchen, vor dem nächsten großen Trend einen neuen Restbetrag zu schaffen.

In der Nähe des entscheidenden Marktmoments

Um die Sensibilität des Marktes für diese Versorgungsdichte besser zu verstehen, können wir das Angebot der kurzfristigen Inhaber (STHS) in der jüngsten Verbreitungsstufe nach der At-At-HAT analysieren.Dies hilft, das Ansammlungsmuster neuer Anleger zu messen und ob die aktuelle Situation den vergangenen Zyklusspitzen ähnelt.

Beim Vergleich der STH -Versorgungsänderungen beobachteten wir:

• Die jüngste Akkumulationsphase ist dem Mai 2021 sehr ähnlich, was darauf hinweist, dass die Versorgung gleich groß ist und die Anleger empfindlich gegenüber Preisabfällen unter 925.000 USD sind.

• Im April 2024 haben sich auch neue Investoren viel angesammelt, aber die Größe des Aufwärtstrends der STH -Versorgung im aktuellen Zyklus stimmt strukturell mehr mit Mai 2021 als 2024 überein.

Angesichts dieser Ähnlichkeiten stehen wir jetzt dem entscheidenden Moment des Marktes sehr nahe – die Phase, in der Preisaktion bereit ist, sich zu entfalten.Wenn die Nachfrage stark bleibt, kann Bitcoin einen neuen Bereich über ATH einrichten.Das Fehlen eines anhaltenden Kaufdrucks kann jedoch zu einer tieferen Allokationsanpassung führen, die der vorherigen Post-At-Phase ähnelt.Dies kann durch die jüngste Panik bei Käufern getrieben werden, die ihre jüngsten Einkäufe von profitabel zu nicht realisierten Verlusten in der Holding verzeichnet haben.

abschließend

Bitcoin hat seit mehreren Wochen rund 95.000 US -Dollar mit einem relativ stabilen Handelsbereich konsolidiert.Dies ist jedoch im breiteren digitalen Asset -Sektor nicht der Fall, wobei Ethereum, Solana und Memecoins stark von zyklischen Höhen fallen.Insbesondere die Nachfrage nach Memecoins hat sich erheblich mit Kapitalabflüssen, starken Preisen und bärischen Stimmung auf dem Futures -Markt abgekühlt.

Für Bitcoin besteht die wichtigste Ebene, auf die man sich konzentrieren kann, dass die Kurzzeitinhaber-Kostenbasis rund 925.000 US-Dollar beträgt.Dies ist ein wichtiger Punkt, und die meisten Käuferbestände werden in naher Zukunft zu nicht realisierten Verlusten werden.Wenn Panik auftaucht, kann dies zu mehr Rückgängen führen.In beiden Fällen scheint sich die aktuelle Konsolidierungsphase der späteren Phase zu nähern, und der Markt scheint bereit zu sein, sich wieder in eine Richtung zu bewegen.