Münzmetriken: Die Entwicklung von Ethereum -zugesagter Ökologie und Zukunftsaussichten

Autor:Tanay VED & amp; Matías Andrade Quelle: Münzmetriken Übersetzung: Shan Ouba, Bit Chain Visionm

Schlüsselpunkte:

• Ethereums verpfändetes Ökosystem hat eine lange Straße durchgemacht und sich von der anfänglichen POW zu POS entwickelt, die mit dem Zusammenschluss erschien

• Etwa 33,5 Millionen ETH im Wert von rund 115 Milliarden US -Dollar wurden auf der Ethereum -Konsensschicht verpfändet, was 27,8%des Gesamtangebots der ETH ausmachte.

• Derzeit haben 1,05 Millionen aktive Authentiker am Netzwerk teilgenommen und werden seit 2024 um 15%steigen.

Kurzer Hintergrund von Ethereum verpfändet

Das Lob ist der Kern der Blockchain der Eigenkapital (POS) wie Ethereum.Als Ethereum übergeht 2022 vom Workload Certificate (POW) -Netz zum Aktienzertifikat (POS) im Internet aktiv.Überprüfung -Der Kernwirtschaftsteilnehmer des Systems.

Das Lob ist die Grundlage für das Netzwerk, um einen Konsens zu erzielen, dh der Vorschlag, die Überprüfung und den Nachweis des neuen Blocks der Netzwerkteilnehmer (Überprüfung).Das Versprechen der Überprüfungen kann als wirtschaftliche Anreize verwendet werden und die Teilnehmer dazu veranlasst, mit den besten Interessen des Internets zu handeln.Einerseits erhält er, wenn der Verifizierer seine Pflichten ehrlich erfüllt, Ethereum -Belohnungen erhält, sonst wird es das Risiko haben, Versprechen aufgrund böswilliger Handlungen zu bestrafen oder zu schneiden.

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Angesichts der Tatsache, dass der Spot Ethereum ETF am 23. Juli sein wirdGehen Sie onlineUnd die dichten Wolken um das Versprechen glauben, dass die grundlegende Rolle der Lösung von Versprechen im Ethereum -Netzwerk sehr wichtig ist.In dieser Zeit des Forschungsberichts haben wir die bisherige Versprechensreise von Ethereum bekannt gegeben und erfahren, wie das Versprechen -Ökosystem im Wert von 115 Milliarden US -Dollar das Aussehen, die Entwicklung und seine Entwicklungsrichtung wert ist.

Vom Übergang über die Zusammenführung von POS über die Abnahme durch Shapella, das Auftreten von Liquiditätsversprechen und Re -Pledge und die kürzlich auf den Markt kommen von Spot Ethereum ETF – –Das Versprechen ist zweifellos eine der Kernsäulen der Ethereum -Routenkarte, die für das gesamte Ökosystem von wesentlicher Bedeutung ist.

Ende der POW -Ära (2015-2022)

Ethereum’s Creation Block wurde am 30. Juli 2015 aufgezeichnet.^{SeitdemSeit mehr als sieben Jahren die KetteArbeitsweise (POW)Schutz des Konsensmechanismus.Ähnlich wie die Betriebsmethode der heutigen Bitcoin -Blockchain erfordert eine große Anzahl von Hardwareclustern, einschließlich der allgemeinen Verarbeitungseinheit (GPU) und der endgültigen dedizierten integrierten Schaltung (ASIC).Der Hash -Wert von NonceWesenSuchen Sie eine gültige Nonce Mining Union, um neue Blöcke in die Kette zu übertragen und Belohnungen in Form von Blockprämien (ausgestellt ETH) und die im Block enthaltenen Transaktionskosten zu erhalten.}

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Angesichts der Zunahme der Netzwerkschwierigkeiten (die für die Zufallszahlen erforderliche Berechnungsarbeit) sind die von Bergleuten konsumierten Energieressourcen jedoch zugenommen.Bereits 2016 vItalik Buterin befürwortet die Wende von EthereumEigenkapitalzertifikat (POS)Um die Engpassprobleme wie Energieverbrauch, Skalierbarkeit und Nachhaltigkeit der Netzwerke zu lösen, bereiten Sie sich auf das zukünftige Wachstum von Ethereum vor.Dies markiert Ethereum Miner in der LageDie Ära der Überprüfungen ist vorbeiWesen

Einführung in den Herrn (2020)

Im Oktober 2020 wurde der Verpfändungsvertrag auf der Ausführungsebene von Ethereum eingesetzt.Dies ist das Portal der Teilnehmer, die zu verpfändet sind.

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Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro

Derzeit verfügt die Ethereum Consensus -Schicht über 33,5 Millionen ETH (im Wert von rund 115 Milliarden US -Dollar) und 1,05 Millionen aktive Authentiker nehmen am Netzwerk teil.Dies macht 27,8%des Gesamtangebots der ETH aus, auch als „Versprechensrate“ bezeichnet.Aufgrund der Unterschiede zwischen der Implementierung der POS -Blockchain kann es einen großen Unterschied in der Versprechensrate geben.

Dezember 2020,Beaconic -Kette(Auch als Konsensschicht bekannt), wurde es als parallele Blockchain des Ethereum-Hauptnetzwerks gestartet und über EIP-3675 implementiert.Es markiert den ersten Schritt vom Übergang von der Workload (POW) zum Eigenkapitalzertifikat (POS).Die Kette ist speziell für den POS -Prozess ausgelegt und das Gleichgewicht der Überprüfung, das Gleichgewicht der Verantwortlichkeiten (Nachweis und vorgeschlagene neue Blöcke) und Anreizmaßnahmen (Belohnungen und Bestrafungen) zur Erreichung eines Konsens ausgelegt.Dies bildet die Grundlage für die endgültige Fusion mit dem Hauptnetzwerk.

Fusion: Übergang zu POS (2022 bis heute)

Die Integration von „Ausführungsschichten“ (auch als Hauptnetzwerk bezeichnet) und „Konsensschicht“ (auch als Benchmark -Kette bekannt) von Ethereum (auch als Hauptnetzwerk bezeichnet) und „Konsensschicht) werden jetzt allgemein als“ Fusionen „bezeichnet. .Dies bedeutet, dass Ethereum als Blockproduktionsmotor offiziell in den Motor des Motors verschoben wurde.

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Quelle: Kartierung der Zusammenführung

Bergleute sind kein Mittel mehr, um effektive Blöcke zu produzieren.Im Gegenteil, im Aktienzertifikat ist die verifizierte Rolle dieser Rolle nun dafür verantwortlich, den Block vorzuschlagen und die Wirksamkeit aller Transaktionen zu bewältigen.Als Rückgabe dieser Verantwortlichkeiten gewannen sie die Belohnung über die neu verteilte ETH, die Transaktionsgebühr (als „Prioritätstipp“) und den maximalen Extraktionswert (MEV).

Wie wir in der Berichterstattung „Planungsummen“ feststellten, wandten wir uns an POS an die Überprüfungen und die Währungswirtschaft von POS an Ethereum.Nach der POW beträgt die tägliche Zirkulation von Ethereum etwa 13,5.000 ETH und die jährliche Inflationsrate liegt bei 4%.Angesichts der Änderungen in der EIP-1559 sind die Grundkostenmechanismus und die Prioritätskosten (diese Kosten werden der Überprüfung zugeordnet).

Der Anstieg der Liquidität Escortderivate

Zu diesem Zeitpunkt hatte das POS -System in Ethereum einige Engpässe, die den Anstieg der Anbieter von Eigenkapitalpools und Liquiditäts -Equity -Token (LST) veranlassten.Einige dieser Probleme umfassen:

• Verpfändung kann nicht extrahieren: Das Versprechen ist innerhalb weniger Monate ein Wegbetrieb.ETH -zugesagt kann nur von der Ausführungsstufe (wo sich der Einzahlungsvertrag befindet) zur Konsensschicht fließen und kann nicht eingelöst werden.

• Unzureichende Liquidität der verpfändeten ETH:Die verpfändete ETH -Mangel an Liquidität nicht extrahieren, was die weitere Verwendung behindert.

• Kapital- und Betriebsanforderungen:Die Mindestkapitalanforderung beträgt 32 ETH, in Verbindung mit den Bedürfnissen des Betriebs und der Wartung der Ethereumknoten -Software (einschließlich Ausführung und Konsenskunde), ein Einsatzhindernis für viele potenzielle Interessen einrichten und die umfassende Teilnahme der Menschen am Netzwerkverifizierungsprozess -Prozesssenz einschränken

Daher wurden mehrere Poollösungen wie Lido, Coinbase und Rocketpool entstanden und nutzten diese Gelegenheit, um dieses günstige Diagramm zu nutzen.Sie ermöglichen es Benutzern, an einer ETH -Konfession teilzunehmen und Knotenoperationen zu verwalten, indem sie Einlagen zwischen Benutzern ansammeln, um Überprüfungen in der Benchmark -Kette zu erstellen.Benutzer haben ein mobiles Quittungs -Token (Mobile -zugesagter Token) erhalten, das die zugrunde liegenden Verpflichtungen darstellt.Am Ende reduzierte dies die Eintrittsschwelle für Versprechen, förderte das Wachstum der Branche und ermöglichte es größeren Teilnehmern, das Ethereum -Netzwerk zu schützen.

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Quelle: Münzmetriken Stakelinstrumentenscheibe

Derzeit versprechen 9,8 Millionen ETH (im Wert von rund 32 Milliarden US -Dollar) durch Lido.Dies macht 29% aller zugesagten ETH -Marktanteile aus und gilt auch als „Lido -dominante Position“.ETH über ein einzelnes physisches Versprechen, das den hohen Schwellenwert überschreitet (33%), kann zentrale Risiken einbringen.Dies fordert die Menschen auf, dezentrale Überprüfungen und Knotenbetreiber durch Innovation wie DAO Governance oder DVT zu verwalten.

Neben der Teilnahme erleichtert der Eigenkapitalpool auch die Praktikabilität des Liquiditäts -zugesagten Tokens (LST) in einem breiteren Kettenökosystem.Die von LIDO ausgestellte LST (wie Steth und WSTTH (Packal Picunde) hat erhebliche Netzwerkeffekte erzeugt.

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Quelle: Coin Metrics Atlas

Gegenwärtig wird mehr als 2 Millionen ETH (im Wert von etwa 10 Milliarden US -Dollar) als Hypothekenunterstützungsdarlehen für das Defi -Kreditvertrag wie AAVE V3 und Spark verwendet.LST ist auch eine beliebte Liquiditätsreserven in der wirtschaftlichen Sicherheit von Dex, dem zweiten Stock und im RE -Pledge -Abkommen.

Shapella: Eine Rückzugsfunktion (2023)

2023Am 12. April haben Shanghai und Capella verbessert (genanntShapella)Die Ankunft schloss die Schleife der verpfändeten ETH und erkannte schließlich die Erlösungskette.Der Verifizieran kann jetzt eingebenUndVerlassen Sie das POS -System, um die Verifizierungswarteschlange und die Verlustgrenze zu halten (die Obergrenze der Anzahl der Verifizierungsanlagen, die in jedem Zeitraum aktiviert werden können, der derzeit bestanden werden kannEIP-7514 in Dencun ist auf 8 gesetztZu.

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Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro

Gegenwärtig sind 4.000 Verifizierungen im Versprechen und sind im Juni 2023 und 21.000 im April dieses Jahres in die Warteschlange gekommen, weniger als 96.000.

Obwohl die authentifizierte Eingangswarteschlange im Vergleich zum Vorjahr stabil sein kann, überschreitet die Kaution der verpfändeten ETH den Abhebungsbetrag weiterhin.seitShapellaSeit dem Upgrade wurden 30 Millionen ETH in der Konsensschicht gespeichert, und 17 Millionen ETH wurden weggenommen.Der Unterschied zwischen der Abnahme der Anzahl der Überprüfungen in der Eingangswarteschlange kann teilweise teilweise auf die Popularität der Liquiditätsversprechen zurückzuführen sein, was zu einer Zunahme der Anzahl der ETHs der verpfändeten ETH führt, ohne die Überprüfung direkt zu erhöhen.

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Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro

Repediert

Mit der Einführung des Hauptnetzwerks von Eigenlayer im Jahr 2023 ist das Versprechen schnell zu einer der am schnellsten wachsenden vertikalen Industrien im verschlüsselten Ökosystem geworden.Obwohl die Verpfändung ETH das Ethereum -Netzwerk schützen kann, ermöglicht das Versprechen das gleiche verpfändete Vermögen, die native Verpfändung ETH oder das mobile zugesagte Token (LST) zu nutzen , Brückeninstrument und andere Middleware.Diese Innovation hilft der aufkommenden Vereinbarung, die Sicherheit zu leiten, ohne hohe Kosten für die Suche nach einem eigenen Überprüfungsgerät auszugeben.

Re -Pledge kann die Kapitaleffizienz der zugesagten ETH verbessern und das Sicherheitsmodell von Ethereum auf ein breiteres Ökosystem erweitern.Es bringt jedoch auch das Risiko des Liquiditätsrepräsentanten (LRT) von Management -Versprechen und neu eingestellten Vermögenswerten aus, die aus verschiedenen Netzwerken mit unterschiedlichen Risiken stammen.Obwohl sich das Gebiet des Versprechens noch in den Kinderschuhen steckt, hat es sich von Ethereum auf andere Blockchains wie Solana erweitert, und neue Teilnehmer wie Symbiotic und Jito haben ebenfalls ihre zunehmenden Bedeutung gezeigt.

Spot Ethereum ETF gestartet

Dies bringt uns näher an heute -der Spot Ether ETF begann letzte Woche zu starten.Obwohl dies eine aufregende Nachricht für den Markt ist, hindert die aktuelle Struktur des Ethereum -ETF die Teilnahme an Pfandaktivitäten.Dies ist eine Opportunitätskosten für Anleger.

Vermitters erhalten Belohnungen, indem sie ETH -Verteilung, Prioritätsaufforderungen und maximaler Extraktionswert (MEV) erhalten, wodurch sie dazu inspiriert werden, am Konsensprozess teilzunehmen, der aus der Konsensschicht (CL) und der Ausführungsschicht (EL) stammt.Derzeit ist der jährliche Zinssatz von ETH -Versprechen (APR %) (ohne MEV) etwas höher als 3 %.Obwohl dies die Nachfrage der Anleger nach ETFs beeinflussen kann, ist die Auswirkungen auf das Ethereum -Netzwerk ziemlich groß, wie z.

• Überprüfungen, Zusagen und allgemeine Erwartungen der Netzwerkinflation jährliche Zinsrenditen

• Der potenzielle Effekt auf die Beteiligung von Gerechtigkeit und Dezentralisierung von Eigenkapital

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Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro

Jede Entscheidung, die in Aktienprämien aufgenommen werden soll, muss diese Faktoren sorgfältig berücksichtigt werden, um die Netzwerksicherheit und die wirtschaftliche Nachhaltigkeit des Ethereum -Ökosystems auszugleichen.

Was ist die Zukunft?

Seit „Merger“ hat das Versprechen -Ökosystem von Ethereum große Fortschritte gemacht, und seine zukünftige Richtung hängt von einer Vielzahl von Fusionsfaktoren ab.

Angesichts der Verpfändungsrate von Ethereum übersteigt 25%des Gesamtangebots und mehr als eines -einmillionths, Forscher und Gemeinschaften erwägen, die Verteilungskurve von Ethereum zu ändern und das maximale effektive Gleichgewicht der Überprüfungen zu erhöhen.Diese Vorschläge stammen aus der Versprechensrate von ETH und dem zentralen Trend des Versprechenspools.Darüber hinaus erwägt es die Erhöhung des maximalen effektiven Gleichgewichts der Verifizierungsperson von 32 ETH auf die ETH 2048, um das Wachstum des Index des Authentifizierungssatzes zu kontrollieren und damit den Aufwand der Konsensschicht zu verringern.

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Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro

Das Wachstum von Liquiditätsversprechen und Repledge, die Entstehung des Spot -Ethereum -ETF, die Überwachungsentwicklung von Versprechen und die potenziellen Veränderungen der Authentiker und die Ausstellung der Emissionsdynamik zeigen ein komplexes und miteinander verbundenes Muster.