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2024年の初めに、グレースケールの事件とベレーデが率いるウォールストリートの首都の昇進により、BTC ETFは歴史的に承認され、仮想資産が初めて主流の首都の分野に入ったことを示していますブルマーケット。
このような強気市場は、仮想通貨の価値レベルに反映されているだけでなく、ブロックチェーン技術が主流の機関によって徐々に受け入れられていることです。将来的には、伝統的な金融資本がブロックチェーンでより接ぎ木されることは間違いありません。
規制レベルでは、米国にはまだ統一された統一された仮想資産監督の枠組みがありませんが、これは、米国の監督が違法犯罪（カチオンの洗濯要件に関するKucionの規制法執行機関など）を取り締まることを妨げるものではありません。従来のウォール街の資本における仮想資産の段階的な認識（仮想資産など（仮想資産など（仮想資産BTC ETF、トークンファンドなどなど）など）。
一方、欧州連合と香港は、包括的な仮想資産監督の枠組みを積極的に確立しています（EUのMICAや香港のVASPライセンス、および多くのコンサルティング意見）。コンプライアンスビジネスの調整に。
暗号に優しいのは簡単ではありませんエッセンス
この記事では、2024年の第1四半期のグローバルWeb3仮想アセット監督とホットイベントの観察を整理します。コンテンツは、BTC ETF、Kucoin、およびその創設者の監督と法執行機関の歴史的な承認をカバーしています。 Custody WalletとHong Kongのアンチマネーロンダリングは、仮想資産コンプライアンスに包括的に移行しています。
1。BTCETFの歴史的承認
BTC ETFの厳しい承認の10年後、2024年1月11日の午前4時に、苦労の承認の道は最終的に到来しました。これらはすべて、グレイスケールの勝利に起因するはずです。
1.1グレースケール勝利
2023年8月29日に、連邦裁判所からの判決により、SECがSPOT BTC ETFを申請することを拒否したことに対する訴訟でグレイスケールが勝ちました[1]。これにより、過去数か月間、BlackRockやFidelityなどのBTC ETFを申請するプロセスが加速されました。
SECの以前に承認されていなかったBTC ETFの理由は、市場詐欺と操作を心配するためです。SECは2021年に初めてBTC ETF取引を許可していますが、市場はシカゴ商品取引所（CME）の先物価格に基づいているため、先物製品は操作するのがより困難であると述べました。 Commodity Futures Transactions（CFTC）の監督に対応します。
ただし、この場合、裁判官はGrayscaleの声明に同意しました。先物BTC ETF承認の論理は、BTC ETFのスポット承認のロジックと等しくなければなりません。裁判官は、SECがETF製品とどのように異なるかを説明できなかったと考えており、Grayscaleを拒否するSECの申請はarbitrary意的であり、この違いを扱う行政行動は行政法に違反していると考えています。裁判所は最終的にGrayscaleの要求に同意し、SECの拒否申請を取り消しました。
その結果、SECの態度は、受動的に非承認から積極的な検閲に至るまで、グレースケールのケースまで完全に変更され、22ページの承認文書で述べました。この注文は、加速ベースで提案を承認します。
1.2秒は、BTC ETFのリスクはどこにあるのか教えてくれますか？
ETF自体は、長いオリジナルコンプライアンスの金融商品であるため、法的障害はありません。では、BTC ETFのリスクはどこにありますか？
22ページの承認ファイル[2]で、Secは次のように伝えています。このリスクは、BTCスポット市場の運用リスクであるETF基礎となる資産取引市場の魅力的なものに由来しています。
各ETFは、コンプライアンス規制取引所（シカゴコモディティ先物取引所など）との監視共有協定とBTC先物市場を監視するリスクに署名していますが、BTCスポット自体はCME取引ではありませんスポットマーケット。
SECの議論は、BTC先物はすでにCMEで準拠した製品です。その結果、CME先物の2つの仮想通貨交換のBTC価格の相関と比較して、CoinbaseとKrakenの2つの仮想通貨交換のBTC価格は、2つが高度に関連していることがわかりました。これは、BTCスポット市場で詐欺または操作の動作が発生した場合、これらの行動は、CMEの監視システムによって検出される先物市場に影響を与える可能性が高いことを意味し、監督がコントロールリスクに入ることができます。
BTCスポット市場の市場操作リスクは、主にCEXの市場ビジネスまたは市場参加者の取引から来ています。このため、米国の規制アプローチは、監督コンプライアンスを通じて、コインベースとKrakenの2つの仮想通貨交換をカバーすることです。
1.3 Secのメンバーとは異なります
SECは最終的にBTC ETFを通過しましたが、SECのメーキングレベルであるGary Genslerが慎重に述べています[3] ::
「このSECのETF承認は、ETF（BTC）ETF（BTC）ETF（1つの非セキュリティ商品、ビットコインを保持）に限定されています。SECが、他の仮想資産証券（暗号資産証券）の上場基準を承認する意思があることを決して示さないでください。承認は、他の仮想資産または一部の仮想資産市場の参加者のステータスに関するSECの見解が証券法に従って証券法の現状を遵守していないことを示していません。
過去に言ったように、ほとんどの仮想資産は投資契約であったため、証券法の管轄下にありました。
SECはニュートラルですが、貴金属ETFの基礎となる資産は消費と産業用です。マネーロンダリング、制裁の回避、テロ融資。
SECは今日、Spot BTC ETFのリストとトランザクションを承認しましたが、BTCを承認または認めていません。投資家は、BTCおよび仮想資産に関連する製品について注意する必要があります。「
他のメンバーの声明間の論争は、SpotとFuturesのBTC ETFは完全に2つのことであり、Futures先物のBTC ETFを規制する論理でBTC ETFを規制することはお勧めできませんBTCスポット市場での価格操作と詐欺を防ぎます。
1.4 BTC ETFの歴史的意義
いずれにせよ、BTC ETFの通過は非常に歴史的なものであるため、暗号パンク/オーバーナイトファンタジーの理想とともに、歴史のローリング洪水に強い色を追加することもできます。
シリコンバレーワンチュアン（x：@svwang1）が言ったように：「2024年1月10日、世界通貨の歴史の意味で、振り返ってみると、1971年8月13日（ニクソンは金で発表されました）。「
二、ココインとその創業者の刑事訴訟は、反お金の洗濯規制に違反する
2024年3月26日、米国司法省は仮想通貨交換についてクコインと2人の創設者を2人の創設者に交換しました。 [4]。
米国検察官は、「クコインとその創設者は、多数の米国ユーザーがプラットフォームで取引したという事実を意図的に隠そうとしました。毎日の取引量は数十億ドルに達し、年間取引量は数十兆に達しました。法律、登録のために最終とCFTCにアクセスし、KUCOINがそうしないことを意図的に選択していると言われています40億ドル以上の疑わしい刑事資金のドル。
Kucoinのような仮想通貨交換は、両側に両方になることはできません。今日の起訴は、他の仮想通貨交換に明確な情報を送信する必要があります。アメリカの顧客にサービスを提供する予定がある場合は、アメリカの法律に従わなければなりません。「
同時に、CFTCはKucionに対する民事訴訟を提起し[5]、Kucionをオフサイトのコモディティ先物取引、レバレッジ、預金、または小売商品取引事業をCEA法（CEA）および資金調達違反を提供したと非難しています。 CFTCで規定された複数の項。
実際、それは、規制当局の監督とKucionの法執行機関の違いではありません。「米国で業界を展示し、米国の良好な金融市場から恩恵を受けることを望んでいる科目は、米国の法律を厳密に順守する必要があります。」
三つ、BEYDEのトークンファンド
昨年、私たちの記事は、TradfiとDefiを接続する際の重要なトークンファンド、および（1）それ自体が監督されているためです。
その後、今年の3月、ブラックロックのトークンされたファンド航空機の航空会社が航海しました。
3.1トークンされたファンドBuidlとは何ですか
2024年3月21日、BlackRockとSecuritizeは、パブリックブロックチェーン-Ethereumと協力して、最初のトークンファンドのBuidl「BlackRock USD Institutional Digital Ryquisit Fund」を立ち上げました。ドル標準[6]。
活力は、ベライドのデジタル戦略の中核の1つですブロックチェーンでの所有権の取引、投資家にチェーン製品へのアクセスを提供し、即時かつ透明性のある和解を提供し、クロスプラットフォームの公平性の移転を可能にします。
Buidlファンドは、各トークン1ドルの安定した価値を維持し、Rebaseの形式で利息を割り当てます。つまり、配当は投資家の財布の新しいものとして毎日計算する必要があります。ファンドの総資産の100％は、現金、米国財務省、および買戻し契約に投資し、投資家がチェーンで通貨を保有しながらお金を稼ぐことを許可します。最も重要なことは、投資家がトークンを24時間年中無休で他の事前に承認した投資家に移転できることであり、ファンドは柔軟なホスティングオプションも提供することです。
ニューヨーク・メロン銀行は、ファンドとファンドの従来の市場との間の資金を運営し、ファンドの管理者およびマネージャーとして、セキュリティはファンドの譲渡代理店およびトークン化基金のシェアと報告を管理するためのトークン化プラットフォームになります。ファンドサブスクリプション、償還、配布。Securitize Marketsは、資格のある投資家に販売エージェントとしてファンドを提供します。PWAはファンドの監査人に任命されました。さらに、その他の資産管理パートナーには、Anchorage Digital Bank、Bitgo、Coinbase、およびFireblocksが含まれます。
3.2ダイナミックファンドの可能性
従来の金融Tradfiの観点から見ると、ファンドは、財団と分配された元帳技術をブロックチェーンと分散型台帳技術を通じて、財団と分散型のテクノロジーに続いて大きな価値をリリースできます。
以前、ベルレーデのCEOであるラリー・フィンクは、ブルームバーグとのインタビューで、資産のトークン化がベルレードの次の開発方向になることを明らかにしました。「金融資産は次の傾向になると信じています。 1つの総勘定元帳に記録されています。
さらに、英国の監督は、投資協会の声明でも積極的にファンドのトークン化を調査しています。トークン化 – 青写真[7]のレポートの実装。
フランクリン・テンプルトンは、公共のブロックチェーンのトークンで長い間実現されてきましたが、ブラック航空機は間違いなく新しい金融RWAの新世界への扉を開きましたが、ブロックチェーンテクノロジーを使用してより大きな価値を発表します。可視性は、株式市場のトークン化です。
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（https://app.rwa.xyz/treasuries）
4、EUの非ホスティングウォレットアンチマネーロンダリングの新しいルール
Cointelegraphのレポート[8]によると、2024年3月23日に、EUの監督は、新しいマネーロンダリング防止規制規制を更新して、非統一ウォレットの仮想通貨ビジネス取引活動を監督しています。
この措置は、昨年の包括的な規制枠組み（MICA）の設立のEUの継続と見なされており、EUの広範な反マネーロンダリング戦略の重要な部分です。アンチマネーロンダリング法は2027年に3年間に実施されると予想されており、MICA法で匿名のアカウントでサービスを提供することに対する制限を共同で強化しました。
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（EUスクラップは、自立した暗号ウォレットに対して1kの支払い制限を提案しました）
アンチマネーロンダリング法案では、Crypto Asset Service Provers（CASPS）がEUでサービスを提供していることが、顧客の献身とアイデンティティ認識（KYC）を実施するために、非ボタンのウォレットユーザーで1,000ユーロに達することを要求しています。これは、MICA規制項目 – コンプライアンス要件の下での仮想通貨サービスプロバイダー（主に交換、監護財布などのユーザーファンドのホスティングを参照する）の欧州連合のコンプライアンス要件であることは注目に値します。保管財布など） –つまり、留置されていないウォレットと仮想通貨サービスプロバイダーの間に1,000ユーロ以上のトランザクションは、監護権ウォレット間の取引なしで規制されます。
EUの規制規制が仮想資産の匿名性に大きな課題をもたらしたことは間違いありません。仮想通貨サービスプロバイダーに監督に関連して、包括的な監督の後、次のステップは関連する税法案です。
最近、それがすでに欧州連合にいるのか、本文がEUの展示業界で仮想通貨サービスを提供しようとしているかどうかは、すべての側面の監督が完全に実装された後、積極的に満たされていることがわかります、間違いなく、EUの以前の仮想資産市場の残忍な成長パターンを再構築するでしょう。
Big Fishはより多くのEUの方法で市場ゲームに参加し続け、小さな魚は規制のコンプライアンスから圧力をかけられません。
参照記事：仮想資産市場監督法のMICAは、EUがWeb3を完全に採用することを許可できますか？
五、準拠した香港に向かって完全に移動します
2022年10月に「香港の仮想資産の開発に関する政策宣言」により、香港の新しい仮想資産VASPシステムは2023年6月1日に正式に実施されました。これは中国の香港仮想資産産業の主要な利点です。
香港のすべての仮想資産取引活動を包括的に監督し、金融措置（FATF）の特別ワーキンググループ（FATF）の基準を実装するために、香港政府は「マネーロンダリングのキャンペーン」を修正し、新しいものを確立しましたVASPの「マンドレメント」システム。stablecoin、仮想資産の側面、および仮想資産の監護権から、実際の流通および参加フォームのプロセスにおける仮想資産の参加者は包括的に監督されています。
監督の他の側面は依然として意見や立法仕様を勧誘する過程にありますが、監督の他の側面は、包括的な全体的な監督の枠組みを提供することができます。
私は以前、仮想資産交換のVASPカード発行システムを導入しましたが、ここでは繰り返されません。
5.1安定した通貨
2023年12月27日、香港金融局（「財務省局」）と香港金融局（「財務管理局」）は、香港に安定したコイン発行者を実施した公開協議文書を共同で発表しました。規制システムの立法提案は、協議のために開始されます[9]。
立法上の背景：Web3および仮想資産のエコシステムにおける安定通貨の重要な役割と、従来の金融システムと仮想資産市場との関係により、香港政府はより密接になりつつあります。フィアット通貨の安定したコインの発行者のための規制システム。リスク指向で柔軟な方法を通じて安定した通貨発行者を監督するために、安定した通貨の安定した通貨と財務安定性のリスクを適切に管理し、香港の仮想資産生態学の持続可能な責任を促進するための明確な法的および規制環境を提供することができます。 開発する。
立法上の提案を検討してください法定安定通貨の発行者の発行者を実施するための新しい法律の導入、主に2つの部分で構成されています。
（1）フランスの通貨安定コイン発行者の発行者および規制システムエッセンスFIAT通貨の発行者は、一連の厳しいカード発行条件と規制要件を満たす必要があります。フィアット通貨の安定化と関連するサポート資産の安定性メカニズムに関係なく、すべてのFiat Currency Stable Coins発行者は同じ規制の枠組みに沿っています。つまり、USDCとUSDTの安定したコインは、香港展示業界でライセンスを申請する必要があることを意味します。
（2）フィアット通貨安定化コインとプロモーション活動の本体の規制システム。Fiat Currency Stable Coin発行者、認定機関、ライセンス企業、認可された仮想資産取引プラットフォームのみが、香港のFiat Currency安定したコインを購入することができますライセンスされた発行者が発行した安定した通貨は、小売投資家（一般）に販売できる理由です。そうでなければ、専門的な投資家にのみ販売できます。これは、香港の免許を持つ科目のみが香港で販売されていることを意味します。 。
香港の安定した通貨監督システムは、他の種類のstablecoin（金や他の資産に関連する安定した通貨など）ではなく、フィアット通貨の安定した通貨に焦点を当てています。香港の安定した通貨監督システムは、フィアット通貨の安定した通貨の発行者および関連する活動を監督するためのリスクベースの方法を採用し、「同じビジネス、同じリスク、および同じ監督」の原則に従います。香港政府は、仮想資産市場の開発に基づいて、新しい規制システムの範囲を調整する権利を持っています。
公的協議文書に加えて、安定した通貨発行者の規制制度の協議提案と協力するために、HKMAは安定した通貨発行者の「サンドボックス」の立ち上げを発表しました。HKMAは、「サンドボックス」を通じて香港でフィアット通貨を発行しようとする機関への監督の期待を伝え、その後の規制システムの実施を促進するための規制要件に関する参加者の意見を集めたいと考えています[10]。
5.2 Virtual Asset -OffトランザクションOTC OTC
2024年2月8日、「規制仮想資産に関する立法提案」の公開協議文書の公開協議文書（「OTC立法提案」）[11]は、「マネーロンダリングのキャンペーンとキャンペーンとマネーロンダリングとテロ資金を取り締まるテロリスト規制機関として仮想資産市場として、香港の税関から取引サービスプロバイダーのための新しいシステムを確立する仮想アセットオフ取引サービス（OTCサービス）を提供するすべての被験者を定期的に規制します。提案されたシステムでは、香港の仮想資産スポット取引サービスに従事している人は誰でも、税関局にライセンスを申請する必要があります。
仮想資産のOTCビジネスは、次のように定義されています。
（a）ビジネス形式の仮想資産を提供するスポット取引サービスでは、個人と個人の間の非ビジネス形式間の仮想資産の売買（ピアツーピア）。
（b）物理的な店舗（つまり、自動窓口を含む）または他のプラットフォーム（インターネットプラットフォームなど）を通じてサービスを提供しているかどうかは、オンラインプラットフォーム/拘束力のある人には適していません。オンラインアプリケーション/通信システムオペレーターなど。
（c）仮想資産取引プラットフォームの対象となる仮想資産取引プラットフォームの運用が発行されたことは明らかです。
同様に、仮想資産市場以外での広範なビジネス形態の取引オペレーターを考慮してください。同じビジネスの原則、同じリスク、および同じルールに従って、すべての形態の仮想資産取引サービスが提案されたシステムによって規制されるようにします。
香港政府は、香港外で仮想資産-Offビジネスを運営している人なら誰でも、香港の公衆への仮想資産 – オフ取引サービスの提供を積極的に促進することを推奨し、税関責任者が発行したライセンスを取得し、会議を開催する必要があります適切な候補基準とその他の規制規制が必要です。
「積極的に促進します「定義では、詳細なプロモーション計画があるかどうか、プロモーションチャネル（インターネット、新聞など）によって宣伝されているかどうか、計画された方法で実行される予定かどうかを検討できます。
5.3仮想アセットホスティング
2024年2月20日に、HKMAは仮想ガバナンスとリスク管理、顧客資産の分離と保護、委員会、アウトソーシングのための機関適用のための機関適用のためにブランドライセンスとしてのアウトソーシングを提供する仮想資産監護活動に関するガイドラインを発行しました（TCSP）。
出版ガイドラインの背景：仮想資産産業の継続的な開発により、HKMAは、仮想資産関連の活動、特に顧客に仮想資産親権サービスの利益を提供するために、仮想資産関連の活動の認定機関にますます関心があることに気付きました。顧客の監護権の仮想資産が完全に保証され、関連するリスクが適切に管理されるようにするために、HKMAは、仮想アセットストレージサービスを提供するための仮想資産ストレージサービスを提供するためのガイドラインを提供する必要があると考えています。
たとえば、VSAPライセンスシステムでは、VSAPライセンスシステムで香港政府の要件を見てきました。仮想資産の監護要件のさらなる標準化により、仮想資産参加者の正式な形式をさらに実装し、投資家の利益を保護します。
参照
[1] Grayscale vs. Sec
[2] SEC BTC ETF決定
https://www.sec.gov/files/rules/sro/nysearca/2024/34-99306.pdf
[3] Spot Bitcoin ExchangeTraded製品の承認に関する声明
https://www.sec.gov/news/statement/gensler-tatement-datement-pot-bitcoin-011023
[4]著名なグローバルな暗号通貨交換Kucoinとその2人の創設者は、銀行の秘密法と無許可のお金の伝達犯罪で罪で罪を犯した
https://www.justice.gov/usao-sdny/pr/primonting-global-cryptocurrency-exchange-kucoin-ad-its- itis-
[5] CFTCは違法デジタル資産デリバティブ交換でクコインを請求する
https://www.cftc.gov/pressroom/pressreleases/8884-24
[6] BlackRockは、Ethereum Networkで最初のトークン化されたファンドであるBuidlを立ち上げます
https://securitize.io/learn/press/blackrock-launchs-first-tokenized-buidl-rhe-eetwork
[7]トークン化開発のための緑色の光を与えられた英国の資金
https://www.theia.org/news/press-reason
[8] EUスクラップが提案した$ 1kの自己義理の暗号ウォレットの支払い制限
https://cointelegraph.com/news/eu-enacts-n-n-nonymous- crypto-transa-via-self-custody-walletm_source = tldrcrypto
[9] Stablecoin Isuers -Hong Kong Motary Authority
https://www.hkma.gov.hk/ews-nd-media/insight/2023/12/20231227///
[10]香港金融管理局は、安定したコイン発行者「Sand Box」を立ち上げた
https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-andia/press-reases/2024/03/20240312-4//
[11]仮想資産の規制の仮想資産における国民に関する立法上の提案
https://www.fstb.gov.hk/fsb/tc/publication/consult/doc/vaotc_consultation_paper_tc.pdf
[12]デジタル資産の保管サービスの提供
https://www.hkma.gov.hk/media/doc/key-nformation/guidelines-nd-circular/2024/20240220220e4.pdf
