jakiro
作者：@0xCheeezzyyyy 編譯：白話區塊鏈
自 2021 年 DeFi Summer 以來，我們已經走過了漫長的道路。如今，DeFi 已經形成了多個成熟的領域，具備了自我持續增長和活躍的能力。
不過，相較而言，這仍處於初期階段，因為加密市場的市值大約為 3.3 萬億美元，而傳統金融市場則高達 133 萬億美元。本文盤點一下關於行業主導地位平臺的的一些觀察發現。
DeFi 的核心理念是提供一個更加創新和高效的系統，通過經過驗證的產品市場契合（PMF）來解決傳統金融的主要低效問題。同樣，DeFi 也由多個關鍵領域組成，這些領域通常呈現出寡頭壟斷結構。
那麼，今天的情況如何呢？
1、DEX
首先來看去中心化交易平臺（DEXs）：在 2024 年第四季度，@RaydiumProtocol 憑藉約 61% 的市場份額超越了@Uniswap，成為該領域的領導者。
儘管它的總價值鎖倉（TVL）僅為 Uniswap 的約 39%。雖然這可能與@solana 的 memecoin 熱潮有關，但其長期表現仍然不確定。
在永續合約 DEX 領域，我們有一個明顯的贏家。
自 2024 年第三季度以來，@HyperliquidX 的市場份額從 24% 攀升至 73%（增長了 3 倍）。自 2024 年第四季度以來，永續合約 DEX 的整體交易量持續增長，目前的日交易量約為 80 億美元，相比之下，當時為 40 億美元。
HL（Hyperliquid） 正在逐步挑戰中心化交易平臺，試圖成為加密市場中價格確定的主要平臺。
2、借代
借代領域也是如此。自 2024 年以來，@aave 在借代和借款領域的行業主導地位愈發明顯：
存款：從 42.1% 上升至 65.78%
借款：從 31% 上升至 61%
即使沒有最具吸引力的收益率，Aave 依然是首選平臺，因為它長期以來建立的聲譽和協議的可信度。
@pendle_fi 正在引領收益領域，創下了歷史最高的以太坊 TVL（約 159 萬 ETH）。
其獨特的價值主張在於成為該領域價值發現的關鍵推動力，儘管 DeFi 市場放緩且市場情緒偏空，它依然保持著歷史最高的 TVL。
這清楚地證明了其強大的產品市場契合度（PMF）。
3、流動性質押平臺
流動性質押（Liquid Staking）無疑是 DeFi 中 TVL 最大（約 350 億美元）的領域。
@LidoFinance 是無可爭議的主導者，掌控了約 70% 的市場份額，幾乎壟斷了 LST 市場。其 TVL（248 億美元）是第二大競爭者@binance 的 $bETH（48 億美元）的 5.17 倍。
這種主導地位並非由質押收益推動，而是由 $stETH 的資產價值所驅動：
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最佳資產利用：作為 DeFi 中最具整合性的資產。
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最值得信賴的服務：成為基金和機構的首選質押解決方案。
在這裡，可信度和信任是推動廣泛採用的關鍵。
至於流動性再質押（liquid restaking），我們也看到了相似的人群趨勢。
值得注意的是，@ether_fi 的市場主導地位顯著提升（從 35.3% 增至 63%），其 TVL 在 2024 年增長了約 770%，即使在 S1 和 S2 stakedrop 結束後仍然保持增長。
這一增長主要得益於：
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在@eigenlayer、@symbioticfi 和@Karak_Network 等生態系統中的先發優勢。
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廣泛的 DeFi 集成
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產品套件的信任度
@Lombard_Finance 在 BTC-Fi 領域的表現與 LST/LRT 領域的趨勢高度相似，穩步上升至 49.5%。
隨著@babylonlabs_io 的成熟（目前市值為 55 億美元），作為首選加密安全資產的 $BTC 需求有望呈指數級增長，市場機會可達到 2 萬億美元。
@Lombard_Finance 已經掌握了行業主導的戰略。憑藉 $LBTC 作為 DeFi 中最廣泛集成、使用並專注於安全性的 LRT，Lombard 正在將其定位為機構信任和廣泛採用的首選資產，類似於 $stETH 的角色。詳情：https://x.com/0xCheeezzyyyy/status/1886623732770463885
4、小結
總結來看，DeFi 各個領域已經找到了自己的定位，相互補充，形成了一個完整的生態系統。這標誌著一種新的原生金融模式的崛起，註定會顛覆中心化金融（CeFi），而我們有幸見證這一過程。
隨著我們進入擴展的下一個階段，未來將有更多的努力拓展新的垂直領域，進入未開發的市場，甚至與 CeFi 進行整合：
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@ethena_labs 計劃將傳統金融支付系統進行整合
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@Mantle_Official 的 Mantle 指數基金和 Mantle 銀行計劃將加密與傳統金融相結合
隨著更多機構的關注，比如 @BlackRock 參與 DeFi 的 $BUIDL，以及 @worldlibertyfi 的 DeFi 投資組合和現貨 ETF，未來的潛力看起來非常有前景。
