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著者：Matt Hougan、Bitwiseの最高投資責任者
2024年7月、私は「短期的な痛み、長期的な利益」と呼ばれる投資覚書を書きました。
当時、暗号通貨市場は困難な状況にありました。ビットコインは、2024年3月に73,000ドル以上のピークに上昇し、その後約55,000ドルに落ち、24％のプルバックがありました。イーサリアムは同じ期間に27％減少しました。
私は、暗号通貨市場が現在奇妙な傾向に直面していると書いた。
有利な側面には、交換貿易資金（ETF）の流入、ビットコインの半分、ワシントンの態度の変化などの長期的な肯定的な要因が見られます。マイナス面として、Gox Bitcoin山の分布やドイツ政府のビットコインの販売などの短期的な課題が見られます。
私は、短期的なネガティブと長期の肯定的な肯定的な違いが、長期投資家にとって優れた潜在的な機会を生み出すと結論付けました。
結局のところ、この判断は非常に先見の明です。メモを書いた直後、ビットコインはボトムアウトしてから、100,000ドルまで急上昇しました。
今日の市場構造は非常に似ており、短期的な負と長期的な肯定的です。十分に長い投資期間を持つ投資家にとって、これは非常によく似た機会を提供すると思います。
悪いニュース：ミームコインの流行の終わり
まず、悪いニュースを見てみましょう。
2月25日の朝にこの覚書を書いたとき、暗号通貨市場は鋭く販売されていました。ビットコインは8％下落し、取引価格は90,000ドルを下回り、イーサリアムは10％下落し、ソラナは12％下落しました。
直接的な理由は、シンガポールに拠点を置く暗号通貨交換バイビットが先週末のハッキングの影響を受けたことです。ハッカーは、古典的なフィッシング詐欺を使用して、交換から15億ドル相当のイーサリアムを盗みました。バイビットは（驚くほど）独自の資金を使用してすべての顧客の資産を回復することができますが、ハッキング攻撃は依然として暗号通貨市場に衝撃を与え、一連の清算を引き起こしました。
ただし、バイビットハッキングは孤立したインシデントではありません。過去数週間で、以下を含む一連のミーム関連の詐欺もありました。
Libra：アルゼンチンの社長であり、暗号通貨愛好家のJavier MileiはかつてLibraと呼ばれるミームコインのために立ち上がっていました。
メラニア：ファーストレディのメラニアトランプに関連するミームコインもウォータールーに苦しみ、投資家に数十億ドルの費用がかかりました。
トランプ：学位はわずかに軽く、トランプ大統領に関連するミームコインで同様の状況が発生しています。
ニュース報道によると、Bybit Hackersは北朝鮮政府に関連している可能性があり、彼らはMeme Currencyプラットフォームを通じて盗まれたイーサリアムからお金を洗濯しようとしています。バイビット詐欺には、コイン関連のミーム関連の要因もあります。
全体として、これらのイベントは、最近のミームコインの流行の終わりを意味する場合があります。
これは「深刻な」暗号通貨の投資家にとって慰めであるかもしれませんが、ミームは過去1年間、ビットコイン以外の暗号通貨分野で最もホットな分野であり、特にソラナの生態系に注入しています。このアクティビティをシステムから削除すると、その後の効果があり、これを目撃しています。
良いニュース：暗号通貨規制、機関投資家、Stablecoin Boomなどのサポート
短期ニュースの問題は、その影響が最終的に終了することです。いくつかの例外を除いて、ミームのコインはもはや重要ではなく、物事はそこで終わります。注意はゼロ以下ではありません。
幸いなことに、私の長期的な暗号通貨はミームを中心に展開することはありませんでした。
一方、数年間続くいくつかの長期的な傾向があると思います。これらには以下が含まれます：
暗号通貨規制のサポート：暗号通貨に対するワシントンの態度は、大きな変化の初期段階にあります。過去数週間だけで、米国SECがCoinbaseのような企業に対する有名な訴訟を撤回しているのを見てきましたが、議員はStablecoinsと市場構造に関連する暗号通貨を支持する法案に同意しています。これらの開発により、暗号通貨が主流になり、今後数年間で金融環境を大幅に再構築します。
機関の養子縁組：機関、政府、および企業は、大規模にビットコインを購入しています。投資家は今年、これまでにビットコインETFに43億ドルを投資しています。この数字は年末までに500億ドルに達すると予想しており、今後数年間で数億ドルの流入が増えるでしょう。
Stablecoin：Stablecoinの資産管理尺度（AUM）は、史上最高の2,200億ドルに達し、昨年から50％近く増加しています。しかし、これはほんの始まりに過ぎないと思います。議会で定期コイン関連の法律が進むにつれて、2027年までに市場規模が1兆ドルに急増する可能性があると予想しています。
分散財務の再生（DEFI）とトークン化の台頭：分散財務（DEFI）アプリケーションは、貸付、取引、予測市場、デリバティブなどの分野での活動を伴って、新たな注目を集めています。一方、トークン化されたRWAのAUMは、毎日記録的な高値に達しています。
市場はどこに向かっていますか
この分析フレームワークは、ある程度、投資戦略が一目で明らかになるため、便利だと思います。一方で、私たちはミームコインクレージフェードとバイビットハッキングの影響に直面しています。一方、暗号通貨を支援する規制、大規模な制度的採用、兆ドルのスタブコインブーム、defiの再生、トークン化の台頭があります。
これは私には明らかな選択のようです。
ただし、この市場のプルバックは、2024年7月に言及した市場よりも深刻であることを思い出させたいと思います。コールバックは確かに短命で、1回限りの資産販売によって引き起こされ、最初に終了しました。
ミームコインブームは巨大であり、その後の影響はより重要なものかもしれません。消化には数日、数週間、または数か月かかる場合があります。
しかし、全体的な結論は一貫しています。短期的なニュースは不利であり、長期的なニュースが改善されています。これが起こると、私は長期的な投資について楽観的です。
