グレースケール：Depinが暗号化と現実をどのように接続するかを理解するための5つの主要なケース

著者：オグデン・ムーア、グレイスケール

まとめ

ブロックチェーンテクノロジーは、従来の代替品よりも重要な物理インフラストラクチャプロジェクトに資本をより効果的に導くことができます。これらのプロジェクトは、ワイヤレス接続プラットフォーム、コンピューティングやデータなどのAI関連のリソース、その他のアプリケーションなど、分散型物理インフラストラクチャネットワーク（Depins）と呼ばれます。
Depin Assetsは、ネットワークがこれらのリソースの共有を促進するための経済的インセンティブとしてトークンを利用しているため、暗号通貨の実際の採用の非特異的使用事例を表しています。
ソラナは現在、デピンの主要なブロックチェーンです。なぜなら、ヘリウム、レンダリング、草など、時価総額、使用、および採用により上位にランクされているいくつかのデピンがあるからです。[1] Solanaは、その速度、費用対効果、信頼性に優先されるDepinブロックチェーンです。Grayscaleは、Grayscale Solana Trustを通じて、資格のある資格投資家*にSolanaの投資機会を提供します。
時価総額（48％）により、AI関連のdepinがトピックを支配します。[2]これらの資産には、分散型AIモデルトレーニング、コンピューティング、データクロール、ストレージなどの機能が含まれます。Grayscale Researchは、特に分散型モデルトレーニングユースケースに特に関心があります。Grayscale AIファンドは、Bittensor（TAO）を含む資格のある資格のある投資家に多くのAI関連のDepinプロジェクトを提供しています。

今年1月、トランプ大統領とメラニアトランプ大統領は、最近主流メディアの注目を集めているソラナチェーンでMemecoinを立ち上げました。Solanaは現在、MemeCoinトランザクションの支配的なブロックチェーンです[3]が、暗号通貨の重要な非特異的ユースケースの運送業者でもあります。

デピンとは何ですか？

デピンは、ブロックチェーンを現実の世界に接続するユニークな新興分野を表しています。これらの物理システムには、ホットスポットデバイス、ワイヤレスルーター、物理的なモノのインターネット（IoT）センサー、カーダッシュカム、GPUが含まれ、インターネット接続とコンピューティングリソースのニーズを満たしています。これらのデバイスは、暗号トークンの報酬と引き換えにネットワークを通じて価値を提供します。テレコムプロバイダーやデータセンターなどの企業に依存している従来のモデルとは異なり、Depinは分散化されており、異なる独立したアクターの間で所有権と管理を分散させています。Grayscale Research Frameworkでは、Depin Assetsは、EthereumやSolanaなどのスマートコントラクトブロックチェーンで実行されるアプリケーションレイヤープロトコルとして、ユーティリティおよびサービス暗号化部門に属します。

Depin Investment Outlook

Depinはさまざまなアクターに物理ノードを分配するため、これは単一の障害点を排除し、インフラストラクチャの回復力、効率、および持続可能性を高めるのに役立ちます。このようにして、Depinはイノベーションを促進し、公平性を促進し、運用コストを削減しながら柔軟性を高めることができます。要するに、デピンは、従来の集中モデルよりもいくつかの重要な利点を持っている可能性があります。

集中仲介者の必要性を排除します
単一の障害点を減らし、迅速な要求に対応する能力を向上させる
管理コストを排除し、時には消費者の価格を引き下げます
リソースプロバイダーや消費者を含むすべての参加者間のインセンティブメカニズムを調整する

これらの利点のため、Depinは、資本要件が高い、エントリー障壁が高く、独占的ダイナミクスが不十分な産業に特に関連しています。Depinモデルは、AI開発のためのインターネット接続、データストレージ、コンピューティングハードウェアなどの領域に特に関連しています。これらの産業は、AT＆AMP; TからAmazon（AWS）やNvidiaに至るまで、世界最大の企業の一部を含む数兆ドルの価値があります。

したがって、私たちは機会が素晴らしいと思います。Grayscale Researchは、1）Depinが従来の代替品よりも効率的なビジネスモデルを提供するため、この結果は実行可能であると考えています。

今日、ソラナは、デピンの好みのブロックチェーンとして、この早期で成長しているテーマ投資機会を得るための最良の方法だと信じています（後で詳細）。しかし、いくつかのデピンプロジェクトが印象的なレベルの採用を実証しており、潜在的なカテゴリの勝者になっていると考えています。

デピンの現在の状況

Depin資産のユースケースは、ワイヤレス接続とモノのインターネット（ヘリウム）、地理空間データ収集（Hivemapper）、分散型ビデオストリーミング（レンダリング）、およびコンピューティングなどのAI関連のユースケースなど、幅広いユースケースに及びます。ネットワーク（Akash）。今日、AI関連のデピンプロジェクトが時価総額を支配しています（図1）。次のセクションでは、これらの新興ケースとプロジェクトのいくつかを強調します。

図1：人工知能関連のデピンプロジェクトが市場価値によって支配的です

ヘリウム – ワイヤレス接続とモノのインターネット

ソラナに拠点を置くヘリウムは、デピンの初期の先駆者の1つであり、現実世界の暗号通貨使用の古典的な例です。ヘリウムにより、個人はトークンの報酬（HNT）と引き換えに未使用のネットワーク容量を収益化し、分散型ホットスポットネットワークを作成できます。ユーザーは、従来の代替品よりもはるかに安い価格でこのホットスポットネットワークを介してインターネット接続にアクセスします。Heliumには現在、129,000人以上のモバイルユーザーがおり、月額30ドルの無制限のトラフィックパッケージを提供しています。米国の平均144ドルをはるかに下回っています。[4] Heliumが最近、限られたデータ、テキストメッセージ、呼び出し時間を備えた無料のモバイルパッケージを発表したことは注目に値します。[5]

Heliumは、T-Mobileなどの通信プロバイダーとも連携しています。このパートナーシップを通じて、T-Mobileユーザーは、トラフィックの高いエリアでHeliumのワイヤレス接続にシームレスにアクセスして、うっ血とコストを削減できます。T-Mobileは、HNTの供給にデフレット効果を持つ使用法に基づいてヘリウムネットワークを支払います。主に企業の努力のおかげで、Heliumは約450,000人にワイヤレスインターネットアクセスを提供し、2025年後半にネットワーク全体の全体的な使用が増加しました（図2）。[6]

モバイル接続に加えて、HeliumはIoTデバイスをサポートし、センサーが従来のWi-Fiソリューションよりも低コストで分散ネットワークを介してデータを転送できるようにします。IoTソリューションに焦点を当てた同様のDepinプロジェクトには、Geodnet、Hivemapper、およびNatixが含まれます。このプロジェクトには、自動車または自宅のIoTセンサーを使用してリアルタイムの地理空間データを収集します。このデータは、今日のナビゲーションサービスにとって非常に価値があり、自動運転車やロボットなどの人工知能システムの精度を改善するために使用できます。特に、Geodnetは、2025年1月に年間ネットワーク料金収益が驚くほど増加し、300万米ドル（前年比で約518％の増加）に達しました。[7]

Grayscaleの調査では、ヘリウムがT-MobileやTelefonicaなどのパートナーとの現在のパートナーシップで使用と地理的カバレッジを拡大し続けることができると考えています。。

図2：ヘリウムネットワークの使用量は2024年後半までに増加します

データクローリング – 草

Depinは、AIユースケースと大きな重複を持っています。大規模な言語モデル（LLM）には、大量の高品質データが必要です。OpenaiやGeminiなどの既存のAIサービスは、それぞれBingとGoogleを介してリアルタイムおよびマルチモーダルデータにアクセスし続けているため、競合他社よりも大きな利点があります。グラスは、トークンインセンティブを搭載した新しいデータ収集モデルを可能にすることにより、競技場を平準化することを目指しています。

シンプルなデスクトップアプリケーションを使用すると、草は誰でも草のトークンと引き換えに未使用のインターネット帯域幅を共有できます。この帯域幅は、オンラインデータを取得し、モデルトレーニングのためにAI企業や開発者に販売するために使用されます。したがって、芝生ネットワーク上の個人は帯域幅を収益化することができ、AI企業はそうでなければサイロに閉じ込められるデータにアクセスできます。

草はデピンのサクセスストーリーの1つであり、供給を導くためのトークンのインセンティブを活用し、190か国で貢献者ベースを他のどのデピンプロジェクトよりも250万ノードに拡大します。[8]草はYouTubeのデータの20％をrawっており、合計7000 TBを超えています（図3）。グラスネットワークは現在、LaionやOntocordなどのAIラボのデータを提供しており、いくつかのより大きなAIラボで動作できる場合、大きな利点がある可能性があります。

このトピックの競合他社には、MASAが含まれます。MASAには、Bittensorエコシステムに同様の分散データクロールサービスが提供されます。

チャート3：昨年11月以来、草でrawったデータの総データ

人工知能モデルのトレーニング – プライムインテリテンスなど

人工知能会社が高品質のデータを取得した後、このデータを使用してLLM（大規模な言語モデル）をトレーニングできます。Depinの最も初期のユースケースの1つ（ただし、おそらく最も有望なものの1つ）は、分散型トレーニングです。

人工知能モデルトレーニングには、通常は集中データセンターに集中している巨大なコンピューティングパワーが必要です。デピンはこの状況を変えています。グローバルGPUネットワークにワークロードを割り当てることにより、これらのプロジェクトは分散型トレーニングのロックを解除します。昨年11月、Prime Intellectは、5か国と3つの大陸で1兆トークンで100億パラメーター言語モデルを訓練しました。[9] Prime Intellectは、ディロコフレームワークを使用してこれを達成します。これにより、通信要件を大幅に削減することにより、緩く接続されたデバイス全体で効率的なトレーニングが可能になります。[10]競合他社には、エルメスのオープンソースモデルを構築し、最近ソラナをブロックチェーンとして選択したNous Researchが含まれています。もう1つの新興プレーヤーはFlock.io（Flock）です。これにより、AnimocaブランドやGSRなどの金融企業、およびヘルスケア企業がプライバシー保護された方法でAIモデルをトレーニングできます。Prime Intellect and Nous Researchはまだトークンを開始していませんが、Grayscale Researchは、これらの分散型トレーニングプロトコルの一部がコストを削減し、AI開発者へのアクセスを改善できると考えています。

人工知能モデルの推論 – Akash

LLMがトレーニングされると、チャットボット（ChatGPTなど）などの消費者アプリケーションが照会できます。ユーザーがChatGPTを尋ねるたびに、出力の生成に関連する推論コストが発生します。この推論プロセスでは、必要な計算を実行するには、複雑なGPUハードウェア（NVIDIA H100など）が必要です。これらの非常に要求の厳しいリソースは、多くの場合、高価格と長期契約で販売されているため、大量の資金のない新興企業、研究者、または組織にとっては困難です。一方、これらのGPUを搭載した多くのデータセンターには、最大30％の活性化能力があります。[11]

Akashは、分散型クラウドコンピューティングGPUレンタル市場です。これにより、GPUベンダーはアイドル用品を収益化し、消費者が他のオプションよりも低いコストで柔軟な期間で高性能GPUにアクセスできるようになります。

AkashのGPUレンタル数は、2024年11月までに200歳未満から2025年1月の398 NVIDIA H100を含む600人以上に増加しました。[12]その結果、Akashは今年1月のネットワーク経費収益を年間460万ドルに増やしました（図4）。[13] Brev.Dev（Nvidiaが取得）、Venice.ai、Elizaos（以前のAI16Z）、UT AustinはすべてAkash GPUを使用しています。[14] Akashおよび同様の分散化された推論プラットフォームは、主要なクラウドプロバイダーと直接競合することはできませんが、スタートアップ、分散型AIプロジェクト、独立した研究者、および大学にサービスを提供する機会があります。同様のサービスを提供するAkashの競合他社には、io.net、nosana、双曲線などがあります。

図4：2024年11月のAkash料金収入とGPUレンタルの成長の加速

現在最大の市場価値を持つDepin資産は、以前に詳細に導入したAI関連のプラットフォームであるBittensor（図5）です。「AIインターネット」のプラットフォームとして、データクローリングやモデル推論コンピューティングなどのタスクの実行に特化したサブネットをホストします（前述の2つのユースケース）。各サブネットは、相互接続されたDEPINネットワークと同様に動作する、より広範な双面エコシステムの別のエンティティとして機能します。2月13日、Bittensorは「Dynamic Tao」と呼ばれる大規模なアップグレードを受け、単一のサブネットを初めて投資可能にしました。

チャート5：カテゴリ、ブロックチェーン、時価総額によるdepinの例

主要なデピンブロックチェーンとしてのソラナ

多くのDepinプロジェクトは、独自のスタンドアロンレイヤー1ブロックチェーン（「アプリケーションチェーン」）を構築することを選択していますが、SolanaはDepinアプリケーションのメインブロックチェーンになりました。時価総額では、ソラナは多くのトップデピンプロジェクトの主要なデピンブロックチェーンであり、好ましいブロックチェーンです（図6）。注目すべき例はヘリウムで、最初は独自のティア1に建設され、その後ソラナに移動しました。同様に、ビデオトランスコーディングネットワークは、2024年にイーサリアムからソラナに移行した時価総額によるより大きなdepin資産の1つをレンダリングしました。Solanaに基づいて構築された他のDepinプロジェクトには、草、Hivemapper、Io.net、Nosanaなどがあります。

Grayscaleの調査では、Solanaがいくつかの理由で好まれたDepinチェーンであると考えています。第一に、Solanaは高速で低コストのチェーンであり、Depinプロジェクトが価値を譲渡し、サプライヤーと消費者のために効率的な方法で運営できるようにします。第二に、Solanaは、ベースやSUIなどのハイスループットおよび低コストのチェーンで最大のネットワークセキュリティ、流動性、および歴史を提供します。最後に、スタンドアロンのティア1アプリケーションチェーンの代わりにSolanaを構築することにより、Depin Project Developersは、スケーリングおよびインフラストラクチャレベルのツールとメンテナンスにリソースを割り当てることなく、アプリケーションレイヤーでのコア競争力に集中できます。

図6：ソラナは時価総額によるデピンの主要なブロックチェーンです

結論は

Depinは、ブロックチェーンテクノロジーの有望なフロンティアを表しており、グローバルなリソース割り当てのための革新的なソリューションを提供します。暗号産業は投機的または財政的ユースケースに限定されていると主張する人もいるかもしれませんが、多くのDepinプロジェクトは反対の説得力のある証拠を提供しています。

ほとんどのDepinプロジェクトは5年未満ですが、一部の採用の兆候を示しています。これには、世界最大の組織との協力やサービスなど（たとえば、Brev.Dev Cooperateを介してT-MobileとNvidiaを使用して）。したがって、インターネット接続、分散トレーニング、AIトレーニングのための社会データや現実世界の物理ビデオデータを収集するネットワークなど、特定のユースケースに特に興奮しています。さらに、デピンの将来の潜在的な成長は、ソラナに漸進的な追い風を生み出す可能性があります。大手デピンブロックチェーンとして、ソラナは、これらのプロジェクトが繁栄する必要がある速度、費用対効果、セキュリティを提供します。

最終的に、Depinは説得力のある投資機会を表している可能性があると考えています。初期段階のハイベタDepin投資に関心のある投資家は、それぞれワイヤレス/モノのインターネットと人工知能投資のために、ヘリウムまたはビテンサーを考慮することができます。大規模なキャップオプションを保持することを好む人のために、ソラナはデピンとともに成長するための優先投資オプションであると信じています。

名詞インデックス

モノのインターネット（IoT）：モノのインターネット（IoT）は、センサー、ソフトウェア、接続機能を備えた相互接続された物理デバイス、車両、電化製品、その他のオブジェクトのネットワークを指し、インターネット上でデータを収集および交換できるようにします。

depin：ブロックチェーンとトークンの報酬を使用して、個人に物理インフラストラクチャリソースに貢献するよう奨励する分散型の物理インフラストラクチャネットワーク。

ブロックチェーン：コンピューターネットワーク全体に記録を安全に保存する分散デジタル元帳。

Helium：独自のカバレッジ証明コンセンサスメカニズムを使用して、世界中のIoTデバイスのワイヤレス通信を促進するように設計されたブロックチェーンネットワーク。

レンダリング：ユーザーがGPU機能を共有して視覚的なプロジェクトをレンダリングできるようにする実用的なトークンネットワーク。

草：Solanaブロックチェーン上のプロトコルにより、ユーザーはAI開発をサポートするネットワークデータ収集の未使用のインターネット帯域幅を共有できます。

Solana：「歴史的証明」メカニズムなどの革新的なアプローチを使用して、地方分権を犠牲にすることなく高いトランザクション速度を達成するように設計された暗号化されたコンピューティングプラットフォーム。

分散型AI：分散ネットワークでAIアルゴリズムとプロセスを統合し、しばしばブロックチェーンテクノロジーを活用して透明性、セキュリティ、コラボレーションを促進する

データスクレイピング：コンピュータープログラムが別のプログラムの読み取り可能な出力からデータを抽出する手法。

ビテンサー：ユーザーが競合ベースの市場（サブネットと呼ばれる）を作成または参加できるようにする人工知能とブロックチェーンを接続するプラットフォーム

Memecoin：エンターテイメントやコメディの目的で作成された暗号通貨は、通常、深刻な技術開発ではなくミームやユーモアに基づいています。