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著者：David Canellis出典：BlockWorks翻訳：Shan Oppa、Bitchain Vision
Ethereumは現在、これまでで最も長いインフレ期間にあり、「ブロブ」（データブロック）が犯人である可能性があります。
Ethereumの流通供給は、4月中旬から72日近く連続して着実に上昇し、ほぼ50,000 ETH（約1億6870万ドル）を追加しました。ETH保有者は、供給の減少によって引き起こされる希少性の増加の恩恵を受けるでしょう。しかし、イーサリアムの根底にある手数料は過去2年間で最も低い地点にあるため、今の状況は今とは正反対です – ETHはそれほど少なくなっていません。一方、Ethereumメインネットワーク上のトランザクションの数は増加し、第2層ネットワークでのアクティビティは爆発的に増加しています。
2022年9月の合併以来、ETHはほんの数例でインフレになっており、最長は合併後すぐに40日間、昨年末の30日間でした。（イーサリアムは均一な基準のないインフレ期間です。この記事では、インフレ期間は3日間連続して総ETH供給の増加として定義され、逆も同様です。）
ETHがインフレステートにある理由は、破壊に使用される根本的な費用が大幅に削減されたためです。今年3月のDenCunアップデートは、レイヤー2ネットワークがメインネットワークユーザーと競合せずに「ブロブ」トランザクションを解決できるように、各ブロックのスペースを特に予約しました。
これは、Proto-Dankshardingによるデータの可用性の向上と組み合わされ、ブロック空間の競争が大幅に減少しました。
Blobsを介したTier 2ユーザーを含む誰もが十分なブロックスペースを持っているため、Ethereumの根本的な料金はDencun以来90％急落し、各ブロックは破壊されたよりも多くのETHを発行しています。
仕事の証明（POW）を放棄し、ステークの証明（POS）に目を向けることに加えて、合併により、イーサリアムはブロックごとにデフレになることができます。ユーザーが支払ったイーサリアムの基本料金は、かつて鉱夫が電力を消費することでブロックを発見するという報酬の一部でした。
しかし、合併後の電力コストがない場合、ブロックの合計報酬はオーバーヘッドをはるかに上回ります。これにより、長期的にはマネーサプライの分配が歪む可能性があり、バリデーターは最終的にはほとんど純粋な利益であまりにも多くのETHを蓄積します。
通常のユーザーの経験をより公平にするために、開発者は基本的な費用を燃やすことを選択します。検証者は優先料金を受け取り、ブロック報酬を減らし、アクティブ化された場合、追加のMEVの利点があります。
現在、各イーサリアムブロックの報酬はわずか2 ETH（約6,800ドル）であり、料金は2.5％未満です。作業の証明ビットコインは、ブロックあたり約3.3 BTC（200,000ドル）を支払いますが、コストは大幅に高くなります。
イーサリアムが合併以来多くの供給を燃やしたことは明らかですが、そのほとんどはブロブの出現前でした。全体として、1億7,100万人のETH（58億ドル）が燃え尽きており、1億3,600万人のETH（44億6,000万ドル）が発行され、供給が346,000 ETH（11億7000万ドル）の減少をもたらしました。
これにより、ETH DERTは年間0.161％になります。
イーサリアムがまだ仕事の証明を実行している場合、供給は676万人のETH（2287億ドル）増加します。これは、年間インフレ率が3％以上です。したがって、最近のインフレの傾向があっても、保有者はゆっくりとわずかに希釈されていますが、依然としてはるかに優れています。
