
المؤلف: ديفيد كانليس المصدر: BlockWorks الترجمة: شان أوبا ، رؤية Baitchain
Ethereum حاليًا في أطول فترة التضخم على الإطلاق ، وقد تكون “blobs” (كتل البيانات) هي الجاني.
ارتفع إمدادات التداول في Ethereum بشكل مطرد منذ ما يقرب من 72 يومًا متتاليًا منذ منتصف أبريل ، مضيفًا ما يقرب من 50000 ETH (حوالي 168.7 مليون دولار).سوف يستفيد أصحاب ETH من زيادة الندرة الناجمة عن انخفاض العرض.ومع ذلك ، فإن الوضع هو عكس ذلك تمامًا – أصبح ETH أقل ندرة – لأن الرسوم الأساسية لـ Ethereum هي في أدنى نقطة لها في العامين الماضيين.وفي الوقت نفسه ، زاد عدد المعاملات على الشبكة الرئيسية Ethereum ، وزاد النشاط في الشبكة من الدرجة الثانية بشكل متفجر.
منذ الاندماج في سبتمبر 2022 ، كان ETH في التضخم لبضع حالات فقط ، مع أطول 40 يومًا بعد فترة وجيزة من الاندماج و 30 يومًا في نهاية العام الماضي.(Ethereum في فترة تضخمية بدون معيار موحد. بالنسبة لهذه المقالة ، يتم تعريف الفترة التضخمية على أنها زيادة إجمالي إمدادات ETH لمدة ثلاثة أيام متتالية ، والعكس صحيح).
السبب في أن ETH في حالة تضخمية هو أن النفقات الأساسية المستخدمة للتدمير قد انخفضت إلى حد كبير.تم حجز تحديث Dencun في مارس من هذا العام على وجه التحديد مساحة لكل كتلة بحيث يمكن لشبكة Layer 2 تسوية معاملات “النقط” دون التنافس مع مستخدمي الشبكة الرئيسيين.
هذا جنبا إلى جنب مع زيادة توافر البيانات من خلال التخلص من البروتو ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في المنافسة على مساحة الكتلة.
نظرًا لأن كل شخص لديه مساحة كمية كافية ، بما في ذلك مستخدمي المستوى 2 من خلال النقط ، انخفضت الرسوم الأساسية لـ Ethereum 90 ٪ منذ Dencun ، مما يجعل كل قضية أكبر ETH أكثر مما تم تدميره.
بالإضافة إلى التخلي عن إثبات العمل (POW) والتحول إلى إثبات الحصة (POS) ، فإن الاندماج يسمح أيضًا لـ Ethereum بأن يصبح انكماشًا على أساس الكتلة.كانت الرسوم الأساسية لـ Ethereum التي دفعها المستخدمون جزءًا من مكافأة عمال المناجم لاكتشاف الكتل من خلال استهلاك الطاقة.
ولكن في غياب أي تكاليف طاقة بعد الاندماج ، فإن مكافأة الكتلة الإجمالية ستتجاوز بكثير النفقات العامة.قد يؤدي ذلك إلى تشويه توزيع عرض النقود على المدى الطويل ، وسيقوم المدققون في النهاية بتجميع الكثير من ETH مع أرباح نقية تقريبًا.
من أجل جعل تجربة المستخدمين العاديين أكثر عدلاً ، يختار المطورون حرق النفقات الأساسية.تتلقى Verifiers رسوم الأولوية ، وخفض مكافآت الكتلة ، وإذا تم تنشيطها ، فوائد MEV إضافية.
حاليًا ، فإن المكافأة لكل كتلة Ethereum هي فقط eth (حوالي 6800 دولار) ، وتساهم الرسوم أقل من 2.5 ٪.دليل على عمل Bitcoin يدفع ما يقرب من 3.3 BTC (200000 دولار) لكل كتلة ، على الرغم من أن التكلفة أعلى بكثير.
يجب أن يكون من الواضح أن Ethereum قد أحرق الكثير من العرض منذ الاندماج ، على الرغم من أن معظمها كان قبل ظهور النقط.بشكل عام ، تم حرق 171 مليون ETH (5.8 مليار دولار) وتم إصدار 136 مليون ETH (4.46 مليار دولار) ، مما أدى إلى انخفاض في العرض بمقدار 346،000 ETH (1.17 مليار دولار).
هذا يجعل انكماش ETH بنسبة 0.161 ٪ في السنة.
إذا كان Ethereum لا يزال يدير دليلًا على العمل ، فسيزيد العرض بمقدار 6.76 مليون ETH (22.87 مليار دولار) – بمعدل تضخم سنوي يزيد عن 3 ٪.لذلك ، حتى مع ميول التضخم الحديثة ، لا يزال حاملي أفضل بكثير ، وإن كان ذلك ببطء ومخفف قليلاً.