jakiro
المؤلف: لوك سونج ، سام ، لي تشونغشن ، بانغ ميميي
في الآونة الأخيرة ، أصدر مجلس النواب الأمريكي ثلاثة تشريعات مسودة حول التنظيم التشفير بتصويت مواتية للغاية ، أي قانون العبقري ، والقانون الواضح والقانون الوطني لمراقبة CBDC ، والذي يسمى القانون العبقري “”توحيد الولايات المتحدة على مستوى العالمذهبتذوبخطوة مهمة نحو هيمنة تكنولوجيا التشفيرتم توقيع مشروع القانون رسميًا من قبل ترامب في الثامن عشر ، كما تم الإبلاغ عنه من قبل CCTV المحلي والتمويل وغيرها من وسائل الإعلام.
في هذه المسألة ، طرحنا خمسة أسئلة لأعضاء متميزين في مجموعة أبحاث الامتثال لـ Web3: “ماذا يجب أن يفعل قانون العبقري؟” ، “كيف نفهم القسم التنظيمي لـ SEC و CFTC في الفعل الواضح؟” ، “لماذا تقوم الولايات المتحدة بمكافحة CBDC؟” ، “هل ستؤدي الفواتير الثلاثة إلى إشارات من بلدان أخرى في إشراف Crypto؟”، “
بعد ذلك ، دعنا نصل إلى الموضوع.
س 1: هل يمكن أن تخبرني بكلمات واضحة ما الذي يحتاج فعله العبقري؟ هل لا يزال لدى StableCoins خارج الولايات المتحدة فرص تنافسية؟
لوك:
باختصار ، صاغت الحكومة الأمريكية إطارًا قانونيًا صارمًا لـ StableCoins (مثل USDT و USDC) ومصدريها. يتم توضيح تعريف stableCoins لجعل stablecoins المعترف بها قانونا. يستخدم هذا لحماية حقوق ومصالح كل من المصدرين والمستهلكين الذين يستخدمون StableCoins.
الجزء الرئيسي هو ثلاثة أجزاء.
أولاً ، يعرّف مشروع القانون stablecoins بأنه “stablecoins الدفع”.وذكر بوضوح أن stablecoins ليس لديها سمات الأوراق المالية أو السلع. هذا يعني أن stablecoins نفسها ليس لديها سمات ذات قيمة استثمار.
ثانياً ، قام المصدرون Stablecoin بصياغة صارم طريقة ذات سيولة عالية 1: 1 لإدارة مدير StableCoin الذي تبادله المستهلكون.ويجب الكشف عن كتاب الحساب كل شهر لضمان السيولة عالية 1: 1. علاوة على ذلك ، إذا وصلت القيمة السوقية لشركات إصدار Stablecoin إلى أكثر من 50 مليار دولار ، فيجب عليها تقديم تقرير تدقيق كل عام لقبول الإشراف المزدوج من اللوائح الفيدرالية والولائية لمنع تحطم “فك” مثل Terra/Luna.
والثالث هو إظهار أنه إذا تم إفلاس الشركة التي تصدر STABLECOIN ، فإن أموال المستخدم لها الحق في الدفع أولاً ، وهو ما يعادل إعطاء المستخدم النتيجة النهائية.هناك أيضًا متطلبات مثل مكافحة غسل الأموال (AML) ، والتحقق من الهوية (KYC) ، وما إلى ذلك ، والتي تشبه البنوك ، وضمان معاملات شفافة وعدم السماح للأشخاص السيئين بالاستفادة من الثغرات.
سام:
قانون العبقري هو تنظيم إصدار ومعاملات stablecoins ، وإنه صارم للغاية في الوقت الحالي.يتطلب الأمر أن تحصل stablecoins التي ترغب في إصدار أو تداول في أمريكا الشمالية على رخصة اتحادية أو حكومية ، مثل الحصول على بنك رسمي أو مؤهل للمؤسسة المالية المنظمة.هذا يعني أنه إذا كنت ترغب في الاستمرار في القيام بأعمال Stablecoin ، فيجب أن تكون قادرًا على إعداد المعلومات والكشف عنها بالكامل وامتثال AML.
هذه الموجة تهدف تماما إلى تيدا. حاليا ، القيمة السوقية لتيدا حوالي 1600. هناك خطر من الانفجار في أول جولتين من دورات الصناعة ، مع التركيز بشكل رئيسي على الاحتياطيات المعتمة في TEDA وارتداء نفس البنطلون لعمليات التدقيق. غالبًا ما يتم سخر من تيدا من قبل المطلعين على الصناعة. مؤشرات الأداء الرئيسية السنوية هي التكهن من خلال انفجارها ثم استرداد الرقائق بسعر منخفض.
علاوة على ذلك ، بصفته زعيم Stablecoins ، تمثل TEDA أكثر من 70 ٪ من سوق StableCoin.يبدو أن مثل هذه stablecoins غير مستقرة يمكن تحويلها إلى هذا المقياس. يجب أن يكون هناك بعض الاتحادات التي تشعر بالغيرة منه.ومع ذلك ، إذا أراد كونسورتيوم دخول السوق ، فيجب عليه أولاً تصميم قواعد السوق حتى يتمكنوا من الحصول على فوائد قانونية. لذلك ، فإن جوهر قانون العبقرية هو إعطاء لاعبين جدد أو تذاكر المال القديمة.
جوهر StableCoins خارج أمريكا الشمالية هو نفسه، لأن stablecoins السائدة الحالية لا تزال ترتكز على عملة فيات.إذا كانت العملة FIAT قوية ، فإن stablecoins المقابلة قوية. إذا كانت العملة FIAT ضعيفة ، فإن stablecoins المقابلة ليس لديها فرص تنافسية. لا تفكر في الأمر مثل النيرة في غرب إفريقيا. ومع ذلك ، طالما أن هناك احتياطيات كافية للدولار الأمريكي ، يمكن لأي شخص إصدار stablecoins بالدولار الأمريكي. في النهاية ، يعتمد ذلك على ما إذا كنت تؤمن باحتياطيات العملات الأجنبية الخاصة بك. واحد آخر هو تكلفة الهجرة. تكلفة التعليم وتكلفة الهجرة من stablecoins مرتفعة للغاية.لذلك ، فإن البلدان والمناطق الصديقة للتشفير لديها مزايا تنافسية أقوى.
المحامي لي تشونغشن:
① أنشأ قانون العبقري مفهوم الدفع stablecoins وقام بأحكام مفصلة حول المتطلبات والأنظمة التنظيمية لإصدار stablecoins الدفع في الولايات المتحدة.ينص قانون العبقري على أنه ينبغي تزويد مصدري Stablecoins بالدفع بأصول احتياطي على الأقل 1: 1 ، ويمكن أن تكون أصول الاحتياطي أصولًا سائلة فقط مثل الدولارات الأمريكية أو 93 يومًا أو سندات الخزانة الأمريكية الأقصر.ما يحتاج قانون العبقري إلى فعله هو Siphon Global Capital لشراء أصول قوية للدولار الأمريكي ، وزيادة تحسين السيولة بالدولار الأمريكي ، وتحديد هيمنة الدولار الأمريكي على السلسلة ، وتوحيد هيمنة الدولار الأمريكي.
لا يزال لدى ②does stablecoins في بلدان خارج الولايات المتحدة فرص للمنافسة؟تعتمد هذه المشكلة في الواقع على القوة الشاملة لهذه البلدان والمناطق في الواقع.أعتقد أن الصين والاتحاد الأوروبي واليابان لا تزال لديها فرص ، لكن البلدان والمناطق الأخرى لا تفعل ذلك.
Fat Meimei:
في السنوات القليلة الماضية ، لم يتمكن أي شخص من شرح بالضبط ماهية stablecoin ، ما هي متطلبات العتبة الموجودة لإصدار الكيانات ، والتي يجب أن تكون مسؤولة عن الإشراف على stablecoin ، وماذا يجب أن نفعل إذا كانت هناك أي مشكلة؟قانون العبقري هو إنهاء تنظيم الفراغ وحل هذه المشاكل.
بالطبع ، على الرغم من أن قانون العبقري قد عزز هيمنة الدولار الأمريكي في نظام الاحتياطي العالمي والدفع عن طريق القوة المتسكرية لحجز السندات الأمريكية والأصول بالدولار الأمريكي ، وقام بتوحيد الهيمنة النقدية الدولية للدولار الأمريكي.ومع ذلك ، فإن الوظيفة الرئيسية لـ StableCoins ستستخدم في المدفوعات والتسويات عبر الحدود.يمكن لـ StableCoins تحسين مرونة وكفاءة التسوية التجارية دون تغيير السياسة النقدية الوطنية. الآن تخطط العديد من البلدان في جميع أنحاء العالم لتطوير stablecoins. باعتبارها أكبر دولة تجارية في العالم ، فإن الصين لديها حاجة استراتيجية طبيعية لتحسين كفاءة وتكلفة التسوية عبر الحدود.لدينا فرص هائلة ، وهذه الفرصة في هونغ كونغ.في 21 مايو من هذا العام ، أقر المجلس التشريعي في هونغ كونغ “مشروع الشروط الخاصة بالعملات المعدنية المستقرة” ، والتي أصبحت أيضًا أول ولاية قضائية في العالم لتنفيذ الإشراف الكامل للسلسلة من StableCoins.تلعب هونغ كونغ دورًا رئيسيًا في تعزيز تطوير StableCoins ، وتتمتع الصين أيضًا بمزايا فريدة وقدرة تنافسية قوية.
▍س 2: كيف تفهم التقسيم التنظيمي للعمل بين الفعل الواضح على SEC و CFTC؟ ما هو تأثير تعريف “blockchain النضج” على الصناعة؟
لوك:
ببساطة ، يهدف الفعل الواضح بشكل أساسي إلى معالجة “المنطقة الرمادية” لتنظيم الأصول الرقمية ، من خلال تقسيم مسؤوليات لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة (CFTC).تجنب التداخل التنظيمي أو الفراغ، للسماح لصناعة التشفير بتطوير أكثر منظمة. ببساطة ، تدير SEC بشكل أساسي الأصول الرقمية التي لديها توقعات العائد على الاستثمار مثل الأسهم (مثل بعض الأوراق المالية المميزة) ، في حين أن CFTC مسؤولة عن الأشياء التي تشبه “السلع” ، مثل Bitcoin أو Ethereum ، والتي يتم تقديرها بشكل أساسي من الاستخدام الفعلي بدلاً من الأسهم. يتم استخدام هذا لتحسين تعريف وموضع سوق العملة المشفرة بأكملها في الإطار القانوني.وسلسلة من انخفاض الإشراف على Defi لتشجيع تنفيذ وابتكار مشاريع Defi.
من بينها ، من الضروري ذكر تعريف “blockchain النضج” في مشروع القانون.يعرّف مشروع القانون “blockchain النضج” على أنه شبكة مؤكدة من خلال تقديم شهادة إلى SEC لتلبية الشروط القانونية (مثل الحوكمة اللامركزية ، والملكية الموزعة ، وعدم التحكم في كيان واحد) ، ويمكن لـ SEC أيضًا صياغة قواعد إضافية لتحسين هذه المعايير.على وجه التحديد ، يتضمن التصديق إثباتًا لدرجة اللامركزية للشبكة ومعدل تبني السوق والانفتاح والتشغيل البيني ، وما إلى ذلك. إذا تم تمرير المصادقة (عادة ما تكون فعالة بشكل افتراضي خلال فترة زمنية بعد التقديم ، ما لم تعترض SEC) ، فإن هذا blockchain يعتبر “ناضجًا”.
سام:
إنه مجرد اللامركزية النموذجية للقوى.. تدير SEC رموز الأوراق المالية ، مثل خوارزميات POS و Defi ؛ يتم إدارة البضائع اللامركزية التي تلبي تعريف blockchains الناضجة بواسطة CFTC.
تعتبر blockchains الناضجة أكثر فائدة للمشاريع التي تحتوي على خوارزميات POW ، لأن POW هي العملة المشفرة الأكثر بدائية ويتم توزيعها بالكامل.هذا النوع من المشروع يتابع هذا التقنية في نهاية المطاف ، ويؤدي إلى تحسين الخوارزميات ، ويحسن الأداء ، وقانون الممارسات هو القانون.اعتقدت الصناعة دائمًا أن نجاح مكدس التكنولوجيا لا يعني نجاح السلسلة ، وهناك أيضًا أنواع مختلفة من إشراف التوريق الذي يؤدي غالبًا إلى تقلص قناة دخول الفنيين. أولئك الذين يجرؤون على ماهر حقًا لا يدخلون ، ويخشون من التعرض للضرب حتى الموت بضربة.الآن،يمكن للجميع كتابة رمز براحة البال دون القلق بشأن القطع من قبل المجلس الأعلى للتعليم.يمكن أن يتخلى عمال المناجم عن أيديهم وأقدامهم لتوسيع الإنتاج لتخفيف الضغط على بعض صناعات الرقائق.ستنخفض أسعار الأجهزة قليلاً ، وتضاعفت دورة عودة POW من الجولة السابقة إلى العام الماضي ، ويبدو أنه من المتوقع أن تنخفض.
الجزء الأخير هو لعبة الجميع. يأخذ SEC نقاط البيع إلى السوق المالية و APY ، وتأخذ CFTC أسير الأسلحة الأسرى للعودة إلى النية الأصلية لـ blockchain.
المحامي لي تشونغشن:
① الفعل الواضح ينهي التقسيم الفوضوي للإشراف بين الولايات المتحدة SEC و CFTC في مجال التشفير.ويوضح أن السلع الرقمية تتم إدارتها بواسطة CFTC وأن الأصول الرقمية المقيدة تتم معالجتها بواسطة SEC ، مما يزيد من تحسين الإطار التنظيمي في مجال التشفير الأمريكي ، وستساعد بيئة تنظيمية واضحة وواضحة على تطوير صناعة التشفير.أي صناعة ناشئة لا تخاف من الإشراف ، ولكن مخاوف من الذعر الناجمة عن المسؤوليات التنظيمية غير الواضحة.
② تعريف “النضج blockchain” يجلب معيارًا موضوعيًا نسبيًا للصناعة، أي أن الحد الأقصى لنسبة عقد العملة في حامل العملة لا تتجاوز 20 ٪ ، ولا يمكن لأي فرد أو كيان التحكم من جانب واحد في تطبيق blockchain أو تطبيقاتها ، إلخ.هذا ودود للغاية لصناعة التشفير. يجب أن تعلم أنه إذا تم تعريف المشروع على أنه الأوراق المالية التي تنظمها المجلس الأعلى للتعليم ، فستكون تكلفة الامتثال مرتفعة للغاية ولا يمكن للعديد من مشاريع بدء التشغيل تحمله على الإطلاق.ومع ذلك ، إذا تم تعريفها على أنها سلعة تنظمها CFTC ، فسيتم تقليل تكلفة الامتثال إلى حد كبير.
Fat Meimei:
ببساطة ، هذا الفاتورة هي تسمية الأصول الرقمية. ينقسم الفعل الواضح بوضوح الأصول الرقمية إلى فئات مختلفة.يقسم بوضوح النطاق التنظيمي لـ SEC و CFTC. تنظم CFTC بشكل أساسي منتجات الأوراق المالية ، والتي لها متطلبات أعلى ومتطلبات أكثر صرامة ، في حين أن الإشراف على SEC أكثر مرونة.لذلك ، أعتقد أن تقسيم الإشراف على العمالة يوفر مسارًا أكثر استرخاءً للامتثال للمشاريع التي تلتزم حقًا بـ blockchain إلى حد ما. يتمثل التصميم الأكثر روعة في مشروع القانون في إنشاء مسار تطور من سمات الأوراق المالية إلى سمات السلع للأصول الرقمية ، وتوفير “قناة تخرج” لهذه المشاريع من “الأوراق المالية” إلى “السلع الرقمية”.
يستخدم مفهوم نظام blockchain الناضج بشكل أساسي للحكم على ما إذا كان blockchain قد وصل إلى مستوى اللامركزية ، وبالتالي تحديد ما إذا كان يمكن تحويل الرموز المميزة من “الأوراق المالية” إلى “السلع الرقمية”.في الوقت الحاضر ، أصبحت تقنية blockchain أكثر فأكثر ، وتخضع هذه الصناعة أيضًا إلى نموذجي ، والتي تستخدم المعايير أو الأبعاد والخصائص لتمييز blockchain الموثوقة ودخلت مرحلة الاستحقاق. يعطي مشروع القانون تعريفًا دقيقًا ، ويوضح التفاصيل ومعايير التقييم ، مما يجعل رواد الأعمال أكثر وضوحًا حول كيفية تلبية هذه المعايير ويوفر أيضًا اليقين الأكبر للـ ICOs و IDOs.
▍س 3: يبدو أن قانون مكافحة CBDC الأمريكي على عكس ممارسات بعض البلدان التي تحاول تعزيز CBDC. لماذا يجب أن نعارض CBDC؟ماذا تريد أن تقول؟
لوك:
هناك أساسا الأسباب التالية للحظر على اتفاقية التنوع البيولوجي في الولايات المتحدة. أولاً ، تنبع المخاوف من الزيادة الإضافية في سلطة الاحتياطي الفيدرالي على خصوصية الأصول المالية الشخصية.ثانياً ، مخاوف بشأن استقرار النظام المالي.والثالث هو المخاوف بشأن المركزية النقدية العالمية.
أولاً، مخاطر الخصوصية والمراقبة هي النقاط الأساسية للاعتراض.CBDC هو في الأساس نظام مصرفي رقمي يصدر مباشرة من قبل البنك المركزي (على غرار مصدري StableCoin ، ولكن CBDC على المستوى الوطني) يمكنه تتبع كل معاملة في الوقت الفعلي.قد يتم إساءة معاملة هذا للمراقبة الحكومية أو بعض مخاطر الأخطاء البشرية في كبيرة وصغيرة ، مما ينتهك الخصوصية المالية والحريات الشخصية.يعتقد مؤيدو بيل أن هذا سيخلق “دولة مراقبة” ، على غرار الأشخاص الرقميين الصينيين ، وهو مناسب ولكنه يعزز أيضًا قدرات مراقبة المعاملات في البنك المركزي.في المقابل ، تؤكد الولايات المتحدة على حماية الحقوق الدستورية وحقوق الخصوصية الشخصية وتجنب التدخل الحكومي المفرط في الممتلكات المالية الخاصة.
ثانية، سيقوم CBDC بتعزيز تنفيذ “إزالة الوسطاء” والتأثير على تنفيذ السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.إن السماح للبنك المركزي بخدمة المستهلكين الأفراد سيضعف بشكل مباشر دور البنوك التجارية ، مما قد يؤدي إلى فقدان ودائع البنوك التجارية ، وتكثيف المنافسة المصرفية ، وحتى تثير موجة من إفلاس البنوك وتدمير الهيكل الاقتصادي الحالي.أشار تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2022 إلى أن هذا التغيير جذري للغاية وقد يضخّم المخاطر النظامية.يستخدم CBDC بشكل أساسي لتحسين كفاءة الدفع والإدماج المالي ، لكن الولايات المتحدة تعتقد أن هذه الفوائد ليست كافية لتعويض الضرر المحتمل.
هناك أيضًا مخاوف بشأن تركيز السلطة والمنافسة العالمية.يشعر معارضو CBDC بالقلق من أن CBDC ستعزز السيطرة على البنك المركزي على السياسة النقدية وحتى تعزيز الهيمنة الرقمية على المستوى الدولي ، مثل CBDC في البلد يهيمن على التجارة العالمية ويهدد السيادة الوطنية.اختارت الولايات المتحدة الحفاظ على الوضع التقليدي للدولار من خلال مكافحة CBDC وتشجيع stablecoins الخاصة (مثل USDC) كبديل لتعزيز الابتكار الذي يحركه السوق.
سام:
الاحتياطي الفيدرالي لا ينتمي إلى أي حزب سياسي ، لذلك لا توجد عملية تبرع سياسية. سوف تدفع بالتأكيد “رسوم الحماية” أولاً.إذا انتهى الاحتياطي الفيدرالي ، فلا تلعب. علاوة على ذلك ، فإن StableCoins لديها على الأقل بعض السمات اللامركزية ، مثل stablecoins الخوارزميات والستابلات المشفرة.إذا كانت هناك تقنيات أو خوارزميات أو حلول جديدة في المستقبل ، فلا يزال هناك مجال للتنمية. إن المركزية الكاملة لـ CBDC نفسها تتعارض مع مفهوم التشفير.الأصول اللامركزية هي جوهر هذه المجموعات الثلاث من الفواتير. الخصوصية الخاصة ، والتمويل المجاني ، ومكافحة الخالص كلها مطالب. سيحدث إطلاق CBDC تأثير على الوضع العام.
ببساطة ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي إصدار العملات المعدنية يعادل خلع سراويله والضرورة ، وستصبح هذه الفواتير الثلاثة ديكورات.
المحامي لي تشونغشن:
لا تملك حكومة الولايات المتحدة الحق في إصدار الدولار الأمريكي. الحق في إصدار الدولار الأمريكي هو في أيدي الاحتياطي الفيدرالي. أحد الأسباب الرئيسية التي أهم حكومة الولايات المتحدة لتعزيز “قانون العبقري” هو تجاوز الاحتياطي الفيدرالي لتوسيع الدولار الأمريكي.إذا تم السماح لـ CBDC ، فسيكون ذلك ذا فائدة كبيرة للاحتياطي الفيدرالي ، ولكن لن يكون له الكثير من الفوائد العملية للحكومة الأمريكية. فقط من خلال تقييد الاحتياطي الفيدرالي يمكن للحكومة تحقيق الحرية المالية.
بالنسبة لبعض البلدان التي تحاول الترويج لـ CBDC ، فإن حقوق إصدار العملات الخاصة بها هي في أيدي الحكومة ، لذلك لا يوجد تضارب في المصالح في إصدار CBDCs في هذه البلدان.
Fat Meimei:
في الصين ، يعرف الجميع RMB الرقمي ، والبلاد تروج لـ RMB الرقمية.في الواقع ، هذا مثال على CBDC. تتمتع CBDC نفسها بمزايا واضحة ، مثل الراحة وكفاءة الدفع والتسوية.بما أن المزايا واضحة للغاية ، فلماذا يجب أن نعارضها؟نحن بحاجة إلى النظر إلى هذه المشكلة من منظور ماكرو أكثر. بشكل عام ، من الصعب علينا التواصل مع البنك المركزي شخصيًا ، لذلك تلعب البنوك التجارية دورًا وسيطًا في هذا.CBDC هو نظام الخدمات المصرفية عبر الإنترنت blockchain التي تديرها البنك المركزي. إذا تمكن كل فرد من الاتصال مباشرة بالبنك المركزي للتخزين والقروض ، فستكون البنوك التجارية قابلة للاستغناء عنها بمرور الوقت. أعتقد أن معظم البنوك التجارية قد تضطر إلى الإغلاق.مثل هذا الموقف سوف يضر بشكل مباشر باستقرار النظام الاقتصادي والمالي الحالي. علاوة على ذلك ، فإن نظام CBDC ليس لا مركزية تمامًا.إذا تم إصدار CBDC ولديه السيولة ، فكيف يمكننا حماية الأصول المالية الشخصية؟ما زلنا بحاجة إلى القيام بـ KYC و AML ، فما الفرق بينه وبين الخدمات المصرفية عبر الإنترنت التي نستخدمها الآن؟
يعادل مجرد إضافة النظام المصرفي الإلكتروني إلى تقنية blockchain ، والباقي دون تحسن أساسي.قد تكون النتيجة النهائية هي أنه لم يتم تحسينها وأنشأت الكثير من المشكلات المحتملة. أليس من الممكن أن تفقد الكثير من الأرز إذا سرقت دجاج؟أنا شخصياً أفضل المضي قدمًا بشكل مطرد ، ولا أقوم بتنفيذ CBDC بشكل أعمى على نطاق واسع ، أو أتعلم من ممارسات “صندوق الرمل” في هونغ كونغ ، الصين.
▍س 4: هل ستجذب الإشارة في المناطق التنظيمية مثل الاتحاد الأوروبي وآسيا وغيرها من الأماكن؟كيف ستؤثر تحرك الولايات المتحدة على المشهد التنظيمي العالمي لـ Web3؟
لوك:
قد يؤدي قانون العبقري ، قانون واضح وقانون مكافحة CBDC الذي أقرته الولايات المتحدة في عام 2025 ، إلى الدول الاتحاد الأوروبي والآسيوية للتعلم من نماذجها التنظيمية المشفرة. قد يتم تحسين لوائح MICA للاتحاد الأوروبي لتتناسب مع معايير الولايات المتحدة.قد تتبع اليابان وسنغافورة مثال تنظيم stablecoin. قد توازن الهند الابتكار والامتثال. قد تستفيد الصين من فرصة مكافحة CBDC لتوسيع تأثيرها في RMB الرقمية. من الممكن أيضًا تطوير استخدام Stablecoins الشهيرة مثل الولايات المتحدة.
يميل المشهد التنظيمي العالمي Web3 إلى توحيد، تشجيع stablecoins الخاص و Defi ، لكن موقف مكافحة CBDC في الولايات المتحدة قد يجعله “متخلفًا” على نظام دفع CBDC ، ولكن في الوقت نفسه ، قم برفع حالة منصات أصول التشفير الخاصة الأخرى.قد يؤدي ذلك إلى مسابقة تنظيمية عالمية ، مع تدفق رأس المال إلى المناطق الصديقة التنظيمية ، وقد يزيد أيضًا من الاحتكاكات الجيوسياسية واختبار قيادة الولايات المتحدة في الاقتصاد الرقمي.
سام:
لا يعني الاتحاد الأوروبي بالضرورة أن بعض العملات المشفرة في آسيا لديها حاجة إلى التعلم منها ، لأن الاتحاد الأوروبي قد نظم العملات المشفرة في وقت مبكر للغاية.في عام 2014 ، أصبحت ألمانيا أول دولة تقبل بيتكوين كعملة ، وتبعت هولندا وفرنسا وغيرها حذوها.وفقًا للإحصاءات العام الماضي ، كان هناك أكثر من 2700 رخص تشفير في أوروبا ، وكانت تراخيص وكندا الإشراف في وقت مبكر وأكثر من أمريكا الشمالية. ومع ذلك ، تحتاج آسيا إلى التعلم منها ، لأن آسيا بأكملها هي حاليًا الأصغر ، وليس مثل بولندا.من هذه البيانات ، يمكننا أن نرى أنه من حيث الإشراف على التشفير أو الأمور الصديقة للتشفير ، لا يمكن للولايات المتحدة سوى مواكبة الأسطول بطريقة طبيعية ، لأن حجمها كبير أيضًا ، ومن الصعب على السفينة أن تستدير.
ومع ذلك ، فإن تنظيم stablecoins وأنواع أخرى سوف يشير إلى فواتير أمريكا الشمالية لأنه من الضروري مواكبة الامتثال لهذا المجال. بعد كل شيء ، لا تزال الدولار الأمريكي مُثبَّت من قبل الدولار الأمريكي ، والدولار الأمريكي نفسه يتحكم في البضائع بصرامة.ستعمل هذه الجولة من العمليات في أمريكا الشمالية أيضًا على تسريع تنفيذ الإشراف في أماكن مختلفة ، وخاصة في StableCoins ، وهناك ضريبة عملة مشفرة على الأكثر.سيتم قريباً إحضار المعايير التنظيمية للبلدان والمناطق الكبرى إلى جبهة موحدة ، وبالتالي فإن الصناعة بأكملها ستكون أكثر توحيدًا وشفافية.من الصعب الحصول على مائة مرة من العملات المعدنية في السنوات الأولى. لم يعد Web3 مسارًا للحصول على ثراء ، لكنه سيطور مستقبلًا طويل الأجل.
المحامي لي تشونغشن:
① فيما يتعلق بمسألة STABLECOIN Supervision ، فإن هونغ كونغ ، الصين ، في المستقبل ، ولكن بالنسبة للإشراف على العملة المشفرة بخلاف Stablecoins ، فإن الولايات المتحدة هي أسرع بلد لإنشاء إطار تنظيمي مفصل للعملة المشفرة في العالم.يمكن للدول الأخرى أن تتعلم من النموذج التنظيمي الأمريكي استنادًا إلى ظروفها الوطنية ، مثل الإشراف الهرمي والتصنيف على العملة المشفرة ، وتوضيح الوكالات التنظيمية والأنظمة التنظيمية.
② أطلقت الولايات المتحدة النار الأولى ، وأعتقد أن الدول الأخرى ستتابع قريبًا.أعتقد أنه لن يستغرق وقتًا طويلاً. سيستمر المشهد التنظيمي العالمي لـ Web3 في التحسن ، وسيتم تشكيل الاعتراف المتبادل بالامتثال التنظيمي.
Fat Meimei:
يحدد قانون العبقري إطارًا تنظيميًا قويًا لـ StableCoins ، ويحدد القانون الواضح بوضوح فئات الأصول الرقمية ، والوكالات التنظيمية المقابلة ، والمسؤوليات التنظيمية للوكالات المختلفة.يحظر مشروع قانون مكافحة CBDC صراحةً أن يحدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي العملات الرقمية للبنك المركزي للأفراد ، مما يمنع المراقبة المالية المفرطة والحفاظ على دور البنوك التجارية في النظام المالي.
في السابق ، كان هناك عدم اليقين في تنظيم الولايات المتحدة. من ناحية ، يختلف النطاق التنظيمي ومرونة الدول المختلفة ، ومن ناحية أخرى ، كان هناك دائمًا جدل حول ما إذا كانت العملات المشفرة هي الأوراق المالية أو السلع.وقد أدى هذا عدم اليقين إلى ترحيل العديد من الكيانات الريادية إلى مناطق أخرى صديقة للتنظيمية. قد يساعد تنفيذ فواتير الخطوات الثلاث هذه الولايات المتحدة على الاستيلاء على هيمنة ابتكار الأصول الرقمية. قد يصبح الإطار التنظيمي قالبًا مرجعيًا عالميًا ويطالب البلدان الأخرى بتسريع تحسين القوانين المتعلقة بأصول التشفير.النظام الإيكولوجي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة وحتى العالم قد يدخل التغييرات الرئيسية.
▍س 5: تعتبر ثلاثة فواتير هي نقطة تحول في الولايات المتحدة وحتى صناعة التشفير بأكملها ، من “النمو الوحشي” إلى “القواعد التي يهيمن عليها”.كيف ستؤثر على تكلفة الامتثال ونموذج التشغيل لمشاريع بدء التشغيل Web3؟
لوك:
من الواضح أن الفواتير الثلاثة تدفع صناعة التشفير الأمريكية من “النمو الوحشي إلى القاعدة” ، والتي لها تأثير كبير على تكاليف الامتثال ونماذج التشغيل لمشاريع بدء التشغيل Web3. على المدى القصير ، ستزيد تكاليف الامتثال إنفاق بدء التشغيل (يمكن أن تمثل التكاليف القانونية 40 ٪ من التمويل) ، وقد يتم تفكيك المشاريع الصغيرة بسبب الأعباء الثقيلة. ولكن على المدى الطويل ، يقلل التنظيم الواضح من مخاطر التقاضي ويجذب استثمار VC.سوف يتحول نموذج التشغيل من غامض إلى متوافق. ركز على الحوكمة اللامركزية ورمز RWA للحصول على إعفاءات (مثل الحد الأقصى للـ ICO البالغ 75 مليون دولار) ، والتحول من التكرار السريع إلى الابتكار ضمن القواعد القانونية.
قد يضغط هذا على مشاريع صغيرة على المدى القصير ، ولكن على المدى الطويل سيحسن نضج الصناعة ، وجذب الموارد العالمية ، وصياغة إطار عمل معترف به من قبل الجمهور التنظيمي الدولي ، والذي قد يؤثر على صياغة الامتثال القانوني لأسواق العملة المشفرة في المناطق الأخرى (مثل EU MICA ، Singapore DTSP ، إلخ …)
سام:
إلى حد ما ، يمثل حقبة جديدة من ويب 3 ريادة الأعمال التي تنتقل من “الابتكار غير المنضبط” إلى “أولوية الامتثال”.
هناك العديد من الجوانب التي يمكن توقعها ، على سبيل المثال ، ستكون عتبة ريادة الأعمال أعلى بكثير ، ولا يمكن إصدار العملات المعدنية حسب الرغبة ، وستصبح التراخيص هي المعيار ؛ سترتفع تكاليف الامتثال أيضًا بشكل حاد ، وسيصبح المحامون والمدققون و KYC/AML وما إلى ذلك ميزانيات ضرورية ؛ ستعمل الصناعة أيضًا على تسريع القضاء على المشاريع الصغيرة أو المشاريع الرمادية دون الابتكار ولا يمكنها تحقيق الأرباح ؛ لكن يجب أن يكون عمال المناجم أسير الحرب المجموعة الأكثر فائدة ، وخاصة بيتكوين. لا يمكن سوى تحجيم الأعمال المتوافقة فقط ، ويمكن فقط أن يمتد شركة متوافقة على المدى الطويل ، مع تجنب الموقف الذي تثير فيه الأموال السيئة أموالًا جيدة.
ولكن بصفته مجموعة أصلية من “Crypto Native” ، فإن Web3 هو Web3 ، وهي شركة ، والتشفير هو التشفير ، والتكنولوجيا ، والتشفير الأصلي بدون إذن ، وسيجد التشفير الحقيقي حيث يمكن أن يحدث.
المحامي لي تشونغشن:
مع تنفيذ قانون العبقرية ، والفعل الواضح وقانون مكافحة CBDC ،يحتاج طرف المشروع إلى تحديد مسار الامتثال بناءً على نوع المشروع الخاص به:
① بالنسبة للمشاريع التي تصدر stablecoins ، يجب استثمار قدر كبير من الأموال للحصول على التراخيص المقابلة ، ويجب إنشاء نظام تدقيق مستقل وآلية عزل الإفلاس. لا سيما فيما يتعلق بمتطلبات الأصول الاحتياطية ، تضع نسبة الاحتياطي 1: 1 متطلبات أعلى على القوة المالية لطرف المشروع.
② بالنسبة لمشاريع العملات غير المستقرة ، تحتاج أطراف المشروع إلى فهم بوضوح ما إذا كانت الأوراق المالية أو السلع؟في الماضي ، عندما لم يكن هناك إشراف ، قد يحتاج حزب المشروع إلى فريق تطوير فني للمكونات ، وفريق حماية الأمن ، وفريق تسويق للحديث عن السرد ، ورفع التمويل ، والذهاب إلى السلسلة ، ولكن الآن مستحيل تمامًا.لذلك في المرحلة المبكرة من المشروع ، يجب على حزب المشروع إنشاء فريق امتثال مهني للتعامل مع الإشراف على SEC أو CFTC.تكلفة الامتثال أعلى من تكلفة البحث والتطوير ، ومن الصعب احتضان المشاريع الصغيرة ذات القوة الكافية.
Fat Meimei:
نعم ، لقد أنشأت هذه الفواتير الثلاثة بشكل مشترك [قواعد اللعبة] الواضحة لصناعة التشفير. أدى الافتقار إلى قواعد واضحة في صناعة التشفير في السنوات القليلة الماضية إلى مواجهة رواد الأعمال القانونيين التقلبات التنظيمية المتقلبة ، في حين استخدم المضاربون الغموض القانوني لتحقيق الأرباح.هذه الفواتير الثلاثة ستعكس الوضع.
قدم مشروع القانون متطلبات مفصلة لمصدري StableCoin ، ومنصات التداول ، ومشاريع Defi ، كما أدرج العديد من السلوكيات الجنسية المحظورة.تزيد متطلبات احتياطي الأصول ونظام فصل الصندوق من تكاليف رأس المال وتكاليف الإدارة ، والإفصاح عن المعلومات المالية وزيادة تكاليف التشغيل ، ولأصول رقمية كانت في الأصل في المناطق الغامضة ، هناك حاجة إلى مزيد من الموارد لتحديد السمات التنظيمية لزيادة تكاليف الامتثال.بالإضافة إلى ذلك ، قد تحتاج بعض البلدان أو المؤسسات التي تخطط لإصدار العملات الرقمية للبنك المركزي إلى إعادة ضبط الاستراتيجيات والخطط ، مما يزيد أيضًا من تكاليف الامتثال والشكوك.قد تؤدي الزيادة في تكاليف الامتثال إلى عدم قدرة بعض المشاريع على تحمل التكاليف والخروج من السوق ، ولكنها توفر أيضًا طريقًا واضحًا لتلك المشاريع الممتازة ، ويمكن صياغة نماذج التشغيل طويلة الأجل وفقًا للأحكام القانونية لتمكين المشاريع من العمل بشكل مطرد ولوقت طويل.
